ประเด็นสำคัญ
- ภาคการธนาคารของยุโรปมีความเจริญรุ่งเรืองในปี 2568 โดยผู้ให้กู้มีผลงานประจำปีที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ปี 2540
- ขณะนี้ หลังจากฤดูกาลผลประกอบการไตรมาสสามที่แข็งแกร่ง ธนาคารต่างๆ จะต้องตัดสินใจว่าจะนำเงินทุนส่วนเกินที่ “สำคัญ” ไปใช้อย่างไรและที่ไหนในปี 2569
- นักยุทธศาสตร์มองว่าภาคส่วนนี้เป็นแหล่งกระจายความเสี่ยงที่แข็งแกร่งสำหรับนักลงทุนในปี 2569
ธนาคารในยุโรปกำลังเข้าสู่ปีที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ปี 1997 โดยดัชนี Stoxx 600 Banks เพิ่มขึ้นเกือบ 60% นับตั้งแต่ต้นปี ผู้ให้กู้ในภูมิภาคนี้มีความสุขกับฤดูกาลผลประกอบการที่แข็งแกร่ง โดย HSBC และ UBS อยู่ในกลุ่มที่มีผลกำไรเพิ่มขึ้นในไตรมาสที่สาม ในขณะที่ชื่อที่ได้รับการคัดเลือก ซึ่งรวมถึง Commerzbank และ Societe Generale ได้เห็นการประเมินมูลค่ามากกว่าสองเท่าในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ทั้งหมดนี้ถือเป็นสิ่งที่ Benjamin Goy หัวหน้าฝ่ายวิจัยทางการเงินของยุโรปที่ Deutsche Bank เรียกว่าเป็น “ปีที่เป็นตัวเอก” สำหรับภาคส่วนนี้ “ธนาคารในยุโรปมีแหล่งเงินทุนที่ดี ส่วนใหญ่หรือทั้งหมดอยู่ในอาณาเขตเงินทุนส่วนเกินที่สำคัญ” Goy กล่าวกับ CNBC .SX7P YTD ภูเขา Stoxx 600 ดัชนีธนาคารยุโรป แต่ในขณะที่ผู้ให้กู้พยายามรักษาโมเมนตัมไว้ในปี 2569 คำถามใหญ่ที่ส่งผลกระทบต่อทีมผู้บริหารคือจะทำอย่างไรกับเงินทุนส่วนเกินนี้ ในขณะที่โอกาสในการเติบโตตามธรรมชาติกำลังดีขึ้น แต่ขณะนี้ธนาคารต่างๆ “มีผลกำไรมาก คุณสามารถทำอะไรได้มากขึ้น” Goy กล่าว การซื้อหุ้นคืนและการจ่ายเงินปันผลมักใช้บ่อย และมีความเสี่ยงในการดำเนินการต่ำ แต่การมุ่งเน้นนั้นคาดว่าจะหันไปสู่ทางเลือกอื่น — การเติบโตแบบอนินทรีย์ เช่น กิจกรรมการควบรวมกิจการ — ในปีหน้า ซึ่งจะทำให้ธนาคารต่างๆ สามารถกระจายแหล่งรายได้และสนับสนุนการเติบโต “นั่นคือสิ่งที่ภาคส่วนนี้ขาดหายไปเกือบทศวรรษ” กอยกล่าว “มีความมั่นใจกลับมาในหมู่ทีมผู้บริหาร นักลงทุนได้รับการสนับสนุนมากขึ้น และโดยทั่วไปแล้วข้อตกลงที่ประกาศไปมักจะช่วยเพิ่มรายได้ และนั่นคือสาเหตุที่แม้แต่ราคาหุ้นของผู้ซื้อก็มีแนวโน้มที่จะสูงขึ้น เราคาดหวังว่ากิจกรรมนี้จะเกิดขึ้นมากกว่านี้” ในการให้สัมภาษณ์กับ “Europe Early Edition” ของ CNBC เมื่อวันที่ 9 ธันวาคม Goy กล่าวว่าทั้งอิตาลีและสหราชอาณาจักรเป็นจุดรวมศูนย์ โดยมีกิจกรรมที่ถูกครอบงำโดยข้อตกลง “แบบสายฟ้าแลบ” ในประเทศ ซึ่ง “ความเสี่ยงในการดำเนินการต่ำกว่า และการทำงานร่วมกันมีความแข็งแกร่ง … [and where it’s] ง่ายต่อการประกาศข้อตกลงที่ให้ผลกำไร” ตัวเลือกอันดับต้น ๆ ของ Deutsche ประจำปี ได้แก่ Monte dei Paschi, Erste Group, Bank of Ireland และ Barclays คาดว่าจะมีส่วนร่วมในกิจกรรมดังกล่าว การแข่งขันสำหรับสิ่งที่เรียกว่า “โรงงานผลิตภัณฑ์” เช่น ความมั่งคั่งและการจัดการสินทรัพย์และการประกันภัย มีแนวโน้มว่าจะรุนแรงเป็นพิเศษภายในขอบเขต M & A แม้ว่ากิจกรรมข้ามพรมแดนจะยังคงท้าทาย เนื่องจากความเสี่ยงในการดำเนินการที่มากขึ้น โดยทั่วไปการทำงานร่วมกันที่ลดลง และการตรวจสอบทางการเมือง เขากล่าวเสริม CBK-DE YTD ซึ่งเป็นภูเขาสูง Commerzbank AG ในส่วนอื่นๆ นักยุทธศาสตร์ด้านการลงทุนยังชี้ให้เห็นถึงการเติบโตของสินเชื่อและเงินฝากที่แข็งแกร่ง ซึ่งคาดว่าจะช่วยหนุนความยืดหยุ่นของภาคส่วนนี้ต่อไปในปี 2569 ผู้บริหารสินทรัพย์ RBC BlueBay กล่าวว่าธนาคารในยุโรปได้รับประโยชน์จากความต้องการที่เพิ่มขึ้นในหมู่นักลงทุนทั่วโลกในการกระจายการลงทุนในตราสารทุนของตนให้ห่างจากเทคโนโลยีของสหรัฐฯ ในปีนี้ โดยมีภาคส่วนที่เป็นวัฏจักรที่แข็งแกร่ง ซึ่งรวมถึงภาคการเงิน Sharon Bell นักยุทธศาสตร์หุ้นอาวุโสของยุโรปที่ Goldman Sachs กล่าวว่าขณะนี้ธนาคารในยุโรป “ค่อนข้างมีฉันทามติในการค้า” แต่เสริมว่าเส้นอัตราผลตอบแทนที่สูงชันและการเติบโตทางเศรษฐกิจต่อไปในปีหน้าทั่วโลกจะยังคงเสนอ “สภาพแวดล้อมที่ดีสำหรับธนาคาร” “ภาคส่วนนี้ยังคงมี P/E หลักเดียวด้วย เราพูดถึงจุดที่จะกระจายความเสี่ยงออกจากตลาดที่มีความเข้มข้นซึ่งมีราคาแพงอย่างสหรัฐอเมริกา ธนาคารในยุโรปไม่สามารถเป็นตัวกระจายความเสี่ยงที่ดีกว่าจากมุมมองนั้นได้” Bell บอกกับ “Squawk Box Europe” ของ CNBC เมื่อวันที่ 11 ธันวาคม Goy จาก Deutsche Bank กล่าวว่ารายได้ดอกเบี้ยสุทธิและรายได้ค่าธรรมเนียมเป็นปัจจัยขับเคลื่อนรายได้หลักที่จะช่วยให้ธนาคารพลังงานเติบโตในปี 2026 เขากล่าวว่าชาวยุโรปคุ้นเคยกับการลงทุนในตลาดทุนมากขึ้น ซึ่งเป็น “ตัวขับเคลื่อนรายได้ค่าธรรมเนียมที่ดีต่อสุขภาพมาก “ซึ่งจะช่วยชดเชยสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำลงเนื่องจากธนาคารกลางยุโรปคงอัตราดอกเบี้ยไว้อย่างมั่นคง “รายได้ดอกเบี้ยสุทธิยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนรายได้ที่สำคัญที่สุดสำหรับภาคส่วนนี้” Goy กล่าว “ECB และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางอื่น ๆ [brought] ค่อนข้างมีลมพัด; รายได้ดอกเบี้ยสุทธิลดลงเล็กน้อยในปี 2568 แต่ตอนนี้ธนาคารกลางส่วนใหญ่ถูกระงับและอัตรากำไรขั้นต้นมีเสถียรภาพ ปริมาณการเติบโตนี้กำลังกลับมาอีกครั้ง … นั่นคือการพลิกกลับครั้งใหญ่”
