ตลาด EUR ใกล้เคียงกับการลดอัตราการลดอัตรา 25BP อย่างเต็มที่ในวันนี้หลังจาก“ วันปลดปล่อย” ของทรัมป์ได้ปิดผนึกคดีสำหรับธนาคารกลางยุโรปเพิ่มเติมที่ผ่อนคลายในสายตาของนักลงทุน แต่ถ้า ECB ต้องการความเชื่อมั่นต่อไปการสำรวจสินเชื่อของธนาคารในสัปดาห์นี้ชี้ไปที่มาตรฐานเครดิตที่เข้มงวดมากขึ้นและความต้องการสินเชื่อที่อ่อนแอลงจาก บริษัท ในไตรมาสแรกแม้กระทั่งก่อนความวุ่นวายทางการค้า โอกาสในการใช้จ่ายทางการคลังที่เพิ่มขึ้นจากประเทศเยอรมนีและสหภาพยุโรปอยู่ไกลเกินกว่าที่จะมีความคาดหวังของ ECB ในช่วงเดือนถัดไปหรือแม้กระทั่งไตรมาส
จุดสนใจหลักคือคำแนะนำใด ๆ ที่จะมาพร้อมกับการดำเนินการตามนโยบายของ ECB ตลาดกำลังพึ่งพาความคิดที่ว่า ECB จะนำสิ่งอำนวยความสะดวกเงินฝากลดลงเหลือ 1.75% ในไตรมาสที่สี่โดยมีโอกาสที่ดีที่จะย้ายไปยังดินแดนที่สะดวกยิ่งขึ้น Euribor Futures ตอนนี้ลดทั้งหมด 86bp ของการผ่อนคลายภายในต้นปี 2569
เพื่อลดความคาดหวังของตลาด Dovish มากเกินไป ECB สามารถปรับแต่งภาษาของตนเพื่อระบุว่าตอนนี้มันกำลังย้ายเข้าสู่ช่วงของการประมาณอัตราที่เป็นกลาง แต่เราไม่คิดว่าฉากหลังที่ไม่แน่นอนมากจะแสดงให้เห็นถึงท่าทางที่แข็งแกร่งขึ้น ค่อนข้าง ECB มีแนวโน้มที่จะตั้งเป้าหมายที่จะเก็บตัวเลือกทั้งหมดไว้บนโต๊ะ
ในขณะที่ผลกระทบการเติบโตของภาษีดูเหมือนว่าเป็นที่เข้าใจกันดีผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อนั้นยังห่างไกลจากบางอย่าง ในการสำรวจนักเศรษฐศาสตร์ของ Bloomberg ก่อนการประชุม 26% ของผู้ตอบแบบสอบถามคาดว่าอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นในระยะเวลาอันใกล้ มุมมองถูกแยกออกจากกันว่า ECB จะเกินหรือกำหนดเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อในระยะกลางหรือไม่
เห็นได้ชัดว่ามากขึ้นอยู่กับวิวัฒนาการของการถ่มน้ำลายของการค้าและไม่ว่าเราจะเห็นการบรรเทาทุกข์หรือการตอบโต้ที่มีความหมายมากกว่า ดังนั้นการกำหนดราคาของ ECB นอกเหนือจากการประชุมครั้งนี้จะขึ้นอยู่กับหัวข้อข่าวดังกล่าวมากกว่าสิ่งที่ ECB จะบอกเราในวันนี้
