สงครามอิหร่านเปิดโปงความเสี่ยงจากการกระจุกตัวของตลาดใหญ่ มันไม่ได้อยู่ในหุ้นสหรัฐ

นักลงทุนได้ทุ่มเงินเข้าสู่ตลาดเกิดใหม่ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เนื่องจากการค้นหากำไรจากหุ้นจำนวนมากได้อพยพไปต่างประเทศ และในขณะที่พวกเขามองหาการกระจายความเสี่ยงนอกเหนือจากที่กระจุกตัว เอสแอนด์พี 500. แต่ความขัดแย้งทางทหารระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านได้ปรับกรอบคำถามเรื่องการกระจุกตัว โดยเน้นถึงระดับความเสี่ยงในตลาดเกิดใหม่เมื่อพูดถึงกำไรซึ่งขึ้นอยู่กับจำนวนหุ้นที่เลือก ซึ่งหลายตัวเชื่อมโยงกับการเติบโตอย่างรวดเร็วของ AI

iShares MSCI Emerging Markets ETF (อีอีเอ็ม) มีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาจนถึงปี 2569 โดยเพิ่มขึ้น 29% ในปี 2568 และยังคงมีกำไรเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในปีนี้ อย่างไรก็ตาม การถือครองของบริษัทยังคงเอนเอียงไปทางเอเชียเป็นส่วนใหญ่ โดยมีการถือหุ้นจำนวนมากในจีน เกาหลีใต้ อินเดีย และไต้หวัน ซึ่งรวมกันคิดเป็นมากกว่าสามในสี่ของน้ำหนักดัชนี และหุ้นชั้นนำหลายหุ้นที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยี รวมถึง Taiwan Semiconductor และ Samsung

“หากคุณดูดัชนีในตลาดเกิดใหม่ ก็ยังคงเป็นประมาณ 80% ของเอเชีย” Malcolm Dorson ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอตลาดเกิดใหม่อาวุโสและรองประธานอาวุโสของทีมการลงทุนที่กระตือรือร้นของบริษัท ETF Global X กล่าวใน “ETF Edge” ของ CNBC เมื่อต้นสัปดาห์นี้ “นั่นทำให้คุณเสี่ยงต่อการมีสมาธิมาก” เขากล่าว

โดยรวมแล้ว ดัชนี EM มีการถ่วงน้ำหนักกลุ่มเทคโนโลยีมากกว่า 30%

หุ้นเกาหลีใต้เผชิญกับความผันผวนอย่างมากในสัปดาห์นี้ ตลาดมีการเคลื่อนไหวในวันเดียวที่เลวร้ายที่สุดในวันพุธ เนื่องจากสงครามที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลางส่งผลให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการจัดหาพลังงานไปยังเอเชีย ซึ่งหุ้นชั้นนำในภาคหน่วยความจำที่ขับเคลื่อนการเติบโตของ AI ต้องอาศัยกระบวนการที่ใช้พลังงานมาก หลังจากวันที่เลวร้ายที่สุด ดัชนีของเกาหลีใต้ดีดตัวขึ้นในวันพฤหัสบดีซึ่งเป็นวันที่ดีที่สุดนับตั้งแต่ปี 2551 iShares MSCI South Korea ETF (อีวาย) ยังคงลดลงเกือบ 13% ในสัปดาห์นี้

ความผันผวนมหาศาลของหุ้นเกาหลีใต้บางส่วนนั้นเชื่อมโยงกับผลการดำเนินงานที่ดีเมื่อเร็วๆ นี้ และจำนวนนักลงทุนรายย่อยจำนวนมากที่มองเห็นผลกำไรมหาศาลจากการถือครองหุ้นเหล่านั้น SK Hynix ซึ่งถือครองอันดับหนึ่งในดัชนีตลาดเกิดใหม่ เพิ่มขึ้น 274% ในปีที่แล้ว ในขณะที่ Samsung เพิ่มขึ้น 125%

ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นอย่างมากนับตั้งแต่เกิดความขัดแย้งทางทหารได้ส่งผลกระทบต่อตลาดโลก เมื่อวันศุกร์ ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าของ Brent อยู่ที่ 90 ดอลลาร์ และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบ West Texas Intermediate ของสหรัฐอเมริกาปิดตัวในช่วงดังกล่าว เพิ่มขึ้นมากกว่า 30% ในสัปดาห์นี้ ขณะที่ราคาน้ำมันดิบ Brent ขยับขึ้นเกือบ 26%

การบีบตัวของพลังงานในประเทศแถบเอเชียสามารถเห็นได้จากการตัดสินใจของจีนที่รายงานในสัปดาห์นี้ เพื่อแจ้งให้บริษัทกลั่นน้ำมันในประเทศหยุดการส่งออกเชื้อเพลิงใดๆ และประเทศอื่นๆ ในเอเชียก็อาจปฏิบัติตามความเคลื่อนไหวที่คล้ายกันเพื่อรักษาพลังงานสำรองไว้ ผู้เชี่ยวชาญด้านตลาดพลังงานกล่าว

นักยุทธศาสตร์การลงทุนของ ETF กล่าวว่ายังไม่ถึงเวลาที่จะละทิ้งตลาดเกิดใหม่ และปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคบางประการอาจรักษาประสิทธิภาพที่เหนือกว่าในตลาดเหล่านี้ในระยะยาว แต่ดอร์สันกล่าวว่าการใช้ “แนวทางแบบบาร์เบลล์” ในกลยุทธ์การลงทุนอาจเป็นเรื่องฉลาด โดยสร้างสมดุลระหว่างตลาดเกิดใหม่ประเภทต่างๆ แทนที่จะพึ่งพาภูมิภาคเดียว เขากล่าวว่าการคิดแบบนี้ควรนำนักลงทุนที่ต้องการรักษาความเสี่ยงในระดับนานาชาติให้มองละตินอเมริกาเป็นความสมดุลกับตลาดเอเชีย

“ฉันคิดว่าคุณต้องมีทั้งสองอย่าง” ดอร์สันกล่าว

ประเทศต่างๆ เช่น อาร์เจนตินา บราซิล และโคลอมเบียมีความเชื่อมโยงอย่างมากกับตลาดพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์ และเขากล่าวว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้นสามารถส่งผลกระทบเพิ่มเติมต่อเศรษฐกิจเหล่านั้นได้ “ผมว่า 25 ถึง 33% ของเรื่องราวควรมีความน่าดึงดูดใจในการเข้าถึงสินค้าโภคภัณฑ์” เขากล่าว เขาเสริมว่ายังมีความพยายามในการปฏิรูปการเมืองในประเทศแถบละตินอเมริกาซึ่งอาจเป็นอุปสรรคต่อเศรษฐกิจเพิ่มเติม “ทุกสายตาจับจ้องไปที่การเปลี่ยนแปลงทางการเมืองที่อาจผลักดันการปฏิรูปทางการคลัง” เขากล่าว และเสริมว่าอาจเป็นประโยชน์ต่อหุ้นภาคบริการทางการเงินทั่วภูมิภาค

หุ้นในตลาดละตินอเมริกาหลายแห่งยังซื้อขายโดยมีส่วนลดอย่างมากสำหรับหุ้นสหรัฐฯ โดยมีอัตราส่วนราคาต่อกำไรจำนวนมากประมาณครึ่งหนึ่งของอัตราส่วนใน S&P 500 ตัวอย่างเช่น S&P 500 ETF ของ Vanguard วูปัจจุบันซื้อขายที่อัตราส่วน P/E ที่ 28 ในขณะที่ตลาดเกิดใหม่ ETF วีโว่ซื้อขายที่อัตราส่วน P/E 18

ข้อสงวนสิทธิ์