รีวิวธนาคารแห่งชาติฮังการี: การปรับลดอัตราดอกเบี้ยมาถึงแล้ว แต่จะเกิดอะไรขึ้นต่อไป?

ธนาคารกลางระบุว่าการปรับราคารายเดือนที่ลดลงในช่วงต้นปีเป็นแรงผลักดันหลักของการเคลื่อนไหวแบบ Dovish เพื่อเป็นการเตือนความจำ ทั้งอัตราเงินเฟ้อทั่วไปและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานลดลงต่ำกว่า 3% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2019 ผู้ว่าการ Varga ยังเน้นย้ำถึงการปรับปรุงโครงสร้างเงินเฟ้อด้วยการลดแรงกดดันด้านราคาในบริการทางการตลาดเช่นกัน ผลกระทบของการตัดสินใจของรัฐบาลในการขยายมาตรการป้องกันราคาออกไปอีก 3 เดือนจะแสดงอยู่ในรายงานอัตราเงินเฟ้อประจำเดือนมีนาคม แต่จะช่วยปรับปรุงแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อระยะสั้นได้อย่างชัดเจนในมุมมองของเรา

ในด้านของความระมัดระวัง Varga เน้นย้ำซ้ำๆ ว่าตลาดยังคงอ่อนไหวต่อความเสี่ยง และหลีกเลี่ยงการทำข้อผูกพันล่วงหน้าใดๆ ซึ่งรวมถึงการแยกการตัดสินใจของวันนี้อย่างชัดเจนตั้งแต่ต้นวงจรการลดอัตราดอกเบี้ย

ในทำนองเดียวกันกับเดือนมกราคม ความสำคัญของเสถียรภาพของ FX ได้รับการเน้นย้ำหลายครั้งในงานแถลงข่าวเดือนกุมภาพันธ์ เนื่องจากความผันผวนของสกุลเงินฟอรินต์มีความสำคัญจากทั้งมุมมองทางเศรษฐกิจและเงินเฟ้อที่แท้จริง สุดท้ายแต่ไม่ท้ายสุด เกี่ยวกับการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อของภาคครัวเรือน Varga มีทัศนคติเชิงบวกมากกว่าเมื่อก่อนเล็กน้อย โดยอ้างถึงผลกระทบเชิงบวกที่อาจเกิดขึ้นจากอัตราเงินเฟ้อที่ต่ำในเดือนมกราคม อย่างไรก็ตาม เขายังเน้นย้ำว่าเงื่อนไขทางการเงินที่ตึงตัว (เช่น อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่เป็นบวก) และเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนจะมีความจำเป็นเพื่อให้บรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อ 3% ในลักษณะที่ยั่งยืน

คำแนะนำล่วงหน้าในข่าวประชาสัมพันธ์เดือนกุมภาพันธ์สอดคล้องกับข้อความในข่าวประชาสัมพันธ์เดือนมกราคม สภาการเงินจะตัดสินใจเกี่ยวกับระดับของอัตราพื้นฐานในลักษณะที่ระมัดระวังและขับเคลื่อนด้วยข้อมูลในการประชุมครั้งต่อๆ ไป โดยรวมแล้ว สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่า หากทุกอย่างยังคงอยู่ สภาการเงินจะเปิดให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในมุมมองของเรา อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางไม่ต้องการทำข้อตกลงล่วงหน้า