อัตราผลตอบแทน 10yr ของสหรัฐอเมริกาที่ 4.2% นั้นค่อนข้างมากในวันที่ 'วันปลดปล่อย' (2 เมษายน) จากนั้นมันก็สามารถลดลงได้ถึง 3.85% เป็นปฏิกิริยาหนึ่งถึงสองวันต่อความเสี่ยงและความเสี่ยงภาวะถดถอยที่เพิ่มขึ้นโดยนัย จากนั้นก็หันหางและยิงขึ้นไปถึง 4.6% กรอไปข้างหน้าอย่างรวดเร็วในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมาและภาษีจะ 'กลับมา' อย่างแน่นอน แต่มีผลน้อยกว่าในเวลานี้ ความกังวลล่วงหน้าคือการกลับหัวของอัตราเงินเฟ้อ (แม้ว่าทางเทคนิคจะเพิ่มขึ้นราคามากกว่าการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อ)
การจัดการ 4% สำหรับอัตราเงินเฟ้อในบางจุดในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 นั้นมีความเป็นไปได้ค่อนข้างมาก แม้ว่าอัตราผลตอบแทนที่ยาวนานกำลังเลือกที่จะไม่หงุดหงิดกับการจัดหาเงินทุนของการขาดดุลทางการเงิน แต่พวกเขาก็ไม่สามารถเพิกเฉยต่ออัตราเงินเฟ้อได้อย่างสมบูรณ์ 4%
คำถามที่เผาไหม้คือว่าผลผลิต 10yr สามารถลดลงได้ถึง 4% (หรือต่ำกว่า) ด้วยเงินเฟ้อในระดับเดียวกัน มันสามารถ แต่จะมีความตึงเครียดเนื่องจากภาวะเงินเฟ้อ / การขาดดุล หนทางที่จะแยกวงกลมกับเศรษฐกิจที่อ่อนตัวลง (เป็นหลักฐานจากรายงานการจ่ายเงินเดือนเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา) มีไว้สำหรับเส้นโค้งที่จะสูงชัน เส้นโค้ง 2/10yr ยังคงเป็นเพียงเส้นโค้ง 50bp ที่สามารถไปที่เส้นโค้ง 100bp ได้อย่างง่ายดายโดยปลายทั้งสองของเส้นโค้งที่มีส่วนร่วม
การลากที่ต่ำกว่าจากส่วนหน้ามีความสมเหตุสมผลเสมอในจำนวนเดือนที่ผ่านมา (มันดูสูงในพื้นที่ 4%) แต่สำหรับ 10yr ในขณะที่มันอาจจะลดลงอย่างรุนแรงเรารู้สึกว่าการเคลื่อนไหวใด ๆ ดังกล่าวจะถูกสอบสวนโดยสภาพแวดล้อมราคาสูงขึ้นไปข้างหน้า ในที่สุดความเสี่ยงผลตอบแทน 10yr สิ้นสุดลงสูงกว่าที่เป็นอยู่ทุกวันนี้เนื่องจากมีบางจุดในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
