รายงานการจ้างงานเดือนมีนาคมจะออกในวันศุกร์ นี่คือสิ่งที่คาดหวัง

คาดว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะกลับมาในเดือนมีนาคม เนื่องจากค่ามาตรฐานลดลงอย่างต่อเนื่องเนื่องจากตลาดแรงงานที่ดี

เศรษฐกิจสหรัฐฯ คาดว่าจะมีการจ้างงานเพิ่มขึ้น 59,000 อัตราในเดือนนี้ ซึ่งเป็นอัตราโลหิตจางตามมาตรฐานของปีก่อนๆ ในทศวรรษนี้ แต่ก็เพียงพอที่จะรักษาอัตราการว่างงานไว้ที่ 4.4%

หากการประมาณการมีความแม่นยำพอสมควร จริง ๆ แล้วจะแสดงการเติบโตของงานที่มีแนวโน้มสูงกว่าสำหรับตลาดแรงงานซึ่งแทบไม่ได้สร้างงานเลยในปีที่ผ่านมา

ข้อจำกัดด้านการย้ายถิ่นฐาน การเปลี่ยนแปลงทางประชากรศาสตร์ และความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ ทำให้บริษัทต่างๆ กระตือรือร้นที่จะไม่จ้างหรือไล่คนงานจำนวนมาก ส่งผลให้เกิดภาวะตลาดแรงงานคงที่ และสำนักงานสถิติแรงงานต้องนับ Ho-hum ต่อเดือน BLS จะเปิดเผยตัวเลขในวันศุกร์ เวลา 8.30 น. ET แม้ว่าตลาดหุ้นจะปิดทำการเนื่องในวันหยุดวันศุกร์ประเสริฐก็ตาม

“เราต้องทบทวนแนวคิดของเราว่าตำแหน่งงานที่ดีหรือไม่ดีคืออะไร” กาย เบอร์เกอร์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Homebase ซึ่งให้บริการบริหารจัดการแรงงานสำหรับธุรกิจขนาดเล็กกล่าว

รายงานเช่นรายงานการตกงานในเดือนกุมภาพันธ์ “น่าจะส่งสัญญาณเตือนเกี่ยวกับสถานะของตลาดแรงงาน” เขากล่าวเสริม “ตอนนี้ เราแบบว่า ใช่ นั่นเป็นรายงานที่แย่มาก แต่ก็ไม่ได้ทำให้ใครตกใจเกี่ยวกับตลาดงาน ฉันไม่ได้ดูรายงานนั้นแล้วพูดว่า ว้าว เรากำลังเข้าสู่ภาวะถดถอย”

สะท้อนความคิดเห็นของประธานธนาคารกลางสหรัฐ เจอโรม พาวเวลล์ และนายธนาคารกลางอื่นๆ เบอร์เกอร์กล่าวว่าเขาให้ความสำคัญกับอัตราการว่างงานมากขึ้นเพื่อเป็นมาตรวัดเสถียรภาพของตลาดแรงงาน

ด้วยการเปลี่ยนแปลงด้านแรงงาน จำเป็นต้องมีการเติบโตของเงินเดือนที่น้อยลงเพื่อรักษาอัตราการว่างงานให้คงที่ อัตราการว่างงานในปัจจุบันที่ 4.4% สูงกว่าระดับปีที่แล้วเพียง 0.2 เปอร์เซ็นต์ แม้ว่าเงินเดือนจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยก็ตาม

ในรายงานล่าสุด St. Louis Fed ได้อัปเดตงานวิจัยก่อนหน้านี้เกี่ยวกับระดับคุ้มทุนสำหรับการเติบโตของงาน ขณะนี้นักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารคิดว่าตัวเลขดังกล่าวอาจต่ำถึง 15,000 และจุดสูงสุดอยู่ที่ 87,000

ซึ่งลดลงอย่างมากจากประมาณการล่าสุดเมื่อเดือนเมษายน 2568 ซึ่งแสดงระดับคุ้มทุนที่ 153,000 และการอัปเดตในเดือนสิงหาคมของปีนั้นทำให้ตัวเลขอยู่ระหว่าง 32,000 ถึง 82,000

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ตลาดแรงงานไม่ต้องการสิ่งใดที่ใกล้เคียงกับการเติบโตของงานอย่างที่เคยต้องการก่อนหน้านี้ เพื่อรักษาประชากรให้ใกล้มีงานทำอย่างเต็มที่

“สิ่งต่างๆ ค่อยๆ แย่ลงเรื่อยๆ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา” เบอร์เกอร์กล่าว แต่เสริมว่า “ไม่มีสัญญาณใดที่บ่งบอกว่าเรากำลังเข้าสู่ภาวะถดถอย”

นักเศรษฐศาสตร์บางคนใน Wall Street ไม่เห็นด้วย ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา Goldman Sachs, Moody's Analytics และอื่นๆ ได้เพิ่มโอกาสที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในอีก 12 เดือนข้างหน้า โดยมุ่งเน้นไปที่ภัยคุกคามจากภาพการจ้างงานที่ชะลอตัวและต้นทุนพลังงานที่พุ่งสูงขึ้น

เมื่อต้นสัปดาห์ที่ผ่านมา ข้อมูล BLS แสดงให้เห็นว่าอัตราการจ้างงานต่อส่วนแบ่งแรงงานลดลงเหลือ 3.1% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เกิดภาวะถดถอยของ Covid ในปี 2020 และก่อนหน้านั้นในเดือนมกราคม 2011

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลของ Homebase ยังคงสอดคล้องกับตัวบ่งชี้อื่นๆ รวมถึงรายงานบัญชีเงินเดือนส่วนตัวของ ADP ประจำเดือนมีนาคม ซึ่งแสดงการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในบัญชีเงินเดือน การสูญเสียตำแหน่งงาน 92,000 ตำแหน่งในเดือนกุมภาพันธ์ ส่วนหนึ่งเป็นผลจากการนัดหยุดงานของบริษัท Kaiser Permanente ผู้ให้บริการด้านการดูแลสุขภาพที่ได้รับการแก้ไขแล้ว ซึ่งกีดกันคนงานราว 31,000 คนในแคลิฟอร์เนียและฮาวาย

เศรษฐกิจต้องพึ่งพาการดูแลสุขภาพอย่างมากเพื่อการเติบโตของงาน ในความเป็นจริง หากไม่มีภาคส่วนนี้ ในปีที่ผ่านมา จะมีการขาดทุนสุทธิมากกว่าครึ่งล้านตำแหน่งงาน

ADP รายงานเมื่อวันพุธว่า การจ้างงานภาคเอกชนเพิ่มขึ้น 62,000 ตำแหน่ง ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ของตลาดเล็กน้อย แต่การเติบโตเกือบทั้งหมดมาจากการดูแลสุขภาพ ซึ่งมีการจ้างงานเพิ่มขึ้น 58,000 ตำแหน่ง

แม้แต่ตัวเลขดังกล่าวยังปกปิดจุดอ่อนที่ซ่อนอยู่ เนลา ริชาร์ดสัน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ ADP กล่าว

“เศรษฐกิจที่ผลักดันการเติบโตไปข้างหน้านั้นเป็นคำถามหรือเปล่า เพราะงานจำนวนมากเหล่านี้เป็นงานผู้ช่วยด้านการดูแลสุขภาพที่บ้านซึ่งได้รับค่าตอบแทนต่ำ” เธอกล่าว “พวกเขาไม่ใช่งานเต็มเวลา ผลประโยชน์เต็มจำนวน 401(k) ที่ช่วยสนับสนุนการใช้จ่ายของผู้บริโภค”

EY-Parthenon เป็นหนึ่งในบริษัทในวอลล์สตรีทที่เพิ่มการคาดการณ์ภาวะเศรษฐกิจถดถอย ลิเดีย บุสซูร์ นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ EY-Parthenon กล่าวว่าการดูแลสุขภาพ “จะเป็นประเด็นสำคัญในรายงาน”

“เราคาดว่าตลาดแรงงานส่วนใหญ่จะหยุดนิ่งในปี 2569 ด้วยการจ้างงานแบบเลือกสรร การเติบโตของค่าจ้างที่ถูกบีบอัด และการปรับลดจำนวนพนักงานเชิงกลยุทธ์ เนื่องจากอุปทานแรงงานยังคงตึงเครียดในอดีต” บุสซูร์กล่าวในบันทึกย่อ “ความเสี่ยงจะถูกถ่วงน้ำหนักไปที่ด้านลบ เนื่องจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่กำลังดำเนินอยู่ โดยมีโอกาสเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่ 40%”