TL; DR: ทอง ซื้อขายกันที่ระดับ 4,040 ดอลลาร์ในวันพฤหัสบดี ซึ่งแสดงปฏิกิริยาโต้ตอบเพียงเล็กน้อยต่อการถือครองที่คาดไว้ของเฟดที่ 3.75–4.00% แม้จะเป็นผู้ว่าการรัฐก็ตาม ของลิซ่า คุก สร้างความประหลาดใจให้มีการขึ้นศาลทันที เมื่อเดือนธันวาคมปรับราคาขึ้นแล้ว 88% ข้อมูล GDP ไตรมาส 3 ของสหรัฐฯ และอัตราเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐฯ ในปัจจุบันจะเป็นตัวเร่งที่แท้จริงต่อไปสำหรับว่า 3,975.49 ดอลลาร์ แนวรับถือหรือหลีกทางให้ $3,942.71 และต่ำกว่า
ทำไมเรื่องนี้ถึงสำคัญ
ทองคำยังคงซื้อขายกันอย่างต่อเนื่อง 4,040 ดอลลาร์ ในวันพฤหัสบดี แสดงให้เห็นการตอบสนองเพียงเล็กน้อยต่อการตัดสินใจของเฟดที่คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมที่ 3.75–4.00% โลหะฟื้นตัวขึ้นเหนือระดับ 4,070 ในช่วงสั้น ๆ หลังจากการประกาศเมื่อวันพุธ แต่ไม่สามารถรักษาการฟื้นตัวได้ ทำให้โครงสร้างทางเทคนิคขาลงในวงกว้างยังคงเหมือนเดิม ความประหลาดใจที่สำคัญประการเดียวมาจากผู้ว่าการเฟด ลิซ่า คุก ซึ่งเข้าร่วมกับเบธ แฮมแม็ก ประธานเฟดของคลีฟแลนด์โดยไม่คาดคิด โดยไม่เห็นด้วยกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยทันที อย่างไรก็ตาม อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังแสดงการตอบสนองค่อนข้างจำกัด โดยอัตราผลตอบแทนสหรัฐฯ 2 ปีอยู่ที่ประมาณ 4.69% และอัตราผลตอบแทน 10 ปีใกล้กับ 4.99% ความสนใจตอนนี้หันไปที่ GDP ไตรมาสที่ 3 ของสหรัฐในปัจจุบัน และการประกาศอัตราเงินเฟ้อ PCE เดือนกันยายนสำหรับตัวเร่งปฏิกิริยาที่อาจเกิดขึ้นต่อไป
ความขัดแย้งที่ไม่คาดคิดของ Cook โดดเด่นในการถือครอง 10–2 ของ Fed
FOMC ลงมติ 10–2 ให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ โดย Cook และ Hammack เห็นด้วยกับการเพิ่มขึ้น 25bp ทันที ในขณะที่ความขัดแย้งของ Hammack ได้รับการคาดหวังอย่างกว้างขวางเนื่องจากท่าทางที่ดุร้ายของเธออย่างต่อเนื่อง การต่อต้านของ Cook เป็นเรื่องที่ไม่คาดคิด และถือเป็นความขัดแย้งครั้งแรกของเธอนับตั้งแต่เข้าร่วมคณะกรรมการบริหารของ Fed ในปี 2022.
องค์ประกอบของความขัดแย้งยังแตกต่างจากเดือนกรกฎาคม เมื่อ Hammack เข้าร่วมโดยประธาน Fed ของดัลลาส ลอรี โลแกน และประธาน Fed ของ Minneapolis Neel Kashkari ในการคัดค้านการคงอัตราดอกเบี้ย ครั้งนี้ทั้ง Logan และ Kashkari ไม่เห็นด้วย ทำให้จำนวนคะแนนเสียงเหยี่ยวทั้งหมดลดลงเหลือสองมากกว่าสาม อย่างไรก็ตาม การมีส่วนร่วมของคุกทำให้เกิดเสียงใหม่ที่ต้องการเข้มงวดขึ้นในทันที ซึ่งทำให้การตีความที่ตรงไปตรงมาซับซ้อนยิ่งขึ้นว่าจำนวนผู้เห็นต่างที่น้อยลงสะท้อนให้เห็นถึงความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่ลดลง
การลงคะแนนเสียงของคุกทำให้เกิดคำถามสำคัญว่าความขัดแย้งดังกล่าวเกี่ยวข้องกับระยะเวลาของการขึ้นราคาครั้งต่อไปหรือความจำเป็นในแนวทางนโยบายโดยรวมที่เข้มงวดมากขึ้นหรือไม่ ความชอบของเธอที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยทันทีบ่งชี้ถึงความกังวลเกี่ยวกับการชะลอการเข้มงวดต่อไป แต่การลงคะแนนเสียงเพียงอย่างเดียวไม่ได้กำหนดว่าเธอชอบอัตราดอกเบี้ยสูงสุดที่สูงขึ้นในที่สุดหรือไม่ คำอธิบายที่กำลังจะมีขึ้นเกี่ยวกับความขัดแย้งของเธอจึงสามารถให้ข้อมูลเชิงลึกมากขึ้นเกี่ยวกับการประเมินการคงอยู่ของอัตราเงินเฟ้อและการตอบสนองต่อนโยบายที่เหมาะสมของเธอ
แม้จะมีความขัดแย้งที่ไม่คาดคิด แต่การประชุมก็มีการกำหนดราคาตลาดที่ยั่งยืนอย่างจำกัด คำแถลงของเฟดอธิบายว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจกำลังขยายตัวในอัตราที่แข็งแกร่ง โดยได้รับแรงหนุนจากการลงทุนที่แข็งแกร่งและการเติบโตของผลผลิต ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง ตามภาพรวมของ OIS ที่ให้มา ความน่าจะเป็นโดยนัยของการปรับขึ้นในเดือนธันวาคมเพิ่มขึ้นจาก 76.4% เป็น 88.0% แม้ว่าการคาดการณ์ที่เข้มงวดสะสมตลอดเดือนมกราคม มีนาคม และมิถุนายนจะลดลงก็ตาม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปีลดลงประมาณ 6bps ระหว่างภาพรวมก่อนการตัดสินใจและการปิดตลาดของวันพุธ ก่อนที่จะทรงตัวที่ระดับเกือบ 4.69% ในช่วงต้นวันพฤหัสบดี
สำหรับทองคำ ปฏิกิริยาที่ยับยั้งชั่งใจแสดงให้เห็นว่าการไม่เห็นด้วยอย่างน่าประหลาดใจของคุกไม่เพียงพอที่จะเปลี่ยนแปลงแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยในวงกว้างขึ้นอย่างเด็ดขาด. มาตรการเข้มงวดในเดือนธันวาคมเป็นที่น่าคาดการณ์ไว้อย่างมาก ในขณะที่ความไม่แน่นอนมุ่งเน้นไปที่ความจำเป็นในการควบคุมเพิ่มเติมในต้นปี 2570 เสียงข้างมาก 10–2 เสียงข้างมากยังแสดงให้เห็นว่าความชอบของคุกที่จะดำเนินการในทันทีไม่ได้กลายเป็นจุดยืนที่ชนะของคณะกรรมการ
GDP ของสหรัฐฯ และ PCE สามารถเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาต่อไปได้หรือไม่
รายงาน GDP ไตรมาสที่ 3 ของสหรัฐฯ และรายงานเงินเฟ้อ PCE เดือนกันยายนจะเป็นการทดสอบเศรษฐกิจครั้งใหญ่ครั้งแรกภายหลังการตัดสินใจของ Fed คำถามหลักคือกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งยังคงดำเนินต่อไปควบคู่ไปกับอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงมีอยู่หรือไม่ ซึ่งอาจส่งผลให้กรณีนี้มีความเข้มงวดทางการเงินต่อไปหลังจากเดือนธันวาคม
การรวมกันของการเติบโตของ GDP ที่แข็งแกร่งเกินคาดและอัตราเงินเฟ้อ PCE หลักที่แข็งแกร่งขึ้นอาจช่วยฟื้นแรงกดดันที่สูงขึ้นต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นและดอลลาร์ ทำให้เกิดอุปสรรคเพิ่มเติมสำหรับทองคำ ในทางกลับกัน อัตราเงินเฟ้อที่อ่อนตัวลงอาจช่วยลดการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยและให้ขอบเขตการฟื้นตัว โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังลดลง การอ่านค่าแบบผสมจะให้ทิศทางที่ชัดเจนน้อยกว่า ส่งผลให้ทองคำอยู่ในรูปแบบการรวมตัวที่มีอยู่
ประเด็นสำคัญสำหรับทองคำไม่ใช่การระงับของ Fed ในเดือนตุลาคม หรือแม้แต่ความขัดแย้งที่ไม่คาดคิดของ Cook แต่ข้อมูลที่เข้ามาจะพิสูจน์ให้เห็นถึงเส้นทางที่เข้มงวดมากขึ้นกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ในปัจจุบันหรือไม่ เนื่องจากเดือนธันวาคมมีราคาที่ค่อนข้างสูง รายงานการจ้างงานและอัตราเงินเฟ้อในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าจึงมีความสำคัญในการพิจารณาว่าจำเป็นต้องแก้ไขการคาดการณ์สำหรับต้นปี 2570 หรือไม่
มุมมองทางเทคนิคของ ActionForex: การสนับสนุนทองคำ $3,975 ต้องเผชิญกับการทดสอบครั้งต่อไป
ทองคำยังคงอยู่ในการรวมตัวด้านบน 3,975.49 ดอลลาร์. ยังคงมองเห็นการซื้อขายแบบไซด์เวย์เพิ่มเติม และการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งขึ้นไม่สามารถตัดออกได้ แต่แนวโน้มจะยังคงเป็นหมีต่อไปตราบเท่าที่ แนวต้านอยู่ที่ 4,198.93 ดอลลาร์ซึ่งใกล้เคียงกับระดับ 38.2% ที่ระดับ $4,510.90 ถึง $3,975.49 ที่ระดับ $4,180.01
MACD สี่ชั่วโมงแสดงการเปลี่ยนแปลงแบบกระทิง บ่งชี้ถึงการสูญเสียโมเมนตัมขาลงและสนับสนุนความเป็นไปได้ของการฟื้นตัวในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ทองคำยังคงมีการซื้อขายต่ำกว่า 55 EMA รายวัน ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ $4,205.67 ในขณะที่รูปแบบที่กว้างขึ้นของจุดสูงและจุดต่ำสุดที่ต่ำกว่ายังคงเหมือนเดิม
แตกด้านล่าง 3,975.49 ดอลลาร์ จะใส่ทันที ต่ำเพียง 3,942.71 ดอลลาร์ เข้าสู่โฟกัส การทะลุจุดนั้นจะยืนยันการเริ่มต้นใหม่ของแนวโน้มขาลงทั้งหมด 5,598.75 ดอลลาร์. นั่นจะทำให้เกิดความเสื่อมถอยลงลึกลงไป ประมาณการ 100% ที่ $4,890.96 ถึง $3,942.43 จาก $4,697.07 ที่ $3,748.81 ต่อไป.
โดยรวมแล้ว ปฏิกิริยาที่สงบลงของ Gold ต่อ Fed แสดงให้เห็นว่าทั้งการถือครองที่คาดการณ์ไว้อย่างกว้างขวางและความขัดแย้งที่ไม่คาดคิดของ Cook ก็ไม่ได้ให้แรงผลักดันเพียงพอที่จะเปลี่ยนแปลงแนวโน้มที่เกิดขึ้น สิ่งที่ต้องจับตามองในทันทีคือการสนับสนุนที่ 3,975.49 ดอลลาร์สหรัฐฯ จะสามารถต้านทานข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ รอบถัดไปได้หรือไม่ในขณะที่ $4,198.93 ยังคงกำหนดระดับแนวต้านที่จะต้องเอาชนะเพื่อท้าทายแนวโน้มระยะสั้นที่เป็นขาลง
ประเด็นสำคัญ
- ทองคำแสดงปฏิกิริยาโต้ตอบที่ยั่งยืนเพียงเล็กน้อยต่อ Fed ที่คาดไว้ไว้ที่ 3.75–4.00% โดยขึ้นไปแตะระดับ 4,070 ดอลลาร์ในช่วงสั้นๆ ก่อนที่จะกลับมาที่ 4,040 ดอลลาร์
- การที่ผู้ว่าการรัฐ Lisa Cook ไม่เห็นด้วยกับการปรับขึ้นเงินเดือนทันทีถือเป็นเรื่องน่าประหลาดใจอย่างยิ่ง ซึ่งถือเป็นครั้งแรกของเธอนับตั้งแต่เข้าร่วมคณะกรรมการในปี 2022 แต่การลงคะแนนเสียง 10–2 เสียงยังคงแสดงให้เห็นว่าความคิดเห็นของเธอไม่ได้กลายเป็นตำแหน่งที่ชนะของคณะกรรมการ
- อัตราต่อรองในการปรับขึ้นในเดือนธันวาคมเพิ่มขึ้นจาก 76.4% เป็น 88.0% หลังจากการตัดสินใจ แม้ว่าความคาดหวังที่กระชับขึ้นจนถึงกลางปี 2570 จะลดลงก็ตาม
- ข้อมูล GDP ของไตรมาสที่ 3 ของสหรัฐอเมริกาและ PCE เดือนกันยายนจะเป็นตัวเร่งที่แท้จริงต่อไป: การเติบโตที่แข็งแกร่งบวกกับ PCE หลักที่แข็งแกร่งจะกดดันทองคำต่อไป ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อที่อ่อนลงอาจสนับสนุนการฟื้นตัว
- ระดับสำคัญของทองคำคือแนวรับที่ 3,975.49 ดอลลาร์ โดยทะลุไปที่ 3,942.71 ดอลลาร์ และทะลุเป้าหมายที่ระดับ 3,748.81 ดอลลาร์ ในขณะที่แนวโน้มขาลงยังคงมีอยู่ตราบใดที่แนวต้านที่ 4,198.93 ดอลลาร์ยังคงอยู่
