Russ Brownback จาก BlackRock เชื่อว่านักลงทุนตราสารหนี้กำลังมุ่งหน้าสู่สภาพแวดล้อมที่ดีที่สุดที่เขาเคยเห็นมาในรอบเกือบสี่ทศวรรษในธุรกิจนี้ เศรษฐกิจจะได้รับประโยชน์จากการเพิ่มผลผลิตที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์ อัตราผลตอบแทนยังคงอยู่ในระดับที่น่าสนใจ และการเปลี่ยนแปลงในตลาดตราสารหนี้กำลังสร้างโอกาสในการเลือกผู้ชนะ Brownback รองหัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของบริษัทด้านตราสารหนี้ทั่วโลกกล่าว “เป็นเรื่องน่าตื่นเต้นที่ได้กลับไปสู่ระบบรายได้ที่แท้จริงเมื่อสองสามปีก่อน แต่ตอนนี้ เมื่อคุณได้รับการกระจายตัวทั้งหมดภายใต้สิ่งเหล่านั้นทั้งหมด มันจะเป็นสภาพแวดล้อมที่ดีที่สุดเท่าที่ผมจำได้” เขากล่าว แม้ว่าคุณภาพสินเชื่อโดยรวมจะดี แต่ก็มีความทุกข์ทรมานเพิ่มขึ้น เขาอธิบาย “คุณเห็นสิ่งเล็กๆ น้อยๆ เหล่านี้ด้วยความหวาดกลัวเกี่ยวกับการผิดนัดชำระหนี้และคุณภาพเครดิตกลับมาในช่วงเวลาที่มีการประกาศผลประกอบการไตรมาสสาม” บราวน์แบ็คกล่าว “เราคิดว่าสิ่งนี้จะแพร่หลายไปจนถึงเวลาที่นโยบายการเงินเริ่มผ่อนคลายและไม่ถูกจำกัด” ธนาคารกลางสหรัฐปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.4 เปอร์เซ็นต์เมื่อต้นเดือนนี้ ซึ่งถือเป็นครั้งที่ 3 นับตั้งแต่เดือนกันยายน แต่ส่งสัญญาณว่าทิศทางข้างหน้าจะชะลอตัวลง สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยในวันนี้ส่งสัญญาณว่าผู้ค้ากำลังกำหนดราคาในอัตราต่อรองที่สูงซึ่งอัตรายังคงทรงตัวในการประชุม Fed เดือนมกราคมและมีนาคม ตามเครื่องมือ CME FedWatch ดังนั้น Brownback ไม่เพียงแต่ใช้ประโยชน์จากโอกาสในการสร้างรายได้ที่น่าดึงดูดเท่านั้น เขายังซื้อขายอย่างมีกลยุทธ์เพื่อโอกาสในการกระจายเพื่อเพิ่มมูลค่าเพิ่มเติม การค้นหาผู้ชนะ เมื่อเข้าสู่ปี 2569 บราวน์แบ็คมีความมั่นใจในหลักทรัพย์ค้ำประกันโดยหน่วยงาน (MBS) ซึ่งมี “ราคาถูกมาก” เมื่อเทียบกับพันธบัตรองค์กรระดับการลงทุน “เมื่อคุณพิจารณาถึงธรรมชาติที่มีสภาพคล่องสูงของภาคส่วนนั้น และทิศทางที่มีคุณภาพสูงมากของตลาดหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจากหน่วยงาน นั่นคือสิ่งที่เราชอบสินเชื่อคุณภาพสูงของเรา” เขากล่าว AGZ YTD ภูเขา iShares Agency Bond ETF ทุกปีจนถึงปัจจุบัน Brownback ยังมองเห็นโอกาสในการ “เลือกเครดิต” ในเครดิตที่แปลงหลักทรัพย์ ซึ่งรวมถึง MBS ที่ไม่ใช่หน่วยงานตัวแทน การจำนองเชิงพาณิชย์ ภาระผูกพันในการกู้ยืมที่มีหลักประกัน และหลักทรัพย์ที่มีสินทรัพย์ค้ำประกัน แบล็คร็อคมีการเปิดรับที่สำคัญในตลาดเขากล่าว ตัวอย่างเช่น ตลาดบ้านเดี่ยวใน MBS ที่ไม่ใช่ตัวแทนอาจแตกต่างกันในภาคตะวันตกเฉียงใต้มากกว่ามิดเวสต์ เขากล่าว “เลือกภูมิศาสตร์ไหน [mortgage servicing assets] มีโอกาสมหาศาลในการเลือกหุ้นหรือการเลือกเครดิต จนถึงระดับ CUSIP” Brownback กล่าว ซึ่งหมายถึงตัวเลขที่ระบุพันธบัตรหรือหลักทรัพย์แต่ละรายการ นอกจากนี้ Kellogg School of Management MBA ยังค้นหาการกระจายตัวในตลาดที่ให้ผลตอบแทนสูงในสหรัฐอเมริกา เอเชีย และยุโรป “สิ่งเหล่านี้ทั้งหมดมีความหลากหลาย และจะกลับมามีส่วนร่วมอีกครั้งเป็นปีที่สองในรอบ สิ่งที่เราคิดว่าจะเป็นผลตอบแทนที่คล้ายกับตราสารทุนสำหรับพอร์ตการลงทุนตราสารหนี้คุณภาพสูงมาก” บราวน์แบ็คกล่าว
