- การคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed จะจำกัดศักยภาพในการฟื้นตัวของทองคำ
- เงินทุนไหลเข้า ETF และการซื้อของธนาคารกลางช่วยหนุนราคาทองคำ
เงินดอลลาร์สหรัฐล้มเหลวในการใช้ประโยชน์จากความขัดแย้งที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลาง รายงานเหตุการณ์เรือบรรทุกน้ำมันในช่องแคบฮอร์มุซกำลังทำให้การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านตกอยู่ในความเสี่ยง อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันดิบเบรนท์เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย ในขณะที่การกลับมาฟื้นตัวของดัชนี S&P 500 และการปรับตัวที่ดีขึ้นที่เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงทั่วโลกกำลังบ่อนทำลายตำแหน่งของดอลลาร์
ตลาดฟิวเจอร์สกำลังกำหนดราคาโดยมีโอกาส 3 ใน 4 ที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2569 ซึ่งช่วยให้นักเก็งกำไรสามารถสร้างสถานะซื้อสุทธิในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐให้อยู่ในระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2558 ส่งผลให้สถานะของสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐมีความเสี่ยง ไม่นานนักที่ Kevin Warsh ใช้วาทกรรมที่หยาบคายในซินตราน้อยกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ และตัวเลขการจ้างงานก็ผิดหวัง มากกว่าที่ EUR/USD ก็พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว
โอกาสที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยลดลงทำให้สามารถยืนหยัดได้ อย่างไรก็ตาม Sword of Damocles (การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของรัฐบาลกลางเนื่องจากภาวะเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง) ยังคงครอบงำโลหะมีค่าต่อไป เนื่องจากความเสี่ยงของภาวะไฟฟ้าช็อตลดลง ลักษณะภาวะเงินเฟ้อของการลงทุนจำนวนมหาศาลในด้านปัญญาประดิษฐ์และการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานที่เกี่ยวข้องกับสภาพอากาศยังคงเป็นจริง
ความกลัวว่าธนาคารกลางสหรัฐจะเข้มงวดนโยบายการเงินไม่น่าเป็นไปได้ที่ทองคำจะกลับไปสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2569 อย่างไรก็ตาม HSBC ยังคงมองในแง่ดี โดยคาดว่าความต้องการทองคำในระยะกลางจะเป็นช่องทางในการกระจายพอร์ตการลงทุน เงินทุนไหลเข้าสู่ ETF และการซื้อทองคำแท่งที่เพิ่มขึ้นโดยธนาคารกลาง จะทำให้โลหะมีค่าเพิ่มขึ้น
ตามรายงานของสภาทองคำโลก ธนาคารกลางได้เพิ่มทุนสำรองขึ้น 41 ตันในเดือนพฤษภาคม ส่งผลให้การซื้อทองคำแท่งเพิ่มขึ้น โปแลนด์และจีนมีความกระตือรือร้นมากที่สุด ตั้งแต่ต้นปี โปแลนด์ซื้อได้ 64 ตัน อุซเบกิสถาน 33 ตัน จีน 25 ตัน และคาซัคสถาน 20 ตัน
HSBC เชื่อว่าในระยะสั้นทองคำจะตกอยู่ภายใต้แรงกดดันจากค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นและผลตอบแทนที่สูงใน ในความเป็นจริง ชะตากรรมของมันขึ้นอยู่กับการประเมินใหม่ของตลาดฟิวเจอร์สเกี่ยวกับเส้นทางของอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลาง ในเรื่องนี้ เบาะแสจากรายงานการประชุม FOMC เดือนมิถุนายนมีอิทธิพลต่อทองคำอย่างแน่นอน
ที่ เอฟเอ็กซ์โปร ทีมนักวิเคราะห์
