ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นเนื่องจากสงครามอิหร่านกำลังกดดันผู้บริโภคที่มีรายได้ต่ำอยู่แล้ว แต่เมื่อหุ้นตก มีสัญญาณเตือนว่าผู้มีรายได้สูงก็เริ่มรู้สึกถึงความร้อนเช่นกัน ข้อมูลภายในจาก Bank of America เกี่ยวกับการใช้จ่ายผ่านบัตรเครดิตและเดบิตเปิดเผยว่าตั้งแต่เริ่มสงครามจนถึงวันที่ 21 มีนาคม อัตราการเติบโตของการใช้จ่ายประจำปีของครัวเรือนที่มีรายได้น้อยไม่รวมน้ำมันเบนซินชะลอตัวลง เนื่องจากราคาพลังงานที่สูงขึ้นส่งผลกระทบต่อพวกเขา ในขณะที่อัตราครัวเรือนที่มีรายได้สูงค่อนข้างทรงตัว ข้อมูลดังกล่าวแสดงให้เห็นว่าสงครามในตะวันออกกลางกำลังทำให้เศรษฐกิจรูปตัว K แข็งแกร่งขึ้นเท่านั้น โดยที่ผู้มีรายได้สูงกว่าใช้จ่ายในระดับที่สูงขึ้น เพื่อรักษาตัวเลขทางเศรษฐกิจโดยรวมให้แข็งแรง ในขณะที่ผู้มีรายได้น้อยต้องดิ้นรนเพื่อให้อยู่รอดได้ แม้ว่าคนที่ร่ำรวยกว่าจะยังคงจับจ่ายใช้สอย แต่จุดยืนต่อเศรษฐกิจของพวกเขากลับอ่อนแอลง จากการสำรวจรายเดือนของมหาวิทยาลัยมิชิแกน ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคลดลงมากกว่า 3 จุดมาอยู่ที่ 53.3 ในเดือนมีนาคม การลดลงนี้เด่นชัดมากขึ้นในกลุ่มคนที่มีรายได้สูงกว่า โจแอนน์ ซู ผู้อำนวยการการสำรวจ กล่าวในการแถลงข่าวว่า ผู้บริโภคที่มีความมั่งคั่งในหุ้น “ได้รับความเดือดร้อนจากทั้งราคาน้ำมันที่เพิ่มสูงขึ้นและตลาดการเงินที่ผันผวนอันเนื่องมาจากความขัดแย้งในอิหร่าน” ส่งผลให้ความเชื่อมั่นในกลุ่มเหล่านี้ลดลงมากขึ้น ตลาดหุ้นที่พุ่งสูงขึ้นได้ช่วยสร้าง “ผลกระทบด้านความมั่งคั่ง” สำหรับครัวเรือนที่มีรายได้สูง ซึ่งพวกเขารู้สึกสบายใจที่จะใช้จ่ายมากขึ้นเมื่อทรัพย์สินของพวกเขาเติบโตขึ้น แม้ว่ารายได้ของพวกเขาจะไม่ได้เพิ่มขึ้นเสมอไปก็ตาม โกลด์แมน แซคส์ กล่าวในบันทึกประจำเดือนกุมภาพันธ์ เนื่องจากผู้บริโภคที่มีรายได้สูงเพิ่มการใช้จ่ายของผู้บริโภคในสหรัฐฯ อย่างไม่เป็นสัดส่วนในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดต่อเศรษฐกิจคือการปรับฐานตลาดหุ้น ด้วยทฤษฎีที่ว่าตลาดที่อ่อนแอกว่าอาจส่งผลให้ผู้มีรายได้สูงถูกดึงกลับ — ในขณะที่ครัวเรือนที่มีรายได้น้อยยังคงต้องดิ้นรน — Goldman US นักเศรษฐศาสตร์ Pierfrancesco Mei ประเมินว่าหุ้นที่ร่วงลง 10% อาจส่งผลให้ GDP ลดลงครึ่งหนึ่งในปี 2026 การลดลง 20% อาจนำไปสู่การลดคะแนนเต็มเปอร์เซ็นต์ เมื่อวันศุกร์ ดัชนีหลัก 3 ใน 4 ของสหรัฐฯ หลุดเข้าสู่แดนปรับฐาน โดยมี S&P 500 เป็นส่วนที่ผิดปกติ เมื่อปิดวันจันทร์ ดัชนีอยู่ห่างจากระดับ 0.6 เปอร์เซ็นต์จากการลดลง 10% จากระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ แม้ว่าหุ้นในวันอังคารจะปรับตัวขึ้นและเคลื่อนตัวออกห่างจากระดับนั้นก็ตาม แผนภูมิ .SPX .DJI, .IXIC 2026-01-28 .SPX กับ .DJI กับ .IXIC ตั้งแต่วันที่ 28 มกราคม 2026 ปูจา ศรีราม นักเศรษฐศาสตร์สหรัฐฯ จาก Barclays กล่าวว่าตัวเลขความเชื่อมั่นเผยให้เห็นว่าผู้มีรายได้สูงมีความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจ แต่ก็ยังไม่ได้รับผลกระทบเช่นเดียวกับครัวเรือนที่มีรายได้น้อย “ฉันคิดว่าตอนนี้ผู้คนกำลังอยู่ข้างสนามจริงๆ” เธอกล่าว “มันสมเหตุสมผลแล้วที่มันแสดงออกมาในความรู้สึก … แต่จนถึงตอนนี้เราไม่เห็นว่าสิ่งนั้นแปลเป็นข้อมูล และเมื่อดูจากงบดุลแล้ว ความมั่งคั่งที่ผู้คนสะสมไว้ในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา แม้แต่การปรับฐาน 7% ถึง 10% ก็ไม่จำเป็นต้องทำให้พวกเขายากจนลงแต่อย่างใด” พฤติกรรมการรอดูนั้นขยายไปถึงการลงทุน ตามบันทึกเมื่อวันจันทร์ของ John Flood จาก Goldman เขากล่าวว่านักลงทุนอยู่นอกสนาม โดยแทบไม่มีกิจกรรมการซื้อขายระยะยาวนับตั้งแต่เริ่มสงครามตะวันออกกลาง ความไม่แน่นอนที่ยังคงอยู่ในการคาดการณ์ทั้งหมดคือความยากลำบากในการทำนายระยะเวลาของสงครามอิหร่าน ความขัดแย้งที่ยืดเยื้ออาจส่งผลให้ผู้มีรายได้สูงรู้สึกเจ็บปวดมากขึ้น “ตอนนี้ มันยิ่งทำให้ความไม่เท่าเทียมกันนี้รุนแรงขึ้น” ศรีราม ของบาร์เคลย์กล่าวถึงสงครามครั้งนี้ “ผู้บริโภคที่มีรายได้น้อยเริ่มตกอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างชัดเจน และยิ่งกินเวลานานขึ้น เราก็เริ่มกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงโดยรวมในการใช้จ่ายของผู้บริโภคโดยรวม” — Fred Imbert จาก CNBC สนับสนุนการรายงานการแก้ไข: เรื่องราวนี้ได้รับการแก้ไขเพื่อสะท้อนให้เห็นว่า Pierfrancesco Mei จาก Goldman ประมาณการว่าหุ้นที่ลดลง 10% อาจส่งผลให้ GDP ลดลงครึ่งหนึ่งในปี 2026 เวอร์ชันก่อนหน้านี้ระบุขนาดของการลด GDP ที่อาจเกิดขึ้นผิด
