Essay on the digital euro

การบริจาคโดย Philip R. Lane สมาชิกคณะกรรมการบริหารของ ECB ไปยังนิตยสารการเงินและการพัฒนาของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ

โครงการดิจิตอลยูโรมีแรงจูงใจง่ายๆ: เพื่อให้แน่ใจว่าผู้คนในโลกดิจิตอลยังคงมีตัวเลือกในการทำหรือรับเงินในเงินของธนาคารกลาง การเสริมเงินสดทางกายภาพด้วยเงินสดดิจิตอลจะสนับสนุนการปรับปรุงระบบการเงินสองระดับแบบดั้งเดิมที่ช่วยให้ทั้งเงินสดและเงินฝากธนาคารเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน

วิวัฒนาการของระบบการเงินสองระดับในช่วง 300 ปีที่ผ่านมาเป็นรากฐานที่แข็งแกร่งสำหรับการดำเนินงานของระบบการเงินที่กว้างขึ้นและทำให้ธนาคารกลางสามารถส่งมอบความมั่นคงด้านราคาได้อย่างมีประสิทธิภาพ ในขณะที่มีความเป็นไปได้ที่จะสร้างทฤษฎีเกี่ยวกับระบบการเงินทางเลือกซึ่งเงินของธนาคารกลางมีบทบาทเพียงอย่างเดียว แต่พรูเดนซ์ชี้ให้เห็นว่าบทบาทการค้าปลีกควรได้รับการเก็บรักษาไว้รวมถึงการแนะนำเงินยูโรดิจิตอล

ธนาคารกลางมีอำนาจในการปกป้องความมั่นคงทางการเงินในทุกสถานการณ์ สิ่งนี้เรียกร้องให้มีวิธีการที่ระมัดระวังและคาดการณ์ล่วงหน้าซึ่งคำนึงถึงสถานการณ์พื้นฐาน แต่ยังรวมถึงความเสี่ยงต่อการพัฒนาในอนาคตของระบบการเงิน ยูโรดิจิตอลจะช่วยลดโอกาสที่จะเกิดผลลัพธ์ทางเศรษฐกิจที่ไม่พึงประสงค์ในอนาคตและสร้างความมั่นใจในความยืดหยุ่นของระบบการเงินในโลกดิจิตอลที่เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ

เงินสดที่ออกโดยธนาคารกลางมีบทบาทสำคัญในการรักษาความไว้วางใจในการเปลี่ยนแปลงของเงินธนาคารพาณิชย์เพื่อเงินธนาคารกลาง ในขณะที่ความสามารถในการแปลงสภาพได้รับการยอมรับเป็นส่วนใหญ่ แต่ก็ไม่ชัดเจนว่าระบบการเงินสองระดับจะยังคงมีเสถียรภาพหากการทำให้เป็นดิจิตอลอย่างต่อเนื่องหมายความว่าการแปลงสภาพเป็นเงินสดที่สูญเสียไปแล้วและตัวเลือกเงินสดดิจิทัลไม่ได้ให้บริการ

อำนาจผูกขาด

เมื่อเทียบกับบริการอื่น ๆ เครื่องมือการชำระเงินแสดงให้เห็นถึงเครือข่ายภายนอกที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษ – พวกเขาได้รับมูลค่ามากขึ้นเนื่องจากผู้คนใช้พวกเขามากขึ้น นี่คือเหตุผลหนึ่งที่ใช้เงินของธนาคารกลางสำหรับการชำระเงินปรับปรุงประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจ: จำกัด ขอบเขตสำหรับระบบการชำระเงินเชิงพาณิชย์เพื่อใช้ประโยชน์จากอำนาจผูกขาดโดยการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมมากเกินไป เมื่อส่วนแบ่งการทำธุรกรรมดิจิตอลเพิ่มขึ้นตัวเลือกในการชำระเงินในยูโรดิจิตอลสามารถ จำกัด อำนาจการผูกขาดที่อาจเกิดขึ้นของ บริษัท ที่ศูนย์กลางของเครือข่ายการชำระเงินภาคเอกชน

นอกจากนี้การเข้าถึงสาธารณะของธนาคารกลางเงินให้ทางเลือกทางไกลที่เชื่อถือได้ในการใช้เงินของธนาคารพาณิชย์สำหรับการทำธุรกรรมบางประเภทหากมีการหยุดชะงักของระบบธนาคารพาณิชย์ไม่ว่าจะมาจากปัญหาทางเทคนิคหรือการโจมตีทางไซเบอร์ นี่คือเหตุผลหนึ่งที่ผู้กำหนดนโยบายต้องการให้ยูโรดิจิตอลทำงานแบบออฟไลน์และออนไลน์

บางคนแย้งว่าวิธีการทางเลือกในการปรับระบบการเงินให้เข้ากับอายุดิจิตอลคือการส่งเสริม stablecoins ที่ออกและดำเนินการโดยตัวกลางภาคเอกชน อย่างไรก็ตาม stablecoins เป็นที่เข้าใจกันดีที่สุดว่าเป็นการขยายจักรวาลเงินส่วนตัว – แทนเงินฝากธนาคารอื่น – แทนที่จะเป็นตัวแทนที่แท้จริงสำหรับเงินของธนาคารกลาง มูลค่าที่มั่นคงของ stablecoin ในแง่ของสกุลเงินนั้นไม่ได้อยู่ภายใน (ไม่เหมือนกับความรับผิดของธนาคารกลาง) แม้แต่พอร์ตการสำรองของเหลวสูงก็ไม่รับประกันความสามารถในการแปลงสภาพภายใต้สถานการณ์ทั้งหมด

ในทางตรงกันข้ามยูโรดิจิตอลที่ได้รับการออกแบบมาอย่างดีสัญญาว่าจะปรับปรุงระบบการเงินสองระดับโดยไม่ทำให้สถาบันการเงินที่ไม่มั่นคงหรือรบกวนการดำเนินงานนโยบายการเงินหรือการส่งผ่าน ท่ามกลางคุณสมบัติอื่น ๆ ขีด จำกัด ที่ได้รับการสอบเทียบอย่างเหมาะสมในการถือครองเงินยูโรแบบดิจิตอลสามารถให้เงินสดดิจิทัลที่เพียงพอสำหรับผู้คนสำหรับการทำธุรกรรมในขณะที่ป้องกันการไหลออกที่มากเกินไปจากธนาคารพาณิชย์และการขยายตัวของงบดุลของธนาคารกลาง

ยิ่งไปกว่านั้นเนื่องจากผู้คนจะตั้งค่าบัญชียูโรดิจิตอลเป็นหลักผ่านทางธนาคารของพวกเขา (หรือผู้ให้บริการชำระเงินอื่น ๆ ) การเชื่อมต่อระหว่างกันอย่างใกล้ชิดจะดำเนินต่อไประหว่างเงินของธนาคารกลางและเงินธนาคารพาณิชย์ หากธนาคารและผู้ให้บริการชำระเงินอื่น ๆ ดำเนินการตรวจสอบความรู้ของคุณ-ลูกค้าของคุณความเป็นส่วนตัวสูงสุดจะได้รับการดูแลและธนาคารกลางจะไม่เป็นส่วนตัวในรายละเอียดบัญชีส่วนบุคคล

รวมตลาดที่แยกส่วน

สำหรับพื้นที่ยูโรเงินยูโรดิจิตอลเสนอผลประโยชน์เพิ่มเติมในสหภาพการเงินหลายประเทศ ท่ามกลางปัจจัยอื่น ๆ ระบบการชำระเงินของยูโรมีการแยกส่วนอย่างมากตามสายประเทศ: โดยทั่วไปลูกค้าจะต้องพึ่งพาบัตรที่ไม่ใช่บัตรยูโรเปียหรือผู้ให้บริการ e-wallet เพื่อชำระเงินข้ามพื้นที่ยูโร ด้วยการสั่งการยอมรับยูโรดิจิตอลเอฟเฟกต์เครือข่ายทันทีจะช่วยรวมตลาดที่แยกส่วนในปัจจุบัน

ยูโรดิจิตอลจะลดค่าใช้จ่ายสำหรับพ่อค้าและธุรกิจโดยการจัดหาโครงสร้างพื้นฐานเครือข่ายสำหรับระบบการชำระเงินทั่วทั้งพื้นที่โดยไม่แสวงหาผลกำไร มันจะเพิ่มการเจรจาต่อรองที่มีเครือข่ายบัตรนานาชาติสำหรับการทำธุรกรรมทั้งในบุคคลและอีคอมเมิร์ซ ยูโรดิจิตอลจึงสัญญาว่าจะเปิดใช้งานระบบการชำระเงินที่รวดเร็วทั่วทั้งจุดของการโต้ตอบ (POI) ระหว่างลูกค้าและพ่อค้า ด้วยแรงจูงใจที่ขัดแย้งกันในผู้ประกอบการระบบการชำระเงินระดับชาติดั้งเดิมระบบการชำระเงินที่รวดเร็วของ POI ทั่วทั้งพื้นที่จะไม่พัฒนาโดยปราศจากยูโรดิจิตอล

ยูโรดิจิตอลจะเป็นรากฐานที่สำคัญสำหรับนวัตกรรม Fintech ทั่วทั้งทวีป แพลตฟอร์มแพน-ยุโรปที่ได้มาตรฐานจะช่วยให้ผู้ให้บริการเอกชนคิดค้นนวัตกรรมในขณะที่ได้รับประโยชน์จากการประหยัดจากขนาดของเครือข่ายยูโรดิจิตอลพื้นฐานในที่สุดก็ลดค่าใช้จ่ายสำหรับผู้บริโภคและธุรกิจเหมือนกัน

โดยเฉพาะอย่างยิ่งโดยการเชื่อมโยงลูกค้าและพ่อค้าทั่วพื้นที่ยูโรผ่านระบบบัญชีดิจิตอลยูโรผู้ให้บริการบัตรและ e-wallet สามารถมุ่งเน้นไปที่บริการชำระเงินเพิ่มเติมในขณะที่การชำระเงินพื้นฐานเดินทางผ่านทางรถไฟของระบบยูโรดิจิตอล การแยกการประปาพื้นฐานของระบบการชำระเงิน (เครือข่ายยูโรดิจิตอล) จากการส่งมอบบริการเสริมยังช่วยลดความเสี่ยงของผลกระทบล็อค-เมื่อเครือข่ายการชำระเงินส่วนตัวหนึ่งเครือข่ายที่มีความได้เปรียบทางเทคโนโลยีชั่วคราวยับยั้งนวัตกรรมที่ตามมา

สัญลักษณ์ของความสามัคคี

โดยสรุปแล้วบทบาทการค้าปลีกของเงินธนาคารกลางนั้นเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งต่อฐานรากของระบบการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งความเป็นโสดประสิทธิผลและความมั่นคงของระบบการเงินได้รับการสนับสนุนจากอธิปไตย (หรือในกรณีของเขตยูโรซึ่งเป็นอำนาจอธิปไตยร่วมของประเทศสมาชิกสหภาพยุโรป) บทบาททางการเงินของอธิปไตยครอบคลุมฐานรากสถาบันของระบบการเงิน (รวมถึงคำจำกัดความและการบังคับใช้การประกวดราคาตามกฎหมาย) การบำรุงรักษาวินัยด้านงบประมาณที่จำเป็นเพื่อให้แน่ใจว่านโยบายการเงินได้รับการหุ้มฉนวนจากการปกครองทางการเงินและการมอบหมายงานทางการเงินต่างๆให้กับธนาคารกลาง

บทบาทการค้าปลีกสำหรับเงินธนาคารกลางรักษาความสัมพันธ์ทางการเงินโดยตรงระหว่างอธิปไตยและพลเมือง มันตอกย้ำความเข้าใจของสาธารณชนว่าความมั่นคงทางการเงินนั้นเป็นสิ่งสำคัญต่ออำนาจอธิปไตย การพิจารณานี้มีความเกี่ยวข้องโดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของยุโรปโดยมีสกุลเงินทั่วไปที่ถูกมองว่าเป็นกลไกที่สำคัญสำหรับการรวมกลุ่มทางเศรษฐกิจและการเมืองที่มากขึ้นระหว่างประเทศสมาชิก นอกเหนือจากบทบาททางเศรษฐกิจและการเงินยูโรเป็นสัญลักษณ์สำคัญของความสามัคคีในยุโรป สิ่งนี้จะต้องได้รับการดูแลในยุคดิจิตอล