Kevin Warsh ประธานธนาคารกลางสหรัฐระหว่างการแถลงข่าวหลังการประชุมคณะกรรมการตลาดกลางกลางในกรุงวอชิงตัน วันที่ 16 กันยายน 2569
แดเนียล ฮอยเออร์ | บลูมเบิร์ก | เก็ตตี้อิมเมจ
เมื่อวันพุธ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามที่คาดการณ์ไว้อย่างมาก และประธานเควิน วอร์ช ตามด้วยการแถลงข่าวสั้นๆ ซึ่งเขาเน้นย้ำถึงความมุ่งมั่นอย่างแข็งขันของผู้กำหนดนโยบายในการจัดการกับภาวะเงินเฟ้อ
ต่อไปนี้เป็นประเด็นสำคัญห้าประการ:
- ข้อความที่เป็นอันหนึ่งอันเดียวกัน: การเพิ่มขึ้นของอัตราร้อยละไตรมาสของเฟดเป็นไปตามความคาดหวังของตลาดเป็นส่วนใหญ่ อย่างน้อยก็ค่อนข้างน่าประหลาดใจที่คะแนนเสียงเป็นเอกฉันท์ เมื่อพิจารณาจากมุมมองที่ผู้กำหนดนโยบายแสดงออกมาในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา มีการคาดเดากันอย่างกว้างขวางว่าผู้มีสิทธิเลือกตั้งอย่างน้อยหนึ่งคนจะไม่เห็นด้วย โดยส่วนใหญ่การคาดเดาส่วนใหญ่มีศูนย์กลางอยู่ที่ผู้ว่าการคริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ อย่างไรก็ตาม ในท้ายที่สุด ผู้มีสิทธิเลือกตั้งทั้ง 12 คนในคณะกรรมการตลาดกลางของรัฐบาลกลางก็เห็นด้วยกับการตัดสินใจดังกล่าว
- ตลาดไม่ชอบมัน: หุ้นอยู่ในกรอบสีเขียวมุ่งหน้าสู่การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลง นั่นก็อยู่ได้ไม่นาน ไม่ว่าจะเป็นน้ำเสียงที่แสดงความไม่พอใจของ Warsh เกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อหรือเพียงแนวโน้มทั่วไปของการขึ้นราคาหลายครั้ง หุ้นก็ถูกขายออกอย่างรวดเร็วหลังการตัดสินใจ ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ร่วงลง 631 จุด และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปี ซึ่งเป็นหลักทรัพย์ที่อ่อนไหวต่อการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของเฟดมากที่สุด พุ่งสูงขึ้นกว่า 7 จุดพื้นฐาน การขายออกนั้นชวนให้นึกถึงปฏิกิริยาต่อการประชุม FOMC เดือนกรกฎาคมและการแถลงข่าว Warsh
- คำสั่งสั้น, คำสั่งสั้น: เพื่อให้สอดคล้องกับการประชุมสองครั้งก่อนหน้านี้ภายใต้ระบอบการปกครองของ Warsh คำแถลงหลังการประชุมจึงมีความกระชับหรือพูดน้อยที่สุด ด้วยจำนวนคำเพียง 130 คำ ข้อความดังกล่าวยังสั้นกว่าของเดือนกรกฎาคมซึ่งอยู่ที่ 166 คำอีกด้วย และเชื่อมโยงกับภารกิจในเดือนมิถุนายน วอร์ชตามมาด้วยการแถลงข่าวซึ่งเขาตอบคำถามของนักข่าวเป็นเวลาทั้งหมดประมาณ 22 นาทีในระหว่างเซสชั่นที่กินเวลาทั้งหมดเกือบครึ่งชั่วโมง
- การเชื่อมต่อจุดต่างๆ: แผนจุด FOMC ของการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของเจ้าหน้าที่แต่ละคนแสดงให้เห็นกลุ่มที่ค่อนข้างเหนียวแน่นสำหรับปี 2569 แต่จะมีการกระจายตัวในวงกว้างในภายหลัง ผู้เข้าร่วม 16 คนจากทั้งหมด 18 คนคาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปีนี้ หลายปีที่ผ่านมา มีความขัดแย้งกันอย่างมาก แปดแห่งคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอีกครั้งในปี 2570 เก้าใน 17 แห่งมีอัตราคงที่หรือสูงกว่าในปี 2571 และ 10 แห่งคิดว่าไม่มีการลดลงจนถึงปี 2572
- ด่าประธานาธิบดี: Warsh เบี่ยงเบนคำถามสองสามข้อด้วยความหวือหวาทางการเมือง นั่นมีความสำคัญเนื่องจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ออกมาโวยวายต่อต้านเฟดอีกครั้ง โดยอาจถึงขั้นขู่ว่าจะตัดการค้ากับบางประเทศ เว้นแต่เฟดจะตัดลด “ผมไม่มีอะไรจะให้คุณในการหารือกับประธานาธิบดี” เขากล่าว ณ จุดหนึ่ง และกล่าวเสริมในภายหลังว่า “ส่วนหนึ่งของความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐคือการที่เราอยู่ในช่องทางของเรา อิสรภาพเป็นถนนสองทาง”
สิ่งที่พวกเขาพูด
“นี่ไม่น่าจะเป็นจุดสิ้นสุดของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed …. มันยากที่จะดูอัตราการว่างงานประมาณ 4% และการคาดการณ์ PCE หลักที่ 3.5% และบอกว่า Fed ไม่ควรมุ่งเน้นไปที่อัตราเงินเฟ้อ แต่นโยบายการเงินดูเหมือนเป็นวิธีที่มีราคาแพงมากในการแก้ปัญหานี้ในขณะนี้” — Mike Madowitz นักเศรษฐศาสตร์หลักของสถาบัน Roosevelt ซึ่งเป็นกลุ่มนักคิดเสรีนิยม
“สินทรัพย์ความเสี่ยงไม่ติดใจกับผลลัพธ์ของ FOMC ในปัจจุบัน ความหวังในการปรับขึ้นอย่างจำกัดข้างหน้าจางหายไปเมื่อเผชิญกับการตัดสินใจของ Fed ในการแก้ไขปัญหาเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตาม หลังจากการรีเซ็ตครั้งแรก เราเชื่อว่าข้อความที่ชัดเจนของประธาน Warsh สามารถช่วยสนับสนุนราคากระทรวงการคลังให้ไกลออกไปจากเส้นโค้งได้จริง” — Andrzej Skiba หัวหน้าทีม BlueBay US Fix Income ที่ RBC Global Asset Management
“งานแถลงข่าวของ Warsh มีความสอดคล้องกัน มีความมั่นใจ และมีความประหม่าอย่างต่อเนื่อง โดยไม่ถูกมองว่าบ้าบอขนาดนั้น เขารักษาสมดุลระหว่างข้อความที่เข้มงวด แต่มีระเบียบวินัยเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อ เข้ากับการเติบโตอย่างรวดเร็ว ซึ่งเขากล่าวว่าได้แข็งแกร่งขึ้นนับตั้งแต่ต้นฤดูร้อน” — Krishna Guha หัวหน้าฝ่ายเศรษฐศาสตร์และกลยุทธ์ธนาคารกลางที่ Evercore ISI
