น้ำมันดิบ: ส่วนเกินของตลาดล่าช้าหรือไม่?

เมื่อวานนี้ลดลงเมื่อวานนี้เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของวันที่ 1 สิงหาคมใกล้เข้ามาอย่างรวดเร็ว

พลังงาน – ส่วนเกินน้ำมันและช่วงเวลา

ราคาน้ำมันที่ลดลงเมื่อวานนี้เมื่อน้ำแข็งลดลง 0.9% ในวันนี้ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับภาษีศุลกากรโดยมีวันครบกำหนด 1 สิงหาคมใกล้เข้ามาอย่างรวดเร็ว ในขณะเดียวกันความคาดหวังว่าตลาดจะย้ายเข้าสู่ส่วนเกินขนาดใหญ่ในปีต่อ ๆ ไปกำลังสร้างลมแรงเพิ่มเติมสำหรับตลาด

อย่างไรก็ตามเราต้องถามว่าส่วนเกินขนาดใหญ่ที่ตลาดคาดว่าในไตรมาสที่สี่จะเป็นจริงหรือไม่ ในขณะที่ความสมดุลของน้ำมันของเราบ่งชี้ว่าตลาดน้ำมันจะอยู่ในช่วงเกินใน 4Q25 แต่ Ice Brent Forward Curve บอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างกันเล็กน้อย ถ้าเราใช้ความคิดของเรากลับ 2 เดือนเส้นโค้งไปข้างหน้ามีรูปร่างที่น่าสนใจ

มันอยู่ย้อนหลังจนถึงสัญญาพฤศจิกายน 2568 และจากนั้นใน Contango จากจุดนั้นเป็นต้นไป สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงความคาดหวังสำหรับตลาดส่วนเกินตั้งแต่ไตรมาสที่สี่เป็นต้นไป

กรอไปข้างหน้าอย่างรวดเร็วจนถึงวันนี้และรูปร่างของเส้นโค้งไปข้างหน้าเปลี่ยนไปอย่างมาก มันอยู่ย้อนหลังไปสู่ต้นปีหน้าจากนั้นก็แบนส่วนใหญ่เป็นส่วนใหญ่ของปี 2026 ก่อนที่จะย้ายเข้าสู่สารค้ำประกันตื้นผ่านปี 2027 เส้นโค้งไปข้างหน้าไม่ได้กรีดร้องว่าจะมีส่วนเกินขนาดใหญ่ของงบดุลของเราและอื่น ๆ อีกมากมายแสดง

การแพร่กระจายของธันวาคม–25 ธันวาคม-26 ยังเน้นสิ่งนี้ สเปรดกำลังเคลื่อนที่จาก contango มากกว่า US $ 1.80/bbl ในช่วงต้นเดือนพฤษภาคมไปสู่การย้อนกลับประมาณ US $ 0.65/bbl ในปัจจุบัน ในขณะที่เราเชื่อว่าส่วนเกินจะยังคงเข้าสู่ตลาดสินค้าคงคลังที่ค่อนข้างต่ำให้การสนับสนุนบางอย่างไม่เพียง แต่จะแพร่กระจายอย่างต่อเนื่อง แต่ยังรวมถึงราคาคงที่

ตัวเลขข้ามคืนจากสถาบันปิโตรเลียมอเมริกันแสดงให้เห็นว่าสินค้าคงคลังน้ำมันดิบสหรัฐลดลง 577k บาร์เรลตลอดทั้งสัปดาห์ในขณะที่หุ้นดิบที่ศูนย์กลางการส่งมอบ WTI, Cushing เพิ่มขึ้น 314k บาร์เรล สินค้าคงเหลือน้ำมันเบนซินลดลง 1.2 เมตรบาร์เรลเมื่อเราเคลื่อนที่ในช่วงฤดูร้อนซึ่งเป็นช่วงเวลาของความต้องการที่แข็งแกร่งตามฤดูกาล

สต็อกกลั่นเพิ่มขึ้น 3.5 เมตรบาร์เรล สิ่งนี้จะช่วยบรรเทาตลาดกลั่นกลางซึ่งดูแน่นขึ้นเรื่อย ๆ รายงานสินค้าคงคลังที่ติดตามมากขึ้นจากการบริหารข้อมูลพลังงานจะได้รับการเผยแพร่ในวันนี้

ราคาในยุโรปมีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยเมื่อวานนี้หลังจากตกอยู่ภายใต้แรงกดดันลดลงในสัปดาห์ที่แล้ว การจัดเก็บก๊าซของสหภาพยุโรปยังคงสูงขึ้นเรื่อย ๆ โดยตอนนี้เต็มมากกว่า 65% ลดลงจากค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 74%

การฟื้นตัวของก๊าซนอร์เวย์ที่ไหลไปยังยุโรปหลังจากการหยุดทำงานที่ไม่ได้วางแผนไว้เมื่อสัปดาห์ที่แล้วได้ช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับอุปทาน เรายังคงเชื่อว่าราคาก๊าซในยุโรปจะต้องได้รับการสนับสนุนอย่างดีตลอดทั้งปีเพื่อให้แน่ใจว่า LNG เพียงพอที่จะนำเข้าสู่ภูมิภาคก่อนฤดูหนาวปี 2025/26

โลหะ – ตาทองแดงระดับ $ 10,000 อีกครั้ง

LME ใกล้จะถึง $ 10,000/ตันอีกครั้งเช่นเดียวกับที่โลหะทำเมื่อต้นเดือนนี้เนื่องจากสัญญาณของการปรับปรุงความต้องการในประเทศจีน ราคาพุ่งสูงขึ้น $ 9,920/ตันในการซื้อขายเมื่อวานนี้ ข้อมูลศุลกากรของจีนเมื่อต้นเดือนที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าการนำเข้าทองแดงกลั่นเพิ่มขึ้น 15% ในเดือนมิถุนายนจากเดือนก่อนหน้า

การนำเข้าเศษทองแดงสหรัฐของจีนลดลงสู่ระดับต่ำสุดใน 21 ปีที่ผ่านมาโดยมีอัตราภาษี 50% สำหรับทองแดงที่กำหนดให้มีผลในสองสัปดาห์ การจัดส่งลดลงต่ำกว่า 2,000 ตัน ลดลงจาก 14,023 ตันในเดือนพฤษภาคมและต่ำกว่าค่าเฉลี่ยรายเดือนประมาณ 36,600 ตันในปีที่แล้ว

สหรัฐอเมริกาเป็นผู้ส่งออกสุทธิของเศษทองแดงและจีนเป็นจุดหมายปลายทางอันดับต้น ๆ สำหรับการส่งออกของสหรัฐฯ คำถามยังคงเกี่ยวกับรายละเอียดของภาษีทองแดงที่กำลังจะมาถึง ยังไม่มีรายละเอียดว่าหน้าที่จะใช้กับผลิตภัณฑ์ทองแดงทั้งหมดหรือไม่หรือจะมีการยกเว้นใด ๆ ตัวอย่างเช่นเศษอลูมิเนียมถูกแยกออกจากภาษีล่าสุด

ในโลหะอื่น ๆ แร่เหล็กกระโดดขึ้นไปสูงห้าเดือนในการประกาศของจีนเกี่ยวกับเขื่อนไฟฟ้าพลังน้ำขนาดใหญ่ที่จะสร้างขึ้นในทิเบต คาดว่าจะเพิ่มความต้องการโลหะอุตสาหกรรม ราคาถูกปรับขึ้นท่ามกลางการปฏิรูปด้านอุปทานสำหรับอุตสาหกรรมเหล็กของจีน

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: สิ่งพิมพ์นี้จัดทำขึ้นโดยเฉพาะเพื่อวัตถุประสงค์ด้านข้อมูลโดยไม่คำนึงถึงวิธีการเฉพาะของผู้ใช้สถานการณ์ทางการเงินหรือวัตถุประสงค์การลงทุน ข้อมูลไม่ได้เป็นการแนะนำการลงทุนและการลงทุนคำแนะนำทางกฎหมายหรือภาษีหรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใด ๆ อ่านเพิ่มเติม

โพสต์ต้นฉบับ