TL; DR: ดอลลาร์ออสเตรเลีย/USD แทบจะไม่เคลื่อนไหวในรายงานการประชุม RBA ที่ยืนยัน แต่ไม่เปลี่ยนแปลง การอภิปรายแบบ Hawkish-hold ที่มีอยู่ สัญญาณที่แท้จริงคือการที่คณะกรรมการเปิดกว้างในการเข้มงวดล่วงหน้าโดยพิจารณาจากข้อมูลรายเดือนเพียงอย่างเดียว ซึ่งทำให้การปรับขึ้นในเดือนกันยายนยังคงดำเนินอยู่แม้ว่าจะไม่มี CPI รายไตรมาสของไตรมาสที่ 3 ก็ตาม ทำให้การพิมพ์ในเดือนกรกฎาคมของวันพุธเป็นการทดสอบที่เป็นผลสืบเนื่องมากขึ้น
รายงานการประชุมยืนยันการโต้วาที แต่ให้ประสบการณ์ใหม่แก่ชาวออสซี่ในการซื้อขาย
AUD/USD แทบจะไม่เคลื่อนไหวหลังจากรายงานการประชุมของ RBA เมื่อวันที่ 10–11 ส.ค. โดยร่วงลงเล็กน้อยจากช่วงล่าสุดเท่านั้น 0.71790 สูง. ปฏิกิริยาที่เงียบงันก็สมเหตุสมผล รายงานการประชุมยืนยันว่าตลาดเข้าใจอะไรแล้วจากภาวะฝืดเคืองในเดือนสิงหาคม: คณะกรรมการพิจารณาจริงๆ ว่าจะมีการปรับขึ้น 25bp แต่ท้ายที่สุดก็ตัดสินนโยบายที่ 4.35% “ปรากฏว่าเข้มงวดเพียงพอ” และยังมีเวลารวบรวมพยานหลักฐานเพิ่มเติม ผู้ว่าการรัฐมิเคเล่ บุลล็อคกล่าวว่า มาตรการเข้มงวดเพิ่มเติมนั้น “ค่อนข้างเป็นไปได้” ในขณะที่รองผู้ว่าการแอนดรูว์ เฮาเซอร์มีน้ำเสียงที่กล้าแสดงออกมากขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว รายงานการประชุมเพิ่มรายละเอียดให้กับการอภิปรายนั้นโดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ
สิ่งที่สำคัญกว่านั้นคือภาษาในการดำเนินการก่อนที่ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อจะได้รับการยืนยันอย่างสมบูรณ์ สมาชิกได้อภิปรายกันอย่างชัดเจนว่า “อาจเหมาะสมที่จะลดความเสี่ยงเหล่านั้นโดยการเข้มงวดนโยบายการเงินล่วงหน้า” ในขณะที่หลายคนตัดสินมัน “ค่อนข้างเป็นไปได้” ความเสี่ยงขาขึ้นจะตกผลึกและจำเป็นต้องเข้มงวดมากขึ้น นั่นทำให้ RBA มีข้อโต้แย้งอยู่สองข้อ: นโยบายปัจจุบันอาจมีข้อจำกัดเพียงพออยู่แล้ว แต่การรอคอยจะยากขึ้นในการพิสูจน์ หากข้อมูลเงินเฟ้อที่เข้ามาบ่งชี้ว่าความเสี่ยงขาขึ้นเริ่มเป็นรูปธรรมแล้ว
CPI วันพุธเป็นจุดเริ่มต้นของความเสี่ยงในการปรับราคา
นั่นทำให้ CPI เดือนกรกฎาคมของวันพุธเป็นผลสืบเนื่องมากกว่านาทีของวันอังคารมาก มันคือ เฉพาะรายงานเงินเฟ้อรายเดือนที่ RBA จะได้รับก่อนการประชุมวันที่ 28-29 กันยายนโดยที่ CPI เดือนสิงหาคมจะยังไม่ครบกำหนดจนถึงวันที่ 30 กันยายน คณะกรรมการได้เน้นย้ำโดยเฉพาะเจาะจงถึงรายงานอัตราเงินเฟ้อรายเดือนและตลาดแรงงานที่เข้ามาเป็นข้อมูลสำคัญก่อนการตัดสินใจครั้งต่อไป ดังนั้นจะไม่มีการพิมพ์อัตราเงินเฟ้อครั้งที่สองเพื่อยืนยันหรือชดเชย ไม่ว่าข้อมูลจะส่งสัญญาณในเดือนกรกฎาคมก็ตาม
การอ้างอิงถึงข้อมูลอัตราเงินเฟ้อรายเดือนนั้นมีความสำคัญในตัวมันเอง บวกกับความเต็มใจของคณะกรรมการที่จะพิจารณาให้รัดกุมไว้ก่อน เช่นกล่าวโดยนัยว่าผู้กำหนดนโยบายไม่จำเป็นต้องรอ CPI รายไตรมาสเต็มไตรมาส 3 ก่อนดำเนินการ หากข้อมูลรายเดือนแสดงให้เห็นว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อแข็งแกร่งขึ้น การประชุมเดือนกันยายนจะยังคงดำเนินต่อไป แม้ว่าจะยังไม่มีภาพอัตราเงินเฟ้อรายไตรมาสที่สมบูรณ์ก็ตาม กล่าวอีกนัยหนึ่ง RBA เหลือพื้นที่ไว้เพื่อตอบสนองต่อหลักฐานที่เกิดขึ้น แทนที่จะต้องได้รับการยืนยันจากวงจร CPI รายไตรมาสแบบเดิมๆ
ฝ่ายแรงงานชี้ไปในทิศทางที่อ่อนลงแล้ว การจ้างงานเดือนกรกฎาคมลดลง 15.8Kขณะที่การว่างงานเพิ่มขึ้นจาก 4.4% ถึง 4.5%. รายงานด้านแรงงานอีกฉบับจะครบกำหนดเพียงไม่กี่วันก่อนการประชุมในเดือนกันยายน เพื่อให้คณะกรรมการได้อ่านการจ้างงานใหม่ ปฏิทินเงินเฟ้อไม่น่าให้อภัย CPI ที่ร้อนแรงไม่ได้รับประกันว่าจะเพิ่มขึ้นในเดือนกันยายน แต่คงจะเป็นเช่นนั้น เพิ่มค่าใช้จ่ายในการรอ และเสริมสร้างกรณีการดำเนินการก่อน CPI ไตรมาส 3 จะพร้อมใช้งาน การอ่านค่าที่เบาลงจะช่วยเสริมข้อโต้แย้งว่า 4.35% กำลังทำเพียงพอแล้ว และทำให้ผู้กำหนดนโยบายมีเหตุผลมากขึ้นในการใช้เวลามากกว่าการเพิ่มอัตราอื่น
มุมมองทางเทคนิคของ ActionForex สำหรับ AUD/USD: CPI ที่ร้อนแรงอาจทำให้ 0.72770 กลับมามองเห็นอีกครั้ง
การตั้งค่าทางเทคนิคของ AUD/USD สะท้อนถึงความตึงเครียดทางนโยบายดังกล่าว ฟื้นตัวจาก 0.68640 ยังคงสร้างสรรค์ โดยมีจุดต่ำสุดที่สูงกว่า 0.69210 ตามด้วยการหยุดพักด้านบน 0.70260 และล่วงหน้าไป 0.71790. ขณะนี้ทั้งคู่กำลังแข็งตัวต่ำกว่าประมาณการ 161.8% ที่ 0.6864 ถึง 0.7026 จาก 0.6921 ที่ 0.7183 ขณะที่โมเมนตัมรายวันยังคงเป็นเชิงบวก
CPI ที่ร้อนแรงเกินคาดจะทำให้กรณีการปรับขึ้น RBA อีกครั้งและคงอยู่ต่อไป กันยายนกระชับการเล่นโดยไม่ต้องรอ CPI ไตรมาส 3. ซึ่งอาจผลักดันให้ AUD/USD ผ่าน 0.71790 ไปทางนั้น 0.72770 วงจรสูง แต่การทะลุระดับ 0.72770 อย่างต่อเนื่องอาจต้องอาศัยความร่วมมือจากฝั่งดอลลาร์เช่นกัน DXY ใช้เวลาสองช่วงที่ผ่านมาเพื่อรวมเข้าด้วยกันแทนที่จะขยายการลดลงในวงกว้าง ดังนั้นการรวมกันรั้นที่ชัดเจนที่สุดคืออัตราเงินเฟ้อของออสเตรเลียที่เหนียวแน่นควบคู่ไปกับการอ่อนค่าของ USD ที่ต่ออายุใหม่
ในทางตรงกันข้าม CPI ในบรรทัดหรือที่อ่อนลงอาจกระตุ้นให้เกิดการถอยกลับที่ลึกยิ่งขึ้น 0.70650. ตราบใดที่แนวรับดังกล่าวยังคงอยู่ การฟื้นตัวในวงกว้างจาก 0.68640 จะยังคงเหมือนเดิม และความอ่อนตัวจะดูเหมือนการแข็งตัวมากกว่าการกลับตัวของแนวโน้ม รายงานการประชุมบอกว่าตลาด RBA สามารถรอได้ แต่พวกเขายังแนะนำว่าไม่ต้องรอ CPI รายไตรมาส หากหลักฐานรายเดือนน่าเชื่อถือ CPI ของวันพุธจะแสดงให้เห็นว่าเดือนกันยายนยังคงอยู่เพียงลำพังหรือกลายเป็นความเสี่ยงด้านนโยบายที่เกิดขึ้นทันที
ประเด็นสำคัญ
- รายงานการประชุมของ RBA ยืนยันว่าคณะกรรมการพิจารณาการปรับขึ้นอย่างจริงจัง แต่ตัดสินว่า 4.35% มีข้อจำกัดเพียงพอในตอนนี้ โดยเพิ่มรายละเอียดให้กับการอภิปรายที่มีอยู่โดยไม่เปลี่ยนแปลง
- คณะกรรมการได้หารือกันอย่างชัดเจนถึงการปรับให้เข้มงวดขึ้นล่วงหน้า ซึ่งหมายความว่าอาจดำเนินการกับข้อมูล CPI รายเดือนเพียงอย่างเดียวโดยไม่ต้องรอการพิมพ์รายไตรมาสฉบับเต็มของไตรมาส 3
- CPI เดือนกรกฎาคมของวันพุธเป็นอัตราเงินเฟ้อรายเดือนเดียวที่อ่านก่อนการประชุมวันที่ 28-29 กันยายน ซึ่งทำให้มีผลกระทบต่อนโยบายมากกว่ารายงานการประชุม
- ข้อมูลแรงงานที่อ่อนแอลง (การจ้างงานในเดือนกรกฎาคม -15.8K, การว่างงานสูงถึง 4.5%) ชี้ให้เห็นถึงการเติบโตแล้ว ปล่อยให้การพิมพ์อัตราเงินเฟ้อเป็นปัจจัยแกว่งที่ชัดเจนยิ่งขึ้นในเดือนกันยายน
- AUD/USD มีอคติเชิงบวกเหนือแนวต้าน 0.7183 ที่ 0.7277 แต่การพักตัวอย่างต่อเนื่องน่าจะต้องการทั้ง CPI ที่ร้อนแรงและความอ่อนค่าของดอลลาร์ที่ฟื้นตัวใหม่ การพิมพ์แบบอ่อนเสี่ยงต่อการถอยกลับไปที่ 0.7065
