EUR/CHF และ GBP/CHF ได้รับโมเมนตัมการฝ่าวงล้อมเนื่องจากทางตันของสหรัฐฯ-อิหร่านทำให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น

ฟรังก์สวิสกลายเป็นหนึ่งในสกุลเงินหลักที่อ่อนค่าที่สุดในสัปดาห์นี้ ในขณะที่การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านดำเนินไปโดยไม่มีข้อยุติที่ชัดเจน ตลาดต่างๆ ก็เริ่มกำหนดราคาข้อตกลงที่รวดเร็วอย่างต่อเนื่อง ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ยังคงอยู่เหนือระดับ 90 ดอลลาร์ และกำลังขู่ว่าจะกลับเข้าสู่แดนเลขสามหลัก แม้ว่าสถานการณ์จะไม่บานปลายจนกลายเป็นความขัดแย้งในระดับภูมิภาคในวงกว้าง แต่ค่าใช้จ่ายด้านพลังงานที่สูงอย่างต่อเนื่องกลับทำให้เกิดความกังวลเรื่องเงินเฟ้อทั่วยุโรปและอเมริกาเหนือมากขึ้น

นี่คือจุดเริ่มต้นของปัญหาของสวิตเซอร์แลนด์ สำหรับ ECB, BoE และแม้แต่ Fed ราคาน้ำมันที่สูงกว่า 90 ดอลลาร์ถือเป็นปัญหาด้านนโยบาย ทุกสัปดาห์ที่ราคาพลังงานสูงขึ้น ความเสี่ยงที่ธุรกิจจะส่งต่อต้นทุนที่สูงขึ้นให้กับผู้บริโภค คนงานเรียกร้องค่าแรงที่สูงขึ้น และอัตราเงินเฟ้อก็กลับมาฝังตัวอีกครั้ง นายธนาคารกลางทั่วยุโรปกำลังพูดถึง “ผลกระทบรอบสอง” มากขึ้นเรื่อยๆ และความจำเป็นในการดำเนินการล่วงหน้า ขณะนี้ตลาดกำลังถือว่าการขึ้นดอกเบี้ยของ ECB ในเดือนมิถุนายนเป็นเรื่องที่เกือบจะแน่นอน และยังคงถกเถียงกันต่อไปว่าจะมีการขึ้นราคาเพิ่มเติมอีกกี่ครั้งตามมา แม้แต่เฟดก็ยังเห็นการถกเถียงกันมากขึ้นว่าท้ายที่สุดแล้วอาจจำเป็นต้องเพิ่มขึ้นอีกหรือไม่

ในทางตรงกันข้าม SNB กำลังอาศัยอยู่ในโลกที่แตกต่าง CPI เดือนพฤษภาคมที่จะประกาศในวันนี้คาดว่าจะอยู่ที่เพียง 0.8% ไม่ใช่ 2.8% ไม่ใช่ 3.8% เพียง 0.8% ตัวเลขดังกล่าวจะยังคงอยู่ในช่วงเป้าหมายของ SNB และใกล้กับจุดต่ำสุดของสิ่งที่ผู้กำหนดนโยบายพิจารณาว่าเป็นที่น่าพอใจ ในขณะที่ธนาคารกลางอื่นๆ กังวลว่าอัตราเงินเฟ้อจะเข้ามายึดที่มั่น แต่ SNB แทบไม่ต้องกังวลอะไรเลย ประธาน Martin Schlegel ได้ส่งสัญญาณในสัปดาห์นี้ว่าแรงกดดันเงินเฟ้อระยะกลางยังคงไม่เปลี่ยนแปลงในวงกว้าง และเสถียรภาพของราคายังคงอยู่

น่าแปลกที่ความมั่นคงนั้นกำลังกลายเป็นจุดอ่อน ตลาดสกุลเงินให้รางวัลแก่ธนาคารกลางที่คาดว่าจะเข้มงวดขึ้น พวกเขาลงโทษธนาคารกลางที่ไม่มีเหตุผลที่จะทำอะไร ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นทุกๆ วันจะเพิ่มการโต้แย้งเรื่องนโยบายที่เข้มงวดมากขึ้นในที่อื่นๆ ขณะเดียวกันก็ตอกย้ำความคาดหวังว่า SNB จะยังคงจอดได้อย่างสบายที่ 0.00% ผลที่ตามมาคือ ทางตันระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านกำลังขยายขอบเขตความแตกต่างระหว่างนโยบายการเงินและนโยบาย แม้ว่าจะไม่มีการยิงขีปนาวุธเพิ่มเติมแม้แต่นัดเดียวก็ตาม

ความแตกต่างนั้นปรากฏมากขึ้นในแผนภูมิ EUR/CHF'การทะลุแนวต้าน 0.9169 บ่งชี้ว่าการดึงกลับจาก 0.9264 เสร็จสิ้นแล้วที่ 0.9094 ตราบใดที่แนวรับรอง 0.9137 ยังคงอยู่ ควรมีการทดสอบซ้ำที่ 0.9264 การทะลุจุดแข็งนั้นกลับมาฟื้นตัวต่อจาก 0.8979 และตั้งเป้าหมาย 100% ที่ 0.8979 เป็น 0.9264 จาก 0.9094 ที่ 0.9379 อย่างไรก็ตาม การทะลุระดับ 0.9137 จะทำให้มุมมองเชิงบวกนี้ลดลงและทำให้แนวโน้มสับสน

GBP/CHF กำลังแสดงโครงสร้างใกล้เคียงกัน โดยมีการปรับฐานจาก 1.0674 น่าจะสิ้นสุดที่ 1.0468 ควรเห็นการขยับกลับไปที่ 1.0674 ก่อน การทะลุฐานจะกลับมาฟื้นตัวอีกครั้งจาก 1.0281 และตั้งเป้าหมาย 100% ที่ 1.0281 ถึง 1.0674 จาก 1.0468 ที่ 1.0861 อย่างไรก็ตาม แนวรับรองที่ต่ำกว่า 1.0566 จะทำให้มีอคติเป็นกลางอีกครั้งก่อน

ความเสี่ยงหลักต่อมุมมองนี้ยังคงเป็นราคาน้ำมันที่ร่วงลงอย่างกะทันหัน ความก้าวหน้าในการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ขจัดความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ออกจากตลาดพลังงานอย่างรวดเร็วจะช่วยลดความกังวลเรื่องเงินเฟ้อในยุโรปและสหราชอาณาจักรได้ทันที นั่นจะช่วยลดความจำเป็นในการกระชับนโยบายเพิ่มเติม และลดความแตกต่างที่ส่งผลกระทบต่อฟรังก์สวิสในปัจจุบันให้แคบลง อย่างไรก็ตาม จนกว่าการพัฒนาดังกล่าวจะเกิดขึ้น เส้นทางที่มีแนวต้านน้อยที่สุดดูเหมือนจะสนับสนุน EUR/CHF และ GBP/CHF ที่สูงขึ้น