ธนาคารแห่งอเมริกาสามารถซื้อขายได้ทันเวลาเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นยังคงอยู่ในโฟกัส

ภาคการเงินอาจจะเริ่มดูเหมือนเป็นมากกว่าที่หลบภัย

หลังจากการเทขายหุ้นเทคโนโลยีอย่างหนักในวันที่ 5 มิถุนายน นักลงทุนมีเหตุผลที่จะถามว่าตลาดขาถัดไปต้องการการมีส่วนร่วมในวงกว้างหรือไม่ การแลกเปลี่ยน AI ยังไม่ตาย แต่มันไม่ใช่เกมเดียวที่น่าดูอีกต่อไป เมื่อผู้นำมีผู้คนหนาแน่นและอัตราความคาดหวังเปลี่ยนไป เงินทุนมักจะเริ่มมองหาหุ้นที่มีการประเมินมูลค่าที่สะอาดขึ้น มีการสร้างเงินสดที่แข็งแกร่งขึ้น และมีส่วนช่วยโดยตรงต่อเศรษฐกิจมากขึ้น

และในภาคการเงิน (BAC) โดดเด่น. หุ้นพุ่งขึ้นประมาณ 20% ในช่วงปีที่แล้ว แต่ส่วนใหญ่ทรงตัวในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา ซึ่งสร้างสถานการณ์ที่น่าดึงดูด: แนวโน้มระยะยาวยังคงเป็นไปในเชิงบวก แต่หุ้นไม่ได้หนาแน่นหรือขยายตัวมากเท่ากับผู้นำตลาดที่มีการเติบโตสูงหลายราย

สำหรับนักลงทุนที่มองข้ามเทคโนโลยี นั่นทำให้ BAC มีโปรไฟล์ที่น่าสนใจยิ่งขึ้น เป็นธนาคารรายใหญ่ที่มีโมเมนตัมรายได้ ความอ่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยที่เป็นบวก และการคาดการณ์ในช่วง 28 วันขาขึ้น และหากการเงินยังคงดึงดูดเงินทุนได้ แผนภูมิก็อาจยังมีพื้นที่ให้รีเซ็ตสูงขึ้นได้

อะไร ธนาคารแห่งอเมริกา ทำ—และเหตุใดจึงสำคัญตอนนี้

Bank of America เป็นหนึ่งในสถาบันการเงินที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา โดยมีรูปแบบธุรกิจที่เชื่อมโยงโดยตรงกับผู้บริโภค บริษัท ตลาดทุน และอัตราดอกเบี้ย

บริษัทดำเนินงานผ่านธนาคารเพื่อผู้บริโภค การจัดการความมั่งคั่งและการลงทุนทั่วโลก ธนาคารทั่วโลก และตลาดทั่วโลก นั่นทำให้ Bank of America เข้าถึงบัญชีกระแสรายวัน ผลิตภัณฑ์ออมทรัพย์ บัตรเครดิต การจำนอง การให้กู้ยืมเพื่อการค้า วาณิชธนกิจ การจัดการสินทรัพย์ การค้าขาย การแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ตราสารหนี้ และการบริหารความเสี่ยง

การผสมผสานที่กว้างขวางนั้นเป็นแกนหลักของกรณีการลงทุน ธนาคารเพื่อผู้บริโภคยังคงเป็นรากฐาน เมื่อการจ้างงานอยู่ในเกณฑ์ดีและผู้บริโภคยังคงใช้จ่ายต่อไป Bank of America จะได้รับผลประโยชน์ผ่านการฝากเงิน บัตร สินเชื่อ และกิจกรรมทางธนาคารในแต่ละวัน ขนาดของบริษัททำให้เกิดข้อได้เปรียบที่สำคัญ เนื่องจากมีฐานเงินฝากขนาดใหญ่ มีฐานลูกค้าในระดับประเทศ และมีความสัมพันธ์ที่ลึกซึ้งกับครัวเรือนและธุรกิจขนาดเล็ก

การบริหารความมั่งคั่งช่วยเพิ่มแหล่งรายได้ที่สำคัญอีกแหล่งหนึ่ง Bank of America ได้รับประโยชน์จากค่าธรรมเนียมที่ปรึกษา กิจกรรมการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ บริการเกษียณอายุ และการเติบโตของสินทรัพย์ของลูกค้าผ่าน Merrill และ Private Bank เมื่อตลาดเพิ่มขึ้นและยอดคงเหลือของลูกค้าขยายตัว กลุ่มนี้สามารถสร้างรายได้ค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นโดยไม่ต้องขึ้นอยู่กับการเติบโตของสินเชื่อเท่านั้น

การธนาคารทั่วโลกและตลาดทั่วโลกช่วยให้บริษัทสามารถใช้ประโยชน์จากกิจกรรมขององค์กรและความผันผวนของตลาดได้มากขึ้น การให้กู้ยืมเพื่อการพาณิชย์ บริการด้านการเงิน วาณิชธนกิจ การซื้อขาย และกิจกรรมลูกค้าสถาบัน ล้วนมีส่วนสนับสนุนเมื่อบริษัทยืม ป้องกันความเสี่ยง ระดมทุน หรือเปลี่ยนพอร์ตการลงทุน

นั่นเป็นสิ่งสำคัญในตลาดปัจจุบัน เพราะ Bank of America ไม่ได้เป็นเพียงหุ้นธนาคารที่มีการป้องกันเท่านั้น เป็นแพลตฟอร์มทางการเงินแบบกว้างที่สามารถได้รับประโยชน์จากหลายธีมในคราวเดียว: ผู้บริโภคที่มีความยืดหยุ่น อัตราที่สูงขึ้น ความต้องการสินเชื่อ กิจกรรมการซื้อขาย การเติบโตของการบริหารความมั่งคั่ง และการหมุนเวียนที่เป็นไปได้จากการค้าเทคโนโลยีที่มีผู้คนหนาแน่น

ฉากหลังของอัตราอาจเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาระยะสั้นที่สำคัญที่สุด อัตราที่สูงขึ้นสามารถกดดันเศรษฐกิจบางส่วนได้ แต่ก็สามารถช่วยให้ธนาคารขนาดใหญ่มีรายได้จากสินเชื่อและหลักทรัพย์มากขึ้นเช่นกัน สำหรับ Bank of America รายได้ดอกเบี้ยสุทธิยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนรายได้หลัก และการลดอัตราดอกเบี้ยที่ช้าลงอาจทำให้เรื่องราวส่วนนั้นไม่เสียหาย

นั่นไม่ได้ลบความเสี่ยง ธนาคารต่างๆ ยังคงต้องเผชิญกับคุณภาพสินเชื่อ ต้นทุนเงินฝาก กฎระเบียบ ความต้องการสินเชื่อ และความผันผวนของตลาดตราสารหนี้ แต่หากนักลงทุนกำลังมองหาหุ้นขนาดใหญ่ที่สามารถทำงานได้นอกการค้าเทคโนโลยี Bank of America มีกรณีที่สะอาดกว่าชื่อวัฏจักรอื่นๆ

โมเมนตัมกำไรทำให้กรณีกระทิงแข็งแกร่งขึ้น

ผลประกอบการไตรมาสแรกของ Bank of America ทำให้นักลงทุนมีเหตุผลที่ดีที่จะให้ความสนใจต่อไป

เมื่อวันที่ 15 เมษายน บริษัทรายงานกำไรต่อหุ้นที่ 1.11 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ที่ 1.01 ดอลลาร์อย่างสบายๆ รายรับอยู่ที่ 30.43 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าประมาณการเช่นกัน รายรับสุทธิเพิ่มขึ้น 17% เมื่อเทียบเป็นรายปีเป็น 8.6 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่รายรับเพิ่มขึ้น 7.2% โดยได้รับแรงหนุนจากรายรับดอกเบี้ยสุทธิที่สูงขึ้น รายรับจากการซื้อขายที่แข็งแกร่งขึ้น และค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นจากวาณิชธนกิจและการจัดการสินทรัพย์

นั่นไม่ใช่จังหวะที่แคบ จุดแข็งปรากฏให้เห็นในหลายส่วนสำคัญของธุรกิจ รายรับดอกเบี้ยสุทธิเพิ่มขึ้น 9% เมื่อเทียบเป็นรายปีเป็น 15.9 พันล้านดอลลาร์ซึ่งเกินความคาดหมาย นั่นเป็นหนึ่งในตัวเลขที่สำคัญที่สุดสำหรับ Bank of America เนื่องจากสะท้อนถึงส่วนต่างระหว่างรายได้ที่ธนาคารได้รับจากสินเชื่อและหลักทรัพย์กับจำนวนเงินที่จ่ายจากเงินฝากและเงินทุน

ฝ่ายบริหารยังได้เพิ่มแนวโน้มการเติบโตของรายได้ดอกเบี้ยสุทธิทั้งปีจาก 5% เป็น 7% เป็นช่วงใหม่ที่ 6% เป็น 8% การเพิ่มคำแนะนำดังกล่าวมีความสำคัญเนื่องจากเป็นการแสดงให้เห็นว่าบริษัทเห็นการสนับสนุนอย่างต่อเนื่องจากอัตราและฉากหลังของงบดุล ไม่ใช่แค่การเพิ่มขึ้นหนึ่งในสี่

ธุรกิจตลาดก็ส่งมอบเช่นกัน รายรับจากการซื้อขายตราสารทุนเพิ่มขึ้น 30% เป็น 2.83 พันล้านดอลลาร์ ช่วยขับเคลื่อนไตรมาสการซื้อขายที่แข็งแกร่งที่สุดของ Bank of America ในรอบ 15 ปี รายรับจากวาณิชธนกิจเพิ่มขึ้น 21% เป็น 1.8 พันล้านดอลลาร์ซึ่งเกินความคาดหมายเช่นกัน

การผสมผสานนั้นมีความสำคัญเนื่องจากความผันผวนของตลาดสามารถตัดทั้งสองทางได้ สามารถกดดันความเชื่อมั่นของนักลงทุน แต่ยังช่วยเพิ่มกิจกรรมการซื้อขายและกิจกรรมของลูกค้าสำหรับธนาคารขนาดใหญ่ที่มีธุรกิจตลาดทุนที่แข็งแกร่ง ดูเหมือนว่า Bank of America จะได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว

แนวโน้มสินเชื่อก็มีกำลังใจเช่นกัน ธนาคารแห่งอเมริกาตั้งสำรองสำหรับผลขาดทุนด้านเครดิตจำนวน 1.3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าระดับของปีก่อนและต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ อัตราส่วนค่าธรรมเนียมสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 0.48% บ่งชี้ว่าคุณภาพสินเชื่อไม่ได้กระพริบเป็นสัญญาณเตือนที่จะตัดราคากรณีภาวะกระทิง

โดยรวมแล้ว ไตรมาสดังกล่าวสนับสนุนแนวคิดที่ว่า Bank of America ดำเนินงานจากตำแหน่งที่แข็งแกร่ง รายได้กำลังเติบโต ความสามารถในการทำกำไรกำลังดีขึ้น รายได้ดอกเบี้ยสุทธิกำลังสูงขึ้น การซื้อขายยังคงดำเนินอยู่ และแนวโน้มสินเชื่อยังคงสามารถจัดการได้ นั่นเป็นรากฐานที่มั่นคงหากนักลงทุนยังคงมองหาโอกาสในด้านการเงิน

การประเมินมูลค่าและความเชื่อมั่นของนักวิเคราะห์ยังคงมีช่องว่างสำหรับอันดับเครดิตกลับหัว

การประเมินมูลค่าของ Bank of America ดูดีสำหรับธนาคารขนาดใหญ่ โดยมีโมเมนตัมกำไรเพิ่มขึ้น ความอ่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยที่เป็นบวก และการสนับสนุนจากนักวิเคราะห์ที่แข็งแกร่ง

หุ้นซื้อขายกันที่ประมาณ 12x กำไรล่วงหน้า GAAP เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยของภาคส่วนที่อยู่ใกล้ 11x อัตราส่วนราคาต่อการขายล่วงหน้าอยู่ที่ประมาณ 3.1 เท่า เทียบกับค่าเฉลี่ยของภาคส่วนที่อยู่ใกล้ 2.9 เท่า ในขณะที่ราคาต่อบัญชีอยู่ที่ประมาณ 1.3 เท่า เมื่อเทียบกับประมาณ 1.2 เท่าสำหรับภาคส่วนนี้

สิ่งเหล่านี้เป็นของพรีเมียมเล็กน้อย ไม่ใช่ของที่ก้าวร้าว ที่สำคัญกว่านั้นพวกเขาดูสมเหตุสมผลเมื่อพิจารณาจากขนาดของ Bank of America ฐานรายได้ที่หลากหลาย และแนวโน้มรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่ดีขึ้น หุ้นมีมูลค่าเหมือนธนาคารขนาดใหญ่คุณภาพสูง แต่ไม่ได้มีมูลค่าหุ้นหลายตัวที่ต้องมีการเติบโตอย่างไม่มีที่ติ

การเคลื่อนไหวของราคาล่าสุดยังทำให้กรณีนี้แข็งแกร่งขึ้นอีกด้วย Bank of America เพิ่มขึ้นประมาณ 20% จากปีที่แล้ว แต่หุ้นส่วนใหญ่ทรงตัวในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา นั่นหมายความว่าหุ้นมีส่วนร่วมในการฟื้นตัวของตลาดในวงกว้างมากขึ้น โดยไม่ต้องหนาแน่นหรือขยายตัวเท่ากับผู้นำตลาดที่มีการเติบโตสูงจำนวนมาก

ความเชื่อมั่นของนักวิเคราะห์ยังคงสนับสนุน จากนักวิเคราะห์ 26 คนจาก Bank of America มี 21 คนให้คะแนนหุ้นว่าซื้อ และ 5 คนให้คะแนนถือ เนื่องจากหุ้นซื้อขายกันเมื่อเร็วๆ นี้ที่ประมาณ 54 ดอลลาร์ ราคาเป้าหมายเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ที่อยู่ใกล้ 62 ดอลลาร์จึงแสดงถึงอัพไซด์เพิ่มเติมประมาณ 15% เป้าหมายระดับสูงที่สูงกว่า 70 ดอลลาร์ชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มที่ดีขึ้น หากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิยังคงดีขึ้น คุณภาพสินเชื่อยังคงอยู่ และนักลงทุนหมุนเวียนเข้าสู่การเงินมากขึ้น

ที่มา: บาร์ชาร์ท

เมื่อนำมารวมกัน ปัจจัยเหล่านี้จะสร้างการตั้งค่าที่น่าสนใจ การประเมินราคามีความสมเหตุสมผล หุ้นใช้เวลาหลายเดือนในการควบรวมกิจการ Wall Street ยังคงเป็นบวกในวงกว้าง และราคาเป้าหมายเฉลี่ยยังคงสูงกว่าราคาหุ้นปัจจุบันอย่างมีนัยสำคัญ หากการเงินยังคงดึงดูดเงินทุน Bank of America อาจกลายเป็นผู้รับผลประโยชน์รายใหญ่โดยธรรมชาติ

ข้อมูลการคาดการณ์เพิ่มการสนับสนุนให้กับการตั้งค่ารั้น

กรณีพื้นฐานของ Bank of America ดูสร้างสรรค์มากขึ้น และข้อมูลก็เพิ่มบริบทที่สำคัญ

โมเดลไม่ได้เรียกร้องให้เกิดการทะลุทันที การคาดการณ์ในช่วง 7 วันและ 14 วันยังคงเป็นขาลง โดยมีการอ่านค่าแบบผลตอบแทนต่อความเสี่ยง

0.1 และ 0.3 ตามลำดับ นั่นแสดงให้เห็นว่าความผันผวนในระยะสั้นอาจยังคงเป็นปัจจัยหนึ่ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากการเทขายในตลาดในวงกว้างเมื่อวันศุกร์ แต่นั่นไม่จำเป็นต้องชี้ไปที่การตั้งค่าที่เสียหาย อาจหมายความว่าหุ้นต้องใช้เวลามากขึ้นในการสร้างโมเมนตัม

การอ่านที่น่าให้กำลังใจมากขึ้นมาจากการคาดการณ์ในช่วง 28 วัน ข้อมูลแสดงให้เห็นแนวโน้มขาขึ้นเหนือหน้าต่างนั้น โดยมีการอ่านค่าแบบตอบแทนต่อความเสี่ยงที่ 1.2 ความเคลื่อนไหวที่คาดหวังอยู่ที่ประมาณบวกหรือลบ 13.4% โดยสร้างช่วงประมาณที่ $51.00 ถึง $65.40

ข้อมูลการคาดการณ์ช่วยให้เทรดเดอร์มีกรอบการทำงานที่ตรงไปตรงมา ตราบใดที่ Bank of America ยังคงอยู่เหนือจุดต่ำสุดของช่วงที่คาดไว้ใกล้กับ $51 การตั้งค่ารั้นก็ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง การขยับไปทางด้านบนของช่วงจะบ่งบอกว่าการซื้อขายแบบหมุนเวียนกำลังได้รับแรงผลักดัน ในขณะที่การทะลุต่ำกว่า 51 ดอลลาร์จะทำให้สัญญาณอ่อนลง

นั่นทำให้ Bank of America ไล่ล่าในระยะสั้นน้อยลงและมีการตั้งค่าการหมุนเวียนที่อาจต้องใช้เวลาในการพัฒนามากขึ้น โมเดลระยะสั้นยังคงระมัดระวัง แต่การคาดการณ์ในกรอบเวลายาวขึ้นนั้นสอดคล้องกับกรณีตลาดกระทิงในวงกว้าง เช่น การปรับปรุงโมเมนตัมของรายได้ การประเมินมูลค่าที่สมเหตุสมผล ความรู้สึกของนักวิเคราะห์เชิงบวก และฉากหลังของตลาดที่อาจเน้นเรื่องการเงิน

บรรทัดล่าง

การขายออกล่าสุดของตลาดแสดงให้เห็นว่านักลงทุนสามารถคิดใหม่เกี่ยวกับการซื้อขายที่มีผู้คนหนาแน่นได้เร็วเพียงใดเมื่ออัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นและความคาดหวังที่ปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะเปลี่ยนไป เทคโนโลยีเป็นผู้นำเกือบทั้งปี แต่หากนักลงทุนเริ่มมองหาโอกาสที่มั่นคงกว่าชื่อที่มีการเติบโตสูง การเงินก้อนใหญ่อาจกลายเป็นสถานที่ที่น่าสนใจยิ่งขึ้น

Bank of America มีกรณีที่ชัดเจนในสภาพแวดล้อมดังกล่าว บริษัทกำลังนำเสนอรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่แข็งแกร่งขึ้น แนวโน้มของผู้บริโภคที่แข็งแกร่ง รายได้จากการซื้อขายที่เพิ่มขึ้น ค่าธรรมเนียมวาณิชธนกิจที่เพิ่มขึ้น และคุณภาพสินเชื่อที่สามารถจัดการได้ ฝ่ายบริหารยังปรับเพิ่มแนวโน้มรายได้ดอกเบี้ยสุทธิทั้งปี ซึ่งจะช่วยให้วิทยานิพนธ์ที่มีอัตราสูงขึ้นสำหรับระยะยาวได้รับการสนับสนุนมากขึ้น

การประเมินมูลค่าช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับการตั้งค่า Bank of America ไม่ได้ซื้อขายด้วยส่วนลดมากนัก แต่ก็ดูไม่ยืดเยื้อเช่นกัน หุ้นซื้อขายด้วยค่าพรีเมียมเพียงเล็กน้อยต่อค่าเฉลี่ยของภาคส่วน ในขณะที่ความเชื่อมั่นของนักวิเคราะห์ยังคงเป็นบวกอย่างมาก ด้วยราคาหุ้นเมื่อเร็วๆ นี้ที่เกือบ 54 ดอลลาร์ และราคาเป้าหมายเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 62 ดอลลาร์ วอลล์สตรีทยังคงมองเห็นโอกาสสำหรับอัพไซด์อย่างมาก

นั่นอาจทำให้ Bank of America กลายเป็นผู้สมัครที่หมุนเวียนได้ทันเวลา มันไม่ใช่การค้าขายเทคโนโลยีที่บินสูง และไม่ใช่การพลิกกลับอย่างน่าลำบากใจ เป็นธนาคารขนาดใหญ่ที่ให้ผลกำไรพร้อมการปรับปรุงปัจจัยพื้นฐาน การสนับสนุนการประเมินมูลค่าที่สมเหตุสมผล และการคาดการณ์กรอบเวลาระยะยาวที่สร้างสรรค์ หากการเงินยังคงดึงดูดเงินทุน Bank of America อาจเป็นหนึ่งในวิธีการเข้าร่วมทุนขนาดใหญ่ที่สะอาดกว่า