การชะลอตัวของการจ้างงานยังคงดำเนินต่อไป สร้างความกดดันให้กับเฟดในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

อัตราการว่างงานในเดือนพฤศจิกายนเพิ่มขึ้นเป็น 4.6% มาจากการสำรวจครัวเรือนแยกต่างหาก สิ่งนี้ไม่ได้ดำเนินการในเดือนตุลาคมเนื่องจากการปิดตัวของรัฐบาล แต่รายงานนี้ว่าจำนวนผู้ที่จัดตนเองว่าเป็นผู้ว่างงานเพิ่มขึ้นเกือบ 230,000 รายตั้งแต่เดือนกันยายน ในขณะที่ผู้ที่จัดตนเองว่ามีงานทำเพิ่มขึ้นน้อยกว่า 100,000 ราย ในขณะเดียวกัน อัตราค่าจ้างยังคงชะลอตัว โดยรายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงเพิ่มขึ้น 3.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งถือว่าอ่อนแอที่สุดในรอบสี่ปี

Beige Book ของธนาคารกลางสหรัฐแนะนำว่า “การจ้างงานลดลงเล็กน้อยในช่วงเวลาปัจจุบัน โดยประมาณครึ่งหนึ่งของเขตสังเกตเห็นความต้องการแรงงานที่ลดลง” รายงานตำแหน่งงานนี้สอดคล้องกับเมื่อเรานำค่าเฉลี่ยสามเดือนที่ 22,000 สำหรับการจ้างงานนอกภาคเกษตรและลบตัวเลข 60,000 ออก Fed คิดว่าเงินเดือนเกินจริง ค่าเฉลี่ยประมาณ -38,000 จะหมายถึงแรงกดดันทางการเมืองที่มากขึ้นต่อเฟดในการดำเนินการในขณะที่เรามุ่งหน้าเข้าสู่ปีการเลือกตั้ง

ประธานพาวเวลล์ยอมรับว่าตลาดงานได้เย็นลงแล้ว “อาจจะแค่เพียงเล็กน้อยมากกว่าที่เราคิด” ขณะนี้อัตราการว่างงานสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และแทบไม่มีสัญญาณของการฟื้นตัวที่ใกล้จะเกิดขึ้น เรายังคงสนับสนุนการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25bp ในเดือนมีนาคม และการปรับลดครั้งต่อไปในเดือนมิถุนายน แผนภูมิด้านล่างแสดงให้เห็นว่าคนงานมองโลกในแง่ร้ายอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับแนวโน้มของตลาดงาน แสดงให้เห็นว่าความเสี่ยงยังคงเบ้ไปสู่การดำเนินการเชิงรุกมากขึ้น พนักงานมองเห็นและรู้สึกถึงการเปลี่ยนแปลงก่อนที่จะปรากฏในข้อมูล และหากความสัมพันธ์ยังคงอยู่ ก็แนะนำว่า Fed อาจต้องลดอัตราดอกเบี้ยให้ต่ำกว่า 3%