ปัญญาประดิษฐ์กำลังผลักดันการเติบโตของรายจ่ายด้านทุนแบบทวีคูณ โดยมีเพียงไฮเปอร์สเกลเลอร์ชั้นนำเท่านั้นที่คาดว่าจะใช้จ่ายมากกว่าปีที่แล้วถึง 70% รายงานรายได้ล่าสุดจาก Amazon, Alphabet, Meta และ Microsoft เปิดเผยรายจ่ายฝ่ายทุนที่วางแผนไว้รวมกันมากกว่า 600 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้ ในปี 2025 บริษัททั้ง 4 แห่งนี้ลงทุนมากกว่า 350 พันล้านดอลลาร์ การเพิ่มขึ้นอย่างน่าตกใจนี้พบกับปฏิกิริยาที่หลากหลายจากเทรดเดอร์ ซึ่งชั่งน้ำหนักระดับรายจ่ายฝ่ายทุน และพยายามประเมินว่าบริษัทจะเห็นผลตอบแทนจากการลงทุนเหล่านี้เมื่อใด หุ้นของ Amazon และ Microsoft ลดลง 12% และ 16% ตามลำดับจากปีที่แล้ว อย่างไรก็ตาม หุ้นของ Alphabet ลดลงน้อยกว่า 1% ในปี 2569 ขณะที่ Meta ได้เพิ่มขึ้น 1% อาจต้องใช้เวลากว่าคำตอบสำหรับคำถามนี้จะเกิดขึ้นจริง แต่ในระยะสั้น บริษัทบางแห่งก็ทำกำไรจากการใช้จ่ายนี้แล้ว 'ตั้งแต่เนิ่นๆ ด้วยการใช้จ่ายอันหนักหน่วง' “โดยพื้นฐานแล้ว สิ่งที่ควรคำนึงถึงก็คือบริษัทที่มีความสามารถมากที่สุดในโลกกำลังบอกเราว่าเรายังเร็วอยู่” Gene Munster ผู้ร่วมก่อตั้ง Deepwater Asset Management กล่าวในการให้สัมภาษณ์ “เราแค่ใช้แนวทางที่เราต้องการการเปิดเผยให้มากขึ้น” Paul Meeks หัวหน้าฝ่ายวิจัยเทคโนโลยีของ Freedom Capital Markets กล่าวว่าในขณะที่นักลงทุนขาลงเชื่อว่าการใช้จ่ายจะทรุดตัวลงหลังจากปีนี้ แต่เขากลับมองว่าการใช้จ่ายจะอยู่ในที่ราบสูงหรือเติบโตช้าลงจากที่นี่ “คนเหล่านี้จะไม่ประกาศการใช้จ่ายด้านทุนในปี 26 ของพวกเขา จากนั้นในระหว่างปี พวกเขาเปลี่ยนใจและถอนมันกลับ” เขากล่าวกับ CNBC “ฉันได้พูดคุยกับทีมผู้บริหารของไฮเปอร์สเกลเลอร์ทุกคนแล้ว และพวกเขาเห็นว่านี่เป็นข้อได้เปรียบทางการแข่งขันที่แท้จริงสำหรับพวกเขาที่จะใช้จ่ายจำนวนมากตั้งแต่เนิ่นๆ” Meeks ยังกล่าวด้วยว่าในขณะที่นักวิเคราะห์บางคนอ้างถึงความกังวลในการผลิตเบียร์เกี่ยวกับความสามารถในการทำกำไรของผู้ผลิตชิปบางรายเนื่องจากการใช้จ่ายที่สูง แต่ดูเหมือนว่าจะไม่สมเหตุสมผลที่จะคาดหวังหลักฐานการสร้างรายได้จำนวนมากอย่างน้อยในช่วงเริ่มต้นนี้ “ฉันไม่ผิดหวัง เพราะฉันไม่เคยคาดหวังว่าจะได้เห็นสินค้าหรือผลตอบแทนจากการลงทุนในระยะนี้” เขากล่าว ในทางกลับกัน นักลงทุน Ken Mahoney มีมุมมองเชิงบวกน้อยลง โดยสังเกตว่าไม่ใช่บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีทุกคนจะทุ่มเงินในจุดที่สำคัญที่สุด “เราเพิ่งเห็นว่าไม่มีรั้วกั้น รู้สึกเหมือนบริษัทต่างๆ ต่างใช้จ่ายและใช้จ่าย และหวังว่าอีกด้านหนึ่งพวกเขาจะมาเป็นอันดับหนึ่ง” Mahoney ซีอีโอของ Mahoney Asset Management กล่าวในการให้สัมภาษณ์ หุ้น 'Pick-and-shovel' ด้วยการใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นในขณะนี้ บริษัทที่อยู่ในตำแหน่งที่ดีที่สุดในการจับกลุ่มการลงทุนครั้งต่อไปนี้อาจรวมถึงหุ้นโครงสร้างพื้นฐานแบบ 'pick-and-shovel' ที่ขับเคลื่อน AI “ค้นหาบริษัทเหล่านั้นที่จะเป็นแกนหลักและอัตรากำไรควรจะยังคงอยู่ตรงนั้น โดยพิจารณาจากทุกสิ่งที่เรามองเห็น” มาฮอนี่ย์กล่าว “มีรายการซื้อของของคุณ … แต่ซื้อมันต่ำกว่าตลาดและใช้ยุทธวิธีมากขึ้น” Mahoney กล่าวว่าชื่อหนึ่งดังกล่าวอาจเป็น CoreWeave ซึ่งให้บริการโครงสร้างพื้นฐานบนคลาวด์แก่บริษัท AI “เป็นเรื่องที่น่าสนใจจริงๆ ที่ได้รับฟังจาก CoreWeave เมื่อพวกเขาประกาศว่าพวกเขาสามารถดำเนินการและรับศูนย์ข้อมูลเหล่านี้ทางออนไลน์ได้มากขึ้น” เขากล่าว CRWV YTD mountain CoreWeave แบ่งปันกันทุกปี ในทำนองเดียวกัน Meeks เน้น CoreWeave เป็นชื่อที่น่าจับตามอง บริษัทอยู่ในกลุ่มหุ้นแบบเลือกและพลั่วของ neocloud ที่ควรได้รับประโยชน์จากการใช้จ่าย เขากล่าว หุ้นของ CoreWeave เพิ่มขึ้น 33% ในปี 2569 นอกจากนี้ Munster ยังระบุ Arista Networks, ASML และ Snowflake เป็นผู้ได้รับประโยชน์จากโครงสร้างพื้นฐานอื่นๆ อีกด้วย หุ้นของ Arista Networks และ ASML เพิ่มขึ้น 7% และ 34% ตามลำดับในปีนี้ ในขณะที่หุ้น Snowflake ร่วงลง 18% ในขณะเดียวกัน Mahoney เน้นย้ำให้ Oracle เป็นหุ้นอีกตัวที่เขาจับตามอง แม้ว่าชื่อนี้จะไม่ใช่การซื้อตามการประเมินมูลค่าในปัจจุบัน แต่เขากำลังเฝ้าดูเพื่อดูว่าเมื่อใดจะได้รับผลตอบแทนจากการลงทุน หุ้นของออราเคิลร่วงลง 19% ในปีนี้และมีการซื้อขายล่าสุดเพียงต่ำกว่า 160 ดอลลาร์ Mahoney และ Munster ต่างก็ชี้ไปที่ Vertiv ว่าอาจเป็นผู้ชนะอีกคน Vertiv เป็นสต๊อกแบบเลือกแล้วตัก มอบโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานและระบบทำความเย็นสำหรับศูนย์ข้อมูล หุ้นพุ่งขึ้น 24% ในวันพุธเนื่องจากแนวโน้มของบริษัทสนับสนุนความคาดหวังว่าความต้องการจากศูนย์ข้อมูลกำลังเป็นรูปธรรม ในปีที่ผ่านมา หุ้นของ Vertiv เพิ่มขึ้นสองเท่า ภูเขา VRT YTD ของ Vertiv Holdings เมื่อหลายปีก่อนจนถึงปัจจุบัน GE Verona เป็นอีกหนึ่งขุมพลังที่ Mahoney กำลังเดิมพัน แม้ว่าเขาจะบอกว่าเขาไม่จำเป็นต้องซื้อชื่อในระดับปัจจุบันก็ตาม ปีนี้หุ้นพุ่งขึ้น 26% และซื้อขายครั้งสุดท้ายที่ประมาณ 790 ดอลลาร์ Meeks ยังระบุ Monolithic Power Systems และ Bloom Energy ว่าเป็นพลังงานอนุพันธ์อื่นๆ ที่น่าจับตามอง หุ้นได้รับ 32% และ 79% ในปีนี้ตามลำดับ นักลงทุนยังกล่าวด้วยว่าพวกเขาไม่ได้ลดราคาชื่อเซมิคอนดักเตอร์ รวมถึง Nvidia ด้วย “The Street มีการเติบโตของรายได้ 60% และ 70% สำหรับ Nvidia ในปีนี้ และ S&P คาดว่าจะเติบโตที่ประมาณ 10%” Meeks กล่าว “[Nvidia’s] ด้วยค่าพรีเมี่ยมการประเมินที่แคบมากสำหรับการเติบโตซึ่งจะทำให้ตลาดล้นตลาดอีกครั้งในปีนี้ ” NVDA YTD หุ้นของ Nvidia ในแต่ละปีจนถึงปัจจุบัน หุ้นของ Nvidia ลดลงประมาณ 2% ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมาและเพิ่มขึ้นประมาณ 2% ในปีนี้ นอกจาก Nvidia แล้ว Meeks ยังระบุให้ Broadcom และ Taiwan Semiconductor เป็นละครเซมิคอนดักเตอร์ที่เขาชื่นชอบสามเรื่องซึ่ง “จะยังคงเป็นผู้รับผลประโยชน์ต่อไปอย่างแน่นอน” Mahoney และ Munster สะท้อนถึงความเข้มแข็งของ Meeks สำหรับ Broadcom และ Munster ก็มองเห็นศักยภาพในการ Taiwan Semiconductor เช่นกัน หุ้นมีการซื้อขายลดลง 1% และสูงขึ้น 23% ในปีนี้ Meeks เสริมว่า Micron เป็นหุ้นหน่วยความจำที่เขาจับตามองอยู่ในขณะนี้ หุ้นได้พุ่งสูงขึ้น 44% ในปีนี้ – Gabriel Cortes ของ CNBC มีส่วนร่วมในรายงานนี้
