สัญญาณญี่ปุ่นแก้ไขที่ 160 เยน; การพูดคุยเรื่องการแทรกแซงและการเก็งกำไรของ BoJ

เยนพยายามที่จะฟื้นตัวจากการขาดทุนอย่างรวดเร็วเมื่อเร็วๆ นี้อีกครั้ง โดยแรงผลักดันในครั้งนี้ได้รับการสนับสนุนจากฉากหลังทางนโยบายที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น ทางการญี่ปุ่นได้เพิ่มการแทรกแซงทางวาจา และที่สำคัญคือ เจ้าหน้าที่ได้ก้าวไปไกลกว่าการตักเตือนตามปกติ และได้ปักธงอย่างชัดเจนถึงความเป็นไปได้ที่จะดำเนินการร่วมกับสหรัฐฯ นอกจากนี้ เมื่อรวมกับการเก็งกำไรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BoJ ก่อนหน้านี้ สิ่งนี้ได้เสริมสร้างการรับรู้ว่าญี่ปุ่นมุ่งมั่นที่จะปกป้องระดับ 160 เทียบกับดอลลาร์มากขึ้น

การเปลี่ยนแปลงนั้นมีความสำคัญต่อการวางตำแหน่ง หลังจากหลายสัปดาห์ของการขายเงินเยนทางเดียว พัฒนาการในสัปดาห์นี้แย้งว่าโตเกียวไม่สะดวกใจที่จะปล่อยให้ค่าเสื่อมราคาดำเนินไปโดยไม่มีการตรวจสอบอีกต่อไป ด้วยการแก้ไขดังกล่าวที่มองเห็นได้ชัดเจนยิ่งขึ้น นักเก็งกำไรอาจไม่เต็มใจที่จะทดสอบทางการอย่างจริงจังในระยะเวลาอันใกล้นี้ ซึ่งเป็นการเปิดขอบเขตของการฟื้นตัวที่ยั่งยืนมากขึ้นในสกุลเงิน USD/JPY

รัฐมนตรีกระทรวงการคลังของญี่ปุ่น ซัตสึกิ คาตายามะ เสริมข้อความเมื่อวันศุกร์ โดยระบุว่ารัฐบาลพร้อมที่จะ “ดำเนินการขั้นเด็ดขาด” เพื่อหยุดยั้งการร่วงลงของเงินเยนอย่างต่อเนื่อง “ฉันพูดซ้ำแล้วซ้ำอีกว่าเราจะดำเนินมาตรการทุกวิถีทางที่เป็นไปได้” เธอกล่าวกับผู้สื่อข่าว คาตายามะชี้ไปที่แถลงการณ์ร่วมเมื่อเดือนกันยายนปีที่แล้วกับสหรัฐฯ โดยเน้นย้ำว่าภาษาที่ใช้ในการแทรกแซงนั้นเป็นการจงใจ ที่สำคัญ เธอเน้นย้ำว่าแถลงการณ์ไม่ได้ระบุว่าจะต้องประสานงานการแทรกแซงหรือไม่ โดยเสริมว่า “ไม่มีการยกเว้นตัวเลือกใดๆ”

ความคาดหวังของนโยบายการเงินก็มีความผันผวนเช่นกัน ตามรายงานของ Reuters ผู้กำหนดนโยบายของ BoJ บางรายมองเห็นขอบเขตในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าที่ตลาดคาดไว้ โดยในเดือนเมษายนอยู่ระหว่างการหารือว่าการอ่อนค่าของเงินเยนจะขยายแรงกดดันด้านเงินเฟ้อหรือไม่ มุมมองดังกล่าวขัดแย้งกับความเห็นพ้องต้องกันของตลาดในวงกว้าง นักวิเคราะห์ที่สำรวจโดยรอยเตอร์ยังคงคาดว่า BoJ จะรอจนถึงเดือนกรกฎาคมก่อนจะขึ้นอีกครั้ง โดยมากกว่า 75% คาดการณ์ว่าอัตราจะแตะ 1% หรือสูงกว่าภายในเดือนกันยายน ถึงกระนั้น ช่องว่างระหว่างการคิดอย่างเป็นทางการกับการกำหนดราคาในตลาดก็แคบลง

แหล่งข่าวแนะนำว่าผู้กำหนดนโยบายบางรายเต็มใจที่จะเคลื่อนไหวเร็วกว่านี้ หากหลักฐานแสดงให้เห็นว่าญี่ปุ่นสามารถบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2% ได้อย่างยั่งยืน นอกจากนี้ BoJ คาดว่าจะแก้ไขการเติบโตในปีงบประมาณ 2026 และการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในการประชุมสัปดาห์หน้า เพื่อเพิ่มความรู้สึกถึงทางเลือกนโยบาย ที่กล่าวว่ายังไม่มีฉันทามติภายในคณะกรรมการนโยบาย ผู้ว่าการคาซูโอะ อูเอดะส่งสัญญาณเตือนมาโดยตลอด โดยเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการประเมินว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนหน้านี้ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจที่ยังเปราะบางอย่างไร ก่อนที่จะดำเนินการกลับสู่ภาวะปกติเร็วขึ้น

ในแง่ประสิทธิภาพ FX ในสัปดาห์นี้ Kiwi ยังคงเป็นตลาดที่แข็งแกร่งที่สุด โดยได้รับแรงหนุนอีกครั้งจากข้อมูลการผลิตในประเทศที่แข็งแกร่งซึ่งเผยแพร่ในวันนี้ ออสซี่ตามมาโดยได้รับแรงสนับสนุนจากความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงที่มั่นคง โดย Loonie อยู่ในอันดับที่สามในขณะที่สรุปผลขาดทุนล่าสุด ยูโรอ่อนค่าที่สุด รองลงมาคือฟรังก์สวิสและเยน ซึ่งทรงตัวแต่ยังไม่พลิกกลับอย่างเด็ดขาด เงินสเตอร์ลิงและดอลลาร์มีการซื้อขายกันตรงกลางแพ็ค

Lane ของ ECB: พื้นฐานที่มั่นคงอย่างน่าทึ่ง ไม่มีการถกเถียงเรื่องอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น

Philip Lane หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ ECB กล่าวว่าขณะนี้ยูโรโซนอยู่ใน “สถานการณ์ที่มั่นคงอย่างน่าทึ่ง” โดยให้เหตุผลว่า “ไม่มีการถกเถียงเรื่องอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น” ภายใต้สถานการณ์พื้นฐานของธนาคารกลาง ในการให้สัมภาษณ์กับ La Stampa นั้น Lane กล่าวว่าการกำหนดนโยบายในปัจจุบันสอดคล้องกับอัตราเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับเป้าหมาย การเติบโตที่ใกล้เคียงกับศักยภาพ และการว่างงานในระดับต่ำที่ลดลง

Lane เน้นย้ำว่าระดับอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันเป็นพื้นฐานสำหรับ “หลายปีข้างหน้า” เนื่องจากคาดว่าเศรษฐกิจจะเติบโตใกล้เคียงกับอัตราที่เป็นไปได้ เขากล่าวว่าจะต้องเร่งดำเนินการอย่างมีนัยสำคัญเพื่อผลักดันผลลัพธ์ให้อยู่เหนือระดับพื้นฐานและกระตุ้นให้เกิดการตอบสนองทางนโยบาย

สถานการณ์ทางเลือกหนึ่งที่เขาทำเครื่องหมายไว้คือการหยุดชะงักทั่วโลกครั้งใหญ่ที่คล้ายคลึงกับปี 2021–2022 ซึ่งเกี่ยวข้องกับปัญหาคอขวดในห่วงโซ่อุปทาน Lane อธิบายว่านี่เป็นผลลัพธ์ที่ “น่าหวาดเสียว” โดยสังเกตว่ามันจะก่อให้เกิดภาวะถดถอยมากกว่าแรงกระตุ้นเงินเฟ้อที่สะอาด

NZ BNZ PMI เพิ่มขึ้นเป็น 56.1 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสี่ปี

ภาคการผลิตของนิวซีแลนด์สิ้นสุดในปี 2568 ด้วยฐานที่แข็งแกร่ง โดยดัชนีผลการดำเนินงานด้านการผลิตของ BusinessNZ เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 51.7 เป็น 56.1 ในเดือนธันวาคม การอ่านดังกล่าวถือเป็นระดับสูงสุดของกิจกรรมนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2021 และขยับสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 52.5 อย่างเด็ดขาด

การฟื้นตัวเป็นแบบกว้างๆ การผลิตเพิ่มขึ้นจาก 53.2 เป็น 57.4 ในขณะที่คำสั่งซื้อใหม่เพิ่มขึ้นจาก 52.5 เป็น 59.8 ชี้ให้เห็นถึงโมเมนตัมอุปสงค์ที่แข็งแกร่ง การจ้างงานก็ดีขึ้น โดยเพิ่มขึ้นจาก 52.6 เป็น 53.8 บ่งชี้ว่าบริษัทต่างๆ เริ่มตอบสนองต่อปริมาณงานที่สูงขึ้น ความคิดเห็นเชิงบวกจากผู้ตอบแบบสอบถามเพิ่มขึ้นเป็น 57.1% เพิ่มขึ้นจาก 54.4% ในเดือนพฤศจิกายนและเพียง 45.9% ในเดือนตุลาคม

Doug Steel นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ BNZ กล่าวว่า PMI เป็นผลบวกต่อการคำนวณ GDP ในไตรมาสที่ 4 และชี้ให้เห็นถึงโมเมนตัมที่ดีในช่วงปีใหม่ โดยส่งสัญญาณ “ความเสี่ยงกลับหัว” ไปสู่การคาดการณ์การเติบโตในระยะสั้นที่สร้างสรรค์อยู่แล้ว

แนวโน้มรายวันของ USD/JPY

ไพวอทรายวัน: (S1) 158.26; (ป) 158.57; (R1) 158.94; มากกว่า…

USD/JPY การถอยกลับจาก 159.44 ลดลงอย่างต่อเนื่องในวันนี้ อคติระหว่างวันยังคงเป็นกลางในขณะนี้ และสามารถมองเห็นการร่วงลงที่ลึกยิ่งขึ้น แต่ข้อเสียน่าจะอยู่เหนือแนวรับ 156.10 เพื่อให้มีการปรับขึ้นอีกครั้ง กลับหัว เหนือ 159.44 จะกลับมาเพิ่มขึ้นอีกครั้งจาก 139.87 เป้าหมายต่อไปคือประมาณการ 200% ที่ 142.66 ถึง 150.90 จาก 145.47 ที่ 161.95 ซึ่งใกล้เคียงกับระดับสูงสุดที่ 161.94

ในภาพที่ใหญ่ขึ้น รูปแบบการปรับฐานจาก 161.94 (สูงสุดปี 2024) อาจเสร็จสิ้นด้วยคลื่น 3 คลื่นที่ 139.87 แนวโน้มขาขึ้นที่ใหญ่กว่าจาก 102.58 (ต่ำสุดปี 2021) อาจพร้อมที่จะกลับมาดำเนินการต่อจนถึง 161.94 การทะลุแนวต้านเชิงโครงสร้างที่ 158.85 อย่างเด็ดขาดจะทำให้กรณีกระทิงนี้แข็งแกร่งขึ้นและตั้งเป้าหมายที่ 161.94 เพื่อยืนยัน ในด้านลบ การทะลุแนวรับ 154.38 จะทำให้มุมมองกระทิงลดลง และขยายรูปแบบการปรับฐานพร้อมกับขาที่ตกลงมาอีกอัน