สถาบันการเงิน Danske Bank ได้ออกบทวิเคราะห์ล่าสุด (3 มีนาคม 2026) โดยเน้นย้ำให้นักลงทุนจับตา “แรงส่งของเงินเฟ้อ” (Inflation Momentum) ในยูโรโซนอย่างใกล้ชิด เนื่องจากกำลังเกิดสภาวะที่ปัจจัยด้านพลังงานเริ่มกลับมาสร้างความผันผวนอีกครั้ง ท่ามกลางวิกฤตความขัดแย้งในตะวันออกกลางครับ
ประเด็นสำคัญจากมุมมองของ Danske Bank
-
แรงส่งภาคบริการเริ่มกลับมา (Services Momentum): Danske Research ระบุว่าหลังจากเงินเฟ้อภาคบริการชะลอตัวลงในเดือนมกราคม (ซึ่งเป็นผลจากปัจจัยด้านภาษี) ล่าสุดในเดือนกุมภาพันธ์แรงส่งนี้ได้ดีดตัวกลับขึ้นมาอีกครั้ง โดยคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไป (Headline HICP) ของยูโรโซนจะขยับขึ้นสู่ระดับ 1.8% (จากเดิม 1.7%) ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐาน (Core Inflation) จะยังทรงตัวอยู่ในระดับสูงที่ 2.2%
-
ผลกระทบจาก Energy Shocks: นักวิเคราะห์ของ Danske เตือนว่าความเสี่ยงด้าน “ขาขึ้น” ของเงินเฟ้อกำลังเพิ่มสูงขึ้นจากการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันและก๊าซธรรมชาติ (ผลจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซ) ซึ่งจะเริ่มส่งผลผ่าน (Pass-through) ไปยังราคาสินค้าและบริการอื่นๆ ในยุโรปเร็วกว่าที่เคยคาดไว้
-
ท่าทีของ ECB (Data-dependent): แม้เงินเฟ้อจะยังอยู่ต่ำกว่าเป้าหมาย 2% เล็กน้อย แต่ด้วยแรงกดดันจากราคาพลังงานที่สะสมตัว (Building energy shocks) Danske Bank เชื่อว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะยังคง “ไม่รีบร้อน” ที่จะลดอัตราดอกเบี้ย และจะรักษาระดับดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่เดิม (Deposit Rate 2.00%) ตลอดทั้งปี 2026 เพื่อสกัดกั้นคลื่นเงินเฟ้อลูกที่สอง
วิเคราะห์คู่เงิน EUR/USD (3 มีนาคม 2026)
ปัจจุบัน EUR/USD กำลังเผชิญกับแรงกดดันอย่างหนัก โดยร่วงลงมาเคลื่อนไหวที่บริเวณ 1.1630 – 1.1640 (ต่ำกว่าระดับ 1.18 ที่เคยยืนได้ในช่วงสัปดาห์ก่อน)
| ระดับราคา | ความสำคัญ | มุมมองทางเทคนิค |
| 1.1780 | แนวต้านสำคัญ (20-day EMA) | จุดที่ราคาต้องกลับไปยืนให้ได้เพื่อล้างภาพลักษณ์ขาลง |
| 1.1667 | แนวต้านระยะสั้น | ราคาเพิ่งหลุดระดับนี้ลงมาในช่วงเช้า |
| 1.1635 | ราคาปัจจุบัน | เคลื่อนไหวในแดนลบตามดอลลาร์ที่แข็งค่าทั่วกระดาน |
| 1.1600 | แนวรับเชิงจิตวิทยา | หากหลุดระดับนี้ อาจเห็นการไหลลงต่อไปยัง 1.1550 |
สรุปและคำแนะนำ
แม้ Danske Bank จะมองว่าเงินเฟ้อยูโรโซนมีแรงส่งเพิ่มขึ้น (ซึ่งปกติควรหนุนค่าเงิน EUR) แต่ในสถานการณ์ปัจจุบัน “ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์” และ “ความแข็งแกร่งของดอลลาร์” ได้กลายเป็นปัจจัยหลักที่กลบข่าวเงินเฟ้อไปเสียสนิท ทำให้ค่าเงินยูโรยังคงอยู่ในทิศทางอ่อนค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์ครับ
มุมมอง: ตลาดกำลังให้น้ำหนักกับ “ความมั่นคง” (Safe-haven) มากกว่า “ส่วนต่างดอกเบี้ย” ในขณะนี้
