ประเด็นสำคัญ:
- ภายใต้กฎการจัดประเภทใหม่ที่กำหนดโดย MSCI กลยุทธ์จะถูกยกเลิกจากดัชนีหุ้นทั่วโลก
- การเปลี่ยนแปลงจะมีผลหลังจากเวลาขายหุ้นในวันที่ 30 พ.ย. ซึ่งอาจผลักดันให้กองทุนติดตามดัชนีขายหุ้น MSTR
- กลยุทธ์ท้าทายวิธีการของ MSCI โดยระบุว่ากองทุนที่เชื่อมโยงกับดัชนี MSCI ครอบคลุมหุ้นอ้างอิงเพียง 3.1% เท่านั้น
ผู้ให้บริการดัชนีรายใหญ่ MSCI ได้ทำการสรุปการถือครอง Bitcoin ขององค์กร โดยที่ Strategy จะลดลงจากรายชื่อใหญ่ ๆ การพิจารณาคดีจะส่งผลกระทบต่อความต้องการ MSTR เชิงรับ เช่นเดียวกับอุปสรรคใหม่สำหรับระบบคลังสินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัทของ Michael Saylor
กลยุทธ์ถูกตัดออกภายใต้กฎคุณสมบัติใหม่ของ MSCI
เอ็มเอสซีไอ ยืนยันแล้ว ในการทบทวนดัชนีเดือนพฤศจิกายน 2569 ว่าการเปลี่ยนแปลงเกณฑ์มาตรฐานตราสารทุนจะถูกนำมาใช้เมื่อปิดการซื้อขายในวันที่ 30 พฤศจิกายน และจะเริ่มมีผลในวันที่ 1 ธันวาคม
ที่ เปลี่ยน เกิดขึ้นหลังจากที่ MSCI ตัดสินใจในเดือนตุลาคมที่จะแยก “บริษัทที่ไม่ได้ดำเนินงาน” บางแห่งออกจากดัชนีตลาดการลงทุนทั่วโลก กรอบการทำงานนี้ได้รับการออกแบบสำหรับประเด็นขององค์กรที่แสดงคุณลักษณะของกองทุนรวมหรือเครื่องมือการลงทุนเชิงรับ
กลยุทธ์ พร้อมด้วยบริษัทอื่นๆ หลายแห่ง เช่น Metaplanet มีกำหนดถอดออก หลังจากที่ MSCI พิจารณาว่าโครงสร้างของบริษัทนั้นคล้ายกับเครื่องมือในการลงทุนมากกว่าบริษัทที่ดำเนินงานมาตรฐาน Reuters เขียน.
อ่านเพิ่มเติม: Poolin ซึ่งครั้งหนึ่งเคยเป็นยักษ์ใหญ่ในการขุด Bitcoin ประกาศล้มละลาย
กองทุน Passive อาจถูกบังคับให้ขาย MSTR
เหตุผลที่การยกเว้นดัชนีมีบทบาทเนื่องจากกองทุนเชิงรับส่วนใหญ่ที่ติดตามดัชนี MSCI มีแนวโน้มที่จะปรับสมดุลการถือครองเมื่อมีการเพิ่มและการลบ นั่นจะทำให้ Strategy ขายออกโดยอัตโนมัติจากกองทุนใดๆ ที่อาจถือทิกเกอร์ MSTR เพียงเพราะว่ามันอยู่ในดัชนี
ในการประเมินครั้งก่อน JPMorgan กล่าวว่าการหลุดออกจากดัชนีอาจมีค่าใช้จ่ายในการขายประมาณ 2.8 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากผลกระทบอาจมีมากกว่านั้นหากผู้ให้บริการดัชนีรายใหญ่รายอื่นปฏิบัติตาม
หลังจากการตัดสินใจ หุ้นเชิงกลยุทธ์ของหุ้นร่วงลงในการซื้อขายระยะยาว ทำให้เกิดความเครียดมากขึ้นกับหุ้นที่มีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับผลการดำเนินงานของ Bitcoin
กลยุทธ์ปฏิเสธป้ายกำกับ “ไม่ปฏิบัติการ”
การตอบสนองเชิงกลยุทธ์ซึ่งเน้นย้ำถึงกรอบการทำงานของ MSCI นั้นมีความสำคัญอย่างยิ่ง บริษัทกล่าวว่าไม่มีพื้นฐานที่กำหนดไว้ใน US GAAP, IFRS หรือกฎหมายหลักทรัพย์ที่มีอยู่สำหรับคำศัพท์ และยังยืนยันว่าวิธีนี้ค่อนข้างเป็นรูปแบบหนึ่งของข้อเสนอก่อนหน้านี้ โดยเฉพาะกับบริษัทซื้อคืนสินทรัพย์ดิจิทัล
นอกจากนี้ Strategy ยังรายงานธุรกิจ Bitcoin บน US GAAP ว่าเป็นส่วนการดำเนินงาน
ในขณะเดียวกัน บริษัทได้ลดระดับความเสี่ยงในการสัมผัสกับ MSCI โดยตรง โดยรวมแล้ว ประมาณการว่ามีหุ้น MSTR ประมาณ 13 ล้านหุ้นที่ถือโดยกองทุนที่เชื่อมโยงกับ MSCI Global Investable Market Index (IMI) ซึ่งคิดเป็นประมาณ 3.1% ของจำนวนหุ้นพื้นฐานที่จดทะเบียนที่ออก และน้อยกว่าหนึ่งวันของการซื้อขายทั้งหมด
ขณะนี้ข้อพิพาทขยายวงกว้างไปไกลกว่าตัวกลยุทธ์เอง การเคลื่อนไหวของ MSCI ได้สร้างแบบอย่างสำหรับจำนวนดัชนีหุ้นแบบดั้งเดิมที่จะจัดการกับบริษัทที่มีงบดุลส่วนใหญ่ประกอบด้วย Bitcoin หรือสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ
อ่านเพิ่มเติม: Hashi ของ Sui เปิดตัวด้วยเงิน 500 ล้านเหรียญสหรัฐเพื่อเปลี่ยน Bitcoin ให้เป็นตลาดหลักประกัน DeFi ที่มีประสิทธิผล
