สถานการณ์ค่าเงินเยน (JPY) ในวันนี้ (18 กุมภาพันธ์ 2569) กำลังเผชิญสภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกครับ โดยเงินเยนอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (USD) แม้ว่าตลาดจะคาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) มีโอกาสปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ก็ตาม
นี่คือสรุปประเด็นสำคัญที่เกิดขึ้นในตลาดขณะนี้ครับ:
1. ความกังวลด้านการคลัง (Fiscal Woes) กลบข่าวดี
แม้สมาชิกสายเหยี่ยว (Hawkish) ของ BoJ อย่าง Naoki Tamura จะออกมาส่งสัญญาณว่าญี่ปุ่นอาจบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% และพร้อมขึ้นดอกเบี้ยได้เร็วที่สุดในช่วงฤดูใบไม้ผลินี้ แต่ความเชื่อมั่นกลับถูกสั่นคลอนด้วยปัจจัยด้านการเมืองและการคลัง:
-
นโยบายเศรษฐกิจของนายกฯ Sanae Takaichi: หลังจากชนะการเลือกตั้งถล่มทลายเมื่อต้นเดือนกุมภาพันธ์ นายกฯ หญิงคนแรกของญี่ปุ่นได้ผลักดันมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและการลดภาษีบริโภค (Consumption Tax) สำหรับอาหาร ซึ่งสร้างความกังวลให้กับนักลงทุนเกี่ยวกับ หนี้สาธารณะของญี่ปุ่น ที่สูงเกิน 200% ของ GDP อยู่แล้ว
-
คำเตือนจาก IMF: กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เพิ่งออกโรงเตือนรัฐบาลญี่ปุ่นในวันนี้ว่าควรหลีกเลี่ยงการผ่อนคลายนโยบายการคลังเพิ่มเติม และควรปล่อยให้ BoJ ขึ้นดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปเพื่อรักษาเสถียรภาพ
2. การรอคอยรายงานการประชุม FOMC
ในฝั่งสหรัฐฯ นักลงทุนกำลังระมัดระวังการถือครองสินทรัพย์ก่อนการเปิดเผย FOMC Minutes ในคืนนี้:
-
ตลาดต้องการดูว่าเฟด (Fed) มีมุมมองอย่างไรต่อภาวะเงินเฟ้อที่ยังค้างตัวสูง และจะมีการส่งสัญญาณคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงไว้นานกว่าที่คาดหรือไม่
-
ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐฯ (USD) ยังคงเป็นแรงกดดันหลักที่ทำให้คู่เงิน USD/JPY พุ่งสูงขึ้น โดยปัจจุบันเคลื่อนไหวอยู่แถวระดับ 153.40 – 153.60
3. ข้อมูลเศรษฐกิจญี่ปุ่นที่อ่อนแอ
-
ตัวเลข GDP ไตรมาส 4/2568 ของญี่ปุ่นที่เพิ่งประกาศออกมาขยายตัวเพียง 0.1% ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก (0.4%) ทำให้เกิดคำถามว่าเศรษฐกิจญี่ปุ่นแข็งแกร่งพอที่จะรับมือกับการขึ้นดอกเบี้ยของ BoJ ได้จริงหรือไม่
ตารางสรุปภาวะตลาด (โดยประมาณ)
| คู่เงิน / ดัชนี | ระดับปัจจุบัน | แนวโน้มระยะสั้น |
| USD/JPY | 153.46 | อ่อนค่า (เยนถูกขาย) |
| Bond Yield 10Y (Japan) | พุ่งสูงขึ้นเหนือ 1.0% | สะท้อนความกังวลหนี้สาธารณะ |
| ความคาดหวังขึ้นดอกเบี้ย BoJ | เมษายน 2569 (75%) | ตลาดยังให้น้ำหนักสูง |
มุมมองวิเคราะห์: เงินเยนกำลังติดอยู่ตรงกลางระหว่าง “ความจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยเพื่อสู้เงินเฟ้อ” กับ “ภาระหนี้มหาศาลของรัฐบาล” หากรายงาน FOMC คืนนี้ออกมาในเชิงเหยี่ยว (สนับสนุนดอกเบี้ยสูง) เราอาจเห็นเงินเยนอ่อนค่าทะลุระดับ 155 ได้อีกครั้งครับ
