ฝรั่งเศสยังคงเป็นหนึ่งในประเด็นสำคัญในยูโรโซน การแพร่กระจายของพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสเหนือเยอรมนีได้รับแรงกดดันเพิ่มขึ้นอีกครั้งจากฉากหลังของการประท้วงอย่างรุนแรงที่เป็นพาดหัวข่าว
การประท้วงทำให้เกิดความไม่แน่นอนมากขึ้นในการเคลื่อนไหวก่อนการเลือกตั้งประธานาธิบดี ทางด้านขวา เลอเปนกระโดดเข้าสู่ความไม่สงบในที่สาธารณะเพื่อส่งเสริมแพลตฟอร์มด้านกฎหมายและระเบียบของเธอ คนอื่น ๆ ก็โยนความผิดไปทางซ้าย และแน่นอนว่า หากตลาดการเดิมพันได้รับความเชื่อถือ ผู้รับผลประโยชน์ดูเหมือนจะเป็นผู้สมัครที่ถูกต้องและอยู่ตรงกลาง ในขณะที่ทางซ้ายสุด โอกาสของเมเลนชอนในการชนะการแข่งขันชิงตำแหน่งประธานาธิบดีก็ถูกตัดทอนลงอย่างช้าๆ สำหรับพันธบัตร นั่นอาจเป็นสิ่งเดียวที่ปลอบใจได้ เนื่องจากแผนการของเขาถูกมองว่าเป็นประเด็นที่ถกเถียงกันมากที่สุด
ที่สำคัญกว่านั้น การประท้วงเน้นย้ำว่ารัฐบาลใดก็ตามจะต้องดิ้นรนเพื่อดำเนินการปฏิรูปและการออมที่จำเป็นเพื่อต่อต้านการต่อต้านของประชาชนในวงกว้าง
ในวันอังคารมีแนวโน้มที่จะเห็นพาดหัวข่าวเพิ่มเติมเกี่ยวกับงบประมาณปี 2570 เนื่องจากรัฐสภามีกำหนดสำหรับการลงมติอย่างเป็นทางการครั้งแรกในส่วนรายได้ของร่างกฎหมายการเงิน จากข้อเสนอการแก้ไขที่วุ่นวาย สิ่งที่เหลืออยู่คือรายได้ภาษีถูกตัดกลับและการลดหย่อนภาษีที่ขยายออกไป ดูเหมือนว่าหลายฝ่ายยังคงหมกมุ่นอยู่กับการวางตำแหน่งตัวเองสำหรับการเลือกตั้งที่กำลังจะมาถึง แทนที่จะจัดการกับปัญหาทางการคลัง
มันยังไม่ใช่จุดสิ้นสุดของการอภิปราย ถัดจากส่วนรายได้คืองบประมาณประกันสังคม และส่วนรายจ่ายของใบเรียกเก็บเงินทางการเงิน ร่างกฎหมายทั้งหมดจะถูกส่งต่อไปยังวุฒิสภาและในที่สุดก็ส่งกลับไปยังรัฐสภาเพื่อลงคะแนนเสียงครั้งสุดท้าย นั่นคือในทางทฤษฎี รัฐบาลยังคงมีทางเลือกในการเลี่ยงรัฐสภาเพื่อผลักดันแผนการรวมการคลังของตน แม้ว่าจะเสี่ยงต่อการลงมติไม่ไว้วางใจก็ตาม
ในตอนนี้ การขาดความตั้งใจที่จะสร้างทางเลือกที่ไม่พึงประสงค์แต่จำเป็นนั้นมีแนวโน้มที่จะรักษาสเปรดเหนือ Bunds บนเส้นทางสู่การทดสอบจุดสูงสุดระหว่างวันล่าสุด โดยสเปรด 10y อยู่ที่ 158bp เมื่อนับ ณ สิ้นวัน ราคาปิดของวันจันทร์ที่ 147bp ถือเป็นระดับสูงสุดใหม่นับตั้งแต่เกิดวิกฤติหนี้สาธารณะ เรามองหาสเปรดที่จะคงอยู่ในช่วง 125–150bp แต่พาดหัวข่าวเชิงลบกำลังกองพะเนินเทินทึก และถึงแม้ ECB จะมีความเห็นเชิงบวกบางประการเกี่ยวกับภาวะทางการเงินที่ตึงตัว แต่แรงกดดันของตลาดพลังงานก็ยังรั้งมือของ ECB การทดสอบครั้งต่อไปสำหรับค่าสเปรดฝรั่งเศสจะรอในปลายสัปดาห์นี้ โดยมีกำหนดการทบทวนอันดับเครดิตจาก Moody's
