หุ้นของ Amazon ร่วงลงในเย็นวันพฤหัสบดีหลังจากยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีเปิดเผยแผนรายจ่ายด้านทุนมูลค่า 200 พันล้านดอลลาร์สำหรับปีนี้ นอกจากนี้ การคาดการณ์กำไรไตรมาสปัจจุบันของฝ่ายบริหารที่พลาดไปบดบังสิ่งที่เป็นไตรมาสสุดท้ายของปี 2568 โดยทั่วไปแล้ว รายได้เพิ่มขึ้น 14% เมื่อเทียบเป็นรายปีเป็น 213.39 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 211.33 พันล้านดอลลาร์ ตามการประมาณการที่รวบรวมโดย LSEG กำไรต่อหุ้นตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป (GAAP) เพิ่มขึ้น 5% เป็น 1.95 ดอลลาร์ ซึ่งพลาดประมาณการที่ 1.97 ดอลลาร์ต่อ LSEG รายได้จากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 18% เมื่อเทียบเป็นรายปีเป็น 24.97 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ฉันทามติที่ 24.77 พันล้านดอลลาร์ รายได้จากการดำเนินงานของ Amazon รวมค่าใช้จ่ายพิเศษสามประการที่ส่งผลกระทบในทางลบต่อรายได้จากการดำเนินงานประมาณ 2.4 พันล้านดอลลาร์ เหตุใดเราจึงเป็นเจ้าของ Amazon อาจเป็นที่รู้จักอย่างกว้างขวางในเรื่องการช็อปปิ้งออนไลน์ แต่ธุรกิจคลาวด์ของบริษัทคือผู้หาเลี้ยงครอบครัวที่แท้จริง การโฆษณาเป็นอีกหนึ่งธุรกิจที่เติบโตอย่างรวดเร็วและมีอัตรากำไรสูง การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานโลจิสติกส์อีคอมเมิร์ซที่แข็งแกร่งทำให้หน้าร้านออนไลน์กลายเป็นที่ที่น่าอยู่ Prime ใช้ประโยชน์จากการจัดส่งฟรีและการสตรีมวิดีโอพร้อมสิทธิพิเศษอื่น ๆ มากมายเพื่อให้ผู้ใช้จ่ายเงินทุกเดือน คู่แข่ง : Walmart , Target , Microsoft และ Alphabet การซื้อล่าสุด : 15 เมษายน 2568 เริ่ม : กุมภาพันธ์ 2561 สรุปว่าทำไมหุ้นของ Amazon จึงร่วงลงเกือบ 11% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ ทำให้เกิดภาวะตกต่ำทั่วทั้งตลาดโดยที่หุ้น Magnificent Seven และหุ้นเทคโนโลยีอื่นๆ ถูกเทขายหมดในสัปดาห์นี้ ประเด็นสำคัญคือ รายงานไตรมาสที่สี่ของปี 2025 มีความแข็งแกร่งจริงๆ กลุ่มตลาดกระทิงต้องการเห็นการเติบโตของรายได้ของ Amazon Web Services เร็วขึ้น และบริษัทก็บรรลุผลสำเร็จ ส่วนรายงานการเติบโตของรายได้ประมาณ 24% และเพิ่มรายรับประมาณ 7 พันล้านดอลลาร์เมื่อเทียบเป็นรายปี ส่วนระบบคลาวด์ยังให้อัตรากำไรที่ดีกว่าที่คาดไว้ ซึ่งเป็นความสำเร็จที่ยอดเยี่ยมเนื่องจากฝ่ายบริหารจำเป็นต้องสร้างสมดุลระหว่างความสามารถในการทำกำไรกับการลงทุน ถือเป็นสัญญาณว่าแทบไม่มีความจุที่สูญเปล่าเลย อะไรก็ตามที่เพิ่มเข้ามาก็ถูกนำมาใช้ หน่วยธุรกิจในอเมริกาเหนือและต่างประเทศของบริษัทยังมีอัตรากำไรเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบเป็นรายปี เมื่อไม่รวมค่าใช้จ่ายบางอย่างในไตรมาสนี้ แล้วทำไมตลาดถึงต่อต้านอเมซอน? ด้วยฝ่ายบริหารที่ตั้งเป้าไว้ที่การใช้จ่ายฝ่ายทุน 2 แสนล้านดอลลาร์ในปีนี้ ซึ่งมากกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ประมาณ 5 หมื่นล้านดอลลาร์ วอลล์สตรีทมีความกังวลว่าการลงทุนเหล่านั้นจะไม่สร้างรายได้และไหลเข้าสู่ผลกำไรอย่างรวดเร็วเพียงพอ AMZN 5Y ภูเขา Amazon 5 ปี เราเคยเห็นบริษัท Mag 7 อื่น ๆ พูดคุยเกี่ยวกับการเพิ่มการลงทุนในฤดูกาลรายได้นี้ รวมถึงชื่อพอร์ตการลงทุน Meta Platforms และ Alphabet ซึ่งทั้งคู่ผ่านพ้นไปแล้ว ทำไมไม่ใช่อเมซอน? ตลาดประสบปัญหากับต้นทุนที่สูงขึ้นซึ่งไม่ได้มาพร้อมกับส่วนต่างที่มากขึ้นในรายได้และคำแนะนำกำไรไตรมาสแรกปี 2569 หากคุณกำลังจะใช้จ่ายมากกว่าที่ใครๆ คาดไว้ ก็ต้องได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นด้วย ถึงกระนั้น Amazon ก็ไม่เสียเงินทุนนี้ไปโดยเปล่าประโยชน์ โดยลงทุนในอนาคต และจะไม่ใช้เงินจำนวนนี้หากไม่มีสัญญาณความต้องการ มิฉะนั้นก็จะประมาทเลินเล่อ Andy Jassy ซีอีโอกล่าวถึงเรื่องนี้ในการเรียกรายได้โดยกล่าวว่า “เรามีประสบการณ์เชิงลึกในการทำความเข้าใจสัญญาณอุปสงค์ในธุรกิจ AWS แล้วเปลี่ยนความสามารถนั้นให้เป็นผลตอบแทนที่แข็งแกร่งจากเงินลงทุน เรามั่นใจว่าสิ่งนี้จะเป็นเช่นนี้เช่นกัน” ความต้องการนี้ได้รับการสนับสนุนจากตัวเลข AWS เสร็จสิ้นไตรมาสด้วยยอดงานในมือ 244 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้น 40% เมื่อเทียบเป็นรายปี และ 22% เมื่อเทียบเป็นรายไตรมาส และมากกว่ายอดค้างในระบบคลาวด์จำนวน 240 พันล้านดอลลาร์ที่ Alphabet รายงานในผลประกอบการรายไตรมาสเมื่อเย็นวันพุธ Amazon เชื่อว่าการใช้จ่ายเชิงรุกจะสร้างผลตอบแทนที่แข็งแกร่งในระยะยาวจากเงินลงทุน และเรามีข้อสงสัยเล็กน้อยเกี่ยวกับการตัดสิน Jassy กล่าวว่า “ลูกค้าต้องการ AWS สำหรับปริมาณงานหลักและ AI” และธุรกิจก็ “สร้างรายได้จากความสามารถให้เร็วที่สุดเท่าที่เราจะติดตั้งได้” นอกเหนือจากการรับประกันแล้ว ตลาดไม่มีความอดทนในขณะนี้ และจะไม่เชื่อมั่นแบบก้าวกระโดด แต่เรายินดีที่จะรอในฐานะนักลงทุนที่เชื่อมั่นใน Amazon ในระยะยาว หุ้นหลังกำไรมหาศาลร่วงลงอย่างน่าผิดหวังหรือไม่? แน่นอนมันเป็น หุ้นซื้อขายกลับมาที่ระดับเดิมตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 ในขณะที่ยังคงย้ำอันดับเทียบเท่าการซื้อ 1 ของเรา เราไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากลดราคาเป้าหมายของเราลงเหลือ 250 ดอลลาร์ต่อหุ้นจาก 275 ดอลลาร์เพื่อรองรับการลงทุนที่เพิ่มขึ้นและการขายเทคโนโลยี ความเห็น รายได้ของหน่วยระบบคลาวด์ Amazon Web Services (AWS) เพิ่มขึ้น 23.6% เมื่อเทียบเป็นรายปี เป็น 35.58 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าประมาณการประมาณ 514 ล้านดอลลาร์ การคาดการณ์การเติบโตของฉันทามติอยู่ที่ประมาณ 21.8% ไตรมาสนี้เป็นการเร่งการเติบโตที่สำคัญจาก 20.2% ในไตรมาสก่อนหน้า นอกจากนี้ยังเป็นอัตราการเติบโตที่เร็วที่สุดในรอบ 13 ไตรมาส รายได้จากการดำเนินงานและอัตรากำไรขั้นต้นก็น่าประหลาดใจเช่นกัน ในขณะที่การลงทุนจำนวนมากทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลง 190 จุดพื้นฐานเมื่อเทียบเป็นรายปีเป็น 35.03% แต่ก็ยังดีกว่าประมาณการฉันทามติที่ 33.98% ในการโทร Jassy กล่าวว่า “ขณะนี้ AWS เป็นธุรกิจที่มีอัตราการดำเนินการต่อปีที่ 142 พันล้านเหรียญสหรัฐ และธุรกิจชิปของเรา ซึ่งรวมถึง Graviton และ Trainium ในปัจจุบันมีอัตราการดำเนินการรายรับต่อปีมากกว่า 10 พันล้านเหรียญสหรัฐซึ่งเพิ่มขึ้นร้อยละสามหลักเมื่อเทียบเป็นรายปี” ชิปแบบกำหนดเองเป็นจุดสนใจหลักสำหรับไฮเปอร์สเกลเลอร์ รวมถึงตัวอักษรที่ต้องการลดการพึ่งพา Nvidia แม้ว่าชิปอเนกประสงค์ของ Nvidia จะเป็นมาตรฐานทองคำสำหรับการรันและฝึกฝน AI แต่ก็มีราคาแพงและหาซื้อได้ยาก Amazon และบริษัทอื่นๆ ลงทุนในซิลิคอนของตนเอง โดยมีค่าใช้จ่ายล่วงหน้าแต่ตั้งเป้าที่จะส่งมอบการประมวลผลที่ถูกกว่า สำหรับกลุ่มธุรกิจที่เหลือของบริษัท มีรายได้เพิ่มขึ้นอย่างมากในร้านค้าออนไลน์ บริการสมัครสมาชิก บริการโฆษณา และหมวดหมู่อื่นๆ ซึ่งรวมถึงธุรกิจที่ไม่ได้รวมอยู่ในกลุ่มอื่นๆ เช่น การดูแลสุขภาพ การออกใบอนุญาต และบัตรเครดิตร่วม เฉพาะร้านค้าทางกายภาพและบริการผู้ขายบุคคลที่สามเท่านั้นที่พลาดการคาดการณ์ที่เป็นเอกฉันท์ ตามภูมิศาสตร์ ยอดขายในอเมริกาเหนือเพิ่มขึ้น 10% เป็น 127.08 พันล้านดอลลาร์ แต่พลาดประมาณการที่เป็นเอกฉันท์ 149 ล้านดอลลาร์ อัตรากำไรจากการดำเนินงานที่รายงานอยู่ที่ 9.03% เพิ่มขึ้น 102 จุดพื้นฐานเมื่อเทียบเป็นรายปี และสูงกว่าประมาณการที่ 8.51% ในส่วนธุรกิจระหว่างประเทศ รายได้เพิ่มขึ้น 17% เมื่อเทียบเป็นรายปี และสูงกว่าประมาณการที่เป็นเอกฉันท์ อัตรากำไรจากการดำเนินงานที่รายงานหดตัว 98 พื้นฐานเป็น 2.05% และพลาดการคาดการณ์ประมาณ 3.96% อย่างไรก็ตาม กลุ่มนี้ได้รับผลกระทบในทางลบจากค่าใช้จ่ายพิเศษมูลค่า 1.1 พันล้านดอลลาร์ที่กล่าวถึงก่อนหน้านี้ หากไม่มีผลกระทบนี้ อัตรากำไรจากการดำเนินงานจะขยายตัวทุกปี ในด้านรายจ่ายฝ่ายทุน Amazon ลงทุนประมาณ 39.5 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สี่ ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เป็นเอกฉันท์ที่ 35 พันล้านดอลลาร์ ตลอดทั้งปี บริษัทใช้เงินลงทุนฝ่ายทุน 128 พันล้านดอลลาร์ ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ Amazon คาดว่ารายจ่ายฝ่ายทุนจะสูงถึง 200 พันล้านดอลลาร์ในปี 2569 ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ที่ 146.6 พันล้านดอลลาร์ ตัวเลขนี้เกินกว่าคำแนะนำจาก Alphabet ที่ 175 พันล้านดอลลาร์ถึง 185 พันล้านดอลลาร์ และ Meta ที่คาดการณ์ไว้ที่ 115 พันล้านดอลลาร์ถึง 135 พันล้านดอลลาร์ “ด้วยความต้องการที่แข็งแกร่งสำหรับข้อเสนอที่มีอยู่ของเราและโอกาสสำคัญ เช่น AI, ชิป, หุ่นยนต์ และดาวเทียมในวงโคจรต่ำ” Jassy กล่าวในการแถลงข่าวผลประกอบการ “เราคาดว่าจะลงทุนประมาณ 2 แสนล้านดอลลาร์ในรายจ่ายฝ่ายทุนทั่ว Amazon ในปี 2569 และคาดหวังผลตอบแทนที่แข็งแกร่งในระยะยาวจากเงินลงทุน” คำแนะนำสำหรับไตรมาสแรกของปี 2026 ของ Amazon มีความหลากหลาย บริษัทคาดว่ายอดขายสุทธิจะเพิ่มขึ้น 11% ถึง 15% เมื่อเทียบเป็นรายปีเป็น 173.5 พันล้านดอลลาร์ถึง 178.5 พันล้านดอลลาร์ จุดกึ่งกลางของ 176 พันล้านดอลลาร์นั้นสูงกว่าฉันทามติที่ 175.6 พันล้านดอลลาร์ รายได้จากการดำเนินงานในไตรมาสแรกคาดว่าจะอยู่ระหว่าง 16 พันล้านดอลลาร์ถึง 21.5 พันล้านดอลลาร์ จุดกึ่งกลางของ 18.75 พันล้านดอลลาร์ถือเป็นการพลาดครั้งใหญ่เมื่อเทียบกับ 22.18 พันล้านดอลลาร์ บริษัทเรียกต้นทุนที่สูงขึ้น 1 พันล้านดอลลาร์เมื่อเทียบเป็นรายปีใน Amazon Leo หรือที่รู้จักอย่างเป็นทางการในชื่อ Project Kuiper ซึ่งเป็นธุรกิจดาวเทียมบรอดแบนด์ของบริษัท แม้ว่าจะไม่มีสิ่งนั้น มันก็ยังคงเป็นการพลาดที่เลวร้าย ฝ่ายบริหารมีประวัติที่คาดหวังและส่งมอบมากเกินไป แต่พวกเขาจะไม่ได้รับประโยชน์จากข้อสงสัยในตลาดที่กำลังลงโทษเทคโนโลยี (กองทุนเพื่อการกุศลของ Jim Cramer คือ AMZN, META, GOOGL, NVDA ดูที่นี่สำหรับรายชื่อหุ้นทั้งหมด) ในฐานะสมาชิก CNBC Investing Club กับ Jim Cramer คุณจะได้รับการแจ้งเตือนการซื้อขายก่อนที่ Jim จะทำการซื้อขาย จิมรอ 45 นาทีหลังจากส่งการแจ้งเตือนการค้าก่อนที่จะซื้อหรือขายหุ้นในพอร์ตโฟลิโอของทรัสต์เพื่อการกุศลของเขา หาก Jim พูดคุยเกี่ยวกับหุ้นทาง CNBC TV เขาจะรอ 72 ชั่วโมงหลังจากออกการแจ้งเตือนการค้าก่อนที่จะดำเนินการซื้อขาย ข้อมูลการลงทุนของคลับข้างต้นอยู่ภายใต้ข้อกำหนดและเงื่อนไขและนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา ร่วมกับข้อจำกัดความรับผิดชอบของเรา ไม่มีภาระผูกพันหรือหน้าที่ใด ๆ ที่มีอยู่หรือถูกสร้างขึ้นโดยอาศัยอำนาจในการรับข้อมูลใด ๆ ที่ให้ไว้ที่เกี่ยวข้องกับสโมสรการลงทุน ไม่มีการรับประกันผลลัพธ์หรือผลกำไรที่เฉพาะเจาะจง
