ประเด็นสำคัญ
- ประธานาธิบดีมีประวัติมายาวนานที่ไม่แยแสต่อดอลลาร์ที่ร่วงลง เนื่องจากจะทำให้สินค้าอเมริกันถูกลงเมื่อขายในต่างประเทศ ซึ่งอาจเป็นประโยชน์ต่อบริษัทข้ามชาติของสหรัฐฯ โดยเฉพาะ
- อย่างไรก็ตาม ยังบ่งบอกถึงความเชื่อมั่นที่ลดลงในสหรัฐฯ เนื่องจากนักลงทุนต่างชาติเริ่มระมัดระวังแนวโน้มทางการคลังของประเทศ
เงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าไม่ได้เกี่ยวข้องกับประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แต่มีเหตุผลสำคัญว่าทำไมจึงควรคำนึงถึงนักลงทุน ดอลลาร์เมื่อวันอังคารร่วงลงหนึ่งวันเลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน หลังจากที่ทรัมป์ปฏิเสธที่จะบอกว่าดอลลาร์ร่วงลงมากเกินไป เนื่องจากค่าเงินร่วงลง 10% ในปีที่ผ่านมา เมื่อวันพุธ มันก็ดีดตัวขึ้นมาบ้าง ทรัมป์ ซึ่งกล่าวว่า “ฉันคิดว่ามันเยี่ยมมาก” เมื่อถูกถามถึงค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง มีประวัติมายาวนานที่ไม่แยแสต่อดอลลาร์ที่ร่วงลง เนื่องจากจะทำให้สินค้าอเมริกันถูกลงเมื่อขายในต่างประเทศ สิ่งนี้อาจเป็นประโยชน์ต่อบริษัทข้ามชาติของสหรัฐอเมริกาเป็นพิเศษ แต่ยังบ่งบอกถึงความเชื่อมั่นที่ลดลงในสหรัฐฯ เนื่องจากนักลงทุนต่างชาติเริ่มระมัดระวังแนวโน้มการคลังและเศรษฐกิจของประเทศมากขึ้น “เงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าไม่ใช่สภาพอากาศ แต่เป็นบารอมิเตอร์” Steve Englander หัวหน้าฝ่ายวิจัย G10 FX ระดับโลกของ Standard Chartered กล่าวกับ CNBC “ค่าเงินที่แข็งค่าขึ้นสะท้อนถึงสิ่งดีๆ เกี่ยวกับเศรษฐกิจของคุณ ไม่เสมอไป แต่โดยส่วนใหญ่” Englander กล่าว “และค่าเงินที่อ่อนค่าลงสะท้อนถึงความจริงที่ว่ามีบางอย่างผิดปกติเกิดขึ้น ทั้งในประเทศหรือต่างประเทศ และการอ่อนตัวของค่าเงินก็เหมือนกับวาล์วหนีภัย” ประการแรก ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงอาจส่งผลกระทบต่อตลาดการเงิน เพิ่มความต้องการพรีเมียมด้านความเสี่ยงของนักลงทุนในการถือครองพันธบัตร และทำให้รัฐบาลสหรัฐฯ มีราคาแพงขึ้นในการจัดหาเงินทุนสำหรับการขาดดุลของรัฐบาลกลางจำนวนมหาศาลที่ 1.8 ล้านล้านดอลลาร์ ณ ปีงบประมาณ 2025 ท้ายที่สุดแล้ว พวกไก่ก็กลับมาบ้านเพื่อเป็นหัวหน้าฝ่ายวิจัย G10 FX ระดับโลกที่สตีฟ อิงแลนด์เดอร์ ของสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ด ความกลัวว่าการขาดดุลของสหรัฐฯ ที่พุ่งสูงขึ้นดูเหมือนจะปรากฏขึ้นในตลาดตราสารหนี้แล้ว เดือนนี้เพียงเดือนเดียว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นเหนือ 4.25% หลังจากเริ่มต้นปีประมาณ 4.16% “หากนักลงทุนต่างชาติเชื่อว่าเงินดอลลาร์กำลังจะเข้าสู่ขาลงที่สองอย่างยั่งยืนมากขึ้น พวกเขาจะถอนตัวออกจากการซื้อคลังในอนาคตอย่างชัดเจน” Peter Corey หัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาดของ Pave Finance เขียนถึง CNBC แน่นอนว่าอาจมีปัจจัยที่ทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงได้ ประการแรก Corey ชี้ให้เห็นว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีติดอยู่ในช่วงระหว่าง 3.85% ถึง 4.60% และจะกลายเป็นปัญหามากขึ้นหากเกิน “tripwire” ที่อยู่เหนือช่วงดังกล่าว อีกประการหนึ่ง เงินดอลลาร์สามารถดึงดูดผู้ซื้อได้ หากส่วนอื่นๆ ของโลก เช่น ยุโรปหรือจีน เริ่มแสดงสัญญาณของความอ่อนแอทางเศรษฐกิจ ซึ่งทำให้ดอลลาร์สหรัฐเป็นทางเลือกที่ “น่ารังเกียจน้อยที่สุด” คอเรย์กล่าว ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงอาจไม่เป็นปัญหาหากประสิทธิภาพการผลิตเริ่มดีขึ้น Englander จาก Standard Chartered กล่าวว่าเขาจับตาดูอย่างใกล้ชิดว่าการเพิ่มผลิตภาพขององค์กรและการขยายตัวของเศรษฐกิจจะเพียงพอที่จะช่วยให้รัฐบาลก้าวทันภาวะขาดดุลได้หรือไม่ “หากเราพูดถูก การเติบโตของผลผลิตก็จะเพิ่มขึ้น [gross domestic product] กำลังจะดีขึ้น รายได้ของรัฐบาลกลางก็จะเพิ่มขึ้น และภาพการขาดดุลจะไม่เลวร้ายอย่างที่คิดในตอนนี้” อิงแลนเดอร์กล่าว “ถ้าเราคิดผิด เราก็จะเดือดร้อนเหมือนกัน เพราะเราเป็นอีกประเทศหนึ่งที่ใช้จ่ายมากเกินไป” “ท้ายที่สุดแล้ว ไก่ก็กลับมาบ้านเพื่อพักตัว” เขากล่าวเสริม
