รายงานไตรมาสล่าสุดของบริษัทใหญ่ของจีนตอกย้ำว่าตลาดภายในประเทศเป็นตลาดที่เหมาะแก่การเลือกหุ้น Lorraine Tan ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยหุ้นเอเชียของ Morningstar กล่าวระหว่างการสัมภาษณ์ทางโทรศัพท์กับ CNBC Pro ว่า “มีผลงานที่เหนือกว่า แต่เกิดขึ้นเฉพาะกับบริษัทบางแห่งเท่านั้น แนวโน้มโดยรวมคือความอ่อนแอที่สะท้อนถึงแนวโน้มมหภาค และแนวทางปฏิบัติก็ระมัดระวัง” เธอกล่าวว่า “บริษัทแต่ละแห่งที่มีผลงานที่เหนือกว่านั้นเป็นเพราะมีผลิตภัณฑ์หรือตำแหน่งในตลาดธุรกิจที่ยืดหยุ่นกว่ามาก” ที่น่าสังเกตคือ Alibaba และ Tencent ต่างก็รายงานค่าใช้จ่ายด้านทุนที่เพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าจากปีก่อน เป็น 1.66 พันล้านดอลลาร์และ 8.73 พันล้านหยวน (1.22 พันล้านดอลลาร์) ตามลำดับ ในไตรมาสที่สิ้นสุดเดือนมิถุนายน การสังเกตการณ์ดังกล่าวโดย Laura Wang นักยุทธศาสตร์หุ้นจีนของ Morgan Stanley และทีมงานของเธอบ่งชี้ถึงการพลิกกลับของอุปสงค์ภายในประเทศที่อาจเกิดขึ้นสำหรับ GDS Holdings บริษัทศูนย์ข้อมูลของจีน นักยุทธศาสตร์ได้เพิ่มหุ้นที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ลงในรายการเป้าหมายสำหรับจีนและฮ่องกงเมื่อวันที่ 21 ส.ค. ความหวังในปัจจุบันของพวกเขาส่วนใหญ่มาจาก “ข้อได้เปรียบที่สำคัญของผู้บุกเบิก” ของ GDS ในการขยายกิจการในต่างประเทศ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากข้อตกลงเรื่องที่ดินในมาเลเซีย หุ้นจีนอีกตัวที่มีความเสี่ยงต่อการเติบโตในต่างประเทศเพิ่มขึ้นคือ PDD Holdings ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ Temu ซึ่งมีกำหนดจะรายงานผลประกอบการก่อนตลาดสหรัฐฯ เปิดทำการในวันจันทร์ ณ วันศุกร์ PDD ถือครองหุ้นที่ใหญ่เป็นอันดับสองใน CoreValues Alpha Greater China Growth ETF (CGRO) โดย Tencent ถือครองหุ้นเป็นอันดับแรก ETF ที่เปิดตัวในเดือนตุลาคม 2023 มีอายุไม่ถึงหนึ่งปี Ben Harburg ผู้ก่อตั้ง CoreValues Alpha และผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของกองทุน ได้เข้าร่วมการลงทุนระยะเริ่มต้นในบริษัทจีน Meituan และ Nio ก่อนที่บริษัททั้งสองจะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ “เราคิดว่าเราสามารถซื้อขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ของจีนได้ [markets] ดีกว่ากองทุน ETF อื่นๆ” เขากล่าว พร้อมระบุว่าบริษัทของเขามีสำนักงานทั้งในสหรัฐอเมริกาและจีน ซึ่งทำให้ผู้จัดการกองทุน ETF ได้รับข้อมูลทันท่วงทีในการเข้าและออกจากหุ้นจีน Harburg บอกกับฉันว่าทีมงานกำลังเปลี่ยนพอร์ตโฟลิโอ “ทุกสัปดาห์หรือสองสัปดาห์” และ “จีนมีความซับซ้อนเกินกว่าที่จะซื้อขายแบบเฉยๆ” CGRO ถือหุ้นบริษัทจีนเพียง 30 กว่าแห่งที่ตรงตามเกณฑ์ เช่น “ไม่กระทบต่อผลประโยชน์ด้านเทคโนโลยี เศรษฐกิจ หรือค่านิยมของอเมริกา” หรือปรากฏอยู่ในรายชื่อคว่ำบาตรของสหรัฐฯ ตามเว็บไซต์ของกองทุน ETF กองทุน CGRO ETF ลดลง 4.3% ในปีนี้ ณ ปิดตลาดวันศุกร์ เทียบกับการขาดทุน 2.3% ในช่วงเวลาดังกล่าวของ KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB) “เราไม่ได้เห็นการไหลออก เราค่อนข้างคงที่ แต่เราต้องแสดงให้เห็นถึงผลงานที่เหนือกว่าในฐานะตลาดก่อนที่ผู้คนจะลงเงินได้” Harburg กล่าว “ฉันคิดว่ามันจะเป็นแบบชื่อต่อชื่อ ไม่ใช่กระแสน้ำขึ้น” โดยทั่วไปแล้ว หุ้นจีนในฮ่องกงและจีนแผ่นดินใหญ่มักจะดิ้นรนเพื่อฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญนับตั้งแต่เกิดการระบาดใหญ่ เนื่องมาจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการเติบโตและนโยบายต่างๆ ฮาร์เบิร์กกล่าวว่า เขาไม่คาดหวังว่าปักกิ่งจะกระตุ้นการเติบโต และตัวเร่งที่น่าจะเป็นไปได้มากกว่าสำหรับหุ้นจีนที่ร่วงลงจะมาจากตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่ร่วงลง “ผมคิดว่าตลาดสหรัฐฯ มีมูลค่าที่ไม่สมเหตุสมผล ดังนั้นในบางจุด คุณคงต้องเห็นการปรับตัวลงบ้าง” เขากล่าว “ญี่ปุ่นและอินเดียกำลังดูดซับเงินทุนเสริมบางส่วนที่ควรจะไหลเข้าไปในจีน” หุ้นญี่ปุ่นและอินเดียเพิ่มขึ้น 14% และ 12% ตามลำดับสำหรับปีนี้ — ไมเคิล บลูมจาก CNBC มีส่วนร่วมในการรายงานนี้
