ตัวเลขงานเดือนกุมภาพันธ์จะออกมาในวันศุกร์ นี่คือสิ่งที่คาดหวัง

ตลาดแรงงานในปี 2568 ได้รับการอธิบายอย่างไม่เห็นแก่ตัวว่า “ไม่มั่นคง” โดยแทบไม่มีการเติบโตของงาน และคาดว่าจะสมรู้ร่วมคิดกันต่อต้านตลาดแรงงาน อย่างไรก็ตาม ในปี 2026 คำศัพท์ดังกล่าวดูเหมือนจะ “มั่นคง” แม้ว่าเงื่อนไขต่างๆ จะดูเหมือนจะเหมือนกันเป็นส่วนใหญ่ก็ตาม

ภาพดังกล่าวยังคงเป็นภาพบรรยากาศการจ้างงานต่ำและไฟไม่ตก ซึ่งบริษัทต่างๆ ต่างลังเลที่จะเลิกจ้างพนักงาน เนื่องจากความต้องการยังคงแข็งแกร่ง แต่ก็ยังไม่กล้าที่จะเพิ่มพนักงาน ท่ามกลางความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษีศุลกากร อัตราเงินเฟ้อ และภูมิรัฐศาสตร์

อย่างไรก็ตาม ลักษณะเฉพาะที่มาจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐและนักเศรษฐศาสตร์ตลาดมีทัศนคติในแง่ดีเพิ่มขึ้นอย่างน้อยอีกเล็กน้อย โดยเน้นย้ำถึงเสถียรภาพของตลาดแรงงาน (หากไม่ใช่ความแข็งแกร่ง)

ความแตกต่างระหว่างปีนี้กับปีที่แล้ว? ความคาดหวัง

ความเชื่อที่แพร่หลายก็คือ เนื่องจากการปราบปรามการย้ายถิ่นฐานและปัจจัยอื่นๆ ที่ขัดขวางการเติบโตของกลุ่มแรงงาน อัตราการจ้างงานที่ลดลงก็ถือว่าดี อย่างน้อยก็ในตอนนี้ และการเติบโตของงานในปัจจุบันก็เพียงพอและคาดหวังได้

“เราได้รับสัญญาณว่าตลาดแรงงานสหรัฐกำลังแสดงเสถียรภาพ” คลอเดีย ซาห์ม หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ New Century Advisors กล่าวในการสัมภาษณ์กับ CNBC เมื่อเร็วๆ นี้ Sahm ผู้เขียน “กฎ Sahm” ที่อ้างถึงอยู่บ่อยๆ ซึ่งใช้การเปลี่ยนแปลงของอัตราการว่างงานเพื่อคาดการณ์ภาวะเศรษฐกิจถดถอย กล่าวเสริมว่าจำเป็นต้อง “ระวังให้มาก” เนื่องจาก “ความจริงที่ว่าอัตราการจ้างงานต่ำมากทำให้เรามีความเสี่ยง”

“เราได้รับข่าวดีจริงๆ เมื่อเข้าสู่ปีตลาดแรงงาน แต่เราจำเป็นต้องเห็นอัตราการจ้างงานเพิ่มขึ้น” เธอกล่าวเสริม “นั่นเป็นเรื่องที่ลึกลับมาก การจ้างงานต่ำเพียงใดเมื่อพิจารณาจากข้อเท็จจริงที่ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังขยายตัว”

เบาะแสเพิ่มเติมเกี่ยวกับทิศทางของภาพการจ้างงานจะมาในวันศุกร์ เมื่อสำนักสถิติแรงงานเผยแพร่รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรรายเดือนของเดือนกุมภาพันธ์ เวลา 8.30 น. ET

นักเศรษฐศาสตร์ที่สำรวจโดย Dow Jones คาดว่าเงินเดือนจะเพิ่มขึ้น 50,000 ราย หลังจากที่เพิ่มขึ้นอย่างน่าประหลาดใจในเดือนมกราคมที่ 130,000 ราย อัตราการว่างงานคาดว่าจะอยู่ที่ 4.3% ซึ่งเป็นสัญญาณอีกประการหนึ่งที่แสดงว่าตลาดแรงงานมีเสถียรภาพ ซึ่งแน่นอนว่าจะไม่เกิดกลุ่มอาชญากร แต่แข็งแกร่งพอที่จะรักษาระดับการว่างงานให้คงที่

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่เรียกว่าความมั่นคงอาจไม่ใช่ทั้งหมดที่ปรากฏ

การเพิ่มขึ้นของเงินเดือนส่วนใหญ่ในปี 2568 มาจากอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องกับการดูแลสุขภาพ หากไม่มีภาคส่วนนี้ แม้แต่กำไรเฉลี่ยต่อเดือนเพียงเล็กน้อย 15,000 รายในปีที่แล้วก็อาจหายไป และสภาพแวดล้อมในปีนี้ก็ดูคล้ายกับสภาพแวดล้อมภาคพื้นดินเป็นส่วนใหญ่

“สิ่งหนึ่งที่น่าสนใจมากซึ่งอาจเป็นปัญหาก็คือ เรามีการเติบโตเกือบทั้งหมดในด้านการดูแลสุขภาพและสังคมนี้ [assistance]” ภาคส่วนต่างๆ ลอร่า อูลริช ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยเศรษฐศาสตร์ของ Indeed กล่าว “ฉันไม่เห็นว่ามันจะสมดุลหรือมั่นคงจริงๆ หากคุณเห็นว่าการเติบโตอย่างมากในภาคส่วนย่อยเพียงภาคเดียว”'

สำหรับเดือนมกราคม ทั้งสองภาคส่วนมีส่วนได้ส่วนเสียในทางปฏิบัติทั้งหมด โดยภาคการดูแลสุขภาพมีส่วนสร้างงาน 82,000 ตำแหน่ง และความช่วยเหลือทางสังคมเพิ่มขึ้น 42,000 ตำแหน่ง ในทางตรงกันข้าม การก่อสร้างสูญเสียไป 88,000 แห่งในปี 2568 แม้ว่าประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์จะเก็บภาษีเพื่อกระตุ้นภาคส่วนนี้ก็ตาม

สาขาที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยียังอยู่ภายใต้แรงกดดันจากการนำปัญญาประดิษฐ์มาใช้อย่างรวดเร็ว ปิดกั้น Jack Dorsey ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอ เขย่าตลาดแรงงานเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยประกาศว่าบริษัทจะลดเงินเดือนประมาณ 40% เพื่อตอบสนองต่อ AI

โดยเฉพาะในเดือนกุมภาพันธ์ รายงานของ BLS อาจถูกกดดันจากการหยุดงานประท้วงที่ Kaiser Permanente ซึ่งได้รับการแก้ไขแล้ว การพัฒนาที่อาจส่งผลกระทบต่อตัวเลขด้านการดูแลสุขภาพ เนื่องจากส่งผลกระทบต่อคนงาน 31,000 คนในแคลิฟอร์เนียและฮาวาย แม้ว่าทางตันจะสิ้นสุดลงในวันที่ 23 กุมภาพันธ์ แต่การประท้วงดังกล่าวเกิดขึ้นในช่วงสัปดาห์สำรวจที่ BLS ใช้เพื่อคำนวณรายงาน

แบงก์ออฟอเมริกาคาดการณ์ว่าเงินเดือนจะเพิ่มขึ้นต่ำกว่าฉันทามติที่ 35,000 รายเนื่องจากการนัดหยุดงาน แม้ว่าบริษัทจะกล่าวว่าอัตราการว่างงานอาจไม่ได้รับผลกระทบก็ตาม