เหตุใดแพลตตินัมและแพลเลเดียมจึงมีประสิทธิภาพเหนือกว่าทองคำ

หลังจากการทบทวนความเคลื่อนไหวของราคาโลหะมีค่ารายเดือนหลังจากการประกาศจับกุมประธานาธิบดี Nicolas Maduro ของเวเนซุเอลาในการจู่โจมอย่างกล้าหาญในช่วงสุดสัปดาห์ ฉันพบว่าการขาดความตื่นเต้นในหมู่ตลาดโลหะมีค่าอาจทำให้เกิดการขายสนุกสนานในเร็วๆ นี้ ในขณะที่แพลเลเดียมมีศักยภาพที่จะเกินความคาดหมาย แม้ว่าจะมีความกังวลด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ความกังวลเรื่องภาษีที่เปลี่ยนการมุ่งเน้นไปที่การลดมลพิษจะขยายความเป็นไปได้ของการซื้อมูลค่าเพื่อยกระดับต่อไป

ไม่ต้องสงสัยเลยว่ากลายเป็นสินทรัพย์ที่โดดเด่นในปี 2025 โดยได้รับการสนับสนุนจากการผ่อนคลายทางการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้งในระหว่างปี ซึ่งลดต้นทุนเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน และกระตุ้นความน่าดึงดูดของทองคำ ตลาดยังมีการกำหนดราคาในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปี 2569 ซึ่งตอกย้ำความเชื่อมั่นที่เป็นบวก

การซื้อของธนาคารกลางถือเป็นเสาหลักอีกประการหนึ่งในการสนับสนุน โดยประเทศตลาดเกิดใหม่หลายแห่งยังคงเพิ่มทองคำลงในทุนสำรองของตนอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์การกระจายความเสี่ยงโดยห่างจากดอลลาร์สหรัฐ

ในเวลาเดียวกัน ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงมีอยู่อย่างต่อเนื่อง รวมถึงความขัดแย้งในยุโรปตะวันออกและตะวันออกกลาง เป็นปัจจัยหนุนความต้องการแหล่งปลอดภัยของทองคำตลอดทั้งปี

โลหะมีค่าอื่นๆ มีกำไรเพิ่มขึ้นอย่างมาก ราคาพุ่งสูงขึ้นเกือบ 150% ในปี 2568 โดยได้รับประโยชน์จากทั้งบทบาทในฐานะโลหะทางการเงินและอุปสงค์ทางอุตสาหกรรมที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

การบริโภคที่แข็งแกร่งจากภาคพลังงานแสงอาทิตย์ ยานพาหนะไฟฟ้า อิเล็กทรอนิกส์ และศูนย์ข้อมูลทำให้อุปทานตึงตัว ในขณะที่การซื้อแบบเก็งกำไรทำให้ราคาเพิ่มขึ้นในตลาดที่ค่อนข้างเล็ก

ยังบันทึกปีที่โดดเด่น โดยเพิ่มขึ้นมากกว่า 110% เนื่องจากข้อจำกัดด้านอุปทานและอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นส่งผลให้ราคาสูงขึ้น นักวิเคราะห์กล่าวว่าผลผลิตจากเหมืองที่จำกัดและการลงทุนไม่เพียงพอเป็นเวลาหลายปีทำให้ตลาดแพลตตินัมเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงราคาอย่างรวดเร็วเมื่อความต้องการดีขึ้น

แม้จะผ่อนคลายลงเล็กน้อยจากระดับสูงสุดในช่วงที่ผ่านมา แต่โลหะมีค่าก็มีประสิทธิภาพเหนือกว่าสินทรัพย์ประเภทส่วนใหญ่ในปี 2025 ในวงกว้าง กระแสเงินทุนไหลเข้าของกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนและการลงทุนรายย่อยที่แข็งแกร่งช่วยเสริมการฟื้นตัว โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่ตลาดตึงเครียดมากขึ้น

แม้ว่า US Futures จะลดลง 1.9% มาที่ 5.67 ดอลลาร์ต่อปอนด์ แต่ราคาแพลตตินัมยังอยู่ในทิศทางสำหรับการปรับขึ้นรายเดือนที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบเกือบสี่ทศวรรษในเดือนธันวาคม โดยได้แรงหนุนจากการที่สหภาพยุโรปกลับรถจากการสั่งห้ามใช้เครื่องยนต์สันดาปในปี 2035 อุปทานที่ตึงตัว และความต้องการลงทุนในโลหะมีค่าที่เพิ่มขึ้น

ไม่ต้องสงสัยเลยว่า แพลทินัมและแพลเลเดียมซึ่งทั้งคู่ใช้ในตัวเร่งปฏิกิริยารถยนต์ที่ช่วยลดการปล่อยไอเสียของรถยนต์ ได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในปีนี้ เนื่องจากความไม่แน่นอนด้านภาษีของสหรัฐฯ และการขึ้นราคาของทองคำและเงินช่วยชดเชยปัญหาระยะยาวจากการเพิ่มขึ้นของยานพาหนะไฟฟ้าทั่วโลก

ฉันพบว่าแผนของสหภาพยุโรปที่เปิดเผยในเดือนธันวาคม พ.ศ. 2568 เป็นการกระทุ้งสเตียรอยด์สำหรับ PGM ซึ่งจะยืดการใช้งานในเครื่องฟอกไอเสียเชิงเร่งปฏิกิริยา และไม่ใช่การขยายเวลาอย่างไม่มีกำหนด แต่สหภาพยุโรปจะต้องการระดับการปล่อยก๊าซที่เข้มงวดมากขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งโดยการขยายออกไป จะต้องมีการโหลด PGM ที่สูงขึ้น

แพลทินัมซึ่งใช้ในอุตสาหกรรมอื่นๆ เช่น เครื่องประดับ เพิ่มขึ้น 33% จนถึงเดือนธันวาคม นับเป็นการก้าวกระโดดครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 1986 ตามข้อมูลของ LSEG

หลังจากแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 2,478.50 ดอลลาร์ต่อออนซ์เมื่อวันจันทร์ โลหะมีค่ากำลังมุ่งหน้าไปสู่การเติบโตรายปีที่ใหญ่ที่สุดเป็นประวัติการณ์ที่ 146% จนถึงขณะนี้ โลหะที่เป็นพี่น้องกันอย่างแพลเลเดียมและโรเดียม เพิ่มขึ้น 80% และ 95% ตามลำดับในปี 2568

ทั้งแพลตตินัมและแพลเลเดียมยังได้รับประโยชน์จากการสร้างสต็อกเชิงป้องกันและอุปทานที่เข้มงวดมากขึ้นในตลาดทางกายภาพของภูมิภาค เนื่องจากมีการไหลออกไปยังสหรัฐอเมริกา เนื่องจากวอชิงตันรวมโลหะไว้ในรายชื่อแร่ธาตุสำคัญของสหรัฐฯ และในขณะเดียวกัน ตลาดคาดว่าจะมีความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับภาษีของสหรัฐฯ ในเดือนมกราคม 2026

การเริ่มต้นการซื้อขายล่วงหน้าของ PGM ในประเทศจีนเมื่อเดือนที่แล้วได้ช่วยส่งเสริมอีกครั้ง โดยดึงดูดกระแสการเก็งกำไรจำนวนมาก และกระตุ้นให้ Guangzhou Futures Exchange ปรับขีดจำกัดราคา

สัญญาเหล่านี้เป็นกลไกป้องกันความเสี่ยงด้านราคาในประเทศกลไกแรกสำหรับ PGM ในประเทศที่มีเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับสองของโลก ซึ่งเป็นผู้บริโภค PGM อันดับต้นๆ เช่นกัน โดยอาศัยการนำเข้าอย่างมาก

ไม่ต้องสงสัยเลยว่า หากการนำเข้าสปอตของจีนยังคงเพิ่มสูงขึ้น การทดสอบที่สำคัญสำหรับโลหะกลุ่มแพลตตินัมน่าจะเกิดขึ้นหลังจากที่สหรัฐฯ มีความชัดเจนในเรื่องภาษีศุลกากร

สุดท้ายนี้ ผมสรุปได้ว่าการเคลื่อนไหวของฟิวเจอร์สโลหะมีค่าเมื่อสัปดาห์ที่แล้วส่งสัญญาณถึงข้อเสียเพิ่มเติมที่ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง เนื่องจากรูปแบบทางเทคนิคในกราฟรายสัปดาห์และรายเดือนบ่งชี้ว่าการขยับตัวของทองคำและเงินมีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไปในสัปดาห์ต่อ ๆ ไป ซึ่งอาจขยายแรงกดดันในการขายแพลตตินัมและแพลเลเดียมได้เช่นกัน แต่ทั้งสองมีข้อเสียที่จำกัดจากระดับปัจจุบัน และอยู่ใกล้ระดับแนวรับที่สำคัญในแผนภูมิรายเดือน

ข้อสงวนสิทธิ์: ผู้อ่านควรเข้ารับตำแหน่งใดๆ ในแพลตตินัมและแพลเลเดียมด้วยความเสี่ยงของตนเอง เนื่องจากการวิเคราะห์นี้อิงจากการสังเกตเท่านั้น