บทสัมภาษณ์กับคริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB ดำเนินการโดย Guillaume Benoit และ Christophe Jakubyszyn เมื่อวันที่ 24 มิถุนายน 2026
2 กรกฎาคม 2026
เมื่อวันที่ 11 มิถุนายน ECB ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญ คุณยังคิดว่านั่นเป็นการตัดสินใจที่ถูกต้องหรือไม่ เมื่อพิจารณาว่าเพียง 10 วันต่อมา อิหร่านและสหรัฐฯ ตกลงหยุดยิง 60 วัน
เรามั่นใจว่าเราได้เลือกถูกแล้ว ในช่วงต้นเดือนเมษายน สมาชิกสภาปกครองส่วนใหญ่เตรียมพร้อมที่จะตัดสินใจแล้ว แต่ ณ จุดนั้นเรายังไม่มีข้อมูลที่จำเป็นทั้งหมด
ข้อมูลทั้งหมดที่เราได้รับตั้งแต่นั้นมาได้ยืนยันการวิเคราะห์ของเราแล้ว เรากำลังเผชิญกับภาวะอุปทานตกต่ำจากภายนอกซึ่งกำลังแพร่กระจายไปยังส่วนอื่นๆ ของเศรษฐกิจ และผลกระทบทางอ้อมที่เรามองเห็นได้อยู่แล้ว นอกจากนี้เรายังจับตาดูความเสี่ยงของผลกระทบรอบสองอย่างใกล้ชิด แม้ว่าจะยังไม่เกิดขึ้นจริงก็ตาม
ความตึงเครียดเหล่านี้อยู่ในรูปแบบใด?
อัตราเงินเฟ้อไม่รวมพลังงานและอาหารกำลังเร่งตัวขึ้น โดยเพิ่มขึ้นจาก 2.2% เป็น 2.5% ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากราคาบริการที่เพิ่มขึ้น 3.5% เทียบกับ 3% ที่คาดการณ์ไว้ เมื่อคุณมีอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ราคาบริการที่สูงขึ้น และการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่ 3% ในปี 2569, 2.3% ในปี 2570 และ 2% ในปี 2571 การตัดสินใจนโยบายการเงินก็ดูชัดเจน
และสิ่งนี้ยังคงเป็นจริงแม้ในสถานการณ์ที่เอื้ออำนวยมากกว่า (การสิ้นสุดสงคราม ช่องแคบฮอร์มุซเปิดอีกครั้งอย่างรวดเร็ว ราคาน้ำมันที่ตกต่ำ…) ซึ่งเราได้พิจารณานอกเหนือจากสถานการณ์อื่นอีกสองสถานการณ์ – เชิงลบและรุนแรง – ที่เรานำเสนอย้อนกลับไปในเดือนมีนาคม
ความเสี่ยงที่มาตรการทางการเงินที่เข้มงวดนี้อาจทำให้เศรษฐกิจชะลอตัวมากเกินไปใช่หรือไม่?
เราปรับลดการคาดการณ์การเติบโตของเราลงเพียง 0.1 จุดจาก 0.9% ในเดือนมีนาคมเป็น 0.8% ในเดือนมิถุนายน อัตราการว่างงานใกล้เคียงกับระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ และการมีส่วนร่วมของกำลังแรงงานยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง เป็นที่ยอมรับว่าช้ากว่านั้น แต่ก็ยังเพิ่มขึ้นอยู่ ภาคการเงินมีความแข็งแกร่ง โดยมีธนาคารที่มีเงินทุนเพียงพอและไม่มีความเสี่ยงต่อความไม่มั่นคงทางการเงินอย่างมีนัยสำคัญ ฉันต้องบอกว่าเราพิจารณาลดการคาดการณ์การเติบโตของเราลงอีกเล็กน้อย แต่ธนาคารกลางแห่งชาติซึ่งมีส่วนในการคาดการณ์เศรษฐกิจในเดือนมิถุนายน มองเห็นสัญญาณการเติบโตที่เพียงพอ
เราควรคาดหวังให้เข้มงวดมากขึ้นในการประชุมครั้งต่อไปหรือไม่?
ฉันไม่รู้จริงๆ ในช่วงท้ายของการประชุมนโยบายการเงินแต่ละครั้ง ระหว่างแถลงข่าว ผมขอย้ำบรรทัดเดิม เราตัดสินใจในการประชุมแต่ละครั้ง โดยพิจารณาจากการประเมินแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อและความเสี่ยงโดยรอบ ข้อมูลเศรษฐกิจและการเงินที่เข้ามา พลวัตของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน และความแข็งแกร่งของการส่งผ่านนโยบายการเงิน อย่างที่ผมได้กล่าวไปก่อนหน้านี้ ผมมีความรู้สึกโดยทั่วไปเกี่ยวกับทิศทางที่เราจะดำเนินการ แต่ข้อเท็จจริงจะเป็นแนวทางภายในกรอบนโยบายการเงินของเรา ซึ่งชัดเจนมาก
คุณพูดเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่าเงินหยวนถูกประเมินต่ำไป คุณคิดว่าเรากำลังจวนจะเกิดสงครามค่าเงินครั้งใหม่ระหว่างจีน สหรัฐอเมริกา และสหภาพยุโรปหรือไม่ เพราะเหตุใด
เป็นกรณีที่บัญชีกระแสรายวันไม่สมดุลมากเกินไป นั่นไม่ได้แปลว่าเป็นสงครามค่าเงินเสมอไป แต่เมื่อการประมาณการของกองทุนการเงินระหว่างประเทศสรุปว่าเงินหยวนมีมูลค่าต่ำกว่าประมาณ 16% คุณจะต้องดำเนินการกับปัญหานี้อย่างจริงจัง แม้ว่าการประมาณการเหล่านี้อาจมีระดับความไม่แน่นอนก็ตาม หากประมุขแห่งรัฐหรือรัฐบาลตัดสินใจที่จะแก้ไขปัญหาบัญชีเดินสะพัดเกินดุล ชาวจีนจะต้องเป็นส่วนหนึ่งของการอภิปรายอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้
ยุโรปสามารถมีบทบาทอะไรได้บ้างระหว่างชาวอเมริกันและชาวจีน?
ยุโรปมักถูกมองว่าเป็นยักษ์ใหญ่ที่มีเท้าเป็นดินเหนียว แม้ว่าเราจะเป็นเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่มีผู้บริโภค 450 ล้านคน โดย 360 ล้านคนอยู่ในกลุ่มยูโร เรามีปริมาณสำรองการผลิตที่ยังไม่ได้ใช้และกำลังการผลิตเชิงนวัตกรรมที่ยังไม่ได้ใช้ประโยชน์อย่างเต็มที่ และเหนือสิ่งอื่นใด เรามีเงินออมไว้เฉยๆ จำนวนมาก – ประมาณ 35 ล้านล้านยูโร – ซึ่งน้อยเกินไปมากสำหรับการลงทุนในยุโรป!
จำเป็นที่เราต้องดำเนินการ ไม่ใช่แค่อดทน หากเราดำเนินการตามการปฏิรูปที่สำคัญสิบห้าประการที่กำหนดไว้ในรายงาน Draghi ร่วมกับรายงาน Letta ซึ่งมีจุดมุ่งหมายเพื่อสร้างตลาดภายในที่แท้จริงโดยการขจัดอุปสรรคให้ได้มากที่สุด เราจะแข็งแกร่งขึ้นมาก
คณะกรรมการกิจการเศรษฐกิจและการเงินของรัฐสภายุโรปได้ให้ไฟเขียวแก่เงินยูโรดิจิทัล สิ่งนี้จะมีความหมายต่อพลเมืองอย่างไร?
ร้านค้าที่โดยทั่วไปจะจ่ายค่าธรรมเนียมให้กับผู้ประกอบการที่เป็นชาวต่างชาติโดยทั่วไปของโครงการบัตรระหว่างประเทศหรือเครือข่ายการชำระเงินอื่น ๆ จะจ่ายน้อยกว่ามาก เนื่องจาก ECB ในฐานะธนาคารกลาง ไม่ต้องการทำกำไร
และบุคคลทั่วไปจะสามารถใช้เงินยูโรดิจิทัลได้ที่จุดขายทุกแห่ง บนเว็บไซต์อีคอมเมิร์ซทั้งหมด และแม้แต่การชำระเงินแบบตัวต่อตัว เช่นเดียวกับเหรียญยูโรและธนบัตร นอกจากนี้ มหาอำนาจจากต่างประเทศจะไม่สามารถกีดกันวิธีการชำระเงินของพวกเขาได้! ฉันกำลังคิดถึงผู้พิพากษาชาวฝรั่งเศส Nicolas Guillou ที่ศาลอาญาระหว่างประเทศ ซึ่งไม่สามารถใช้บัตรชำระเงินที่ดำเนินการโดยบริษัทต่างประเทศได้อีกต่อไป เพียงเพราะรัฐบาลสหรัฐฯ คว่ำบาตรเขาที่อนุมัติหมายจับนายกรัฐมนตรีอิสราเอล เบนจามิน เนทันยาฮู
ไม่มีการจองเหรอ?
เราได้ใช้ความพยายามอย่างมากในการอธิบาย และเราต้องอธิบายต่อไป เพราะนี่เป็นโครงการที่ไม่ง่ายที่จะเข้าใจ และประชานิยมก็ไม่ลังเลที่จะหาประโยชน์จากมัน ตัวอย่างเช่น พวกเขาอ้างว่านายจ้างของคุณจะต้องจ่ายค่าจ้างของคุณในสกุลเงินยูโรดิจิทัล รัฐบาลจะสามารถตรวจสอบการใช้จ่ายทั้งหมดของคุณได้ และด้วยสกุลเงินยูโรที่ “ตั้งโปรแกรมได้” คุณจะสามารถป้องกันไม่ให้ใช้จ่ายเงินตามที่คุณเห็นสมควร นั่นมันนิยายวิทยาศาสตร์ พี่ใหญ่ถูกสร้างใหม่ แต่มันไม่จริง!
ธนาคารต่างๆ เรียกร้องให้มีการจำกัดการถือครองเงินยูโรดิจิทัล พวกเขาถูกต้องหรือไม่ที่จะกังวลว่ามันจะระบายเงินฝากที่จำเป็นต่ออำนาจทางการเงินของพวกเขา?
แม้จะสมมติว่าทุกคนที่มีอายุเกิน 14 ปีมีบัญชียูโรดิจิทัลและมีจำนวนจำกัดการถือครองอยู่เสมอ ซึ่งยังไม่ได้กำหนด แต่คาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 3,000 ยูโร หรืออาจจะสูงกว่านั้น จำนวนเงินคงค้างทั้งหมดจะน้อยที่สุดเมื่อเทียบกับเงินฝากทั้งหมดในบัญชีธนาคาร และเราไม่ควรลืมว่ากลไกที่เราออกแบบนั้นจำเป็นต้องอาศัยคนกลางของธนาคาร พวกเขาคือผู้ที่จะเสนอบัญชียูโร “ธนาคารกลาง” ให้กับคุณ เช่นเดียวกับที่พวกเขาเสนอบริการบัตรหรือระบบที่ใช้เครือข่ายของผู้ให้บริการระหว่างประเทศรายใหญ่
เรามาพูดถึงความมั่นคงทางการเงินกันดีกว่า คุณมีความกังวลเกี่ยวกับระดับหนี้สาธารณะหรือไม่?
เมื่อดูหนี้สาธารณะของประเทศสมาชิก ในกรณีของฉันมุ่งเน้นไปที่หนี้ของเขตยูโร เราอยู่ที่ประมาณ 88% ของ GDP เราไม่อยู่ในขอบเขตที่กำหนดจริงๆ และมีความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญระหว่างประเทศต่างๆ เช่น กรีซ อิตาลี เบลเยียมและฝรั่งเศส และอีกด้านหนึ่ง ลักเซมเบิร์ก เอสโตเนีย และไอร์แลนด์ เห็นได้ชัดว่ามีหนี้สาธารณะและวิถีการเป็นหนี้ภายในประเทศสมาชิกที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด และในบางกรณีก็ได้รับการแก้ไข แต่ฉันมีมุมมองแบบรวมสำหรับเขตยูโร ดังนั้น ไม่ ฉันไม่กังวล โดยมีเงื่อนไขว่าจะต้องปฏิบัติตามคำมั่นสัญญา
คุณคิดว่าอุปสรรคหลักของฝรั่งเศสในวันนี้คือสถานการณ์ทางการคลังหรือไม่ เพราะเหตุใด
เหนือสิ่งอื่นใดคือไม่สามารถปฏิรูปได้ ฉันไม่ได้บอกว่าสถานการณ์ทางการคลังไม่ร้ายแรง แต่ความท้าทายหลักคือการไม่สามารถดำเนินการปฏิรูปเชิงโครงสร้างได้ ซึ่งหากดำเนินการได้สำเร็จ แนวโน้มทางการคลังจะดีขึ้น
คุณเห็นความเสี่ยงที่ยังไม่ถูกนำมาพิจารณาอย่างเพียงพอในปัจจุบันหรือไม่?
ใช่ฉันทำ. ปัญญาประดิษฐ์เป็นแหล่งของการเพิ่มผลผลิตและโอกาส แต่ก็ก่อให้เกิดความเสี่ยงที่สำคัญเช่นกัน
เป็นเวลาประมาณหนึ่งทศวรรษแล้วที่เราพูดถึงความเสี่ยงด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์ การแฮ็ก การโจรกรรมข้อมูล และอื่นๆ แต่ด้วยความเร่งและความลึกของโมเดล AI เรากำลังเผชิญกับความเสี่ยงที่ร้ายแรงยิ่งขึ้น เพราะมันเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วมาก และเนื่องจากวิธีการป้องกัน – และเงินทุนที่จำเป็นสำหรับพวกเขา – ยังไม่พบ
คุณกังวลกับการตัดสินใจชั่วคราวของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่จะกำหนดให้ระบบ Mythos 5 และ Fable 5 ใช้งานได้เฉพาะกับชาวอเมริกันเท่านั้นหรือไม่
ยุโรปกำลังตามหลัง: ผู้ที่สามารถทดสอบเครื่องมือเหล่านี้ได้เปรียบในการแข่งขันและสามารถป้องกันตนเองจากการใช้งานที่เป็นอันตรายได้ดีขึ้น เราจำเป็นต้องมีกรอบการทำงานที่เป็นสากล เพราะจุดอ่อนของฝ่ายหนึ่งจะกลายเป็นจุดอ่อนของทุกคนในที่สุด
จนถึงจุดหนึ่ง คุณได้สนับสนุนมุมมองที่ว่านโยบายการเงินควรมีองค์ประกอบทางสังคมและสิ่งแวดล้อมด้วย คุณประสบความสำเร็จในเรื่องนี้หรือไม่?
ใช่ ฉันเชื่อว่าธนาคารกลางยุโรปภายใต้ขอบเขตอาณัติและแผนงานของตน จะต้องแก้ไขปัญหาสองประเด็นอย่างเร่งด่วนเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศและการอนุรักษ์ความหลากหลายทางชีวภาพ
การไม่คำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศเมื่อจัดทำประมาณการเศรษฐกิจมหภาค หมายความว่าคุณพลาดปัจจัยที่จะเป็นตัวชี้ขาดต่อการเติบโตและอัตราเงินเฟ้อ ขณะนี้การเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศได้รวมอยู่ในการประมาณการเศรษฐกิจมหภาคของเรา และรวมอยู่ในแบบจำลองที่เราร่วมงานด้วย
และประการที่สอง เราต้องรวมสิ่งนี้เข้ากับการบริหารความเสี่ยงด้วย เมื่อเราอนุญาตให้ธนาคารได้รับเงินทุนจากเราแล้วจึงให้สินเชื่อ เราจำเป็นต้องทราบมูลค่าของการเรียกร้องที่พวกเขาให้ไว้เป็นหลักประกัน กล่าวง่ายๆ ก็คือ หากหลักประกันประกอบด้วยสินเชื่อจำนองทรัพย์สินที่ตั้งอยู่ในพื้นที่เสี่ยงน้ำท่วมหรือบนหน้าผา ก็อาจมีมูลค่าน้อยกว่ามูลค่าที่ระบุไว้อย่างมาก ตอนนี้เราใช้การตัดผมประเภทนี้กับคำขอรีไฟแนนซ์ใหม่
มีข้อมูลที่ขัดแย้งกันมากมายเกี่ยวกับการออกเดินทางก่อนเวลาที่เป็นไปได้ของคุณ แล้วคุณจะดำรงตำแหน่งประธาน ECB ต่อไปอีกนานแค่ไหน?
ระยะเวลาของฉันดำเนินไปจนถึงเดือนตุลาคม 2027 และฉันเห็นว่าภารกิจของฉันคือการรับประกันเสถียรภาพราคา เนื่องจากเรากำลังเผชิญกับช่วงเวลาที่วุ่นวายอีกครั้ง ฉันเชื่อว่ากัปตันเรือ ECB จะต้องอยู่บนเรือต่อไป
นี่หมายความว่าถ้าน้ำสงบลง คุณไม่ได้ปฏิเสธความเป็นไปได้ที่จะออกไปเร็วกว่านี้ใช่หรือไม่? เช่น หากคุณต้องการมีส่วนร่วมในการอภิปรายทางการเมืองของฝรั่งเศสในปี 2027?
มันเป็นไปได้. ฉันเชื่อว่าเสียงของยุโรปต้องได้รับการได้ยินในการอภิปรายชิงตำแหน่งประธานาธิบดีฝรั่งเศส
หากการถกเถียงครั้งนี้เผยให้เห็นวิสัยทัศน์ที่จำกัดมากขึ้นเกี่ยวกับตำแหน่งของฝรั่งเศสในยุโรป ฉันคิดว่าจำเป็นต้องอธิบายว่าทำไมนั่นจึงเป็นเส้นทางที่เจ็บปวดสำหรับประเทศของเราและสำหรับเพื่อนร่วมชาติของเรา
ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า คุณไม่ได้ตัดสินว่าในฐานะประธาน ECB จะมีการหารืออย่างตรงไปตรงมากับผู้สมัครบางส่วนใช่ไหม
นั่นเป็นไปได้อย่างแน่นอน
คุณจะพูดอะไรกับพวกเขา?
ฉันจะพูดด้วยเสียงภาษาฝรั่งเศสและยุโรปเพราะฉันเป็นทั้งสองอย่างลึกซึ้ง ฉันจะบอกพวกเขาว่าฝรั่งเศสจะต้องมีบทบาทสำคัญในอนาคตทางเศรษฐกิจของทวีปของเรา และหากไม่มีสภาพแวดล้อมและการยึดหลักในยุโรป อย่างน้อยที่สุด แนวโน้มทางเศรษฐกิจของเราก็คงไม่ชัดเจน
ฝรั่งเศสจะต้องตัดสินใจอย่างกล้าหาญในประเด็นที่ยากลำบาก ผู้สมัครรับเลือกตั้งประธานาธิบดีมีหน้าที่แก้ไขปัญหาเหล่านี้และเสนอแนวทางแก้ไข และตรงกันข้ามกับสิ่งที่ฉันมักได้ยินจากนักการเมือง ชาวฝรั่งเศสตระหนักดีถึงสถานการณ์นี้อย่างเต็มที่ และพวกเขาคาดหวังว่าจะมีการหารืออย่างตรงไปตรงมาพร้อมกับวิธีแก้ปัญหาที่เป็นรูปธรรม
เมื่อพิจารณาจากบริบททางการเมือง และความเป็นไปได้ที่พรรคหัวรุนแรงจะเข้ามามีอำนาจ ในบางจุดคุณอาจพิจารณาเข้าร่วมในการรณรงค์หาเสียง เพื่อสนับสนุนผู้สมัคร หรือแม้แต่ยืนหยัดในตัวเองได้หรือไม่?
ฉันจะไตร่ตรองถึงมัน
คุณจะไตร่ตรองเรื่องนี้ไหม?
ไม่ ฉันล้อเล่น ฉันไม่คิดว่านั่นจะไม่ได้อยู่ในวาระการประชุมในปัจจุบัน
