ทองคำ: Fed จะยุติเรื่องนี้หรือไม่?

• ทองคำกำลังรอการตัดสินใจของธนาคารกลางอย่างใจจดใจจ่อ
• การฟื้นตัวของราคาทองคำเป็นผลมาจากกระแสลมที่อ่อนตัวลง

ยังคงถอยกลับเนื่องจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ผ่อนคลายลง และความกังวลเกี่ยวกับคำพูดเชิงนโยบายของเควิน วอร์ชลดลง โดนัลด์ ทรัมป์ ยืนยันว่าข้อตกลงกับอิหร่านเป็นข้อตกลงที่เสร็จสิ้นแล้ว ซึ่งดันราคาลงไปต่ำกว่า 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และกระตุ้นให้ดัชนีหุ้นสหรัฐฯ ฟื้นตัวขึ้น

ในขณะเดียวกัน ความกลัวว่าอัตราเงินเฟ้อจะพุ่งสูงขึ้นอีกกำลังลดลง ดังที่สะท้อนให้เห็นจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลัง โลหะมีค่ากำลังเปลี่ยนจุดเน้นจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางไปสู่นโยบายการเงิน โดยสร้างความสัมพันธ์กับราคาพันธบัตรอีกครั้ง ลักษณะลึกลับของ Warsh กำลังกระตุ้นให้เกิดความกลัวว่าผลลัพธ์ของการประชุมอาจวางรากฐานสำหรับการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์ในระยะยาว

ประธานคนใหม่คือผู้สนับสนุนความยืดหยุ่นของเฟด เขาเชื่อว่าธนาคารกลางไม่ควรขีดเส้นใต้การคาดการณ์ว่าอนาคตจะมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อใด แท้จริงแล้วภายในสิ้นปี 2568 นักลงทุนคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงเนื่องจากตลาดแรงงานที่อ่อนแอและการชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้ออย่างค่อยเป็นค่อยไป อย่างไรก็ตาม การจ้างงานในปัจจุบันมีอัตราการเติบโตที่รวดเร็วที่สุดนับตั้งแต่ปี 2023 ในขณะที่ราคาผู้บริโภคพุ่งสูงขึ้นเป็น 4.2%

การคาดการณ์ก่อนหน้านี้ของ FOMC ไม่ได้เชื่อมโยงกับความเป็นจริง พวกเขาถือว่ามีการลดอัตราดอกเบี้ย ขณะนี้นักลงทุนต่างอยากรู้ว่าสมาชิกคณะกรรมการจำนวนเท่าใดที่จะส่งสัญญาณการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการคาดการณ์ที่อัปเดต ปริศนานี้ประกอบกับการเปลี่ยนแปลงถ้อยคำที่บ่งชี้ว่าขั้นตอนต่อไปคือการผ่อนปรนนโยบายการเงิน ถือเป็นประเด็นสำคัญจากการประชุมของ Fed ในเดือนมิถุนายน

กำลังวางชะตากรรมไว้ในมือของธนาคารกลาง เนื่องจากเส้นทางในอนาคตของเงินดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจของธนาคารกลาง สถานการณ์ที่เป็นไปได้มากที่สุดก็คือ Fed จะคงจุดยืนแบบ “รอดู” ไว้ โดยปล่อยให้โลหะมีค่ามุ่งความสนใจไปที่ผลกระทบจากการสิ้นสุดของความขัดแย้งในตะวันออกกลาง

การฟื้นตัวของทองคำจากจุดต่ำสุดในฤดูใบไม้ร่วงปี 2025 สะท้อนถึงกระแสลมที่ลดลง ซึ่งรวมถึงความแข็งแกร่งของดอลลาร์ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้น ราคาพลังงานที่สูงขึ้น และอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลัง รวมถึงความต้องการทองคำแท่งจากธนาคารกลางและ ETF ที่ลดลงจากนักลงทุน

ที่ เอฟเอ็กซ์โปร ทีมนักวิเคราะห์