คิดถึงหุ้นวิ่งต่างประเทศปี 2025? ยังคงมีการทำตลาดเงินไปต่างประเทศ

หลังจากใช้เวลาเกือบทศวรรษที่ผ่านมาโดยถูกตลาดหุ้นสหรัฐฯ แย่งชิง ตลาดหุ้นต่างประเทศกลับมาแล้ว และผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนกล่าวว่าโอกาสนี้ควรจะคงอยู่ต่อไป

ผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าปกติที่ยืดเยื้อยาวนานหนึ่งทศวรรษสิ้นสุดลงในปลายปี 2024 และรักษาโมเมนตัมไว้ได้ในช่วงต้นปี 2026 หลังจากการจัดสรรทั่วโลกเป็นเวลาหลายปีสำหรับนักลงทุนในสหรัฐฯ ส่วนใหญ่ที่อยู่ในระดับต่ำ เนื่องจากผลตอบแทนที่อ่อนแอ การเพิ่มขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงของเงื่อนไขมหภาคและความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการกระจุกตัวของตลาดสหรัฐฯ กำลังนำนักลงทุนให้พิจารณาอีกครั้งเกี่ยวกับการขาดการลงทุนในต่างประเทศในพอร์ตการลงทุนของพวกเขา

Tim Seymour ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Seymour Asset Management เปิดเผยว่า มันไม่ได้เป็นเพียงการไล่ตามผลการดำเนินงานที่ร้อนแรงเมื่อเร็ว ๆ นี้ ซึ่งเป็นผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ ขยายรายได้เงินปันผลที่เพิ่มขึ้นของ CWP International ETF (IDVO). “นี่ไม่ใช่คนที่พูดว่า … นี่คือเวลาที่จะซื้อขายในตลาดโลก” เขากล่าวในรายการ “ETF Edge” ของ CNBC ในสัปดาห์นี้

ในช่วงสิบปีที่ผ่านมา หุ้นทั่วโลกนอกสหรัฐอเมริกามีประสิทธิภาพต่ำกว่าตลาดในประเทศด้วยอัตรากำไรที่กว้าง โดย Seymour ตั้งข้อสังเกตว่า ETF ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานหุ้นหลักของโลก iShares MSCI ACWI อีทีเอฟ (ACWI)มีประสิทธิภาพต่ำกว่าประมาณ 60% ช่องว่างดังกล่าวส่งผลต่อพฤติกรรมของนักลงทุนและเงินทุนไหลเข้าสู่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ โดยเฉพาะหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ Seymour อธิบายว่าสิ่งนี้เป็นพลวัตของยุคสมัยในหมู่นักลงทุน ซึ่งการเติบโตของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดในสหรัฐฯ “ขัดขวางการลงทุนระหว่างประเทศจำนวนมาก”

แต่เขากล่าวว่าตอนนี้น้ำหนักที่ต่ำกว่าเชิงโครงสร้างที่นักลงทุนสหรัฐจำนวนมากมีต่อตลาดโลกนั้นเป็นเรื่องที่ตามมา ในขณะที่ตลาดหุ้นต่างประเทศคิดเป็นประมาณ 30-40% ของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดทั่วโลก Seymour ประมาณการว่าในระดับบนสุดของช่วงนั้น การลงทุนของนักลงทุนสหรัฐต่อตลาดต่างประเทศจะอยู่ที่ 12-15% และในหลาย ๆ กรณีก็ต่ำกว่ามาก

ตลาดหุ้นต่างประเทศเริ่มแซงหน้าสหรัฐฯ ในเดือนพฤศจิกายน 2024 และตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ก็แซงหน้าตลาดหุ้นสหรัฐฯ ประมาณ 15% ซีมัวร์กล่าว แม้ว่าสิ่งนั้นจะไม่ลบล้างผลตอบแทนที่ล้าหลังมานับทศวรรษ แต่ก็ถือเป็นจุดเปลี่ยนที่มีความหมาย “ในช่วง 14 เดือน คุณได้เห็นนานาชาติทำผลงานได้ดีกว่าสหรัฐฯ” ซีมัวร์กล่าว แม้ว่ากราฟสิบปีเทียบกับตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังคงดูย่ำแย่ แต่ “นี่เป็นเรื่องราวที่การเติบโตทั่วโลกกลับมาฟื้นตัวอีกครั้ง” เขากล่าวเสริม

ทางเลือกกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนยอดนิยมในหมู่นักลงทุนสหรัฐจำนวนมากเพื่อให้ได้รับความเสี่ยงจากต่างประเทศคือ iShares MSCI ตลาดเกิดใหม่ ETF (EEM)ซึ่งมีสินทรัพย์ 26.55 พันล้านดอลลาร์ และคืนผลตอบแทน 42% ในปีที่ผ่านมา iShares MSCI ACWI ETF เพิ่มขึ้น 20% จากปีที่ผ่านมา ซึ่งดีกว่าผลตอบแทนของ S&P 500 ประมาณ 5% Seymour กล่าวว่าแม้ว่าผลตอบแทนที่เป็นไปได้จากตลาดเกิดใหม่จะสูงกว่า แต่นักลงทุนที่ต้องการกระจายความเสี่ยงในต่างประเทศควรเอียงไปทางการจัดสรรตลาดที่พัฒนาแล้วให้มากขึ้น โดยอ้างถึงการแบ่ง 70%-30% เป็นตัวอย่างที่สมเหตุสมผล

ส่วนหนึ่งของความสนใจใหม่ในตลาดต่างประเทศนั้นเชื่อมโยงกับสกุลเงิน ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงทำให้ผลตอบแทนของนักลงทุนที่ใช้เงินดอลลาร์ถือครองสินทรัพย์ต่างประเทศดีขึ้น ในขณะเดียวกัน โลหะมีค่าพุ่งสูงขึ้นเนื่องจากนักลงทุนมองหาแหล่งสะสมมูลค่า ซึ่งเป็นการพัฒนาด้านการลงทุนที่ Seymour อธิบายว่ามันเป็นการค้าระดับโลกมากกว่าปรากฏการณ์เดียวของสหรัฐฯ

“สิ่งเหล่านี้ล้วนทำให้เกิดแรงต้านและค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง ซึ่งแน่นอนว่าสิ่งนี้เป็นผู้นำนักลงทุนในการกระจายพอร์ตการลงทุนโดยรวมของพวกเขา ซึ่งก่อนหน้านี้พอร์ตการลงทุนที่มีสหรัฐฯ เป็นศูนย์กลาง” Jon Maier นักยุทธศาสตร์ ETF หัวหน้าฝ่ายบริหารสินทรัพย์ของ JP Morgan กล่าวใน “ETF Edge”

Seymour กล่าวว่าจุดที่สำคัญที่สุดสำหรับนักลงทุนที่ต้องทำความเข้าใจเมื่อพิจารณาการเพิ่มหุ้นต่างประเทศในพอร์ตโฟลิโอก็คือปัจจัยพื้นฐานกำลังดีขึ้น การเติบโตของรายได้ปรากฏในจุดที่ซบเซาซึ่งครั้งหนึ่งเคยเป็นตัวกำหนดแนวโน้ม เขากล่าวว่าญี่ปุ่นเป็นตัวอย่างที่สำคัญ โดยที่การปฏิรูปการกำกับดูแลกิจการเป็นเวลาหลายปีและการให้ความสำคัญกับผู้ถือหุ้นเริ่มช่วยเพิ่มผลตอบแทน

ยุโรปยังได้รับประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง การใช้จ่ายทางการคลัง และการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ ซีมัวร์แย้งว่าการยกเลิกกฎระเบียบในยุโรปอาจเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่ทรงพลังมากกว่าความพยายามที่คล้ายกันในสหรัฐอเมริกา เพราะมันแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่คมชัดกว่าจากอดีต การธนาคาร สาธารณูปโภค และอุตสาหกรรมต่างได้รับแรงผลักดันใหม่ เขาเสริมว่านอกเหนือจากทศวรรษแห่งผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าซึ่งทำให้หุ้นเหล่านี้มีราคาถูกเมื่อเทียบกัน หุ้นธนาคารในยุโรปจำนวนมากจะได้รับประโยชน์มากจากนโยบายของธนาคารกลางเช่นเดียวกับธนาคารในสหรัฐฯ และเล่นเงินปันผลได้ดีกว่า เช่น Barclays, Santander และ SocGen

Maier สะท้อนมุมมองทั่วไปนี้ โดยกล่าวว่า “ตลาดต่างประเทศที่พัฒนาแล้วเป็นประเด็นที่ลูกค้าของเราสนใจอย่างแน่นอน”

ตลาดต่างประเทศยังนำเสนอการซื้อขายที่ชนะรางวัลล่าสุด รวมถึงโลหะมีค่าด้วย ละตินอเมริกาเป็นหนึ่งในภูมิภาคที่มีผลงานแข็งแกร่งที่สุดในปีนี้ ซึ่งได้รับแรงหนุนจาก ทอง และ ทองแดง. ซีมัวร์กล่าวว่าชิลีและเปรูเป็นตัวอย่างของตลาดต่างประเทศที่ได้รับประโยชน์จากความต้องการสินค้าโภคภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้น ในขณะเดียวกัน บราซิลได้รับทั้งความแข็งแกร่งด้านสินค้าโภคภัณฑ์และความคาดหวังทางการเมืองที่เปลี่ยนแปลงไป

“บราซิลมีเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในละตินอเมริกา” ซีมัวร์กล่าว “บางส่วนเป็นการเปลี่ยนแปลงของสินค้าโภคภัณฑ์ แต่บางส่วนเป็นการเปลี่ยนแปลงของภูมิรัฐศาสตร์”

ที่ iShares MSCI บราซิล ETF (EWZ)ซึ่งมีสินทรัพย์ 8.91 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นเกือบ 49% จากปีที่ผ่านมา ในขณะที่ iShares MSCI Peru และ Global Exposure ETF (EPU) เพิ่มขึ้นเกือบ 118% ในช่วงเวลาเดียวกัน

การซื้อขายเงินดอลลาร์และโลหะได้รับแรงกดดันเมื่อวันศุกร์หลังจากประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศว่าเควิน วอร์ชเป็นตัวเลือกของเขาที่จะรับตำแหน่งประธานเฟดต่อจากเจอโรม พาวเวลล์ โดยตลาดเชื่อว่าวอร์ชคือบุคคลที่จะรักษาเอกราชของเฟด แทนที่จะบังคับอัตราดอกเบี้ยให้ลดลงตามการเสนอราคาของประธานาธิบดี ทอง, เงิน และ แพลทินัม ล้มเหลวทั้งหมด อย่างไรก็ตาม โลหะเหล่านี้ได้รับผลตอบแทนมหาศาลในปีที่ผ่านมา โดยทองคำเพิ่มขึ้นมากกว่า 90% เงินเพิ่มขึ้นประมาณ 200% และแพลทินัมเพิ่มขึ้น 120%

นักยุทธศาสตร์การตลาดกล่าวว่านโยบายระดับโลกของฝ่ายบริหารของทรัมป์จะยังคงทำหน้าที่เป็นอุปสรรคในระยะยาวสำหรับการค้าขายในธีมระหว่างประเทศ “ไม่ว่าจะเป็นอินเดียและสหภาพยุโรปที่ตัดข้อตกลงการค้าหรือแคนาดาตัดข้อตกลงน้ำมันกับจีน ประเทศอื่นๆ ในโลกก็กำลังเปลี่ยนตำแหน่ง” ซีมัวร์กล่าว

ความเป็นผู้นำด้านเทคโนโลยีเป็นอีกการค้าหนึ่งที่นักลงทุนกำลังประเมินความสมดุลระหว่างการถือครองในสหรัฐฯ และในต่างประเทศ Seymour เน้นที่เกาหลีใต้เป็นตัวอย่าง โดยสังเกตว่าตลาดของประเทศมีน้ำหนักอย่างมากต่อผู้นำชิปหน่วยความจำเช่น Samsung และ เอสเค ไฮนิกซ์ซึ่งคิดเป็นประมาณ 46% ของเกณฑ์มาตรฐานตลาดหุ้นเกาหลีใต้ที่ติดตามโดย iShares MSCI เกาหลีใต้ ETF (EWY)ซึ่งเพิ่มขึ้น 125% จากปีที่ผ่านมา “ความทรงจำลุกเป็นไฟ” เขากล่าว ทำให้ ETFs ระดับประเทศเป็นวิธีปฏิบัติที่เป็นประโยชน์ในการเข้าถึงข้อมูล Apple กล่าวในการเรียกผลประกอบการเมื่อวันพฤหัสบดีว่า ไม่สามารถจัดหาชิปได้เพียงพอสำหรับความต้องการ iPhone ซึ่งเป็นสัญญาณอีกสัญญาณหนึ่งที่สนับสนุนความแข็งแกร่งของการค้าหน่วยความจำ

Seymour กล่าวถึงบริษัทอื่นๆ ที่เป็นหนึ่งในผู้เล่นชิปรายใหญ่ที่สุดในโลก ASML และ ไต้หวันกึ่งซึ่งอาศัยอยู่นอกสหรัฐอเมริกาและมีศูนย์ข้อมูลหลายแห่งให้บริการในต่างประเทศเช่นกัน

ความสนใจในหุ้นระหว่างประเทศที่เกิดขึ้นใหม่สะท้อนถึงการจัดสรรใหม่ที่กว้างขึ้นหลังจากการละเลยมานานหลายปี นักลงทุนกำลังตอบสนองต่อช่องว่างในการประเมินมูลค่า การเติบโตของรายได้ และโลกที่ทุนและการค้ามีหลายทิศทางมากขึ้น “สิ่งเหล่านี้เป็นการค้าระดับโลก ไม่ใช่แค่การค้าของสหรัฐฯ” ซีมัวร์กล่าว