วิเคราะห์สถานการณ์ดอลลาร์สหรัฐ (USD) หลังการประชุม FOMC เมื่อคืนวันที่ 28 มกราคม 2569 ซึ่งผลออกมาคือ “คงดอกเบี้ยตามคาด” แต่ทำไมดอลลาร์กลับไม่แข็งค่าขึ้นอย่างที่ควรจะเป็น?
นี่คือสรุปประเด็นสำคัญที่ทำให้ดอลลาร์ “แป้ก” ในวันนี้ครับ
1. มติ FOMC: คงดอกเบี้ยท่ามกลางเสียงแตก
-
มติ: คณะกรรมการมีมติ 10 ต่อ 2 ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ระดับ 3.50% – 3.75%
-
เสียง Dissents: มีกรรมการ 2 ท่าน คือ Christopher Waller และ Stephen Miran ที่โหวตสวนทางโดยต้องการให้ “ลดดอกเบี้ย 0.25%” ทันที
-
เหตุผลที่ USD ไม่พุ่ง: แม้จะคงดอกเบี้ย (ซึ่งปกติเป็นบวกต่อค่าเงิน) แต่การที่มีคนโหวตให้ลดดอกเบี้ยสวนมาถึง 2 ท่าน ส่งสัญญาณว่า Fed เริ่มมีความแตกแยกภายใน และ “วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง” อาจจะยังไม่จบสิ้นจริง ๆ ตามที่ตลาดหวังไว้
2. คำแถลงของ Jerome Powell: “สายกลาง” ที่ไม่เร้าใจ
ประธาน Fed แถลงในเชิงระมัดระวัง (Patience approach) โดยระบุว่า:
-
Neutral Range: ดอกเบี้ยปัจจุบันอยู่ในระดับ “ขอบบนของช่วงที่เป็นกลาง” แล้ว หมายความว่าไม่มีความจำเป็นต้องขึ้นต่อ
-
Upbeat Growth: แม้จะยอมรับว่าเศรษฐกิจขยายตัวได้ดี แต่ก็ยังกังวลเรื่องตลาดแรงงานที่เริ่มทรงตัวและเงินเฟ้อที่ยังคุมได้ไม่เบ็ดเสร็จ
-
ตลาดมองข้าม: เมื่อไม่มีสัญญาณ “Hawkish” (ดุดัน) ที่ชัดเจนว่าจะคงดอกเบี้ยสูงไปอีกนานแค่ไหน นักลงทุนจึงไม่เห็นเหตุผลที่จะต้องรีบกลับมาซื้อดอลลาร์
3. ปัจจัย “การเมือง” บดขยี้ปัจจัย “การเงิน” (The Trump Effect)
เหตุผลที่ใหญ่ที่สุดที่ทำให้ดอลลาร์ไม่แข็งค่า คือความไม่แน่นอนจากทำเนียบขาว:
-
Trump’s Remarks: เมื่อวันอังคาร ประธานาธิบดีทรัมป์เพิ่งให้สัมภาษณ์ว่า “ดอลลาร์ที่อ่อนค่าเป็นเรื่องดี” ซึ่งเป็นการส่งสัญญาณกดดันให้ดอลลาร์ร่วงลงแตะจุดต่ำสุดในรอบ 4 ปี (DXY หลุด 96.00)
-
Independence Risk: การที่ทรัมป์ออกมาโจมตี Jerome Powell อย่างต่อเนื่องและข่าวการสอบสวนทางอาญาต่อประธาน Fed ทำให้ความเชื่อมั่นในเสถียรภาพของดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรองโลกลดลง
-
Bessent’s Failed Lift: แม้ รมว.คลัง (Scott Bessent) จะพยายามพยุงด้วยคำพูดว่า “สหรัฐฯ ยังมีนโยบายดอลลาร์แข็งค่า” แต่ตลาดมองว่าเป็นเพียงการปลอบประโลมที่ขัดกับท่าทีของประธานาธิบดี
4. สรุปภาวะตลาด (USD Index – DXY)
| สถานะ | ระดับราคา | ความหมาย |
| ก่อนประชุม | 95.80 | ดิ่งลงแตะจุดต่ำสุดในรอบ 4 ปี |
| หลังประชุม (ปัจจุบัน) | 96.30 | ฟื้นตัวขึ้นมาเล็กน้อย แต่ขาดแรงส่ง (Momentum) |
| แนวรับสำคัญ | 95.50 | หากหลุดจุดนี้ ดอลลาร์จะเข้าสู่สภาวะ “Freefall” (ดิ่งเหว) |
บทสรุป: ดอลลาร์ในวันนี้ไม่ได้พ่ายแพ้ต่อตัวเลขเศรษฐกิจ แต่พ่ายแพ้ต่อ “ความไม่เชื่อมั่นทางการเมือง” และความกังวลว่า Fed จะถูกแทรกแซงจนต้องลดดอกเบี้ยตามสั่งในอนาคตครับ
