Howard Marks หนึ่งในนักลงทุนแบบเน้นคุณค่าที่ได้รับการยอมรับมากที่สุด ผู้มีชื่อเสียงในการคาดการณ์ฟองสบู่ดอทคอม กำลังชี้ให้เห็นสัญญาณอันตรายจำนวนหนึ่งในตลาด เช่น การประเมินมูลค่าซึ่งอาจหมายถึงผลตอบแทนที่ไม่ดีในระยะยาว หรือการลดลงอย่างมากในระยะเวลาอันใกล้ ในบันทึกช่วยจำล่าสุดถึงลูกค้า ผู้ร่วมก่อตั้งและประธานร่วมของ Oaktree Capital Management ได้วางสัญญาณเตือนห้าประการที่เขาเห็นในตลาดหุ้น หลังจากที่ S&P 500 ครองตำแหน่งสองปีดีที่สุดนับตั้งแต่ปี 1998 Marks กล่าวว่าเขาไม่ได้ จำเป็นต้องเรียกภาวะฟองสบู่ในหุ้นเนื่องจากความพิเศษของเขาอยู่ที่เครดิตในปัจจุบัน แต่บันทึกช่วยจำมุ่งเน้นไปที่สัญญาณของฟองในหุ้น “มันไม่น่าแปลกใจเลยที่ผลตอบแทนจากการลงทุนจะส่งผลต่อราคาที่จ่ายไปอย่างมีนัยสำคัญ ด้วยเหตุนี้ นักลงทุนจึงไม่ควรเพิกเฉยต่อการประเมินมูลค่าตลาดในปัจจุบันอย่างชัดเจน” Marks เขียน บันทึกของ Marks ตรึงอัตราส่วนราคาต่อกำไรปัจจุบันของ S&P 500 ไว้ที่ 22 Marks อธิบายว่าอัตราส่วน P/E ที่สูงขึ้นได้นำไปสู่ผลตอบแทนที่ลดลงในระยะยาวโดยใช้ข้อมูลจากการจัดการสินทรัพย์ของ JPMorgan ผลคูณของ 22 ของวันนี้อยู่ใกล้จุดสูงสุดของช่วง และระดับนี้จะแปลเป็นผลตอบแทน 10 ปีระหว่างบวก 2% ถึงลบ 2% ข้อมูลแสดงให้เห็น แทนที่จะเป็นประสิทธิภาพที่ไม่ดีในระยะยาว อาจเป็นไปได้ที่การแก้ไขหลายรายการจะถูกบีบอัดให้อยู่ในระยะเวลาสั้นๆ ส่งผลให้เกิดการขายออกอย่างรวดเร็วและฉับพลัน เช่นเดียวกับเมื่อฟองสบู่อินเทอร์เน็ตแตกในต้นปี 2000 Marks กล่าว .SPX 1Y mountain S & P 500 นอกเหนือจากการประเมินมูลค่าแล้ว Marks ยังประสบปัญหาโดยเฉพาะกับ “ความกระตือรือร้นที่ถูกนำไปใช้กับสิ่งใหม่ของ AI” ปัญญาประดิษฐ์กลายเป็นหัวข้อการลงทุนที่ใหญ่ที่สุดในช่วงสองปีที่ผ่านมา ผลักดันให้ผู้ได้รับประโยชน์หลัก ๆ เช่น Nvidia มีราคาที่ต้องอ้าปากค้าง ความกระตือรือร้นของ AI นี้อาจขยายไปยังพื้นที่ที่มีเทคโนโลยีสูงอื่น ๆ Marks กล่าวเสริม ในขณะเดียวกัน “ข้อสันนิษฐานโดยนัย” ที่ว่าบริษัทที่ใหญ่ที่สุด 7 แห่งจะใหญ่เกินกว่าจะล้มเหลวก็เกี่ยวข้องกับเขาเช่นกัน เขากล่าว หุ้นที่เรียกว่า Magnificent Seven ซึ่งเป็นกลุ่มที่มีหุ้นสูงเช่น Nvidia , Microsoft , Apple และ Meta Platforms มีส่วนรับผิดชอบมากกว่าครึ่งหนึ่งของกำไรของ S&P 500 ในปี 2024 ตามรายงานของ Bespoke Investment Group หลายคนใน Wall Street มองเห็นผลกำไรที่มากขึ้นข้างหน้าสำหรับผู้นำเหล่านี้ Marks ซึ่งบริษัทบริหารจัดการสินทรัพย์ภายใต้การบริหารมูลค่า 2.05 แสนล้านดอลลาร์ ณ เดือนกันยายน ยังตั้งคำถามว่าความก้าวหน้าของ S&P 500 บางส่วนมาจากการซื้ออัตโนมัติจากนักลงทุนเชิงรับที่ไม่คำนึงถึงปัจจัยด้านมูลค่าหรือไม่ นักลงทุนวัย 78 ปีรายนี้เริ่มเขียนบันทึกการลงทุนในปี 1990 และกลายเป็นเรื่องที่ต้องอ่านใน Wall Street แม้แต่วอร์เรน บัฟเฟตต์ยังบอกว่าเขาอ่านหนังสือเหล่านี้เป็นประจำและเรียนรู้บางอย่างจากพวกเขาอยู่เสมอ Marks กล่าวว่าเขาคิดมากในช่วงหลังๆ กับคำพูดที่มักอ้างถึงของ Buffett: “เมื่อนักลงทุนลืมไปว่าผลกำไรของบริษัทเติบโตประมาณ 7% ต่อปี พวกเขามักจะประสบปัญหา” แต่ Marks บอกว่าเขาถาม Buffett เพื่อนของเขาเกี่ยวกับวลีนั้น และนักลงทุนระดับตำนานคนนี้ก็บอกว่าเขาไม่เคยพูดแบบนั้นเลย “แต่ฉันคิดว่ามันเยี่ยมมาก ดังนั้นฉันจึงใช้มันต่อไป” Marks เขียน
