เยนพบช่องว่างจากการถูกแทรกแซงทางวาจา แต่การบรรยายเรื่องความเสี่ยงทางการคลังกลับลึกซึ้งยิ่งขึ้น

เยนดีดตัวขึ้นในวงกว้างในวันนี้ แต่ความเคลื่อนไหวดังกล่าวดูเหมือนจะได้รับแรงหนุนจากการขายทำกำไรก่อนวันหยุดมากกว่าการเปลี่ยนแปลงของแนวโน้มอย่างแท้จริง การวางกำลังสองในช่วงสิ้นปีช่วยบรรเทาชั่วคราวหลังจากความอ่อนแอล่าสุด แต่การเคลื่อนไหวของราคายังขาดความเชื่อมั่นซึ่งโดยทั่วไปเกี่ยวข้องกับการกลับตัวที่คงทน นอกจากนี้ยังมีการสนับสนุนจากเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นที่เข้ามาแทรกแซงด้วยวาจา เจ้าหน้าที่ได้ส่งคำเตือนที่รุนแรงที่สุดเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของค่าเงินที่มากเกินไป ซึ่งช่วยลดแรงกดดันในการเก็งกำไร แม้ว่าผลกระทบจะคงอยู่เพียงระยะสั้นก็ตาม

รัฐมนตรีกระทรวงการคลังของญี่ปุ่น ซัตสึกิ คาตะยามะ กล่าวว่าการแข็งค่าของเงินเยนเมื่อเร็วๆ นี้ “ไม่ได้สะท้อนถึงปัจจัยพื้นฐานอย่างแน่นอน” และเสริมว่ารัฐบาลพร้อมที่จะดำเนินการที่เหมาะสมต่อการเคลื่อนไหวที่มากเกินไป เธอแนะนำว่าระดับการอ่อนค่าของเงินเยนชี้ไปที่พฤติกรรมการเก็งกำไร นอกจากนี้ เธอยังกล่าวถึงข้อตกลงเดือนกันยายนของญี่ปุ่นกับสหรัฐฯ เกี่ยวกับนโยบายอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อเป็นกรอบสำหรับการแทรกแซงที่เป็นไปได้

ค่าความเชื่อมั่นของเงินเยนยังได้รับการสนับสนุนจากนายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิ ซึ่งเน้นย้ำว่าหนี้ของญี่ปุ่นยังคง “ยังอยู่ในระดับสูง” เธอปฏิเสธการออกพันธบัตรหรือการลดภาษีอย่างขาดความรับผิดชอบ โดยเน้นย้ำถึงความพยายามที่จะสนับสนุนการเติบโตโดยไม่บ่อนทำลายความเชื่อมั่นในระบบการเงินสาธารณะของญี่ปุ่นหรือสินทรัพย์ที่เป็นสกุลเงินเยน

อย่างไรก็ตาม ความกังวลด้านการคลังยังคงเป็นอุปสรรคต่อโครงสร้าง Seiji Adachi อดีตผู้กำหนดนโยบายของ BoJ แย้งอย่างตรงไปตรงมาว่าค่าเงินเยนที่อ่อนค่ายังคงมีอยู่ แม้ว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐฯ จะแคบลง แต่การเสนอแนะว่านโยบายของ BOJ ไม่ใช่ตัวขับเคลื่อนหลักอีกต่อไป เขากล่าวว่านักลงทุนกลับเรียกร้องค่าเบี้ยประกันภัยที่สูงขึ้นสำหรับความเสี่ยงทางการคลังของญี่ปุ่น ความกังวลเหล่านี้ปรากฏให้เห็นแล้วจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นที่เพิ่มขึ้น อาดาชิเตือนว่าจะเป็นเรื่องยากที่จะลบข้อสงสัยของตลาดเกี่ยวกับการเงินของญี่ปุ่น หลังจากที่นโยบายการคลังเชิงรุกได้รับการเน้นย้ำอย่างหนัก และเสริมว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นอาจกลายเป็นความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดต่อเศรษฐกิจของญี่ปุ่นในปีหน้า

ในขณะเดียวกัน ดอลลาร์มีการซื้อขายลดลงในวงกว้าง ส่งผลให้ช่วงสิ้นปีมีสัญญาณอ่อนลง ข้อมูลแบบผสมของสหรัฐฯ ให้การสนับสนุนเพียงเล็กน้อย โดยตลาดส่วนใหญ่ไม่เห็นด้วยกับการปรับเพิ่ม GDP ในไตรมาสที่ 3 ในขณะที่มุ่งเน้นไปที่คำสั่งซื้อสินค้าคงทนที่ซบเซาในเดือนตุลาคม ขณะนี้ดอลลาร์อยู่ในแนวทางสำหรับผลการดำเนินงานประจำปีที่อ่อนแอที่สุดในรอบแปดปี และบางส่วนมองเห็นขอบเขตของข้อเสียเพิ่มเติม ความเสี่ยงดูไม่สมดุล โดยความสนใจมีศูนย์กลางอยู่ที่สุขภาพของตลาดแรงงานมากขึ้น ในขณะที่ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อถูกบดบังบางส่วน ความไม่แน่นอนเพิ่มเติมล้อมรอบโอกาสที่เฟดจะได้รับอิทธิพลทางการเมืองมากขึ้นหลังจากการเข้ามาแทนที่เจอโรม พาวเวลล์ ซึ่งอาจปรับนโยบายไปสู่การผ่อนคลายในระดับลึกยิ่งขึ้น อย่างไรก็ตาม ภาพดังกล่าวอาจเปลี่ยนไปในต้นปีหน้าด้วยการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนธันวาคม

สำหรับตอนนี้ Kiwi และ Aussie ขึ้นนำพร้อมกับเงินเยน ในขณะที่ Dollar อยู่ที่จุดต่ำสุด ตามมาด้วย Euro และ Sterling โดยมี Swiss Franc และ Loonie ครองตำแหน่งตรงกลาง

ในยุโรป ในขณะที่เขียน FTSE ลดลง -0.11% DA เพิ่มขึ้น 0.02% CAC ลดลง -0.31% อัตราผลตอบแทนอังกฤษอายุ 10 ปีลดลง -0.06 อยู่ที่ 4.532 อัตราผลตอบแทนเยอรมนีอายุ 10 ปีลดลง -0.018 อยู่ที่ 2.882 ก่อนหน้านี้ในเอเชีย Nikkei เพิ่มขึ้น 0.02% HSI ฮ่องกงลดลง -0.11% ดัชนี SSE ของจีน เซี่ยงไฮ้ เพิ่มขึ้น 0.07% สิงคโปร์สเตรทไทม์ เพิ่มขึ้น 0.62% อัตราผลตอบแทน JGB ของญี่ปุ่นอายุ 10 ปี ลดลง -0.041 มาอยู่ที่ 2.040

สินค้าคงทนสหรัฐฯ ลดลง -2.2% mom เนื่องจากคำสั่งขนส่งลาก

คำสั่งซื้อสินค้าคงทนของสหรัฐฯ ลดลง -2.2% mom เหลือ USD 307.4B ในเดือนตุลาคม ซึ่งต่ำกว่าการคาดการณ์ที่จะลดลง -1.5% จุดอ่อนดังกล่าวได้รับแรงผลักดันส่วนใหญ่จากอุปกรณ์การขนส่ง ซึ่งลดลง -6.5% สู่ 103.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังจากที่เพิ่มขึ้นสองเดือนติดต่อกัน

ภายใต้พื้นผิว อุปสงค์พื้นฐานดูมีความยืดหยุ่นมากขึ้น คำสั่งซื้อที่ไม่รวมการขนส่งเพิ่มขึ้น 0.2% mom เป็น USD 203.5B ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ ซึ่งบ่งชี้ว่าการลงทุนทางธุรกิจจะมีเสถียรภาพมากขึ้นนอกเหนือจากหมวดที่มีความผันผวน คำสั่งซื้อที่ไม่รวมกลาโหมลดลง -1.5% mom เป็น USD 286.5B

GDP ของแคนาดาหดตัว -0.3% mom เนื่องจากการผลิตลดลง เดือนพฤศจิกายนดูแข็งแกร่งขึ้น

เศรษฐกิจของแคนาดาหดตัวในเดือนตุลาคม โดย Real GDP ลดลง -0.3% mom สอดคล้องกับการคาดการณ์ การชะลอตัวดังกล่าวเป็นวงกว้าง โดยภาคอุตสาหกรรม 11 จาก 20 ภาคมีการปรับตัวลดลง โดยเน้นย้ำถึงความนุ่มนวลอย่างต่อเนื่องทั่วทั้งเศรษฐกิจ

อุตสาหกรรมการผลิตสินค้าเป็นตัวฉุดรั้งหลัก โดยลดลง -0.7% ในเดือนนี้ เนื่องจากส่วนประกอบส่วนใหญ่อ่อนตัวลง การผลิตเป็นผู้นำในการลดลง ตอกย้ำความกังวลว่าอุปสงค์ภายนอกและเงื่อนไขทางการเงินที่เข้มงวดยิ่งขึ้นยังคงส่งผลกระทบต่อฐานอุตสาหกรรมของแคนาดา อุตสาหกรรมการผลิตบริการก็ลดลง -0.2% ส่วนหนึ่งสะท้อนถึงการหยุดแรงงานซึ่งกระทบต่อกิจกรรมในหลายพื้นที่

เมื่อมองไปข้างหน้า ข้อบ่งชี้ในช่วงแรกชี้ไปที่เสถียรภาพที่พอประมาณ ข้อมูลขั้นสูงชี้ให้เห็นว่า GDP ที่แท้จริงโดยแยกตามอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 0.1% mom ในเดือนพฤศจิกายน โดยได้แรงหนุนจากบริการด้านการศึกษา การก่อสร้าง การขนส่งและคลังสินค้าที่เพิ่มขึ้น สิ่งเหล่านี้ได้รับการชดเชยบางส่วนจากความอ่อนแอที่เกิดขึ้นใหม่ในด้านการขุด เหมืองหิน การสกัดน้ำมันและก๊าซ และการผลิต

รายงานการประชุม RBA ยืนยันความเสี่ยงในการปรับขึ้นในปี 2569 AUD/USD กด 0.67 และคาดว่าจะอยู่ที่ 0.72 ในปีหน้า

ดอลลาร์ออสเตรเลียพุ่งขึ้นในวงกว้างหลังจากไม่กี่นาทีจากการประชุมนโยบายเดือนธันวาคมยืนยันว่า RBA ได้หารืออย่างแข็งขันเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 แม้ว่าเจ้าหน้าที่เน้นย้ำว่าผลลัพธ์ดังกล่าวยังห่างไกลจากความมั่นใจ แต่การรับทราบเพียงอย่างเดียวก็เพียงพอที่จะปรับราคาความคาดหวังและกระตุ้นให้ราคาเสนอของ AUD พุ่งสูงขึ้น

ตามรายงานการประชุมดังกล่าว สมาชิกคณะกรรมการได้ถกเถียงกันว่าอาจจำเป็นต้องพิจารณาการปรับขึ้นอัตราเงินสดในปีหน้าหรือไม่ หลังจากที่อัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ ผู้กำหนดนโยบายเห็นพ้องกันว่าความเสี่ยงต่ออัตราเงินเฟ้อได้เอียงขึ้นไปด้านบน แต่เน้นว่าจะต้องใช้เวลา “นานกว่านี้อีกเล็กน้อย” ในการตัดสินว่าแรงกดดันด้านราคาจะคงอยู่มากกว่าชั่วคราวหรือไม่

การอภิปรายยังเผยให้เห็นความขัดแย้งภายในว่าเงื่อนไขทางการเงินยังคงมีข้อจำกัดเพียงพอหรือไม่ สมาชิกบางคนชี้ไปที่การให้กู้ยืมของธนาคารในเชิงรุกและความแข็งแกร่งของราคาที่อยู่อาศัยอย่างต่อเนื่อง ถือเป็นสัญญาณว่าเงื่อนไขต่างๆ อาจไม่เข้มงวดเพียงพอที่จะควบคุมอัตราเงินเฟ้อได้อย่างมีประสิทธิภาพอีกต่อไป ซึ่งเพิ่มน้ำหนักให้กับการบรรยายเรื่องความเสี่ยงขาขึ้น

ในเวลาเดียวกัน คณะกรรมการเห็นพ้องกันว่าสภาวะตลาดแรงงานยังคงค่อนข้างตึงตัว โดยเศรษฐกิจมีแนวโน้มยังคงมีความต้องการส่วนเกินอยู่ การใช้กำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นยังถูกมองว่าเป็นหลักฐานของข้อจำกัดด้านอุปทานอย่างต่อเนื่อง ซึ่งตอกย้ำความกังวลว่าอัตราเงินเฟ้ออาจเป็นเรื่องที่ดื้อรั้นมากกว่าที่คิดไว้ก่อนหน้านี้

ตลาดตอบสนองด้วยการผลักดัน AUD ให้สูงขึ้นทั่วกระดาน โดย AUD/USD ขยายการดีดตัวจาก 0.6420 การโฟกัสทันทีได้เปลี่ยนไปยังโซนแนวต้านคลัสเตอร์วิกฤตที่ประมาณ 0.6706–0.6713 ซึ่งรวมถึงการย้อนกลับ 38.2% ที่ 0.8006 ถึง 0.5913 ที่ 0.6713

การทะลุทะลุโซน 0.6716/13 อย่างเด็ดขาด ถือเป็นการพัฒนาทางเทคนิคที่สำคัญ มันจะเสริมความแข็งแกร่งให้กับกรณีที่ AUD/USD กลับตัวแนวโน้มขาลงทั้งหมดจากระดับสูงสุดในปี 2021 ที่ 0.8006

ในสถานการณ์นั้น เป้าหมายระยะสั้นถัดไปจะมาที่ประมาณการ 61.8% ที่ 0.5913 ถึง 0.6706 จาก 0.6420 ที่ 0.6910

นอกเหนือจากระยะสั้น การยืนยันการกลับตัวของแนวโน้มในวงกว้างจะเปิดขอบเขตสำหรับการเคลื่อนตัวไปสู่ระดับ 61.8% ที่ 0.8006 ถึง 0.5913 ที่ 0.7206 และสูงกว่าในปีหน้า

แนวโน้มรายวันของ USD/JPY

ไพวอทรายวัน: (S1) 156.59; (ป) 157.15; (R1) 157.59; มากกว่า…

การลดลงอย่างรวดเร็วของ USD/JPY ในวันนี้บ่งชี้ว่ามีการปฏิเสธโดยแนวต้าน 157.88 และอคติระหว่างวันกลับกลายเป็นเป็นกลาง การรวมบัญชีจาก 1.5788 กำลังขยายออกไปพร้อมกับดาวน์เลกอื่น แต่คาดว่าจะมีการชุมนุมต่อไปตราบใดที่แนวรับ 154.33 ยังคงดำเนินต่อไป การทะลุแนวต้านโครงสร้างหลักที่ 158.85 อย่างมั่นคงจะเป็นสัญญาณกระทิงระยะกลางที่สำคัญ เป้าหมายต่อไปอยู่ที่ 161.94 สูง อย่างไรก็ตาม การทะลุกรอบ 154.38 อย่างเด็ดขาดจะทำให้มีอคติเป็นขาลงเพื่อการปรับฐานที่ลึกยิ่งขึ้น

ในภาพที่ใหญ่ขึ้น รูปแบบการปรับฐานจาก 161.94 (สูงสุดปี 2024) อาจเสร็จสิ้นด้วยคลื่น 3 คลื่นที่ 139.87 แนวโน้มขาขึ้นที่มากขึ้นจาก 102.58 (ต่ำสุดปี 2021) อาจพร้อมที่จะกลับมาต่อที่ระดับสูงสุด 161.94 การทะลุแนวต้านเชิงโครงสร้างที่ 158.85 อย่างเด็ดขาดจะทำให้กรณีกระทิงนี้แข็งแกร่งขึ้นและตั้งเป้าหมายที่ 161.94 เพื่อยืนยัน ในด้านลบ การทะลุแนวรับที่แนวต้าน 150.90 จะทำให้มุมมองกระทิงนี้ลดลง และขยายรูปแบบการปรับฐานด้วยขาที่ล้มอีกอันหนึ่ง