ความเจ็บปวดที่เพิ่มมากขึ้นเกิดขึ้นในสินเชื่อภาคเอกชนเนื่องจากการผิดนัดชำระหนี้เพิ่มขึ้น ก่อให้เกิดความเสี่ยงที่ “สำคัญ” ตามข้อมูลของ Morgan Stanley ภาคส่วนนี้เผชิญกับความปั่นป่วนเนื่องจากนักลงทุนกังวลว่าปัญญาประดิษฐ์จะขัดขวางธุรกิจซอฟต์แวร์ และดึงเงินจากกองทุนสินเชื่อเอกชน ซึ่งนำไปสู่การไถ่ถอนที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วโดยตลาดเอกชนและผู้จัดการสินทรัพย์ทางเลือก “ในมุมมองของเรา การหยุดชะงักของ AI จะเป็นตัวเร่งที่สำคัญในการผลักดันให้การผิดนัดชำระหนี้สูงขึ้นในการให้กู้ยืมโดยตรง” จอยซ์ เจียง นักยุทธศาสตร์กล่าวในบันทึกเมื่อวันจันทร์ “โดยรวมแล้ว เราคาดว่าอัตราการผิดนัดชำระหนี้โดยตรงจะอยู่ที่ 8% ซึ่งเข้าใกล้ระดับสูงสุดของ Covid” ความกลัวเกี่ยวกับผลกระทบของศูนย์ AI เกี่ยวกับแนวคิดที่ว่าเมื่อเทคโนโลยีเชี่ยวชาญขั้นตอนการทำงานที่ซับซ้อน มันจะกัดกร่อนความต้องการบริการซอฟต์แวร์ และส่งผลกระทบต่อผู้ให้กู้ เป็นผลให้หุ้นซอฟต์แวร์ได้รับความเดือดร้อนเช่นเดียวกับผู้จัดการเงินส่วนตัวเช่น Blue Owl Capital และ Blackstone อดีตซึ่งขายสินทรัพย์สินเชื่อ 1.4 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกุมภาพันธ์ร่วงลง 41% เมื่อเทียบเป็นรายปี จนถึงขณะนี้ Blackstone ลดลงเกือบ 31% ในปี 2026 OBDC YTD Mountain Blue Owl Capital เมื่อต้นปีจนถึงปัจจุบัน Morgan Stanley ประมาณการการเปิดเผยซอฟต์แวร์ในกลุ่มผู้ให้กู้โดยตรงที่ 26% อิงตามการถือครองของบริษัทพัฒนาธุรกิจ และ 19% อิงตามภาระผูกพันเงินกู้ที่มีหลักประกันสินเชื่อภาคเอกชน “แม้จะมีการผิดนัดชำระหนี้และแนวโน้มอันดับเครดิตที่ไม่เอื้ออำนวย แต่ปัจจัยพื้นฐานด้านเครดิตของสินเชื่อซอฟต์แวร์ยังถูกท้าทายด้วยอัตราเงินกู้สูงสุดและอัตราส่วนความครอบคลุมต่ำที่สุดในภาคส่วนหลักๆ” Jiang เขียน “ยิ่งไปกว่านั้น กำแพงการครบกำหนดชำระของสินเชื่อซอฟต์แวร์นั้นมีภาระล่วงหน้ามากขึ้น โดย 11% กำหนดให้ครบกำหนดภายในสิ้นปี 2560 และอีก 20% ในปี 2571” BX YTD ภูเขา Blackstone ปีจนถึงปัจจุบัน แต่ Jiang ไม่คิดว่าความเสี่ยงเป็นระบบ ในความเป็นจริง เธอเห็นว่ามีปริมาณล้นตลาดในวงกว้างอย่างจำกัด เนื่องจากงบดุลขององค์กรมีสภาพดีเป็นส่วนใหญ่ นอกจากนี้ ปริมาณการกู้ยืมในกองทุนสินเชื่อส่วนบุคคลและ BDC ยังต่ำกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับความท้าทายเชิงระบบตอนก่อนหน้านี้ เช่น วิกฤตการเงินโลก เธอกล่าว
