การชะลอตัวเงินเฟ้อขัดเงาจะกำหนดขั้นตอนสำหรับการลดอัตราเพิ่มเติม

การลดลงของอัตราเงินเฟ้อประจำปีเมื่อเทียบกับเดือนมิถุนายนส่วนใหญ่ได้รับแรงผลักดันจากการชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อราคาพลังงานซึ่งลดลงเหลือ 2.4% YoY จาก 12.8% YoY ในเดือนมิถุนายน สิ่งนี้มีส่วนช่วยลดอัตราเงินเฟ้อประจำปีประมาณ 1.2 เปอร์เซ็นต์จากเดือนมิถุนายน การลดลงเกิดจากเอฟเฟกต์พื้นฐานที่เชื่อมโยงกับการยกราคาพลังงานบางส่วนค้างไว้จากกรกฎาคม 2567 ราคาน้ำมันทำงานในทิศทางตรงกันข้าม การลดลงของพวกเขาลดลงในเดือนกรกฎาคมถึง 6.8% YOY จาก 10.0% ในเดือนมิถุนายน เราประเมินว่าอัตราเงินเฟ้อหลักไม่รวมราคาอาหารและพลังงานยังคงอยู่ในระดับใกล้เคียงกันถึงเดือนมิถุนายนเมื่ออยู่ที่ 3.4% YOY

ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อไม่ลดลงต่ำกว่า 3% YoY ในเดือนกรกฎาคมตามที่ตลาดคาดไว้ แต่ก็ยังลดลงอย่างมีนัยสำคัญและตอนนี้อยู่ในช่วงของการเบี่ยงเบนที่ยอมรับได้จากเป้าหมายของธนาคารแห่งชาติโปแลนด์ (NBP) แนวโน้มเงินเฟ้อในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้ายังคงเป็นที่นิยมและสมมติว่ามีความมั่นคงอย่างต่อเนื่องในราคาพลังงานเงินเฟ้อควรอยู่ใกล้กับเป้าหมายของ NBP ที่ 2.5% ดังนั้นเราคาดว่าสภานโยบายการเงินจะลดอัตราดอกเบี้ย 25bp ในการประชุมครั้งต่อไป เราคาดว่าจะมีการตัดสินใจที่คล้ายกันในเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน