(นี่คือหมายเหตุของตลาดเกี่ยวกับการดำเนินการของวันนี้โดย Mike Santoli ผู้วิจารณ์ตลาดอาวุโสของ CNBC ดูการอัปเดตวิดีโอของวันนี้จาก Mike ด้านบน) เกียร์กำลังลื่นไถลเล็กน้อยตามการหมุนเวียนตามวัฏจักรของตลาด ทำให้ดัชนีสำคัญ ๆ ใกล้ระดับถึงเกือบแปดสัปดาห์ก่อน เป็นเวลาหลายสัปดาห์ที่หุ้น “เศรษฐกิจจริง” ได้รับความนิยม โดยส่วนใหญ่สามารถชดเชยแรงกดดันต่อ Big Tech ที่พึ่งพา AI ได้ เนื่องจากนักลงทุนวางตำแหน่งให้กับ Fed ที่ผ่อนปรนมากขึ้น และคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะฟื้นตัวในต้นปี 2569 นี่หมายถึงธนาคาร Big Five เหนือผู้นำเทคโนโลยี Magnificent Seven, cap ขนาดเล็กมากกว่าขนาดใหญ่ ให้ความสำคัญกับการปิดช่องว่างด้วยการเติบโต การโยกย้ายของเงินตามเส้นทางเหล่านี้เพียงพอที่จะรักษา S&P 500 ให้อยู่ในช่วงบนได้ภายในไม่กี่เปอร์เซ็นต์ของระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่ดัชนีได้ตกลงไปที่ด้านล่างของช่วงสองเดือนนี้และกลับมาแย่งชิงค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันอีกครั้ง การเปลี่ยนแปลงไปสู่พื้นที่ที่มีความอ่อนไหวทางเศรษฐกิจไม่ได้ถูกยกเลิกอย่างแน่นอน เทปที่กระตุกและชี้นำได้สามารถหลีกเลี่ยงการสูญเสียที่ลึกลงไปได้สองสามครั้งระหว่างวัน เนื่องจาก Bitcoin เด้งเล็กน้อยก่อนหน้านี้ และพาดหัวข่าวว่าประธานาธิบดีทรัมป์อาจพิจารณาให้ Waller ผู้ว่าการเฟดเป็นประธานเฟดคนต่อไปที่ทำให้ผู้ขายถอยออกไป อย่างไรก็ตาม ข้อมูลเช้านี้แสดงให้เห็นว่าอัตราการว่างงานสูงขึ้น และความต้องการแรงงานโดยทั่วไปที่ซบเซาได้ทดสอบการมองโลกในแง่ดีของวัฏจักรเล็กน้อย และทำให้เกิดคำถามว่าตลาดได้จ่ายเงินล่วงหน้าจำนวนมากสำหรับการเร่งความเร็วอีกครั้งที่น่าจะเกิดขึ้นในภาวะที่ค่อนข้างไม่มั่นคงหรือไม่ การสำรวจผู้จัดการกองทุนทั่วโลกของ Bank of America สามารถพึ่งพาได้เสมอเพื่อช่วยอธิบายว่าตลาดดำเนินการอย่างไร และการสำรวจครั้งใหม่นี้แสดงให้เห็นถึงการถือครองเงินสดที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ในหมู่นักลงทุนมืออาชีพ ซึ่งเป็นสัญญาณว่าในฐานะกลุ่มที่พวกเขาวางตำแหน่งในเชิงรุกสำหรับการเปลี่ยนแปลงสิ้นปีที่สัญญาไว้ในดัชนี ตอนนี้พวกเขายังเชื่อว่าบริษัทต่างๆ กำลังลงทุนมากเกินไปในกำลังการผลิตใหม่ ซึ่งสะท้อนถึง “ผู้คุ้มทุนฝ่ายทุน” ที่ขายผู้ใช้จ่ายที่หนักที่สุดในโครงสร้างพื้นฐาน AI (CoreWeave, Oracle) ออกไป เมื่อรวมกับการคาดการณ์ปีหน้าที่ค่อนข้างจะสดใสสม่ำเสมอโดยนักยุทธศาสตร์ของวอลล์สตรีทสำหรับผลตอบแทน S&P 500 ท่าทีของผู้จัดการกองทุนชี้ให้เห็นว่าฝูงชนคาดว่าจะมีมากมายในปี 2569 และอาจเป็นเรื่องยากที่จะสร้างความประทับใจ การดำเนินการที่ปั่นป่วนในดัชนีนี้อาจเกี่ยวข้องบางส่วนกับการหมดอายุของออปชั่นในเดือนธันวาคมที่กำลังจะมาถึงในวันศุกร์ ซึ่งมักจะสร้างแรงดึงโน้มถ่วงในระดับราคาบางระดับ และทำให้เกิดการเคลื่อนไหวของราคาที่ไม่แน่นอนภายในช่วงหนึ่ง สัปดาห์หน้าเราจะปล่อยให้ตลาดปลอดจากอิทธิพลดังกล่าว โดยมีการเปิดเผยข้อมูลสำคัญน้อยลงและกิจกรรมก่อนวันหยุดจะน้อยลง สภาวะดังกล่าวสามารถสร้างช่องอากาศได้ในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง จะถูกมองว่าเป็นโอกาสในการซื้อผู้นำเทคโนโลยีรายใหญ่ลดราคาหรือลดความเสี่ยงเพิ่มเติมหรือไม่? ความอ่อนแอของราคาน้ำมันเร่งตัวขึ้น โดยราคาแตะระดับต้นปี 2564 เนื่องจากอุปทานยังคงมีอยู่และแนวโน้มของความก้าวหน้าด้านสันติภาพระหว่างยูเครน-รัสเซียมีปฏิสัมพันธ์กับอุปสงค์ที่ลดลง ในระดับหนึ่ง น้ำมันดิ่งเริ่มส่งสัญญาณเศรษฐกิจเชิงลบ แม้ว่ายังไม่ชัดเจนว่าเราไปถึงจุดนั้นแล้วก็ตาม กำลังพยายามกดดันให้ราคาเงินเฟ้อตามตลาดลดลง ซึ่งน่าจะเกิดขึ้นกับเฟดที่มีความผ่อนคลายมากขึ้น
