คำถามที่เราต้องการตอบคือมีความเสี่ยงที่คล้ายกันในยุโรปหรือไม่ ข้อสรุปของเราคือ – ไม่มีลักษณะเฉพาะสำหรับวิชาชีพของเรา – บริษัท ที่มีการใช้ประโยชน์มากเกินไปไม่ควรกังวลในที่นี้ ค่อนข้างตรงกันข้าม: ภาคธุรกิจมีการกู้ยืมน้อยมากเมื่อปรับระดับราคา
บริษัทต่างๆ ได้เปลี่ยนจากการกู้ยืมจากธนาคารไปเป็นพันธบัตร ซึ่งหมายความว่าตลาดเหล่านี้ดูมีความผันผวน โดยบันทึกการออกตราสารหนี้กำลังถูกทำลาย เรายืนยันว่าสิ่งนี้ได้รับแรงหนุนจากระดับราคาที่สูงขึ้น การรีไฟแนนซ์ของการออกครั้งก่อน และการเปลี่ยนแปลงองค์ประกอบของหนี้บริษัท
นอกจากนี้ บริษัทในยุโรปยังมีเงินสดเพิ่มขึ้น ส่งผลให้งบดุลของบริษัทแข็งแกร่งยิ่งขึ้น ในขณะเดียวกันครัวเรือนก็มีอัตราการออมที่สูงมาก ดังนั้นนักลงทุนจึงไล่ตามการออกตราสารหนี้ที่ค่อนข้างต่ำ เพียงไม่นานนี้เองที่วงจรการเงินเริ่มเปลี่ยน และการเติบโตของสินเชื่อธุรกิจในยุโรปก็เริ่มฟื้นตัว อย่างไรก็ตาม มันยังต่ำกว่าการเติบโตของ GDP เล็กน้อย
ด้วยเหตุนี้ เราจึงเชื่อว่าวงจรสินเชื่อในยุโรปจะเข้าสู่ระยะ 'การก่อหนี้ใหม่' ในปีหน้า (อ่านแนวโน้มเครดิตของเรา) โดยบริษัทต่างๆ จะต้องรับภาระหนี้มากขึ้นเนื่องจากการเติบโตของการลงทุนค่อยๆ ฟื้นตัว หากการกระจายสินเชื่อขยายกว้างขึ้นอย่างมีนัยสำคัญอันเป็นผลมาจากความกังวลในสหรัฐอเมริกา ตลาดสินเชื่อในยุโรปมีแนวโน้มที่จะพบกับการขยายกว้างที่เด่นชัดน้อยลง รากฐานที่สำคัญของตลาดควรจะเพียงพอเพื่อหลีกเลี่ยงวิกฤติสินเชื่อที่รุนแรงและยาวนาน
ให้เราพาคุณผ่านข้อเท็จจริงและความคิดของเรา
