บทวิเคราะห์รายสัปดาห์ EUR/USD: ข้อมูลการจ้างงานและอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ จะส่งผลต่อบรรยากาศของตลาด

EUR/USD ทะยานขึ้นเพราะดอลลาร์อ่อนค่า

สาระสำคัญ: ดอลลาร์อ่อนค่าดัน EUR/USD พุ่ง

คู่สกุลเงิน EUR/USD พุ่งขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่ของเดือนที่ 1.1762 ในสัปดาห์ที่สองของเดือนธันวาคม และปิดตลาดในแดนบวก การพุ่งขึ้นนี้มีสาเหตุหลักมาจากการ อ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐฯ (USD) ซึ่งเกิดจากข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่อ่อนแอและการตัดสินใจนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed)

1. การตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve – Fed)

• ลดอัตราดอกเบี้ยตามคาด: Fed ตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 25 BPS (0.25%) ในการประชุมเดือนธันวาคม ทำให้กรอบอัตราดอกเบี้ย (FFTR) อยู่ที่ 3.50–3.75%

• ความเห็นแตกแยก: คณะกรรมการ (FOMC) มีความเห็นแตกแยก: บางคนโหวตให้ลด 50 BPS (Stephen Miran) และบางคนโหวตให้คงอัตราดอกเบี้ย (Jeff Schmid และ Austan Goolsbee)

• การคาดการณ์การลดดอกเบี้ย (SEP): ผู้กำหนดนโยบายคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยเพียง 1 ครั้ง (25 BPS) ในปี 2026 และอีก 1 ครั้งในปี 2027 ซึ่ง ต่ำกว่าที่ตลาดคาดหวังไว้มาก ตลาดคาดหวังการลดที่รุนแรงกว่านี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาว่าวาระของประธาน Jerome Powell จะสิ้นสุดในเดือนพฤษภาคม 2026 และอาจมีประธานคนใหม่ที่ถูกแต่งตั้งโดยประธานาธิบดี Donald Trump ที่ต้องการอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า

• ปฏิกิริยาของตลาด: แม้การคาดการณ์ของ Fed จะดู เข้มงวด (Hawkish) กว่าที่ตลาดคาด แต่สุดท้ายนักลงทุนยังคงมองโลกในแง่ดี (Optimism prevailed) และยังคงคาดหวังว่า Fed จะลดดอกเบี้ย 2 ครั้งในปี 2026 ซึ่งสวนทางกับการคาดการณ์เฉลี่ยของ Fed เอง ส่งผลให้เกิดการ เทขายดอลลาร์สหรัฐฯ (Greenback) และหันไปลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงแทน

2. ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ

• ข้อมูลการจ้างงาน:

  • ADP Employment Change (เฉลี่ย 4 สัปดาห์): ภาคเอกชนสร้างงานเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 4,750 ตำแหน่ง/สัปดาห์ ซึ่งดีกว่า 3 สัปดาห์ก่อนหน้าที่ตัวเลขติดลบ

  • JOLTS (ตำแหน่งงานว่าง): เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 7.67 ล้านตำแหน่งในเดือนตุลาคม

  • Initial Jobless Claims (ผู้ขอรับสวัสดิการว่างงาน): พุ่งขึ้นอย่างไม่คาดคิดเป็น 236,000 ราย ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 6 ธันวาคม

• ผลกระทบ: ตัวเลขผู้ว่างงานที่เพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดนี้ ได้กลบข่าวดีด้านแรงงานก่อนหน้า และ กระตุ้นความคาดหวังในการลดดอกเบี้ยเพิ่มเติม ส่งผลให้ USD อ่อนค่าลงอย่างหนัก

3. ข้อมูลเศรษฐกิจยูโรโซน

• ยูโร (EUR) ขาดปัจจัยขับเคลื่อน: สกุลเงินยูโรไม่มีแรงหนุนของตัวเอง เนื่องจากปฏิทินเศรษฐกิจและเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ไม่ได้ให้สัญญาณใหม่ ๆ ที่สำคัญ

• ข้อมูลผสม:

  • การผลิตภาคอุตสาหกรรมเยอรมนี (MoM): เพิ่มขึ้น 1.8% (ดีกว่าที่คาดว่าจะลดลง 0.4%)

  • ดุลการค้าเยอรมนี: เกินดุล €16.9 พันล้าน (ดีขึ้น)

  • HICP (เงินเฟ้อ) ยูโรโซน: ยืนยันที่ 2.6% YoY (ตามที่คาดการณ์)

4. สิ่งที่ต้องจับตาในสัปดาห์หน้า

สัปดาห์ที่จะถึงนี้มีข้อมูลสำคัญหลายรายการ:

• วันอังคาร:

  • PMIs (ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ): ยูโรโซนและสหรัฐฯ

  • ยอดค้าปลีกสหรัฐฯ (Retail Sales) เดือนตุลาคม

  • US Nonfarm Payrolls (NFP): รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนพฤศจิกายน (รวมข้อมูลเดือนตุลาคมที่ล่าช้าด้วย)

• วันพฤหัสบดี:

  • การตัดสินใจนโยบายการเงินของ ECB: คาดว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากประธาน Christine Lagarde ระบุว่านโยบายปัจจุบันอยู่ในจุดที่ “เหมาะสมแล้ว”

  • US CPI (ดัชนีราคาผู้บริโภค): ตัวเลขเงินเฟ้อเดือนพฤศจิกายน

บทสรุปการคาดการณ์: EUR/USD มีโอกาสที่จะปรับตัวขึ้นต่อได้ แต่ จะต้องอาศัยแรงหนุนจากการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐฯ เท่านั้น การเคลื่อนไหวของดอลลาร์จะขึ้นอยู่กับข้อมูลการจ้างงาน (NFP) และเงินเฟ้อ (CPI) ของสหรัฐฯ ซึ่งจะส่งผลต่อความคาดหวังของตลาดต่อทิศทางของ Fed ในปีหน้า