spot_img
หน้าแรกKNOWLEDGEภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ (The Great Recession)

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ (The Great Recession)

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ (The Great Recession)

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ (The Great Recession) คืออะไร?

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ คือ กิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงปลายทศวรรษ 2000 ถือเป็นช่วงขาลงที่สำคัญที่สุดนับตั้งแต่เกิดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ คำว่า Great Recession ใช้กับภาวะถดถอยของสหรัฐฯ ซึ่งเริ่มต้นตั้งแต่เดือนธันวาคม 2550 ถึงมิถุนายน 2552 และ ภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจทั่วโลกที่ตามมาในปี 2552 ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำเริ่มต้นขึ้นเมื่อตลาดที่อยู่อาศัยของสหรัฐเปลี่ยนจากความเฟื่องฟูไปสู่การล่มสลาย และ การรองรับการจำนองจำนวนมาก หลักทรัพย์ (MBS’s ) และ อนุพันธ์สูญเสียมูลค่าอย่างมีนัยสำคัญ

 

ประเด็นที่สำคัญ

  • ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่หมายถึงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำตั้งแต่ปี 2550 ถึง 2552 หลังจากฟองสบู่ที่อยู่อาศัยของสหรัฐและวิกฤตการเงินโลก
  • ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่เป็นภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจที่รุนแรงที่สุดในสหรัฐอเมริกานับตั้งแต่เกิดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ในช่วงทศวรรษที่ 1930
  • ธนาคารกลางทั่วโลกตอบสนองต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ โดยใช้ นโยบายการคลัง การเงิน และ การกำกับดูแลอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน

 

ทำความเข้าใจกับภาวะถดถอยครั้งใหญ่

คำว่า The Great Recession เป็นการเล่นเกี่ยวกับคำว่า The Great Depression หลังเกิดขึ้นในช่วงทศวรรษที่ 1930 โดยในช่วงนั้น ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ลดลงมากกว่า 10% และ อัตราการว่างงานสูงถึง 25% แม้ว่าจะไม่มีเกณฑ์ที่ชัดเจนในการแยกความแตกต่างระหว่างภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว และ ภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างรุนแรง แต่นักเศรษฐศาสตร์ส่วนมากได้กล่าวว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยในช่วงปลายทศวรรษ 2000 ซึ่ง GDP ของสหรัฐฯ ลดลง 0.3% ในปี 2551 และ 2.8% ในปี 2552 เหตุการณ์นี้ถือเป็นช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ที่สุดในช่วงหลายปีที่ผ่านมาอย่างไม่ต้องสงสัย

 

สาเหตุของภาวะถดถอยครั้งใหญ่

ตามรายงานของคณะกรรมการของสหรัฐอเมริกาที่ทำการตรวจสอบวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2554 ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่นี้สามารถหลีกเลี่ยงได้ คณะกรรมการที่ได้รับการแต่งตั้ง ประกอบด้วยพรรคเดโมแครตหกคนและรีพับลิกันสี่คน จากผลการตรวจสอบพบว่ามีปัจจัยสำคัญหลายประการที่พวกเขาอ้างว่านำไปสู่การตกต่ำของเศรษฐกิจ
ประการแรก รายงานระบุว่ารัฐบาลล้มเหลวในการควบคุมอุตสาหกรรมการเงิน ความล้มเหลวในการควบคุมนี้รวมถึงการที่เฟดไม่สามารถควบคุมการปล่อยสินเชื่อจำนองที่ไม่ดีหรือด้อยค่าได้
ถัดมา มีบริษัทการเงินจำนวนมากที่รับความเสี่ยงมากเกินไป ระบบธนาคารเงาซึ่งรวมถึงบริษัทการลงทุน เติบโตขึ้นมาเพื่อแข่งขันกับระบบธนาคารทั่วไป แต่ไม่ได้อยู่ภายใต้การตรวจสอบหรือกฎระเบียบข้อบังคับเดียวกัน เมื่อระบบธนาคารเงาล้มเหลว ผลลัพธ์ก็ส่งผลลบต่อกระแสสินเชื่อสู่ผู้บริโภคและภาคธุรกิจ
สาเหตุอื่นๆ ที่ระบุในรายงานพบว่าการกู้ยืมเงินที่มากเกินไปจากผู้บริโภค องค์กร และ ในช่วงนั้นคณะกรรมการควบคุมนโยบายการเงินยังที่ไม่สามารถเข้าใจระบบการเงินที่กำลังล่มสลายได้อย่างเต็มที่

 

ต้นกำเนิดและผลที่ตามมาของภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่

หลังจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 2544 และ การโจมตี World Trade Center เมื่อวันที่ 11 กันยายน พ.ศ. 2544 ธนาคารกลางสหรัฐได้ผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายไปที่ระดับต่ำสุดด้วยความพยายามที่จะรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ . เฟดคงอัตราดอกเบี้ยต่ำจนถึงกลางปี ​​2547 เมื่อรวมกับนโยบายของรัฐบาลกลางในการสนับสนุน อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำเหล่านี้ช่วยจุดประกายความเฟื่องฟูอย่างมากในตลาดอสังหาริมทรัพย์และการเงิน และการขยายตัวอย่างมากของปริมาณหนี้จำนองทั้งหมด นวัตกรรมทางการเงิน เช่น ซับไพรม์รูปแบบใหม่ และการจำนองแบบปรับได้ใหม่อนุญาตให้ผู้กู้ไม่มีคุณสมบัติที่ดีพอสามารถรับสินเชื่อที่อยู่อาศัย โดยคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงต่ำและราคาบ้านจะเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ อย่างไม่มีกำหนด
อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ปี 2547 ถึงปี 2549 ธนาคารกลางสหรัฐได้เพิ่มอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องเพื่อพยายามรักษาอัตราเงินเฟ้อในระบบเศรษฐกิจให้คงที่ ขณะที่อัตราดอกเบี้ยในตลาดปรับตัวสูงขึ้น กระแสสินเชื่อใหม่ผ่านช่องทางการธนาคารแบบดั้งเดิมเข้าสู่ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ก็ลดลง บางทีที่ร้ายแรงกว่านั้น อัตราของการจำนองที่ปรับได้ที่มีอยู่และ เงินกู้ ที่แปลกใหม่ ยิ่งขึ้น เริ่มมีการรีเซ็ตในอัตราที่สูงกว่าที่ผู้กู้หลายคนคาดไว้หรือถูกชักนำให้คาดหวัง ผลที่ได้คือการระเบิดของสิ่งที่ภายหลังได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางว่าเป็นฟองสบู่ที่อยู่อาศัย
ในช่วงที่ตลาดที่อยู่อาศัยในอเมริกาเฟื่องฟูในช่วงกลางทศวรรษ 2000 สถาบันการเงินต่างๆ ได้เริ่มทำการตลาดหลักทรัพย์ค้ำประกันและผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ที่ซับซ้อนในระดับที่ไม่เคยมีมาก่อน เมื่อตลาดอสังหาริมทรัพย์ล่มสลายในปี 2550 หลักทรัพย์เหล่านี้มีมูลค่าลดลงอย่างรวดเร็ว ตลาดสินเชื่อที่ให้เงินทุนสนับสนุนฟองสบู่ของที่อยู่อาศัย ได้ติดตามราคาที่อยู่อาศัยอย่างรวดเร็วจนตกต่ำเมื่อวิกฤตสินเชื่อเริ่มคลี่คลายในปี 2550
สิ่งต่าง ๆ มาถึงในต้นปีนั้นด้วยการล้มละลายของ Lehman Brothers ซึ่งเป็นธนาคารเพื่อการลงทุนที่ใหญ่เป็นอันดับสี่ของประเทศในเดือนกันยายน 2008 โดมิโน่เศรษฐกิจล่มสลายได้แพร่กระจายไปยังเศรษฐกิจอื่นๆ ทั่วโลกอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งในยุโรป ผลจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ ธุรกิจในสหรัฐอเมริกาจำเป็นต้องปลดพนักงานมากกว่า 8.7 ล้านตำแหน่ง ตามรายงานของสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐ ส่งผลให้อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า นอกจากนี้ หนี้ครัวเรือนอเมริกันมีมูลค่าสุทธิราว 19 ล้านล้านดอลลาร์จากการที่ตลาดหุ้นตกต่ำ อ้างจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ วันที่สิ้นสุดอย่างเป็นทางการของ Great Recession คือเดือนมิถุนายน 2552

 

การตอบสนองต่อภาวะถดถอยครั้งใหญ่

นโยบายการเงิน เชิงรุกของธนาคารกลางสหรัฐและธนาคารกลางอื่นๆ ได้ทำการใช้อย่างเต็มที่เพื่อต่อสู้กับภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่

 

นโยบายการเงินและการคลังที่ธนาคารกลางใช้ในช่วงเศรษฐกิจถดถอย

ตัวอย่างเช่น เฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลักลงเหลือเกือบศูนย์เพื่อส่งเสริมสภาพคล่อง และในการเคลื่อนไหวที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน ให้ธนาคารต่างๆ มีเงินให้กู้ยืมฉุกเฉินจำนวน 7.7 ล้านล้านดอลลาร์ในนโยบายที่เรียกว่า มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ การตอบสนองนโยบายการเงินขนาดใหญ่ในบางวิธีเป็นตัวแทนของการขยายตัวของการเงินในช่วงต้นปี 2000 ซึ่งเป็นสองเท่าของการขยายตัวทางการเงินซึ่งเป็นสาเหตุให้เกิดฟองสบู่ที่อยู่อาศัยตั้งแต่แรก
รัฐบาลกลางสหรัฐได้เริ่มดำเนินโครงการนโยบายการคลัง ครั้งใหญ่ เพื่อพยายามกระตุ้นเศรษฐกิจในรูปแบบของการใช้จ่ายขาดดุล 787 พันล้านดอลลาร์ภายใต้พระราชบัญญัติการฟื้นฟูและการลงทุนใหม่ของอเมริกาตามรัฐสภา สำนักงานงบประมาณ. นโยบายการเงินและการคลังเหล่านี้มีผลในการลดความสูญเสียในทันทีแก่สถาบันการเงินรายใหญ่และบริษัทขนาดใหญ่ แต่ด้วยการป้องกันการชำระบัญชี พวกเขายังทำให้เศรษฐกิจถูกขังอยู่ในโครงสร้างทางเศรษฐกิจและโครงสร้างองค์กรเดียวกันที่ทำให้เกิดวิกฤต

 

พระราชบัญญัติ Dodd-Frank

รัฐบาลไม่เพียงแต่แนะนำมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในระบบการเงินเท่านั้น แต่ยังได้มีการนำกฎระเบียบทางการเงินใหม่มาใช้ด้วย นักเศรษฐศาสตร์บางคนกล่าวว่าการยกเลิกพระราชบัญญัติ Glass-Steagall ซึ่งเป็นกฎข้อบังคับในยุคภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวในช่วงทศวรรษ 1990 ได้ช่วยทำให้เกิดภาวะถดถอย การยกเลิกกฎระเบียบดังกล่าวทำให้ธนาคารขนาดใหญ่บางแห่งของสหรัฐอเมริกาสามารถควบรวมกิจการและจัดตั้งสถาบันขนาดใหญ่ขึ้นได้ ในปี 2010 ประธานาธิบดีบารัค โอบามา ลงนามในพระราชบัญญัติ Dodd-Frankเพื่อให้รัฐบาลขยายอำนาจการกำกับดูแลในภาคการเงิน
สำนักงานงบประมาณรัฐสภาระบุว่ารัฐบาลกลางสหรัฐใช้จ่ายเงินขาดดุล 787 พันล้านดอลลาร์เพื่อพยายามกระตุ้นเศรษฐกิจในช่วงภาวะถดถอยครั้งใหญ่ภายใต้พระราชบัญญัติการฟื้นฟูและการลงทุนใหม่ของอเมริกา
การกระทำดังกล่าวทำให้รัฐบาลสามารถควบคุมสถาบันการเงินบางส่วนที่ล้มเหลวและช่วยในการคุ้มครองผู้บริโภคจากการปล่อยสินเชื่อโดยมิชอบด้วยกฎหมาย
อย่างไรก็ตาม นักวิจารณ์ของ Dodd-Frank สังเกตว่าผู้เล่นภาคการเงินและสถาบันที่ขับเคลื่อนและแสวงหาผลกำไรจากการปล่อยกู้อย่างมากให้กับการกู้ที่ด้อยประสิทธิภาพ และ การปฏิบัติที่เกี่ยวข้องในช่วงที่อยู่อาศัยและฟองสบู่ทางการเงินก็มีส่วนเกี่ยวข้องอย่างลึกซึ้งทั้งในการร่างกฎหมายใหม่และหน่วยงานบริหารของโอบามาตั้งข้อหา ด้วยการนำไปปฏิบัติ

 

การฟื้นตัวจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่

การปฏิบัติตามนโยบายเหล่านี้ (บางคนโต้แย้ง แม้จะเป็นเช่นนั้น) เศรษฐกิจก็ค่อยๆ ฟื้นตัว จีดีพีที่แท้จริงถึงจุดต่ำสุดในไตรมาสที่สองของปี 2552 และฟื้นระดับสูงสุดก่อนภาวะเศรษฐกิจถดถอยในไตรมาสที่สองของปี 2554 สามปีครึ่งหลังจากการเริ่มต้นของภาวะถดถอยอย่างเป็นทางการ ตลาดการเงินฟื้นตัวจากสภาพคล่องที่ท่วมท้นเหนือวอลล์สตรีทเป็นอันดับแรก
ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ (DJIA)ซึ่งสูญเสียมูลค่าไปกว่าครึ่งจากจุดสูงสุดในเดือนสิงหาคม 2550 เริ่มฟื้นตัวในเดือนมีนาคม 2552 และสี่ปีต่อมาในเดือนมีนาคม 2556 ทำลายระดับสูงสุดในปี 2550 สำหรับคนทำงานและครัวเรือน ภาพนี้ไม่ค่อยสดใส การว่างงานอยู่ที่ 5% ณ สิ้นปี 2550 แตะระดับสูงสุดที่ 10% ในเดือนตุลาคม 2552 และไม่ฟื้นตัวเป็น 5% จนถึงปี 2558 เกือบแปดปีหลังจากเริ่มเกิดภาวะถดถอย รายได้ครัวเรือนมัธยฐานที่แท้จริงไม่สูงกว่าระดับก่อนภาวะเศรษฐกิจถดถอยจนถึงปี 2559
RELATED ARTICLES
- Advertisment -
Technical Summary Widget Powered by Investing.com

ANALYSIS TODAY

Translate »