Tarek Adieh จากแทมปา ฟลอริดา กำลังดูดอกไม้กัญชาจากผู้ค้าส่ง Dep Kings ที่งาน Champs Trade Show ที่ Palmer Events Center วันที่ 11 กันยายน 2025
เจย์ จันนาร์ | หนังสือพิมพ์เฮิร์สต์ | เก็ตตี้อิมเมจ
ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ คาดว่าจะลงนามคำสั่งบริหารในสัปดาห์นี้ ที่จะขยายการเข้าถึงกัญชาในวงกว้าง ผู้สนับสนุน ผู้บริหาร และนักวิจัยในอุตสาหกรรมที่พูดคุยกับ CNBC กล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงจะมาพร้อมกับผลกระทบใหญ่ต่อทั้งผู้บริโภคและอุตสาหกรรมการดูแลสุขภาพ
ทรัมป์กล่าวเมื่อวันจันทร์ว่าเขา “จริงจัง” ขณะพิจารณาคำสั่งของผู้บริหารที่จะจัดประเภทยาใหม่เป็นยาประเภท 3 ภายใต้สำนักงานปราบปรามยาเสพติด ซึ่งจะวางกัญชาควบคู่ไปกับไทลินอลด้วยโคเดอีน แทนที่จะจัดประเภทกัญชาประเภทที่ 1 กับเฮโรอีนและแอลเอสดี ตามที่จัดประเภทไว้แล้ว คำสั่งดังกล่าวจะอนุญาตให้มีโครงการนำร่องที่อนุญาตให้ Medicare ครอบคลุมผลิตภัณฑ์กัญชาสำหรับผู้สูงอายุ
ข้อเสนอนี้คาดว่าจะนำไปใช้โดยเฉพาะกับผลิตภัณฑ์ cannabidiol หรือที่รู้จักกันดีในชื่อ CBD ซึ่งมุ่งเป้าไปที่การรักษาอาการปวดเรื้อรัง การอดนอน และอาการเจ็บป่วยอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับอายุ Shawn Hauser หุ้นส่วนของ Vicente LLP สำนักงานกฎหมายที่มุ่งเน้นเรื่องกัญชา กล่าว
CBD ได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยย้ายเข้าสู่กระแสหลักผ่านทางค็อกเทลกระป๋องและโลชั่นบำรุงผิว แต่ยังไม่ได้รับการสนับสนุนอย่างเต็มที่จากหน่วยงานกำกับดูแลยาของรัฐบาลกลาง
“ฉันคาดหวังว่าคำสั่งของฝ่ายบริหารจะทำให้ชัดเจนว่ากัญชาชนิดใดที่ได้รับการคุ้มครอง และต้องมาจากแหล่งทางกฎหมายของรัฐบาลกลาง” เฮาเซอร์บอกกับ CNBC
ในขณะที่หลายคนในอุตสาหกรรมกัญชามองว่าการเปลี่ยนไปใช้ตารางที่ 3 เป็นข้อตกลงที่เสร็จสิ้นแล้ว การรวมข้อกำหนด Medicare ที่เป็นที่ถกเถียงกันเพิ่มริ้วรอยพิเศษที่อาจฝังผลิตภัณฑ์ที่ได้จากกัญชาเข้าสู่ระบบการดูแลสุขภาพของสหรัฐอเมริกา แม้จะมีหลักฐานทางคลินิกที่จำกัดเกี่ยวกับประสิทธิภาพของพวกเขา ผู้เชี่ยวชาญบางคนบอกกับ CNBC
คนวงในเช่น Hauser คาดหวังคำสั่งขั้นสุดท้ายในการกำหนดสารแคนนาบินอยด์ตามกฎหมาย วิธีการบริหาร และกรอบการกำกับดูแลของสำนักงานคณะกรรมการอาหารและยา
“ผู้คนจำนวนมากอยากเห็นสิ่งนี้ การจัดประเภทใหม่ เพราะมันนำไปสู่การวิจัยจำนวนมหาศาลที่ไม่สามารถทำได้เว้นแต่คุณจะจัดประเภทใหม่” ทรัมป์กล่าวกับผู้สื่อข่าวเมื่อวันจันทร์ “ดังนั้นเราจึงมองสิ่งนั้นอย่างแข็งขัน”
การปรับกำหนดการใหม่และความครอบคลุมของ Medicare มีแนวโน้มที่จะกระตุ้นให้เกิดการลงทุนใหม่ๆ จากทุนสถาบันและนักลงทุนที่โดยทั่วไปจะปฏิบัติตามความคุ้มครองของรัฐบาลกลางต่อบริษัทยาขนาดใหญ่ Timothy Seymour ผู้ก่อตั้งและประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Seymour Asset Management และผู้ร่วมให้ข้อมูลของ CNBC กล่าว
“การประเมินมูลค่าของภาคส่วนนี้จะมีมูลค่ามากขึ้น เนื่องจากนักลงทุนสถาบันจะได้รับอนุญาต จะสามารถเข้าถึง และจะมีสภาพคล่อง และตลาดแลกเปลี่ยนจะซื้อขายพวกมัน” Seymour กล่าวกับ CNBC “นั่นอาจเพิ่มเป็นสองเท่าหรือสามเท่าของภาคส่วนนี้ได้ทันที”
การผลักดันให้มีการจัดประเภทใหม่เกิดขึ้นจากรายงานในปี 2024 พบว่าชาวอเมริกันจำนวนมากรายงานว่าใช้กัญชาทุกวันหรือเกือบทุกวัน มากกว่าที่รายงานว่าดื่มแอลกอฮอล์ในความถี่เดียวกัน นี่เป็นครั้งแรกที่ส่วนแบ่งการใช้ชีวิตประจำวันพลิกกลับกลายเป็นที่นิยมของกัญชา โดยอิงจากการวิเคราะห์ข้อมูลในช่วง 40 ปีจากมหาวิทยาลัยคาร์เนกี เมลลอน
Budtender จัดระเบียบและสินค้าคงคลังดอกไม้กัญชาที่ The Health Center ซึ่งเป็นร้านขายยากัญชาทางการแพทย์และร้านขายยากัญชาเพื่อการพักผ่อนหย่อนใจในเดนเวอร์
วินซ์ แชนด์เลอร์ | เดนเวอร์โพสต์ | เก็ตตี้อิมเมจ
ความขัดแย้งของเมดิแคร์
โครงการริเริ่ม Medicare ได้รับการสนับสนุนโดยมหาเศรษฐี Howard Kessler นักการเงินและพันธมิตรของทรัมป์มายาวนาน ผู้ก่อตั้ง The Commonwealth Project ในปี 2019 องค์กรกล่าวว่าสนับสนุนการดูแลผู้สูงอายุ รวมถึงผ่านการใช้กัญชา
Kessler และผู้สนับสนุนเช่น Hauser ได้เรียกร้องให้ฝ่ายบริหารหลีกเลี่ยงอุปสรรคทั่วไปของ FDA เช่น การทดลองทางคลินิกเป็นเวลาหลายปี และใช้โครงการนำร่องเพื่อรวบรวมข้อมูลในโลกแห่งความเป็นจริงเกี่ยวกับความปลอดภัยและผลลัพธ์ของสารแคนนาบินอยด์ในประชากรสูงอายุ
เคสเลอร์ไม่ตอบสนองต่อการร้องขอความคิดเห็น ทำเนียบขาวก็ไม่ตอบสนองต่อคำร้องขอความคิดเห็นเช่นกัน
ในเดือนกันยายน หุ้นบริษัทกัญชาพุ่งขึ้นด้วยแง่ดีว่าทรัมป์จะเข้ามาชั่งน้ำหนักในไม่ช้า หลังจากที่เขาแชร์วิดีโอโครงการเครือจักรภพเรื่อง Truth Social ที่ตราหน้าการรายงานข่าวของ CBD ว่าเป็น “โครงการริเริ่มด้านสุขภาพอาวุโสที่สำคัญที่สุดแห่งศตวรรษ”
อย่างไรก็ตาม ข้อเสนอของเมดิแคร์ได้รับการตรวจสอบอย่างละเอียด แม้กระทั่งจากพันธมิตรทรัมป์คนอื่นๆ ก็ตาม
ประธานสภาผู้แทนราษฎร ไมค์ จอห์นสัน จากอาร์ลา ได้หยิบยกข้อกังวลเกี่ยวกับค่าใช้จ่ายและความรับผิดของโครงการดังกล่าว หนังสือพิมพ์วอชิงตันโพสต์รายงานครั้งแรก ในขณะที่เจ้าหน้าที่ FDA แย้งว่าการจ่ายเงินคืนให้กับชาวอเมริกันสำหรับการรักษาที่ไม่ได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานจะไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน
นอกเหนือจากการเมืองแล้ว กรณีทางวิทยาศาสตร์เกี่ยวกับกัญชาทางการแพทย์ยังคงเป็นที่ถกเถียงกันอยู่
การเปลี่ยนแปลงการวิจัย
จนถึงขณะนี้ FDA ได้อนุมัติเฉพาะยา Epidiolex ที่ใช้ CBD เพื่อรักษาโรคลมบ้าหมูในรูปแบบที่หายากเท่านั้น การอนุมัติแบบแคบนี้สะท้อนให้เห็นถึงความระมัดระวังของทั้งหน่วยงานกำกับดูแล และความจริงที่ว่าการทดลองทางคลินิกคุณภาพสูงยังคงจำกัดสำหรับเงื่อนไขอื่นๆ ส่วนใหญ่ที่กัญชาได้รับการส่งเสริม
นักวิจารณ์เตือนว่าโครงการนำร่อง Medicare อาจเป็นอันตรายต่อผู้สูงอายุ ซึ่งเป็นกลุ่มประชากรที่มักรับประทานยาวันละหลายครั้ง การศึกษาล่าสุดที่ได้รับทุนสนับสนุนจาก FDA ชี้ให้เห็นว่าการใช้ CBD เป็นเวลานานอาจทำให้เกิดพิษต่อตับและรบกวนการใช้ยารักษาโรคอื่นๆ
เม็ก ฮานีย์ ผู้อำนวยการห้องปฏิบัติการวิจัยกัญชาแห่งมหาวิทยาลัยโคลัมเบีย กล่าวว่า -มันไม่ได้ขึ้นอยู่กับวิทยาศาสตร์เลย ทั้งหมดนี้ขึ้นอยู่กับเงิน และมันร้ายแรงมาก นั่นไม่ใช่วิธีที่เราใช้ในการตัดสินใจทางการแพทย์- -[Kessler]ที่เป็นคู่หูกับประธานาธิบดี…สามารถทำเงินได้มากมายจากการขายของที่ไม่มีหลักฐานสนับสนุน”
การวิจัยอื่นๆ ทำให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับประสิทธิภาพของกัญชาโดยสิ้นเชิง โดยแนะนำว่ากัญชาอาจไม่ได้ผลสำหรับเงื่อนไขหลายประการที่นักบินเสนอเป้าหมายไว้ ฮาเน่ย์กล่าว
ตัวอย่างเช่น การทบทวนการศึกษา 134 ชิ้นที่เกี่ยวข้องกับผู้ใหญ่อายุ 50 ปีขึ้นไปในปี 2023 พบว่ากัญชาทางการแพทย์ให้ผลลัพธ์ที่ไม่สอดคล้องกันในการปรับปรุงสภาวะต่างๆ เช่น มะเร็งระยะสุดท้ายและภาวะสมองเสื่อม การทบทวนยังพบว่ามีความเชื่อมโยงไปสู่อันตรายบ่อยครั้งมากขึ้น เช่น อาการซึมเศร้า ความวิตกกังวล ความบกพร่องทางสติปัญญา และการบาดเจ็บ
อย่างไรก็ตาม การปรับเปลี่ยนกำหนดการกัญชาจะช่วยลดอุปสรรคในการดำเนินการทดลองทางคลินิกที่ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าได้ขัดขวางการวิจัยทางวิทยาศาสตร์ในอดีต
“การวิจัยทางการแพทย์อยู่ภายใต้การควบคุมอย่างมีประสิทธิภาพ” Ryan Vandrey ศาสตราจารย์ของมหาวิทยาลัย Johns Hopkins ผู้ช่วยบริหารห้องทดลองวิทยาศาสตร์กัญชา กล่าว “กำหนดการที่ฉันทำให้การทดลองขนาดใหญ่ที่มีการควบคุมด้วยยาหลอกเป็นเรื่องยากอย่างไม่น่าเชื่อ หากไม่มีข้อมูลดังกล่าว ผู้กำหนดนโยบายจะถูกขอให้ทำการตัดสินใจอย่างลับๆ”
ศักยภาพในการลงทุน
สำหรับนักลงทุน เงื่อนไขเฉพาะของการปรับเปลี่ยนกำหนดการถือเป็นสิ่งสำคัญ
การปรับกำหนดการใหม่จะปรับปรุงการเข้าถึงบริการทางการเงินและธนาคารของผู้ปลูก เนื่องจากจะยกเลิกข้อจำกัดด้านภาษีของ IRS บางประการ ซึ่งทำให้ธุรกิจกัญชาไม่สามารถหักค่าใช้จ่ายมาตรฐานได้
ฉากหลังทางเศรษฐกิจกำลังเปลี่ยนไปแล้ว: มูลค่าการผลิตกัญชาของสหรัฐฯ ต่อปีเพิ่มขึ้น 40% ในปีที่แล้วจากปีก่อนหน้า ตามข้อมูลของกระทรวงเกษตร ตลาดทั่วโลกสำหรับผลิตภัณฑ์ที่ได้จากกัญชาคาดว่าจะมีมูลค่าถึง 160 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2575 จากข้อมูลของ Grand View Research
ข่าวลือเรื่องการเลื่อนกำหนดการและโครงการนำร่องที่เป็นไปได้ช่วยให้หุ้นของผู้ผลิตวัชพืช Tilray Brands และ Canopy Growth พุ่งขึ้น 44% และ 52% ตามลำดับในวันศุกร์
ตามที่ Seymour อธิบายไว้ ความครอบคลุมของ Medicare และการมีส่วนร่วมในการประกันของรัฐบาลกลางถือเป็น “จอกศักดิ์สิทธิ์” ที่สามารถปลดล็อกทุนของสถาบันได้
การจัดประเภทตามตารางที่ 3 ยังช่วยให้ภาคส่วนนี้มีความชอบธรรมสำหรับนักลงทุนสถาบันที่ลังเลที่จะเข้าไปลงทุน ปูทางให้หุ้นจำนวนมากขึ้นเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กและ Nasdaq และเปลี่ยนการประเมินมูลค่าจากความเชื่อมั่นในการค้าปลีกไปเป็นกระแสเงินสดขั้นพื้นฐาน
“การจัดประเภทตามตารางที่ 1 เป็นสิ่งที่รั้งนักลงทุนสถาบันจำนวนมากไว้” ซีมัวร์กล่าว “การต้องออกไปบอกผู้ถือหุ้นของพวกเขา … ว่าพวกเขาเป็นเจ้าของบริษัทที่ขายของที่เทียบเท่ากับเฮโรอีน แอลเอสดี หรือโคเคน … ถือเป็นเรื่องยากที่จะกลืน”
หุ้นของบริษัทกัญชาที่มีมูลค่าตามราคาตลาดที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา
ความเสี่ยงทางธุรกิจ
หากกัญชาเปลี่ยนไปใช้รูปแบบยาที่ต้องสั่งโดยแพทย์ที่สามารถคืนเงินได้หรือความถูกต้องตามกฎหมายของรัฐบาลกลาง หมวดหมู่ดังกล่าวอาจดึงดูดความสนใจจากบริษัทยารายใหญ่ และการจำหน่ายในที่สุดอาจย้ายจากร้านขายยาที่ได้รับอนุญาตจากรัฐไปยังเครือข่ายร้านขายยาระดับชาติ เช่น ซีวีเอส และ วอลกรีน–
นั่นอาจสร้างปัญหาให้กับธุรกิจวัชพืชขนาดเล็ก
ปัจจุบัน บริษัทยาขนาดใหญ่มีเงินทุนจำนวนมากที่จำเป็นในการจัดหาเงินทุนสำหรับการทดลองทางคลินิกแบบปกปิดสองทางเป็นเวลาหลายปี ซึ่งจำเป็นสำหรับยาที่ได้รับการอนุมัติจาก FDA ซึ่งเป็นอุปสรรคในการเข้าสู่ตลาดที่ผู้ประกอบการกัญชาเพียงไม่กี่รายในปัจจุบันสามารถเอาชนะได้
อย่างไรก็ตาม Seymour มองว่าความคุ้มครองของ Medicare เป็นตัวเร่งปฏิกิริยาสำหรับกิจกรรมการควบรวมกิจการมากกว่าความตายในทันที
“คุณจะเห็นการควบรวมกิจการมากขึ้นในภาคนี้” ซีมัวร์กล่าว “บริษัทขนาดเล็กที่มีธุรกิจดี มีกำไร … อาจถูกมองว่าเป็นเป้าหมาย”
ในขณะเดียวกัน Ben Kovler ซีอีโอของ Green Thumb Industries คาดการณ์ว่าจะมีการแข่งขันกันมากขึ้นระหว่างบริษัทยาและบริษัทกัญชาเพื่อบรรลุความก้าวหน้าทางการแพทย์
“ในอดีตภาคส่วนเภสัชกรรมเป็นผู้ทำการแนะนำชักชวนสมาชิกรัฐสภารายใหญ่ที่ต่อต้าน [cannabis] เพราะมันเป็นภัยคุกคาม” ซีมัวร์กล่าว “ดังนั้น ใช่แล้ว จึงเป็นโอกาสอันยิ่งใหญ่สำหรับธุรกิจยา”
— Brandon Gomez จาก CNBC มีส่วนร่วมในรายงานนี้
