ชาวอเมริกันยังคงรู้สึกมองโลกในแง่ร้ายเกี่ยวกับเศรษฐกิจ เมื่อไหร่จะดีขึ้น?

ผู้บริโภคชาวอเมริกันมองโลกในแง่ร้ายมาเป็นเวลานานจนตอนนี้นักเศรษฐศาสตร์กำลังสงสัยว่าเมื่อใดหรือแม้ว่าครัวเรือนจะรู้สึกดีขึ้นทางการเงินก็ตาม

การสำรวจผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนซึ่งเป็นกลุ่มที่มีการจับตามองอย่างใกล้ชิด ได้แตะระดับต่ำสุดตลอดกาลในเดือนพฤษภาคม ตามการอ่านเบื้องต้นที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว นั่นเป็นเพียงหนึ่งในหลาย ๆ การสำรวจความคิดเห็นของผู้บริโภคที่แสดงให้เห็นว่าชาวอเมริกันไม่เคยได้รับความเชื่อมั่นในเศรษฐกิจสหรัฐฯ อีกครั้งนับตั้งแต่เกิดการระบาดใหญ่ของโควิดเมื่อกว่า 6 ปีที่แล้ว

นักเศรษฐศาสตร์บอกกับ CNBC ว่าผู้บริโภคยังคงมีรอยแผลเป็นจากราคาที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วหลายปี แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อประจำปีจะเย็นลงก็ตาม ยิ่งไปกว่านั้น ชาวอเมริกันยังเหนื่อยล้าจากการหยุดชะงักทางเศรษฐกิจมากมาย ตั้งแต่โควิดไปจนถึงสงคราม ไปจนถึงภาษีของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ที่กำหนดทศวรรษปัจจุบัน

“มันเป็นเรื่องที่น่าตกใจหลายครั้ง” เยเลนา ชูเลียตเยวา นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ Conference Board ซึ่งเป็นผู้ดำเนินการวัดความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจอีกประการหนึ่งที่ได้รับความนิยม กล่าว “ผู้บริโภคไม่ได้หยุดพัก”

ความเจ็บปวดระดับราคา

นักเศรษฐศาสตร์และผู้กำหนดนโยบายการเงินมักจะติดตามอัตราเงินเฟ้อในกรอบเวลา 12 เดือน จากมาตรการดังกล่าว การเติบโตของราคาจะใกล้เคียงกับเป้าหมายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่ 2% มากกว่าระดับสูงสุดในรอบสี่ทศวรรษในช่วงที่มีการระบาดใหญ่

แต่ผู้ซื้อให้ความสำคัญกับการเปลี่ยนแปลงราคาสะสมในช่วงหลายปีที่ผ่านมา จากจุดชมวิวนั้น Beth Hammack ประธาน Fed ของคลีฟแลนด์กล่าวกับ CNBC ว่า อัตราเงินเฟ้อจะมีมูลค่าประมาณหนึ่งทศวรรษในช่วงครึ่งเวลา

“ผู้คนเริ่มได้ยินว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังลดลง แต่กล่องซีเรียลของพวกเขายังมีราคาแพงอยู่มาก” ไคลา สแกนลอน นักวิจารณ์ทางเศรษฐกิจที่รู้จักในการสร้างคำว่า “ความรู้สึกนึกคิด” กล่าว

“นั่นทำให้รู้สึกแย่จริงๆ” สแกนลอนกล่าว

ราคาที่สูงส่งผลให้ความเชื่อมั่นผู้บริโภคส่วนใหญ่ลดลงระหว่างปี 2562 ถึง 2569 ตามการวิเคราะห์ข้อมูลจาก พีเอ็นซี บริการทางการเงิน. การวิเคราะห์ของธนาคารระบุด้วยว่าเหตุใดโมเดลภาวะเศรษฐกิจจึงหยุดเคลื่อนไหวตามความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

ผู้บริโภคกำลังคิดถึงบทบาทของภาวะเงินเฟ้อในชีวิตมากขึ้น ส่วนแบ่งของผู้ตอบแบบสำรวจในรัฐมิชิแกนที่กล่าวว่าพวกเขาได้ยินข่าวเชิงลบเกี่ยวกับการเติบโตของราคา หรือตำหนิว่าแนวโน้มที่ไม่ดีของพวกเขาพุ่งสูงขึ้นหลังจากการระบาดใหญ่เริ่มต้นในปี 2020

Google การค้นหาคำว่า “เงินเฟ้อ” พุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อต้นปีนี้

“ไม่มีใครสนใจเรื่องเงินเฟ้อจนกระทั่งมันกลายเป็นปัญหา” Brian LeBlanc นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ PNC กล่าว “ตอนนี้เป็นสิ่งที่ทุกคนในประเทศกำลังคิดถึง”

ช็อกครั้งแล้วครั้งเล่า

มีอีกเหตุผลหนึ่งที่นักเศรษฐศาสตร์เชื่อว่าความเชื่อมั่นยังไม่ดีดตัวขึ้น นั่นคือ ผู้บริโภคไม่มีเวลาเพียงพอที่จะฟื้นตัวจากภาวะเศรษฐกิจที่ปั่นป่วนครั้งหนึ่ง ก่อนที่อีกภาวะหนึ่งจะผงาดขึ้นมา

“ผมนึกไม่ออกว่าจะมีช่วงไหนที่คุณเจอเหตุการณ์ช็อคแบบนี้” เอริก วิโนกราด ศิษย์เก่าของธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งปัจจุบันเป็นหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของผู้จัดการสินทรัพย์ AllianceBernstein กล่าว “ฉันไม่ได้บอกว่าสิ่งเหล่านี้มีขนาดใหญ่ที่สุด แต่การมีเหตุการณ์ต่อเนื่องกันมากมายนี้ถือว่าผิดปกติอย่างยิ่ง”

เพื่อให้ความเชื่อมั่นฟื้นตัว ผู้บริโภคสหรัฐจะต้องเห็นภาวะเศรษฐกิจที่ “เป็นบวก” และ “มั่นคง” เป็นเวลาหลายไตรมาส ฟรานเชสโก ดาคุนโต ศาสตราจารย์ด้านการเงินของมหาวิทยาลัยจอร์จทาวน์ กล่าว แทนที่จะเป็นอย่างนั้น ในขณะที่ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ปะทุขึ้น และในขณะที่ทรัมป์ยังคงผลักดันการเก็บภาษีศุลกากรที่สูงขึ้นจากคู่ค้า ผู้บริโภคกลับได้รับ “สิ่งที่ตรงกันข้าม” D'Akunto กล่าว

ความเชื่อมั่นที่ลดลงสะท้อนให้เห็นถึงแนวโน้มความสุขและความไว้วางใจที่รายงานต่อสถาบันสาธารณะที่เห็นในทศวรรษนี้

“ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคไม่ใช่สิ่งเดียวที่ทำให้เกิดการระบาดใหญ่” โจแอนน์ ซู ผู้อำนวยการการสำรวจของรัฐมิชิแกนกล่าว

เปิดกระเป๋าเงิน

แต่ถึงแม้สิ่งที่พวกเขาบอกกับผู้สำรวจความคิดเห็น แต่ผู้บริโภคโดยกว้างๆ ก็ยังคงเปิดกระเป๋าเงินของตนต่อไปโดยไม่ละทิ้ง อูเบอร์ และ วอลท์ดิสนีย์ สัปดาห์ที่แล้วรายงานการใช้จ่ายของลูกค้าที่แข็งแกร่ง ท้าทายความกลัวว่าผู้ซื้อจะรัดกระเป๋าเงินของตนให้แน่นขึ้นเพื่อตอบสนองต่อราคาที่เพิ่มขึ้น

“ความสัมพันธ์แบบดั้งเดิมระหว่างความรู้สึกและการใช้จ่ายได้พังทลายลงอย่างมาก” Gregory Daco หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของบริษัทที่ปรึกษา EY-Parthenon กล่าว “เราต้องละทิ้งการวิเคราะห์แบบดั้งเดิมของมาตรวัดเหล่านี้เล็กน้อย เนื่องจากสถานการณ์เฉพาะที่เรากำลังเผชิญอยู่”

ด้วยเหตุนี้ Winograd จาก AllianceBernstein จึงกล่าวว่านักลงทุนที่กำลังมองหาการตรวจชีพจรผู้บริโภคควรติดตามทิศทางของดัชนีความเชื่อมั่นมากกว่าการเปรียบเทียบก่อนเกิดการแพร่ระบาด ความคิดเห็นของผู้บริโภคยังคงเป็นจุดข้อมูลทางเศรษฐกิจระดับต่ำสำหรับผู้ค้าที่ตัดสินใจลงทุน เขากล่าว

ที่ เอสแอนด์พี 500 แตะระดับสูงสุดตลอดกาลในวันเดียวกันเมื่อสัปดาห์ที่แล้วที่มิชิแกนเปิดเผยการอ่านค่าความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ ดัชนีหุ้นมาตรฐานเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า โดยเพิ่มขึ้นประมาณ 130% นับตั้งแต่ต้นปี 2020 ในขณะที่มาตรวัดความเชื่อมั่นของมิชิแกนลดลงครึ่งหนึ่งโดยร่วงลง 52%

“หากนี่คือความปกติใหม่ นี่ก็คือความปกติใหม่” วิโนกราดกล่าว “คำถามคือ: สิ่งต่างๆ เริ่มดีขึ้นหรือแย่ลง?”

ผู้บริโภคที่ 'ยืดหยุ่น'

ในระยะสั้น ความเชื่อมั่นไม่น่าจะดีขึ้นเนื่องจากราคาน้ำมันอยู่เหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลภายหลังสงครามอิหร่าน นักเศรษฐศาสตร์หลายคนบอกกับ CNBC

ราคาเฉลี่ยของประเทศสำหรับน้ำมันเบนซินหนึ่งแกลลอนพุ่งสูงขึ้นเกิน 4 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับที่การสำรวจ AAA ในปี 2022 พบว่าชาวอเมริกันส่วนใหญ่ปรับเปลี่ยนวิถีชีวิต Gasbuddy ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มติดตามราคา ระบุว่าฐานผู้ใช้งานรายวันเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าในเดือนมีนาคม ขณะที่สงครามเพิ่มสูงขึ้น

อ่างน้ำวน กล่าวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าความต้องการเครื่องใช้ไฟฟ้าลดลง “ระดับถดถอย” เนื่องจากความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่เพิ่มสูงขึ้นอันเนื่องมาจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง แมคโดนัลด์ Chris Kempczinski ซีอีโอ เตือนนักวิเคราะห์ว่าการใช้จ่ายของลูกค้าอาจได้รับผลกระทบ เนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกดดันกระเป๋าเงิน

อะไรจะเกิดขึ้นต่อไปในตลาดงานสามารถกำหนดความรู้สึกและพฤติกรรมของผู้บริโภคได้ Winograd กล่าว ข้อมูลของรัฐบาลกลางที่เปิดเผยเมื่อสัปดาห์ที่แล้วแสดงให้เห็นว่าตลาดงานสหรัฐฯ ขยายตัวมากกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดไว้ในเดือนเมษายน ขณะที่ยังคงชี้ไปที่สภาพแวดล้อม “การจ้างงานต่ำ และไฟต่ำ”

แต่ถึงแม้จะมีความไม่แน่นอนและมุมมองที่มืดมน แต่ผู้บริโภคชาวอเมริกันซึ่งรับผิดชอบต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจประมาณสองในสามก็ไม่น่าจะแตกสลาย Winograd กล่าว

“เป็นคนโง่ที่เดิมพันกับผู้บริโภคชาวอเมริกัน” นักเศรษฐศาสตร์กล่าว “กรณีพื้นฐานจะต้องเป็นว่าผู้บริโภคยังคงเสียบปลั๊กต่อไป”