บทวิเคราะห์จาก DBS Bank (ธนาคารดีบีเอส) ล่าสุดระบุว่า ทิศทางของดอลลาร์สหรัฐ (USD) กำลังเข้าสู่ช่วงที่ตลาดให้ความสำคัญกับ “ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย” (Haven Demand) เป็นพิเศษ โดยมีศูนย์กลางอยู่ที่การแถลงนโยบายประจำปี (State of the Union – SOTU) ของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ในคืนนี้ (24 กุมภาพันธ์ 2026 ตามเวลาสหรัฐฯ) ครับ
ทำไมตลาดถึงโฟกัสที่ SOTU และความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย?
-
การแถลงนโยบายท่ามกลางมรสุมภาษี: การแถลง SOTU ครั้งนี้เกิดขึ้นทันทีหลังจากประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศเก็บภาษีนำเข้าทั่วโลก (Global Tariff) ใหม่ที่ระดับ 15% เพื่อตอบโต้คำตัดสินของศาลฎีกาที่สั่งระงับอำนาจการเก็บภาษีแบบเดิม ความไม่แน่นอนว่าเขาจะประกาศมาตรการที่รุนแรงกว่าเดิมในคืนนี้หรือไม่ ทำให้ดอลลาร์ได้รับแรงหนุนในฐานะ Safe-haven
-
ท่าทีต่อ Fed และค่าเงิน: DBS จับตาดูว่าทรัมป์จะใช้เวทีนี้กดดันธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ให้ลดดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ หรือจะวิจารณ์ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งเกินไปหรือไม่ ซึ่งคำพูด “นอกบท” ของเขาอาจทำให้ตลาดผันผวนอย่างรุนแรง
-
ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์: นอกเหนือจากเรื่องการค้า ตลาดยังมีความกังวลเรื่องสถานการณ์ในตะวันออกกลาง (สหรัฐฯ-อิหร่าน) และวิกฤตในเวเนซุเอลา ซึ่งทรัมป์น่าจะใช้โอกาสนี้เน้นย้ำความแข็งแกร่งของสหรัฐฯ ส่งผลให้เม็ดเงินไหลเข้าสู่ USD เพื่อความปลอดภัย
มุมมองเชิงยุทธศาสตร์จาก DBS (FX Strategy)
| ปัจจัย | ผลกระทบต่อ USD | คำอธิบายจาก DBS |
| Haven Demand | เป็นบวก (+) | ความกังวลเรื่องสงครามการค้าทำให้ USD ยังเป็นที่ต้องการมากกว่าสกุลเงินกลุ่มเสี่ยง |
| SOTU Rhetoric | ผันผวนสูง (+/-) | หากทรัมป์เน้น “America First” แบบดุดัน USD จะแข็งค่า แต่หากเน้นเรื่องการลดดอกเบี้ย USD อาจย่อตัว |
| Midterm Elections | กดดันระยะกลาง (-) | DBS เตือนว่าความไม่แน่นอนทางการเมืองก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม (พ.ย. 2026) อาจเริ่มบั่นทอนความเชื่อมั่นในดอลลาร์ |
สรุปสั้นๆ: DBS มองว่าดอลลาร์จะยังคงแข็งแกร่งในระยะสั้นจาก “Haven Demand” ขณะที่นักลงทุนทั่วโลกต่างกอดเงินดอลลาร์ไว้เพื่อรอดูความชัดเจนจากถ้อยแถลง SOTU ในคืนนี้ครับ
