เงินดอลลาร์สหรัฐยังคงมุ่งเน้นไปที่ตลาดแรงงาน

• เงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงอย่างมากในปี 2568 และชะตากรรมของมันขึ้นอยู่กับธนาคารกลาง
• ECB จะมีเหตุผลในการแทรกแซง ในขณะที่ธนาคารแห่งอังกฤษและธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นอาจไม่เร่งดำเนินการ

ปีนี้มีความเสี่ยงที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่ปี 2560 โดยนับตั้งแต่ต้นปี 2568 ราคาได้สูญเสียไปประมาณ 9.5% และมีแนวโน้มที่จะยังคงลดลงต่อไปเนื่องจากความแตกต่างในนโยบายการเงิน ธนาคารกลางรายใหญ่ต่างถือครองและเพิ่มอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่เฟดตั้งใจที่จะลดอัตราดอกเบี้ยต่อไป

ชะตากรรมของเงินดอลลาร์สหรัฐขึ้นอยู่กับขนาดและความเร็วของการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ การคาดการณ์ล่าสุดของ FOMC ระบุเพียงการคาดการณ์เดียวในปี 2026 ในขณะที่ตลาดฟิวเจอร์สคาดการณ์ไว้สองรายการ หากตัวเลขนี้เพิ่มขึ้นภายใต้อิทธิพลของข้อมูลและแรงกดดันจากทำเนียบขาวต่อเฟด ดัชนีดอลลาร์ก็มีแนวโน้มที่จะลดลง โดนัลด์ ทรัมป์ ต้องการดูต้นทุนการกู้ยืมที่ 1% หรือต่ำกว่า และกำลังเลือกระหว่างเควินสองคน โอกาสของ Kevin Warsh ในการเป็นประธานเฟดเพิ่มขึ้นเป็น 49% ในขณะที่โอกาสของ Kevin Hassett ลดลงเหลือ 37% ตามแพลตฟอร์มการคาดการณ์ของ Kalshi Polymarket ให้ตัวเลข 45% และ 42% ตามลำดับ

ตราสารอนุพันธ์ทำนายความน่าจะเป็น 53% ที่เฟดจะกลับมาใช้วงจรการผ่อนคลายทางการเงินอีกครั้งในเดือนมีนาคม อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปของธนาคารกลางขึ้นอยู่กับสถิติการจ้างงาน นักลงทุนต่างตั้งตารอเดือนตุลาคมและพฤศจิกายนอย่างใจจดใจจ่อ ตัวเลขมีแนวโน้มที่จะผสมกัน แต่แนวโน้มนี้เป็นสิ่งสำคัญสำหรับเฟด จำเป็นต้องมีการแก้ไขข้อมูลก่อนหน้านี้ด้วย จากข้อมูลของเจอโรม พาวเวลล์ สถิติอย่างเป็นทางการอาจประเมินค่าการสร้างงานสูงไป 60,000 ต่อเดือน ซึ่งหมายความว่าตั้งแต่เดือนเมษายน อาจมีการลดลง 20,000 ใน

ธนาคารกลางอื่นๆ จะนำสถิติตลาดแรงงานของสหรัฐฯ มาพิจารณาด้วย ซึ่งจะส่งผลต่อเงินดอลลาร์สหรัฐ การอ่อนตัวลงจะส่งผลให้อัตราแลกเปลี่ยนของเงินยูโร ปอนด์ และยูโรเพิ่มขึ้น และการชะลอตัวในยูโรโซน อังกฤษ และญี่ปุ่น เป็นผลให้ ECB อาจเริ่มใช้การแทรกแซงทางวาจาเพื่อพูดในวงล้อของวัว BoE และ BoJ จะมีโอกาสปรับนโยบายการเงินให้เป็นปกติอย่างช้าๆ

การก้าวกระโดดของ Bank of England กำลังส่งผลเชิงบวกต่อ นักลงทุนคาดว่าจะมีมาตรการผ่อนคลาย 2 ประการในเดือนธันวาคมและ ณ จุดใดจุดหนึ่งในปี 2026 ความใกล้ชิดของการสิ้นสุดของวัฏจักรนี้ทำให้เงินปอนด์สามารถกางปีกได้

ที่ เอฟเอ็กซ์โปร ทีมนักวิเคราะห์