ตลาดยุโรปกำลังย่ำแย่ในปัจจุบัน และรูปแบบเดียวกันนี้ก็ปรากฏให้เห็นในตลาดซื้อขายล่วงหน้าของสหรัฐฯ เนื่องจากนักลงทุนถือครองสถานะของตนก่อนการตัดสินใจของ FOMC ในวันพุธ ด้วยความผันผวนที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงกลางสัปดาห์ เทรดเดอร์จึงพอใจที่จะปล่อยให้ตลาดรวมตัวและหลีกเลี่ยงตำแหน่งก่อนเวลาอันควร
แม้ในรูปแบบการถือครองเช่นนี้ กิจกรรมต่างๆ ก็ยังโดดเด่น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสกุลเงินดอลลาร์แคนาดา จุดแข็งของ Loonie ขยายโมเมนตัมจากรายงานการจ้างงานที่น่าประทับใจเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งตอกย้ำความคาดหวังว่า BoC จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.25% ในปลายสัปดาห์นี้ เสียงจากผู้กำหนดนโยบายคาดว่าจะยืนยันว่าวงจรการผ่อนคลายสิ้นสุดลงแล้ว และขณะนี้ธนาคารกลางอยู่ในภาวะหยุดชั่วคราวเป็นเวลานาน
เบื้องหลังอีกประการหนึ่งคือการเมือง ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ส่งสัญญาณเปิดกว้างที่จะเริ่มการเจรจาทางการค้ากับแคนาดาอีกครั้ง หลังจากที่เขาอธิบายว่าเป็นการสนทนาที่ “มีประสิทธิผลมาก” กับนายกรัฐมนตรีมาร์ก คาร์นีย์ ระหว่างการจับฉลากฟุตบอลโลก ต่อมาสำนักงานของคาร์นีย์กล่าวถึงการเจรจาดังกล่าวว่า “เป็นเชิงสร้างสรรค์” และก่อให้เกิดการมองโลกในแง่ดี
ในอีกด้านหนึ่ง ฟรังก์สวิสอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างกว้างขวางในปัจจุบัน SNB ได้รับการคาดหวังอย่างกว้างขวางว่าจะคงอัตราไว้เท่าเดิมที่ 0.00% และย้ำว่าเกณฑ์ในการกลับไปสู่อัตราติดลบยังคงสูงอยู่ อย่างไรก็ตาม มีการเก็งกำไรว่าผู้กำหนดนโยบายอาจโน้มเอียงไปทางนโยบายผ่อนคลายมากขึ้น และอาจบ่งบอกถึงอัตราดอกเบี้ยติดลบในปีหน้าด้วยซ้ำ
เทรดเดอร์บางรายดูเหมือนจะวางตำแหน่งสำหรับสถานการณ์นั้น ซึ่งช่วยผลักดัน CHF ให้ต่ำลงเมื่อเทียบกับคู่แข่งรายใหญ่ส่วนใหญ่ ยังคงเร็วเกินไปที่จะสรุปข้อสรุปที่ชัดเจนเกี่ยวกับเส้นทางนโยบายสำหรับปี 2026 การที่ SNB ปฏิเสธที่จะให้ความบันเทิงกับการเก็งกำไรแบบ Dovish ในสัปดาห์นี้อาจจุดประกายการพลิกกลับอย่างรวดเร็วในผลการดำเนินงานของฟรังก์
ความสนใจยังหันไปสู่การตัดสินใจของ RBA ในวันพรุ่งนี้ การถือครองหุ้นคงที่ที่ 3.60% ถือเป็นข้อสรุปที่กล่าวมาข้างต้นแล้ว แต่จุดสนใจอยู่ที่ข้อความของผู้ว่าการรัฐ Michele Bullock ตลาดต้องการทราบว่าเธอจะเปลี่ยนความสำคัญไปจากการสนับสนุนการเติบโตและไปสู่การต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อที่ยังไม่เสร็จสิ้นหรือไม่
แม้ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะไม่ชัดเจน แต่ความคาดหวังว่าการกลับมาตึงตัวในปี 2569 กลับดังมากขึ้น นักวิเคราะห์บางคนเตือนว่าการเก็งกำไรดังกล่าวอาจเกิดขึ้นก่อนเวลาอันควร อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยที่ลดลงนั้นสูงกว่า 3% เพียงเล็กน้อยเท่านั้น โฆษณารับสมัครงานได้ทรงตัวแล้ว และโมเมนตัมของภาคเอกชนยังคงไม่สม่ำเสมอ การใช้จ่ายภาครัฐก็ผ่อนคลายลง ทำให้เกิดความเสี่ยงด้านลบเพิ่มเติม
ดังนั้นการสื่อสารของ Bullock จะได้รับการตรวจสอบทีละบรรทัด โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับเบาะแสใดๆ ที่แสดงว่า RBA กำลังพิจารณาจุดเปลี่ยนนโยบายในปีหน้า สำหรับตอนนี้ ตลาดดูไม่แน่ใจว่าเธอจะยืนยันหรือถอยกลับต่อความคาดหวังที่เกิดขึ้นสำหรับการขึ้นราคาในอนาคตหรือไม่
จากตำแหน่งล่าสุด Kiwi เป็นผู้นำคณะกรรมการการแสดง ตามมาด้วย Loonie และ Euro ฟรังก์สวิสอ่อนค่าที่สุดในวันนี้ ตามมาด้วยเยนและสเตอร์ลิง ดอลลาร์และออสซี่นั่งอยู่ตรงกลาง
ในยุโรป ในขณะที่เขียน FTSE ลดลง -0.02% DAX เพิ่มขึ้น 0.31% CAC ลดลง -0.12% อัตราผลตอบแทนอังกฤษอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้น 0.014 ที่ 4.495 อัตราผลตอบแทนเยอรมนีอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้น 0.042 ที่ 2.844 ก่อนหน้านี้ในเอเชีย Nikkei เพิ่มขึ้น 0.18% HSI ฮ่องกงลดลง -1.23% ดัชนี SSE ของจีน เซี่ยงไฮ้ เพิ่มขึ้น 0.54% สิงคโปร์สเตรทไทม์สดิ่ง -0.54% อัตราผลตอบแทน JGB ของญี่ปุ่นอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้น 0.02 เป็น 1.972
Schnabel ของ ECB ส่งสัญญาณให้อัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ แต่การเคลื่อนไหวครั้งต่อไปมีแนวโน้มที่จะปรับขึ้น
อิซาเบล ชนาเบล สมาชิกคณะกรรมการบริหารของ ECB แสดงน้ำเสียงที่ดูประหม่าเล็กน้อยในการให้สัมภาษณ์กับ Bloomberg โดยกล่าวว่าเธอ “ค่อนข้างสบายใจ” กับความคาดหวังของตลาดว่าการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของ ECB จะเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ถึงกระนั้น เธอเน้นย้ำว่าความคาดหวังดังกล่าวยังคงไม่แน่นอน และผู้กำหนดนโยบาย “ไม่ได้อยู่ในขณะนี้” มุ่งเน้นไปที่ว่าการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปจะเกิดขึ้นเมื่อใด
ชนาเบลย้ำว่าอัตราดอกเบี้ยอยู่ใน “จุดที่ดี” และมีแนวโน้มที่จะยังคงอยู่ในระดับนั้นโดยไม่มีเหตุการณ์ช็อกครั้งใหญ่ อย่างไรก็ตาม สิ่งที่เปลี่ยนแปลงไปคือความสมดุลของความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ ซึ่งเธอกล่าวว่า “ได้เปลี่ยนไปเป็นขาขึ้น” ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงที่โดยธรรมชาติแล้วจะเอียงไปสู่การเข้มงวดมากขึ้นในอนาคต แทนที่จะผ่อนคลายลง
นอกจากนี้ Schnabel ยังส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยตามธรรมชาติของยูโรโซนอาจเพิ่มขึ้น แรงผลักดันเชิงโครงสร้าง เช่น การลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วย AI และการใช้จ่ายสาธารณะที่เพิ่มขึ้นสามารถยกระดับอัตราสมดุลเมื่อเวลาผ่านไป ซึ่งหมายความว่าจุดยืนในปัจจุบันอาจผ่อนปรนมากขึ้นหากไม่ปรับเปลี่ยน หากนโยบายเคลื่อนไปอยู่ในโซนที่ “ผ่อนปรนเกินไป” เธอกล่าว นั่นก็เป็นเวลาที่จะต้องพิจารณาการปรับอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม
ความเชื่อมั่นของยูโรโซน Sentix เพิ่มขึ้นเป็น -6.2 แต่การฟื้นตัวยังคงยากลำบาก
ความเชื่อมั่นของนักลงทุน Eurozone Sentix เพิ่มขึ้นเล็กน้อยในเดือนธันวาคม เพิ่มขึ้นจาก -7.4 เป็น -6.2 ซึ่งดีกว่าที่คาดไว้ที่ -6.3 ทั้งสององค์ประกอบมีความเข้มแข็งมากขึ้น โดยดัชนีสถานการณ์ปัจจุบันเพิ่มขึ้นจาก -17.5 เป็น -16.5 และความคาดหวังเพิ่มขึ้นจาก 3.3 เป็น 4.8 ตัวเลขดังกล่าวตอกย้ำประเด็นที่ยังคงมีอยู่ตลอดไตรมาสที่ผ่านมา นั่นคือ ความเชื่อมั่นไม่ได้ลดลงอีกต่อไป แต่ก็ไม่ได้แสดงสัญญาณที่น่าเชื่อถือของการฟื้นตัวด้วย
Sentix ตั้งข้อสังเกตว่าเศรษฐกิจยูโรโซนมีเสถียรภาพ “ดีที่สุด” แม้ว่าโมเมนตัมทั่วโลกจะดีขึ้นในภูมิภาคหลักอื่นๆ ส่วนใหญ่ก็ตาม ความแตกต่างดังกล่าวสะท้อนถึงการที่กลุ่มประเทศไม่สามารถแปลงกระแสลมจากภายนอกไปสู่ผลกำไรภายในประเทศ โดยผู้เข้าร่วมการสำรวจยังคงส่งสัญญาณถึงพลวัตภายในที่ซบเซาและเงื่อนไขอุปสงค์ที่อ่อนแอ
เยอรมนียังคงเป็นปัจจัยฉุดรั้งสำคัญในช่วงสิ้นปี จากข้อมูลของ Sentix พลังที่ถดถอยในเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของยูโรโซนยังคง “มีผลกระทบ” และความกดดันเหล่านั้นกำลังกรองผ่านไปยังภูมิภาคที่กว้างขึ้น จนกว่ากิจกรรมของเยอรมนีจะพบจุดยืนที่มั่นคงมากขึ้น การบรรยายเรื่องการฟื้นฟูในวงกว้างจะยังคงไม่แน่นอนอย่างดีที่สุด
ภาพค่าจ้างของญี่ปุ่นดีขึ้น แต่การเติบโตของรายได้ที่แท้จริงยังคงเป็นลบที่ -0.7%
ข้อมูลเศรษฐกิจของญี่ปุ่นนำเสนอการผสมผสานที่คุ้นเคยของการปรับปรุงค่าจ้างเล็กน้อย แต่รายได้ที่แท้จริงยังคงตกต่ำ ค่าจ้างที่แท้จริงลดลง -0.7% yoy ในเดือนตุลาคม ซึ่งลดลงติดต่อกันเป็นครั้งที่ 10 แม้ว่าอัตราการหดตัวจะปานกลางเป็นเดือนที่สองก็ตาม เจ้าหน้าที่เน้นย้ำว่าบทบาทนอกเวลาน้อยลงและส่วนแบ่งของพนักงานเต็มเวลาที่สูงขึ้น (ซึ่งมีรายได้มากกว่า) ช่วยสนับสนุนระดับรายได้ทั่วไป อัตราเงินเฟ้อที่ 3.4% yoy ซึ่งได้รับแรงหนุนจากราคาอาหารเป็นหลักยังคงแซงหน้าการเพิ่มขึ้นของค่าจ้าง
กำไรสุทธิแข็งแกร่งขึ้นมาก โดยเพิ่มขึ้น 2.6% yoy และสูงกว่าการคาดการณ์ที่ 2.2% นั่นถือเป็นจุดสูงสุดในรอบสามเดือนและขยายระยะเวลาการขึ้นเงินเดือนเป็น 46 เดือนติดต่อกัน ทำให้ผู้กำหนดนโยบายมีหลักฐานบางประการที่แสดงว่าโมเมนตัมของค่าจ้างยังคงมีอยู่ ค่าจ้างปกติยังขยายตัวแข็งแกร่งถึง 2.6% yoy ในขณะที่การจ่ายเงินพิเศษที่ขับเคลื่อนด้วยโบนัสเพิ่มขึ้น 6.7% yoy ซึ่งถือเป็นการเพิ่มขึ้นอีก ความเครียด จำกัดการยกการบริโภค
ความผิดหวังที่ใหญ่กว่านั้นมาจากข้อมูลการเติบโต GDP ไตรมาส 3 ของญี่ปุ่นถูกปรับลดลงเหลือ -2.3% ต่อปี จากเดิม -1.8% ทำให้เป็นไตรมาสที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่ปี 2023
การส่งออกของจีนดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว 5.9% yoy การจัดส่งของสหรัฐฯ ยังคงลดลงเป็นเลขสองหลัก
ข้อมูลการค้าของจีนในเดือนพฤศจิกายนฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งเกินคาด โดยการส่งออกเพิ่มขึ้น 5.9% yoy เป็น 330.35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ พลิกกลับการลดลง -1.1% ของเดือนตุลาคมอย่างมาก การปรับปรุงดังกล่าวถือเป็นประสิทธิภาพที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 2024
อย่างไรก็ตาม ประเด็นหลักยังคงอ่อนแอในการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ โดยยอดจัดส่งลดลง -28.6% yoy ขยายระยะเวลาการลดลงเป็นเลขสองหลักติดต่อกันแปดเดือนติดต่อกัน แม้จะมีการสงบศึกภาษีหนึ่งปี แต่การเก็บภาษีที่มีประสิทธิภาพยังคงเพิ่มขึ้น โดยเฉลี่ย 47.5% สำหรับสินค้าจีนที่เข้าสู่สหรัฐอเมริกา และประมาณ 32% สำหรับสินค้าอเมริกันที่เข้าสู่จีน ทำให้กระแสทวิภาคีอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างหนัก
ความแตกต่างที่ชัดเจนระหว่างภูมิภาคต่างๆ โดดเด่น การส่งออกไปยังคู่ค้าในอาเซียนเพิ่มขึ้นมากกว่า 8% yoy ในขณะที่การจัดส่งไปยังสหภาพยุโรปเพิ่มขึ้นเกือบ 15% y/y ซึ่งเน้นย้ำถึงการหมุนเวียนของโมเมนตัมการส่งออกของจีนไปยังตลาดหลักอื่นๆ
อย่างไรก็ตาม การนำเข้าขยายตัวน้อยกว่าคาดที่ 1.9% yoy ชี้ให้เห็นถึงอุปสงค์ในประเทศที่ยังคงระมัดระวังแม้จะมีการผ่อนคลายนโยบายก็ตาม เนื่องจากการส่งออกแซงหน้าการนำเข้า การเกินดุลการค้าของจีนจึงเพิ่มขึ้นเป็น 111.68 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนพฤศจิกายน
USD/CHF แนวโน้มช่วงกลางวัน
ไพวอทรายวัน: (S1) 0.8014; (ป) 0.8034; (R1) 0.8067; มากกว่า…
การทะลุแนวต้านของ USD/CHF ที่ 0.8052 บ่งชี้ว่าการดึงกลับจาก 0.8101 สิ้นสุดที่ 0.7990 อคติระหว่างวันกลับมาเป็นขาขึ้นอีกครั้งที่ 0.8101 และ 0.8123 ตามที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้ การเคลื่อนไหวของราคาจาก 0.7828 กำลังพัฒนาเป็นรูปแบบการแก้ไข การทะลุจุดแข็งที่ 0.8123 จะตั้งเป้าไว้ที่ 138.2% ที่ 0.7828 ถึง 0.8075 จาก 0.7877 ที่ 0.7812 สำหรับตอนนี้ ความเสี่ยงจะยังคงเป็นขาขึ้นตราบใดที่แนวรับ 0.7990 ยังคงอยู่ ในกรณีที่มีการถอย
ในภาพที่ใหญ่ขึ้น แนวโน้มจะยังคงเป็นขาลงตราบใดที่แนวรับ 0.8332 กลายเป็นแนวต้าน (ต่ำในปี 2023) แนวโน้มขาลงระยะยาวจาก 1.0342 (สูงสุดปี 2017) ยังอยู่ในระหว่างดำเนินการ เป้าหมายต่อไปคือการคาดการณ์ 100% ที่ 1.0146 (สูงสุดปี 2565) เป็น 0.8332 จาก 0.9200 ที่ 0.7382
