ในที่สุด Capital One ก็ได้รับเครดิตสำหรับไตรมาสที่มั่นคง แต่ข้อถกเถียงเกี่ยวกับหุ้นของบริษัทบัตรเครดิตยักษ์ใหญ่นั้นยังห่างไกลจากการยุติ หุ้นของ Capital One เพิ่มขึ้นประมาณ 4% ในวันพุธหลังจากที่บริษัทส่งมอบผลประกอบการไตรมาสสามที่ดีกว่าที่คาด โดยได้รับแรงหนุนจากสินเชื่อผู้บริโภคที่ฟื้นตัว ความคืบหน้าในการบูรณาการ Discover และรายรับดอกเบี้ยสุทธิที่แข็งแกร่ง (NII) – ความแตกต่างระหว่างสิ่งที่ธนาคารทำกับสินเชื่อ เช่น ดอกเบี้ยบัตรเครดิตในกรณีของ Capital One และสิ่งที่จ่ายจากเงินฝาก การชุมนุมถือเป็นข่าวที่น่ายินดีสำหรับหุ้นที่ดิ้นรน – ลดลง 13.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี ผลประกอบการรายไตรมาสและคำอธิบายการประชุมทางโทรศัพท์หลังผลประกอบการเมื่อเย็นวันอังคารทำให้เห็นภาพศักยภาพในการสร้างรายได้ของ Capital One ที่ชัดเจนยิ่งขึ้น แต่พวกเขาไม่ได้แก้ไขข้อกังวลที่ใหญ่ที่สุดข้อหนึ่งของเรา นั่นก็คือการใช้จ่ายที่สูงขึ้น แม้ว่าจะน้อยกว่าที่คาดไว้เล็กน้อย แต่ค่าใช้จ่ายทางการตลาดรวมของบริษัทก็เพิ่มขึ้น 14% เมื่อเทียบเป็นรายปีเป็น 1.6 พันล้านดอลลาร์ ฝ่ายบริหารคาดว่าต้นทุนทางการตลาดจะเพิ่มขึ้นตามลำดับตั้งแต่ไตรมาสที่สามถึงไตรมาสที่สี่ โดยมีอัตราการเติบโตใกล้เคียงกันที่ 35.7% ในช่วงไตรมาสเดียวกันของปีที่แล้ว โดยได้รับแรงหนุนจากฤดูกาลเป็นหลัก ในการโทรดังกล่าว Richard Fairbank ซีอีโอกล่าวว่า Capital One วางแผนที่จะ “พึ่งพา” ในด้านการตลาดมากขึ้นในปี 2570 ในขณะที่กำลังติดตามการเติบโตของบัตรเครดิตระดับพรีเมียม การธนาคารระดับประเทศ และแฟรนไชส์ Discover บริษัทไม่ได้เปิดเผยประมาณการค่าใช้จ่ายทางการตลาดสำหรับปีหน้า “คู่แข่งรายใหญ่ที่สุดของเรายังคงลงทุนมหาศาลในด้านการตลาด และเราจำเป็นต้องอยู่ในอันดับต้นๆ ของเกม” ซีอีโอกล่าวเสริม เป็นกลยุทธ์ที่เราเข้าใจและเพิ่งเขียนถึง: Capital One กำลังลงทุนเพื่อดึงดูดลูกค้าที่มีฐานะดีและมีการใช้จ่ายสูง การลงทุนเหล่านั้นสามารถสร้างความสัมพันธ์กับลูกค้าที่ทำกำไรได้มากขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป แต่การลงทุนเหล่านี้ต้องแลกมาด้วยต้นทุนในระยะสั้น นักวิเคราะห์ของ Bank of America กล่าวในหมายเหตุเมื่อวันพุธถึงลูกค้าว่า “การใช้จ่ายนั้นเหมาะสมสำหรับแฟรนไชส์ แต่ไม่มีแนวทางที่มีประสิทธิภาพ COF [Capital One] ต้องแสดงให้เห็นว่ามันไม่ได้กัดกร่อนอำนาจรายรับที่เพิ่งเปิดเผย” Deutsche Bank สะท้อนข้อกังวลเหล่านั้นโดยลดประมาณการกำไรปี 2570 ลงเหลือ 22.25 ดอลลาร์ต่อหุ้นจาก 22.50 ดอลลาร์เนื่องจากการใช้จ่ายด้านการตลาดที่คาดการณ์ไว้ ความไม่แน่นอนนั้นเป็นเหตุผลสำคัญที่เราปรับลดตำแหน่ง Capital One ของเราในวันอังคารก่อนผลประกอบการและลดเกรดหุ้นเป็นอันดับเทียบเท่าที่ 2 ของเรา การขายไม่ใช่การคาดการณ์เกี่ยวกับไตรมาสนี้ แต่เป็นภาพสะท้อนของความคับข้องใจของเราด้วยจำนวนเท่าใด จำเป็นต้องมีการใช้จ่ายล่วงหน้าเพื่อปลดล็อกการเติบโตจากการเข้าซื้อกิจการของ Discover และ Brex “ค่าใช้จ่ายเป็นส่วนหนึ่งของปัญหาที่ค้างอยู่เหนือหุ้นในปีที่ผ่านมา” Jeff Marks นักวิเคราะห์พอร์ตโฟลิโอกล่าวระหว่างการประชุมช่วงเช้าของวันพุธ เขาเสริมว่าการปรับลดของวันอังคารค่อนข้างผิดเวลา อย่างไรก็ตาม การขายยังคงถือเป็นกำไรประมาณ 13% จากหุ้น Capital One ที่ซื้อในเดือนมีนาคม 2025 One YTD ข่าวดีก็คือการบูรณาการ Discover กำลังดำเนินไปเร็วกว่าที่คาดไว้ Capital One ประสบความสำเร็จในการประสานความร่วมมือรายปีประมาณ 1.8 พันล้านดอลลาร์พร้อมข้อดีของการย้ายธุรกรรมเดบิตไปยังเครือข่ายการชำระเงินของตนเองและขจัดค่าใช้จ่ายที่ทับซ้อนกันมากขึ้นเรื่อย ๆ เป้าหมายในขณะนั้นที่มีการประกาศข้อตกลง Discover มูลค่า 35 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกุมภาพันธ์ 2567 เป็นการร่วมมือกันรวมกัน 2.7 พันล้านดอลลาร์ในปี 2570 “เรากำลังบรรลุเป้าหมายการทำงานร่วมกันที่คาดหวังไว้ข้างหน้า กำหนดการ” แฟร์แบงค์กล่าว “เราได้พูดคุยกันมาระยะหนึ่งแล้วเกี่ยวกับอำนาจในการหารายได้ในอีกด้านหนึ่งของการบูรณาการ คุณสามารถหรี่ตาและเห็นมันได้เลยในช่วงสามไตรมาสแรกของปี 2569” ต้นกำเนิดของบัตร Discover เพิ่มขึ้นทุกปีเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ข้อตกลงปิดตัวลง ในขณะที่รายได้จากค่าธรรมเนียมการรูดของ Capital One ยังคงเพิ่มขึ้น การเป็นเจ้าของเครือข่ายการชำระเงิน Discover ช่วยให้บริษัทสามารถเก็บค่าธรรมเนียมที่ผู้ค้าจ่ายได้มากขึ้นเมื่อลูกค้าใช้บัตรของพวกเขา เช่น American Express ซึ่งออกบัตรและเป็นเจ้าของเครือข่ายการชำระเงิน มีปัญหาใหม่ประการหนึ่ง Capital One คาดว่าจะสูญเสียรายได้จากค่าธรรมเนียมการรูดบางส่วนหาก ข้อตกลง Visa และ Mastercard ที่เสนอกับร้านค้าได้รับการอนุมัติขั้นสุดท้าย Visa และ Mastercard ไม่ได้ออกบัตรเครดิต พวกเขาให้รางการชำระเงิน ธนาคารเช่น Amex, Capital One, Citigroup และอื่น ๆ อีกมากมาย ผู้บริหารของ Capital One กล่าวว่าการเผชิญหน้าจะชดเชยการทำงานร่วมกันของ Discover ที่เหลือโดยประมาณ Morgan Stanley กล่าวในบันทึกย่อเมื่อวันพุธว่าการสูญเสียรายได้ค่าธรรมเนียมรูดประมาณ 700 ล้านดอลลาร์ “บดบัง” ผลประกอบการที่แข็งแกร่ง 6.69 ดอลลาร์ต่อหุ้นสูงกว่าประมาณการที่ 5.50 ดอลลาร์อย่างง่ายดาย ในขณะที่รายรับ 16.34 พันล้านดอลลาร์ก็เกินความคาดหมายเช่นกัน ผลการดำเนินงานด้านสินเชื่อได้รับการสนับสนุนเป็นพิเศษเนื่องจากความกังวลว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและอัตราเงินเฟ้ออาจกดดันผู้บริโภค อย่างไรก็ตาม การปล่อยสำรอง 225 ล้านดอลลาร์ช่วยเพิ่มรายได้ ซึ่งหมายความว่านักลงทุนไม่ควรคาดหวังถึงระดับการทำกำไรในทุกไตรมาส ให้กับลูกค้าในวันพุธ แม้จะมีข้อกังวลเรื่องการใช้จ่าย แต่ Capital One ยังคงมีมูลค่าที่น่าดึงดูดน้อยกว่าประมาณการกำไรปี 2570 ที่เป็นเอกฉันท์ บริษัท ยังซื้อหุ้นคืนอีก 2.6 พันล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส โดยให้การสนับสนุนเพิ่มเติมแก่ผู้ถือหุ้น “สิ่งสำคัญที่นี่ราคาถูกจริงๆ” เจฟฟ์กล่าวเมื่อวันพุธ การลงทุนเพื่อการเติบโต เราจะไม่มีวันตำหนิบริษัทที่ต้องการลงทุนในการเติบโตอย่างแท้จริง สำหรับตอนนี้ เรายังคงถือหุ้นที่เหลือของเราไว้โดยได้รับการสนับสนุนจากความก้าวหน้าของ Discover และผลการดำเนินงานด้านเครดิตที่ยืดหยุ่น แต่คำนึงถึงว่าการใช้จ่ายที่สูงขึ้นอาจยังคงจำกัดการเติบโตของรายได้ Capital One กำลังเข้าใกล้การตระหนักถึงประโยชน์ของการเข้าซื้อกิจการที่เปลี่ยนแปลงไป ความท้าทายในอนาคตคือการทำให้แน่ใจว่าต้นทุนในการดำเนินการเติบโตในระยะต่อไปจะไม่บดบังผลกำไรที่ต่อสู้อย่างหนักที่ บริษัท ได้ทำไปแล้ว (จิม Cramer's Charitable Trust เป็น COF ระยะยาว ดูที่นี่สำหรับรายชื่อหุ้นทั้งหมด) ในฐานะสมาชิกของ CNBC Investing Club กับ Jim Cramer คุณจะได้รับการแจ้งเตือนทางการค้าก่อนที่ Jim จะทำการซื้อขาย Jim รอ 45 นาทีหลังจากส่งการแจ้งเตือนการค้าก่อนที่จะซื้อหรือขายหุ้นในพอร์ตการลงทุนของ Trustable Trust ของเขา หาก Jim ได้พูดคุยเกี่ยวกับหุ้นทาง CNBC TV เขาจะรอ 72 ชั่วโมงหลังจากออกการแจ้งเตือนการค้าก่อนที่จะดำเนินการซื้อขาย ข้อมูลการลงทุนของคลับข้างต้นอยู่ภายใต้ข้อกำหนดและเงื่อนไขและนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา ร่วมกับการปฏิเสธความรับผิดของเรา ไม่มีภาระผูกพันหรือหน้าที่ใด ๆ ที่มีอยู่หรือถูกสร้างขึ้นโดยอาศัยอำนาจของการรับข้อมูลใด ๆ ที่เกี่ยวข้องกับสโมสรการลงทุน รับประกันผลลัพธ์หรือผลกำไร
