🟩 สมัครเทรด #ค่าเงิน #ทองคำ สนับสนุน THAIFRX.COM คลิกที่ลิ้งค์นี้ https://one.exnessonelink.com/a/se21a7h0
เราคาดว่าสภานโยบายการเงินโปแลนด์ (MPC) จะเริ่มปรับนโยบายการเงินในการประชุม 7-8 พฤษภาคมด้วยการลดอัตรา 50BP ในอัตราของธนาคารแห่งชาติโปแลนด์ ธนาคารกลางยังคงรักษาท่าทางที่น่าเกรงขามอย่างมากตั้งแต่เดือนธันวาคมปีที่แล้วตลอดไตรมาสแรกของปี 2568 แต่ในเดือนเมษายนผู้ว่าการอดัมเกลปิกัชผู้ว่าราชการได้ทำเดือยเดือยและประกาศว่าการลดอัตราการลดลงในไม่ช้า เหตุผลหลักสำหรับการพลิกกลับในการสื่อสารของธนาคารกลางคือการเปลี่ยนแปลงของแนวโน้มเงินเฟ้อซึ่งเป็นที่นิยมมากกว่าที่คาดการณ์ไว้โดยผู้กำหนดนโยบายและคาดการณ์ไว้ในการฉายทางเศรษฐกิจมหภาคของพนักงานธนาคารกลางมีนาคม
มีหลายปัจจัยที่สนับสนุนการโต้แย้งว่านโยบายการเงินปัจจุบันมีข้อ จำกัด มากเกินไป:
- อัตราเงินเฟ้อพาดหัวใน 1q25 ต่ำกว่าที่คาดไว้หลังจาก Statoffice อัปเดตน้ำหนักตะกร้า CPI
- อัตราเงินเฟ้ออยู่บนเส้นทางที่ลดลงและประหลาดใจกับข้อเสียในเดือนเมษายนโดยมีการควบคุม 4.2% YoY
- อัตราเงินเฟ้อหลักที่ NBP คาดว่าจะวางเมาส์ประมาณ 4%YOY ภายในสิ้นปีนี้ก็เริ่มลดลงและปัจจุบันอยู่ใกล้กับขอบเขตส่วนใหญ่ของการเบี่ยงเบนที่ยอมรับได้จากเป้าหมาย NBP (2.5%, +/- 1 คะแนนร้อยละ)
- การเติบโตของค่าจ้างลดลงเป็นตัวเลขหลักเดียวหลังจากเพิ่มขึ้นในอัตราสองหลักเป็นเวลาสามปีติดต่อกัน
- ชุดข้อมูลรายเดือนล่าสุดแสดงให้เห็นว่าใน 1Q25 การเติบโตของ GDP ประจำปีช้ากว่าใน 4Q24
ในระหว่างการแถลงข่าวเดือนเมษายนGlapińskiกล่าวว่าสภาอาจปรับอัตราในการเคลื่อนไหว 50bps ซึ่งนำไปสู่การปรับขนาดอย่างจริงจังในตลาดตราสารหนี้ หลังจากการประชุมครั้งนั้นตลาดที่มีราคาในการปรับอัตรานโยบายค่อนข้างก้าวร้าวและปัจจุบันเห็นการลด 50bps สามครั้งในอีกสามเดือนข้างหน้า
ในมุมมองของเราการประเมินค่าเหล่านั้นมากเกินไปและการเคลื่อนไหวที่สูงขึ้นดูเหมือนว่าจะมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากการลดอัตราพฤษภาคมมาพร้อมกับการแถลงข่าวที่รอบคอบและมีความระมัดระวังน้อยลงหรือแสดงความคิดเห็นโดยตรงโดยGlapińskiมากกว่าตลาดที่คาดหวัง
จากการคาดการณ์เงินเฟ้อที่ได้รับการปรับปรุงใหม่เราคิดว่าสภาจะหยุดลดอัตราการลดลงในเดือนมิถุนายนและกลับมาใช้วงจรการผ่อนคลายในเดือนกรกฎาคม เราเชื่อว่าอัตราเงินเฟ้อพาดหัวอาจกลับไปที่เป้าหมาย NBP ประมาณหนึ่งปีก่อนหน้านี้มากกว่าที่คาดการณ์ไว้ในการคาดการณ์อย่างเป็นทางการของเดือนมีนาคมดังนั้นจึงมีพื้นที่ขนาดใหญ่สำหรับการผ่อนคลายทางการเงินในไตรมาสที่จะมาถึง
เราเห็นการตัด 125bps ในปี 2025 และอีก 75bps ในปี 2026 ทำให้อัตรานโยบายหลักเป็น 3.75% ภายในสิ้นปีหน้า
🟩 สมัครเทรด #ค่าเงิน #ทองคำ สนับสนุน THAIFRX.COM คลิกที่ลิ้งค์นี้ https://one.exnessonelink.com/a/se21a7h0
ที่มาบทความนี้
