ประเด็นสำคัญ: Global Payments ซึ่งเป็นตัวกลางที่สำคัญระหว่างผู้ค้าปลีกและธนาคาร มีการซื้อขายต่ำกว่าคู่แข่งและตัวกลางในอดีต บริษัทหวังที่จะพลิกสถานการณ์ด้วยการได้รับส่วนแบ่งที่โดดเด่นในตลาดการซื้อกิจการของผู้ค้าผ่านการซื้อ Worldpay และการแนะนำระบบ ณ จุดขาย Global Payments อาจเห็นข้อดีจากการเร่งกระแสเงินสด ผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นจำนวนมาก และหากไม่ได้ผล การซื้อกิจการแบบมีเลเวอเรจก็เป็นไปได้ หุ้นของ Global Payments ทรุดโทรมลงเป็นเวลานาน จึงอาจเป็นเรื่องง่ายสำหรับนักลงทุนที่จะมองข้ามการประเมินมูลค่าที่น่าดึงดูดและเรื่องราวการกลับมาที่กำลังเติบโต การปรับโครงสร้างครั้งใหญ่เมื่อต้นปี 2568 ได้ทำให้การมุ่งเน้นเชิงกลยุทธ์ของ Global Payments คมชัดขึ้น ได้ลดต้นทุนและสูญเสียสินทรัพย์ ด้วยความช่วยเหลือจากนักลงทุนนักกิจกรรม Elliott Management บริษัทกำลังบูรณาการการเข้าซื้อกิจการ Worldpay กระแสเงินสดคาดว่าจะเร่งตัวขึ้น โดยเป็นเงินทุนสำหรับการซื้อหุ้นคืนและทำให้งบดุลของบริษัทแข็งแกร่งขึ้น ขั้นตอนเหล่านี้อาจช่วยเพิ่มราคาหุ้น หรืออาจดึงดูดความสนใจของบริษัทหุ้นนอกตลาดที่กำลังมองหาพื้นที่การชำระเงินสำหรับข้อตกลง หุ้นได้วนเวียนใกล้ระดับต่ำสุดในรอบหลายปีในช่วงเก้าเดือนที่ผ่านมา หลังจากที่ลดลงมากกว่า 65% ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา ผลการดำเนินงานที่ย่ำแย่ดังกล่าวส่งผลให้รายรับล่วงหน้าทวีคูณลดลงเหลือเพียง 4.9 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในรอบ 5 ปีที่ประมาณ 15 เท่าและจุดสูงสุดที่ 25 เท่า นอกจากนี้ ยังซื้อขายโดยมีส่วนลดมากมายเมื่อเทียบกับคู่แข่งรายสำคัญ เช่น Fiserv, Fidelity National Information Services, PayPal, Shift4 Payments และ Toast Global Payments ซึ่งตั้งอยู่ในแอตแลนตาเริ่มต้นจากหน่วยธุรกิจของ National Data Corp. ในขั้นต้น บริษัทมุ่งเน้นไปที่การประมวลผลธุรกรรมสำหรับธนาคาร แต่เมื่อเวลาผ่านไป บริษัทก็ได้นำเสนอผลิตภัณฑ์การชำระเงินทั้งชุด Global Payments แยกตัวจาก NDC ในปี 2544 เพียงแต่เปลี่ยนมาเป็นผู้ได้รับสินค้าจากผู้ค้าโดยตรงหลังจากขายธุรกิจโซลูชันสำหรับผู้ออกบัตรออกไป ในฐานะผู้ซื้อร้านค้า ทำหน้าที่เป็นตัวกลางระหว่างร้านค้าและธนาคาร ช่วยให้ธุรกิจรับชำระเงินด้วยบัตรเครดิต อนุมัติธุรกรรม โอนเงินเข้าบัญชีธนาคารของร้านค้า และจัดการความเสี่ยง เช่น การฉ้อโกงและการปฏิเสธการชำระเงิน หลังจากเข้าซื้อกิจการ Worldpay ในเดือนมกราคม ก็กลายเป็นผู้เล่นรายใหญ่ที่สุดในธุรกิจนี้ในประเทศ ข้อตกลง Worldpay ยังช่วยสนับสนุนการมีอยู่ของ Global Payments ในยุโรป และเสริมความแข็งแกร่งให้กับข้อเสนอบางอย่าง เช่น ความสามารถด้านอีคอมเมิร์ซ บริษัทที่ได้รับการปรับปรุงใหม่ให้บริการสถานที่มากกว่า 6 ล้านแห่งในกว่า 175 ประเทศ โดยประมวลผลธุรกรรมประมาณ 94 พันล้านรายการ และปริมาณการชำระเงินประมาณ 4 ล้านล้านดอลลาร์ แม้จะมีขนาดใหญ่ แต่ Global Payments ก็ยังไม่ทันระวังตัว เนื่องจากธุรกิจค้าปลีกเริ่มเข้าสู่โลกออนไลน์มากขึ้น และได้ยกส่วนแบ่งการตลาดให้กับบริษัทที่มุ่งเน้นด้านเทคโนโลยี เช่น Adyen, Stripe และ Square บริษัทเหล่านี้สร้างสรรค์นวัตกรรมอย่างรวดเร็วในขณะที่ Global Payments พยายามดิ้นรนเพื่อรักษาจุดมุ่งเน้นเชิงกลยุทธ์ ซึ่งส่งผลให้รายได้สุทธิเติบโตต่ำกว่าอัตราตลาดที่ 2% ในปี 2568 เทียบกับ 6% ในปีก่อนหน้า เรื่องราวการพลิกกลับ แต่เมื่อปีที่แล้ว Global Payments ได้รวมผลิตภัณฑ์ ณ จุดขายไว้ในแพลตฟอร์มครบวงจรที่เรียกว่า Genius ซึ่งทำให้ธุรกิจของตนง่ายขึ้น เนื่องจากต้องการสร้างการจดจำและความภักดีของแบรนด์ที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น นักวิเคราะห์ของซิตี้กรุ๊ปคาดหวังว่า Genius จะส่งผลให้ Global Payments มีแบรนด์ที่เป็นที่รู้จักมากขึ้น ซึ่งจะช่วยให้นำเสนอลูกค้าใหม่หรือขายบริการเพิ่มเติมให้กับลูกค้าที่มีอยู่ได้ง่ายขึ้น นักวิเคราะห์กล่าวว่าในทางกลับกันอาจสร้าง “การสัมผัสก้อนหิมะ” โดยยิ่งมีการใช้งานเทอร์มินัลมากเท่าไร ร้านค้าก็จะเชื่อมโยงบริการกับความสำเร็จทางธุรกิจมากขึ้นเท่านั้น Global Payments ยังอาศัยปัญญาประดิษฐ์อีกด้วย การพูดที่ฟอรัม Wolfe FinTech เมื่อวันที่ 10 มีนาคมในนิวยอร์กซิตี้ CEO Cameron Bready กล่าวว่า Global Payments มี “โอกาสมหาศาลในการปรับใช้ AI เพื่อขับเคลื่อนประสิทธิภาพในธุรกิจของเรา” เขาอ้างถึงประเด็นต่างๆ เช่น การพัฒนาซอฟต์แวร์ ประสิทธิภาพการทำงานของนักพัฒนา ระยะเวลาและความเร็วของผลิตภัณฑ์ รวมถึงการกระทบยอดบัญชีการชำระเงิน นักวิเคราะห์บางคนกังวลว่า Global Payments อาจยังคงเชื่อมโยงกับการใช้จ่ายแบบหน้าร้าน และพลาดการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นไปสู่การค้าแบบตัวแทน ซึ่งตัวแทน AI อัตโนมัติจะเปรียบเทียบและซื้อสินค้าและบริการในนามของผู้บริโภค อย่างไรก็ตาม บริษัทกล่าวว่ากำลังมีส่วนร่วมอย่างแข็งขันในการเปลี่ยนแปลงนี้ “เราอยู่ในระดับแนวหน้าของทุกสิ่งที่เกิดขึ้นจากมุมมองการค้าแบบตัวแทน” Bready กล่าวในเดือนนี้ “เราเป็นส่วนหนึ่งของโปรโตคอลหลักทุกรายการที่ได้รับการเผยแพร่และประกาศทั่วทั้ง Google, OpenAI และอื่นๆ” ราคาหุ้นของ Global Payments ยังไม่ได้สะท้อนถึงความเป็นจริงใหม่นี้ แม้ว่าจะพุ่งขึ้น 17% หลังจากการเปิดเผยรายงานผลประกอบการไตรมาสสี่ที่ดีกว่าที่คาดไว้ในวันที่ 18 กุมภาพันธ์ หุ้นดังกล่าวยอมแพ้ต่อกำไรดังกล่าวในวันต่อมา เนื่องจากนักลงทุนยังคงกังวลเกี่ยวกับการเติบโตของรายได้และความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการรวมธุรกิจ Worldpay ประสิทธิภาพของหุ้น GPN 5Y บน Global Payments ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา บริษัทกล่าวว่าคาดว่าจะปรับปรุงการเติบโตของรายได้สุทธิประมาณ 5% ในปีงบประมาณ 2569 และปรับการเติบโตของกำไรต่อหุ้น (EPS) ที่ 13% เป็น 15% ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ทั้งคู่ ผู้บริหารกล่าวถึงแนวโน้มนี้ว่า “ระมัดระวัง” ในการประชุมทางโทรศัพท์ ซึ่งบ่งชี้ว่าการคาดการณ์ของบริษัทอาจมีข้อดีเพิ่มเติม อัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วคาดว่าจะขยายตัว 150 จุดพื้นฐาน โดยได้รับแรงหนุนจากการใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานที่สูงขึ้นและกำไรจากการบูรณาการจากข้อตกลง Worldpay ซึ่งปิดตัวก่อนกำหนด และอยู่ในแนวทางที่จะประหยัดต้นทุนได้ 600 ล้านดอลลาร์ในอีกสามปีข้างหน้า ขนาดของ Global Payments หลังการซื้อกิจการมีประโยชน์ในการลดต้นทุนการทำธุรกรรมและปรับปรุงความสามารถในการตรวจจับการฉ้อโกง การเข้าถึงทั่วโลก ความสามารถแบบ Omnichannel และโซลูชันแบบ end-to-end ที่ปลอดภัยของบริษัท ทำให้เกิดต้นทุนการสลับที่สูงสำหรับลูกค้าข้ามชาติ ซึ่งช่วยเสริมความแข็งแกร่งในการแข่งขัน Global Payments ได้เพิ่มพนักงานขาย 200 คน และวางแผนที่จะขยายทีมเป็น 500 คนภายในกลางปี โดยมีเป้าหมายเพื่อเข้าถึงผู้ค้าในวงกว้างมากขึ้นผ่านรูปแบบการกระจายหลายช่องทาง ซึ่งรวมถึงการขายตรง พันธมิตร และซอฟต์แวร์บูรณาการ การขยายยอดขายนี้เมื่อรวมกับประสิทธิภาพการขายที่เพิ่มขึ้น คาดว่าจะผลักดันการเติบโตของรายได้ให้สูงกว่า 5% ในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 นักลงทุนบางรายไม่ได้หลีกเลี่ยงการชำระเงินทั่วโลก กองทุนเฮดจ์ฟันด์ของนักเคลื่อนไหว Elliott Management เข้าถือหุ้นในช่วงฤดูร้อนปี 2568 โดยซื้อหุ้นที่ลดลงตามการประกาศข้อตกลง Worldpay ที่เปลี่ยนแปลงไป ภายในเดือนกันยายน 2025 Global Payments บรรลุข้อตกลงกับ Elliott เพื่อแต่งตั้งกรรมการอิสระสามคน และสร้างคณะกรรมการบูรณาการ การมีส่วนร่วมของ Elliott นำความเชี่ยวชาญด้านการดำเนินงานมาสู่คณะกรรมการ ซึ่งจะมีบทบาทสำคัญในแนวทางในการบูรณาการ Worldpay หลังจากออกจาก Global Payments ในปี 2023 ที่ 108.61 ดอลลาร์ต่อหุ้น Greenlight Capital ของ David Einhorn ได้ซื้อหุ้นคืนที่ 77.85 ดอลลาร์ในไตรมาสที่สี่ของปี 2025 ในจดหมายถึงนักลงทุน พวกเขาตั้งข้อสังเกตว่าการเติบโตตามธรรมชาติที่สม่ำเสมอของ Global Payment และแผนที่จะคืนเงินเกือบ 7 พันล้านดอลลาร์ให้กับผู้ถือหุ้น ซึ่งคิดเป็นประมาณหนึ่งในสามของมูลค่าตลาดในช่วงสองปีข้างหน้า น่าจะได้รับการยอมรับในตลาดและช่วยให้หุ้นสามารถ ให้คะแนนใหม่ให้สูงขึ้น การซื้อคืนและการลดหนี้ ในเดือนกุมภาพันธ์ Global Payments ย้ำความตั้งใจที่จะซื้อหุ้นของตัวเองคืนมูลค่า 7.5 พันล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2570 คณะกรรมการของบริษัทได้อนุมัติเงิน 2.5 พันล้านดอลลาร์สำหรับการซื้อคืนจนถึงขณะนี้ โดยจัดสรรไว้ 550 ล้านดอลลาร์สำหรับการซื้อคืนทันที มิซูโฮคาดการณ์ว่าแผนดังกล่าวจะช่วยเพิ่มการเติบโตของกำไรต่อหุ้นต่อปีได้ 25% ในระยะกลาง การสร้างกระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่งของ Global Payments ช่วยให้บรรลุเป้าหมายนี้ โดยสร้างรายได้กระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วจำนวน 3 พันล้านดอลลาร์ในปี 2568 และคาดว่าจะมากกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ในปี 2570 และ 5 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2571 ด้วยอัตราดังกล่าว บริษัทคาดว่าจะสร้างเงินสดได้เพียงพอภายในห้าถึงหกปีเพื่อครอบคลุมมูลค่าตลาดทั้งหมด นอกจากนี้ บริษัทยังใช้เงินสดเพื่อลดอัตราส่วนหนี้สินสุทธิลงเหลือที่คาดการณ์ไว้ที่ 3 เท่าภายในสิ้นปี 2570 ฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่งขึ้นจะช่วยสนับสนุนการขยายธุรกิจหลายรายการด้วย เป้าหมาย LBO หรือไม่? บริษัทที่มีการสร้างกระแสเงินสดมหาศาลมักจะดึงดูดความสนใจของผู้เล่นที่กู้ยืมเงินแบบมีเลเวอเรจ รายงานล่าสุดของ Bank of America ระบุว่า “กิจกรรมข้อตกลงได้เพิ่มขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ โดยบริษัทไพรเวทอิควิตี้ (PE) แสดงความสนใจในฟินเทคและการชำระเงินอีกครั้ง” หลังจากที่หุ้นของบริษัทร่วงลงในปลายเดือนกุมภาพันธ์ คู่แข่งของ Paypal ก็พบว่าตัวเองตกเป็นเป้าหมายของความสนใจในการซื้อหุ้นจาก Stripe มีรายงานว่า Paypal กำลังพูดคุยกับธนาคารเพื่อป้องกันการครอบครองที่ไม่เป็นมิตร ดูเหมือนว่าการจัดการการชำระเงินทั่วโลกจะเปิดกว้างสำหรับแนวคิดนี้ “หากเราไปถึงจุดหนึ่งหลังจากช่วงระยะเวลาหนึ่งของการบูรณาการธุรกิจ การสร้างผลลัพธ์ การคืนทุน หากตลาดสาธารณะยังคงไม่ให้คุณค่ากับธุรกิจอย่างยุติธรรม ฉันคิดว่าเราเป็นหนี้ตัวเราเองที่ต้องพิจารณาทางเลือกทั้งหมดและประเมินทางเลือกทั้งหมด” Bready กล่าวระหว่างการประชุมทางโทรศัพท์เกี่ยวกับผลประกอบการครั้งล่าสุด ด้วยมูลค่าองค์กรประมาณ 35 พันล้านดอลลาร์ นักลงทุนบางรายอาจมองว่า Global Payments มีขนาดใหญ่เกินไปสำหรับการซื้อกิจการแบบมีเลเวอเรจ อย่างไรก็ตาม การเข้าซื้อกิจการ Electronic Arts มูลค่า 55 พันล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว แสดงให้เห็นว่ายังมีความต้องการข้อตกลงขนาดใหญ่อยู่ การซื้อหุ้นอาจต้องได้รับการสนับสนุนจากบริษัทไพรเวทอิควิตี้ GTCR ซึ่งได้เข้าถือหุ้น 15% ใน Global Payments ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของธุรกรรม Worldpay นักวิเคราะห์ของ Wall Street ค่อนข้างระมัดระวังหุ้น Global Payments โดยมีนักวิเคราะห์ประมาณ 42% จาก 33 คนที่ครอบคลุมเรื่องการจัดอันดับหุ้นที่ซื้อ ประมาณ 52% ถูกระงับและนักวิเคราะห์สองคนมีอันดับต่ำกว่าตาม LSEG นักวิเคราะห์ยังคงกังวลเกี่ยวกับความสามารถของ Global Payments ในการรักษาอัตราการเติบโตที่แข็งแกร่ง ปัดเป่าการสูญเสียส่วนแบ่งตลาด และบูรณาการการเข้าซื้อกิจการ Worldpay ตัวอย่างเช่น นักวิเคราะห์ของ Wolfe กล่าวว่าพวกเขากำลัง “จับตาดูหลักฐานที่เป็นรูปธรรมมากขึ้นเกี่ยวกับเหตุการณ์สำคัญหลังการควบรวมกิจการ” แต่เป้าหมายราคาเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ที่ 101.32 ดอลลาร์นั้นสูงกว่าราคาปัจจุบันเกือบ 44% ซึ่งบ่งชี้ว่าการประเมินมูลค่าในปัจจุบันของ Global Payments และการสร้างกระแสเงินสดที่คาดหวังจำนวนมากจะทำให้หุ้นมีราคาสูงขึ้น ในขณะที่เรื่องราวการฟื้นตัวของ Global Payments เพิ่งเริ่มต้นและมีกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่เชี่ยวชาญเพียงไม่กี่กองทุนเท่านั้นที่กำลังทุบตารางชื่อ ตอนนี้อาจถึงเวลาที่จะต้องเข้ามาก่อนที่นักวิเคราะห์จะอัพเกรดอย่างวุ่นวาย หรือแม้แต่การซื้อหุ้นออกเพื่อส่งหุ้นที่สูงขึ้น เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน ภาษี หรือกฎหมาย หรือคำแนะนำในการซื้อหลักทรัพย์หรือสินทรัพย์ทางการเงินอื่น ๆ เนื้อหามีลักษณะทั่วไปและไม่สะท้อนถึงสถานการณ์ส่วนบุคคลที่ไม่ซ้ำใครของบุคคล เนื้อหาข้างต้นอาจไม่เหมาะสมกับสถานการณ์เฉพาะของคุณ ก่อนที่จะตัดสินใจทางการเงิน คุณควรพิจารณาขอคำแนะนำจากที่ปรึกษาทางการเงินหรือการลงทุนของคุณเองอย่างจริงจัง คลิกที่นี่เพื่อดูข้อจำกัดความรับผิดชอบฉบับเต็ม
