ผลประกอบการของ Tesla Q3: แนวคิดมากกว่ารายได้
Tesla อาจส่งมอบรถยนต์เป็นประวัติการณ์ในไตรมาสที่สาม แต่ไม่ได้แปลเป็นกำไรต่อหุ้นหรือกำไรสุทธิที่สูงขึ้น แม้ว่ารายรับสำหรับไตรมาสที่ 3 จะสูงกว่าประมาณการที่ 28.09 พันล้านดอลลาร์ แต่รายรับสุทธิอยู่ที่ 1.77 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 1.9 พันล้านดอลลาร์ สิ่งนี้ทำให้ตลาดวิตกกังวล และราคาหุ้นก็ต่ำกว่า 3% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ
กระแสเงินสดอิสระพุ่งสูงขึ้น แต่ไม่มีสิ่งใดที่จะตกเป็นของนักลงทุน
ไฮไลท์จากรายงานรายได้นี้รวมถึงอัตรากำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ที่ 18% เทียบกับประมาณการที่ 17.2% มีข่าวดีอีกมาก: Tesla รายงานกระแสเงินสดอิสระที่ดีกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ บริษัทสร้างกระแสเงินสดอิสระได้ 4 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่แล้ว ในขณะที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้เพียง 1 พันล้านดอลลาร์ สิ่งนี้เกิดจากการเคลียร์สินค้าคงคลัง ซึ่งหมายความว่าปัจจุบัน Tesla มีกองเงินสดอยู่ที่ 41.6 พันล้านดอลลาร์
นี่เป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ อย่างไรก็ตาม ไม่มีสารให้ความหวานสำหรับนักลงทุนรวมอยู่ในรายงานผลประกอบการนี้ Tesla ไม่จ่ายเงินปันผล และไม่เคยดำเนินโครงการซื้อคืนหุ้น แม้ว่าจะเห็นได้ชัดว่าอยู่ในวาระการประชุมในปี 2022 การทำความเข้าใจว่าเหตุใด Tesla ไม่ต้องการคืนเงินสดส่วนเกินให้กับผู้ถือหุ้นต้องเข้าใจกรอบความคิดของ Elon Musk
เทสลา: บริษัทแห่งความคิด
Elon Musk กล่าวว่าผู้คนควรนึกถึง Tesla ในฐานะบริษัทสตาร์ทอัพที่มีหลายสิบแห่งในที่เดียว บริษัทเป็นบริษัทรถยนต์ ผู้ให้บริการเครือข่ายซุปเปอร์ชาร์จเจอร์ โรงไฟฟ้า AI และบ้านของ Robotaxi ซึ่งอาจสร้างความเสียหายให้กับท้องถนนในทศวรรษหน้า ดังนั้น จึงไม่น่าแปลกใจที่ราคาหุ้นจะผันผวนหลังจากรายงานผลประกอบการนี้ ใครก็ตามที่มองหา Tesla ให้ทำตัวเหมือนชิปสีน้ำเงินตัวอื่นจะต้องผิดหวัง Tesla ไม่ทำงานในรูปแบบการขาย → รายได้ → เงินสด → การซื้อคืน → ทำซ้ำ แต่กลับเป็นบริษัทที่เติบโตแบบดั้งเดิมที่ดำเนินการตามแนวคิด หากคุณเชื่อในแนวคิดของ Elon Musk คุณควรซื้อหุ้น Tesla ถ้าคุณไม่ทำ คุณควรหลีกเลี่ยงมัน
บริษัทเป็นมากกว่าผู้ผลิตรถยนต์ ธุรกิจผลิตและจัดเก็บพลังงานมีรายได้เพิ่มขึ้น และกำลังทำงานร่วมกับ TSMC และ Samsung เพื่อผลิตชิป AI ล่าสุด
ตัวอย่างอื่น ๆ จากรายงานรายได้นี้ ได้แก่ ธุรกิจที่ได้รับผลกระทบ 400 ล้านดอลลาร์จากภาษีของประธานาธิบดีทรัมป์ การใช้จ่ายฝ่ายทุนที่เพิ่มขึ้น และแพ็คเกจค่าตอบแทนที่สูงขึ้นในแผนก AI ในขณะที่สงครามผู้มีความสามารถระดับโลกยังคงดำเนินต่อไป
คอยฝากความหวังไว้กับอนาคต
Tesla มีแนวโน้มที่จะให้คำแนะนำที่คลุมเครือ แต่ก็กล่าวว่า Model Y ที่ได้รับการปรับปรุงใหม่และรุ่นที่ราคาถูกกว่าจะช่วยฟื้นฟูยอดขายและชดเชยจุดอ่อนที่เกิดจากการหมดอายุของเครดิตรถยนต์ EV ในสหรัฐอเมริกา
หากคุณสงสัยว่า Tesla ใช้เงินไปที่ไหน Nvidia ก็มีส่วนพอสมควร บริษัทได้ประกาศว่ามี GPU Nvidia H100 จำนวน 81,000 ตัวที่ศูนย์ข้อมูลในออสติน สิ่งเหล่านี้ขับเคลื่อนความทะเยอทะยานด้าน AI ของ Tesla แต่ความทะเยอทะยานดังกล่าวไม่ได้ราคาถูก ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 50% เมื่อเทียบเป็นรายปีในไตรมาสก่อน
สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่า Musk กำลังให้ความสำคัญกับยอดขายรถยนต์ที่เพิ่มขึ้นจากรุ่นที่ราคาถูกกว่า ควบคู่ไปกับการพัฒนา AI เพื่อเป็นปัจจัยขับเคลื่อนรายได้ของบริษัทในอนาคต
Robotaxi ยังอยู่ในช่วงเปิดตัวเร็ว ๆ นี้
มีความคาดหวังอย่างมากเกี่ยวกับ Robotaxi และศักยภาพของเทคโนโลยีการขับขี่ด้วยตนเองที่จะเป็นแหล่งรายได้ที่เติบโตอย่างมากในอนาคต นักลงทุนคาดว่าจะมีการอัปเดตในส่วนนี้ของธุรกิจ และ Musk กล่าวว่าปัจจุบันมีโรบอตแท็กซี่ 20 ตัวที่ดำเนินการอยู่ในออสติน และพื้นที่ในเมืองใหญ่ 8-10 แห่งอาจจะใช้งานโรบ็อตแท็กซี่ได้ภายในสิ้นปีนี้ โดยอยู่ระหว่างรอการอนุมัติตามกฎระเบียบ นี่เป็นจุดเริ่มต้น แต่นักลงทุนจะต้องการเห็นการเติบโตที่ยั่งยืนในการเปิดตัว และอุปสรรคด้านกฎระเบียบใดๆ ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าอาจส่งผลต่อราคาหุ้นเพิ่มเติม
หุ่นยนต์ที่ออกแบบโดย Musk อาจเป็นอนาคตของเรา
หุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ก็กำลังอยู่ในการพัฒนาเช่นกัน แม้ว่า Musk จะไม่เปิดเผยว่าหุ่นยนต์เหล่านั้นจะถูกเปลี่ยนเป็นผลิตภัณฑ์ขายปลีกหรือไม่ เขาบอกว่าหุ่นยนต์เหล่านี้ทำงานในสำนักงานของ Tesla แล้ว โดยพาแขกไปรอบๆ อาคาร ฟังดูมีราคาแพง และเป็นหนึ่งในหลายสาเหตุที่ทำให้รายได้สุทธิน่าผิดหวังและการใช้จ่ายฝ่ายทุนจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
คุณจะจ่ายเงินเพื่อให้แนวคิดของ Musk กลายเป็นจริงหรือไม่ เพราะเหตุใด
ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน ที่นักลงทุนยังคงกังวลเกี่ยวกับภูมิศาสตร์การเมืองและแนวโน้มเศรษฐกิจโลก วิสัยทัศน์และแนวคิดที่ Musk ขายอาจไม่คลี่คลาย แม้ว่าผลลัพธ์จะมีจุดแข็งมากมาย รวมถึงยอดขายรถยนต์และการผลิตพลังงาน แต่ตลาดก็อาจไม่อยู่ในอารมณ์ที่จะจ่ายเงินเพื่อทำให้แนวคิดของ Musk กลายเป็นจริง ซึ่งอธิบายถึงการต้อนรับที่ไม่ค่อยอบอุ่นในรายงานนี้
การทดสอบสำคัญที่กำลังจะเกิดขึ้นสำหรับภาคส่วนเทคโนโลยี
จนถึงไตรมาสที่ 3 ผลประกอบการด้านเทคโนโลยีทำให้นักลงทุนผิดหวัง ราคาหุ้นของ Netflix ลดลง 10% หลังจากรายงานผลประกอบการ และหุ้นของ Tesla ก็ลดลงมากกว่า 3% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ รายได้ด้านเทคโนโลยีในสัปดาห์หน้าซึ่งรวมถึงไฮเปอร์สเกลเซอร์ Microsoft, Amazon, Meta และ Google จะเป็นการทดสอบตลาดที่สำคัญ อย่างไรก็ตาม กระแสตอบรับที่อ่อนแอสำหรับ Netflix และ Tesla บ่งชี้ว่ามาตรฐานอยู่ในระดับสูง: บริษัทเทคโนโลยีใดๆ จะต้องผ่านการทดสอบรายได้นี้อย่างยอดเยี่ยม เนื่องจากนักลงทุนเริ่มหมดความอดทน
โดยรวมแล้ว รายงานผลประกอบการนี้จะสร้างความพึงพอใจให้กับผู้ที่ชื่นชอบ Musk และ Tesla ที่อาจซื้อการลดลงในวันพฤหัสบดี แต่ Musk ดูเหมือนจะล้มเหลวในการโน้มน้าวนักลงทุนที่มีความสงสัยมากกว่า — ผู้ที่ต้องการให้เขาคิดน้อยลงและผลิตผลงานได้มากขึ้น
