ตลาดยังคงเปิดกว้างสำหรับนักลงทุนในการคว้ารายได้ที่น่าสนใจในตลาดตราสารหนี้ แต่จะไม่คงอยู่ตลอดไป ตามที่ Rick Rieder จาก BlackRock กล่าว ทุกวันนี้ เขามุ่งความสนใจไปที่พันธบัตรของตลาดเกิดใหม่และล็อคอัตราผลตอบแทนเป็นเลขสองหลักก่อนที่โอกาสจะหลุดลอยไป อัตราผลตอบแทนพันธบัตรจะแปรผกผันกับราคา “ฉันไม่เคยเห็นความต้องการ EM ทั่วโลกในลักษณะนี้มาก่อน” Rieder กล่าวในการให้สัมภาษณ์กับ CNBC ในฐานะประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนของบริษัทด้านตราสารหนี้ทั่วโลก เขาบริหารจัดการสินทรัพย์มูลค่า 2.7 ล้านล้านดอลลาร์ ประเทศตลาดเกิดใหม่ส่วนใหญ่กำลังลดอัตราดอกเบี้ยหรือระงับอัตราดอกเบี้ยไว้ เขากล่าว “[As] อัตราเงินเฟ้อของพวกเขาลดลง พวกเขาจะก้าวร้าวมากขึ้นในด้านการตัดราคา และคุณจะได้รับค่าตอบแทน” Rieder ซึ่งเพิ่งเป็นผู้ลงสมัครชิงตำแหน่งประธาน Federal Reserve ซึ่งท้ายที่สุดตกเป็นของ Kevin Warsh กล่าว เขาคาดว่าอุปสงค์จะเพิ่มขึ้นเนื่องจากปัจจุบันนักลงทุนทั่วโลกจำนวนมากเป็นเจ้าของสินทรัพย์สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐจำนวนมาก “ฉันเดาก็คือ เมื่อกระแสไหลเข้ามาอย่างต่อเนื่อง เบี้ยประกันนั้นก็จะหายไป แต่สำหรับตอนนี้อย่างแน่นอนเมื่อเทียบกับผลตอบแทนที่สูง ระดับนี้ค่อนข้างน่าสนใจ” เขากล่าว “คุณต้องรับความเสี่ยงจากสกุลเงินซึ่งเราจัดการและคุณต้องระมัดระวังเกี่ยวกับข่าวการเมืองอยู่เสมอ” พันธบัตรตลาดเกิดใหม่เป็นส่วนเล็กๆ แต่กำลังเติบโตของ iShares Flexible Income Active ETF (BINC) ซึ่ง Rieder บริหารจัดการและมีสินทรัพย์สุทธิ 17.3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นเกือบ 15% ของสินทรัพย์ของ ETF รวมถึงหนี้ทั้งภายนอกและในท้องถิ่น ในเดือนตุลาคม หนี้ EM รวมกันมีจำนวนทั้งสิ้น 8% ในบรรดาพื้นที่ที่ Rieder ชอบ ได้แก่ เม็กซิโก แอฟริกาใต้ และบราซิล การถือครองอันดับต้นๆ ของ BINC คือพันธบัตรรัฐบาลจากบราซิลซึ่งมีอัตราผลตอบแทนจนถึงวันที่ครบกำหนดที่ 13.2% และ 14.84% พันธบัตรรัฐบาลจากเม็กซิโกและอเมริกาใต้ก็เป็นหนึ่งในการถือครองของ BINC เช่นกัน เมื่อพูดถึงระยะเวลา การวัดความอ่อนไหวของราคาพันธบัตรต่อความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยและวัดเป็นปีๆ กองทุนและอนุรักษ์นิยมกับกลุ่มสินเชื่ออัตราดอกเบี้ยลอยตัวสำหรับธุรกิจดังนั้นการจ่ายคูปองจึงเปลี่ยนไปพร้อมกับการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น ขณะเดียวกัน สินเชื่อของยุโรปซึ่งครั้งหนึ่งเคยเป็นหนึ่งในการลงทุนที่เขาโปรดปราน ได้เปลี่ยนจาก “ดี” เป็น “ตกลง” “ประเทศอย่างอิตาลีและสเปน สเปรดมีความเข้มงวดมากขึ้น” Rieder กล่าว เขาเรียกสภาพแวดล้อมนี้ว่าเป็น “ยุคทองของรายได้คงที่” ในแนวโน้มตราสารหนี้ไตรมาสแรกของ BlackRock ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันอังคาร “แม้ว่ากรอบเวลานี้จะไม่คงอยู่ตลอดไป แต่การผ่อนคลายนโยบายที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในภายหลังในปี 2026 จะส่งผลให้อัตราผลตอบแทนลดลง – โอกาสในปัจจุบันมีความน่าดึงดูดใจอย่างมาก โดยได้รับการสนับสนุนจากอัตราผลตอบแทนเริ่มต้นที่ยังคงอยู่ในระดับบนสุดของช่วงระยะยาวทั้งในตลาดสหรัฐและยุโรป โดยเฉพาะอย่างยิ่งในผลิตภัณฑ์ที่มีหลักทรัพย์เป็นหลักทรัพย์” เขาเขียน Rieder ไม่คิดว่าจะเป็นเช่นนี้ในอีกประมาณหกเดือน เขายังคงคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้ เมื่ออัตราดอกเบี้ยเหล่านั้นลดลง จะมีโอกาสใหม่เกิดขึ้น เขาบอกกับ CNBC “เราจะอดทนสักหน่อยในวันนี้ เพราะสเปรดแคบ แต่เด็กน้อย จะมีโอกาสเพิ่มความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยของเรา” Rieder กล่าว
